Un ensemble de données sur le marché du travail et des enquêtes sur le lieu de travail met en lumière une contradiction que les traders entendent dans les récits sur l'IA : les dirigeants rapportent une utilisation fréquente et un retour sur investissement précoce positif, tandis que l'embauche de débutants et la productivité des travailleurs semblent sous pression. Ce décalage se manifeste par des coûts de retravail mesurables et des signes précoces de faiblesse dans les catégories d'emploi adjacentes à la technologie, même si la croissance des emplois en gros reste stable.
Points clés
- En mars, 178 000 emplois ont été ajoutés aux États-Unis, avec les plus grands gains dans le secteur de la santé (+76 000), la construction (+26 000), le transport/entreposage (+21 000) et l'assistance sociale (+14 000).
- Les catégories adjacentes à la technologie citées dans la même répartition du BLS étaient plus faibles, notamment la conception de systèmes informatiques et les services connexes (-13 000) et les fournisseurs d'infrastructure informatique/portails de recherche web (-1 500 ou presque aucun changement, respectivement).
- Les estimations et les enquêtes citées indiquent une pression à la base du tunnel de main-d'œuvre technologique, y compris une estimation de Goldman Sachs de 16 000 pertes d'emplois liées à l'IA par mois et une découverte de SignalFire selon laquelle l'embauche de nouveaux diplômés a chuté de 50 % par rapport aux niveaux d'avant COVID.
- L'adoption de l'IA par les dirigeants semble élevée sur le papier, mais les enquêtes auprès des travailleurs quantifient le ralentissement dû au retravail, y compris les « presque quatre heures » perdues à corriger la production pour chaque 10 heures gagnées selon Workday et les coûts de retravail « workslop » selon HBR.
Le récit du ROI de l'IA rencontre une faiblesse dans l'embauche de débutants
Le commerce actuel de l'IA est toujours évalué comme une mise à niveau propre de la productivité. Les données sur le travail et le lieu de travail dans ce document sont plus désordonnées.
Sur une voie, les équipes de direction signalent une confiance. Les chiffres de la Harvard Business Review indiquent que l'utilisation hebdomadaire de l'IA parmi les dirigeants est de 80 %, avec 74 % rapportant des retours positifs sur les déploiements précoces.
Sur l'autre voie, le pipeline de main-d'œuvre et la couche d'exécution quotidienne semblent être le point de pression. Une étude de SignalFire de 2025 a révélé que l'embauche de nouveaux diplômés avait chuté de 50 % par rapport aux niveaux d'avant COVID, attribuant ce changement à des tours de financement plus petits, des équipes réduites, moins de programmes pour nouveaux diplômés et à la montée de l'IA. Goldman Sachs a estimé que l'IA a « supprimé 16 000 emplois par mois au cours de l'année dernière » et a averti que le déplacement peut créer des coûts durables par le biais de la dégradation professionnelle vers des rôles plus routiniers.
Cette séparation est importante car elle crée un écart entre sentiment et réalité. Si l'histoire du « ROI » est principalement descendante et que la « taxe IA » est ascendante, les données macroéconomiques peuvent être en retard par rapport à l'engouement, puis rattraper brusquement.
Les chiffres : gains d'emplois BLS en dehors de la technologie, tandis que les catégories adjacentes à la technologie glissent
Le rapport sur l'emploi américain de mars a montré 178 000 nouveaux emplois, avec des gains menés par le secteur de la santé (+76 000), la construction (+26 000), le transport et l'entreposage (+21 000) et l'assistance sociale (+14 000), selon les chiffres du Bureau of Labor Statistics cités.
La lecture technologique du document est indirecte, puisque le rapport du BLS ne présente pas de ligne « industrie technologique » unique de la manière dont les récits du marché l'impliquent souvent. Néanmoins, les catégories adjacentes à la technologie citées étaient faibles : la conception de systèmes informatiques et les services connexes ont perdu 13 000 emplois en mars. Les fournisseurs d'infrastructure informatique et les portails de recherche web ont vu une diminution de 1 500 emplois ou presque aucun changement, respectivement.
Le capital-risqueur Marc Andreessen a réagi le 6 mars, qualifiant les craintes de déplacement d'emplois liés à l'IA de « exagérées », tout en partageant un chiffre de TrueUp (via Business Insider) selon lequel les offres d'emplois technologiques ont doublé pour atteindre 67 000 depuis 2023. La principale mise en garde du document est celle que les traders devraient garder à l'esprit : les offres ne se traduisent pas nécessairement par des embauches.
