Markus Thielen de 10X Research juge $1M Bitcoin en 2030…
Il soutient que ce mouvement nécessiterait environ 15 trillions de dollars de nouveaux capitaux et redéfinit les attentes à 100 000 dollars comme un jalon majeur.
Le responsable de 10X Research, Markus Thielen, a rejeté la prévision populaire d'un Bitcoin à 1 million de dollars d'ici 2030, la qualifiant de « mathématiquement impossible » sur un horizon de quatre ans. Sa critique se concentre sur l'échelle, arguant que le marché aurait besoin d'environ 15 trillions de dollars de capital supplémentaire pour y parvenir.
Points clés
- Le responsable de 10x Research, Markus Thielen, a déclaré queBitcoinatteindre 1 million de dollars d'ici 2030 est « mathématiquement impossible ».
- Thielen a évalué le capital supplémentaire requis à environ 15 trillions de dollars, le présentant comme environ 25 % de la valeur totale du marché boursier américain entrant dans Bitcoin au cours des quatre prochaines années.
- Bitcoin se négociait autour de 63 868 dollars avec une capitalisation boursière proche de 1,28 trillion de dollars au moment de la publication, et il était en baisse de 2,35 % au cours des 30 derniers jours, selon CoinMarketCap.
- Thielen a minimisé les chances de nouveaux sommets historiques l'année prochaine et a déclaré qu'un retour à 100 000 dollars serait déjà un « grand, grand accomplissement ».
10X Research conteste le récit du Bitcoin à 1 million de dollars d'ici 2030
Markus Thielen, responsable de la recherche chez 10x Research, vise directement l'un des objectifs les plus tenaces dans la crypto : 1 million de dollars par Bitcoin d'ici 2030. Son verdict était