À l'intérieur de la « taxe IA » : retravail, workslop et taux d'adoption net positif
Le mécanisme qui relie ces fils est le retravail. Workday a quantifié le ralentissement : « Pour chaque 10 heures d'efficacité gagnées grâce à l'IA, près de quatre heures sont perdues à corriger sa production. » Workday a également constaté que seulement 14 % des répondants « obtiennent systématiquement des résultats nets positifs de l'utilisation de l'IA. »
La Harvard Business Review a décrit le « workslop » comme « un contenu qui semble poli mais manque de véritable substance, déchargeant le travail cognitif sur des collègues. » Elle a déclaré que 41 % des travailleurs ont rencontré une production générée par l'IA qui coûte près de deux heures de retravail par instance.
Le résultat de l'enquête de Mercer correspond à la même image : 43 % des travailleurs ont déclaré que leur travail est plus frustrant.
L'explication de HBR pour l'écart de perception est structurelle. Les dirigeants ont tendance à utiliser l'IA pour « la synthèse de haut niveau, la rédaction stratégique et le soutien à la décision », tandis que les équipes de première ligne traitent des « flux de travail construits au fil des ans » où la production doit être « systématiquement correcte, pas seulement rapide. » Brian Solis, responsable de l'innovation mondiale chez ServiceNow, a résumé le coût en aval comme une « taxe IA » : « Plus de vérifications. Plus de retravail. Plus d'anxiété. Un rythme plus rapide. Des déchets d'IA. Moins de confiance. »
Signaux qui pourraient confirmer (ou réfuter) le déplacement lié à l'IA
Le prochain rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis est le contrôle à court terme. Le seuil qui compte est de savoir si les catégories adjacentes à la technologie comme la conception de systèmes informatiques et les services connexes, ainsi que les fournisseurs d'infrastructure informatique et les portails de recherche web, continuent de se contracter par rapport à la stabilisation.
Le langage d'entreprise est le deuxième indice. Le récit de déplacement se renforce si davantage de grandes entreprises passent d'un discours d'efficacité générique à un cadre explicite de « substitution par l'IA » lors des appels de résultats, des gels d'embauche ou des mises à jour RH.
Troisième indice : l'écart entre offres et embauches. Les trackers de style TrueUp peuvent montrer une augmentation des offres, mais le marché se souciera davantage de savoir si ces annonces se traduisent par de véritables embauches et si les annonces de licenciements diminuent.
La politique est la variable imprévisible. OpenAI a déjà reconnu la perturbation de l'emploi et publié des propositions « intentionnellement précoces et exploratoires », y compris une couverture de santé élargie, des économies de retraite et un nouvel agenda de politique industrielle. Son avertissement était direct : « À moins que la politique ne suive le rythme du changement technologique, les institutions et les filets de sécurité nécessaires pour naviguer dans cette transition pourraient prendre du retard. » Un mouvement concret dans cette direction tirerait le risque lié à l'IA dans la narration macroéconomique.
Pourquoi cette séparation travail/productivité est importante pour le sentiment de risque dans la crypto
Je considère cela comme une économie de l'IA à deux voies qui peut faire fluctuer le sentiment de risque. Les chiffres de la direction (80 % d'utilisation hebdomadaire, 74 % de retours positifs précoces) suffisent à maintenir l'histoire vivante, mais les métriques de la couche des travailleurs (10 heures gagnées/4 heures perdues de Workday, retravail workslop de HBR) plaident pour que le dividende de productivité ne se cumule pas encore proprement.
Le véritable test est de savoir si les données sur le travail commencent à refléter ce frottement de manière répétable, en particulier dans les catégories adjacentes à la technologie et l'embauche de débutants. Si la faiblesse persiste alors que le risque politique augmente, cela ressemble davantage à un catalyseur de sentiment qu'à un changement fondamental au départ, mais cela peut toujours toucher la crypto par le même canal qu'il le fait toujours : l'appétit pour le risque macroéconomique et les conditions de liquidité. Ce développement est important si l'efficacité promise par l'IA se manifeste par des gains de marge soutenus sans un frein parallèle dans l'embauche et le retravail qui obligent une réponse politique dans la narration macroéconomique.
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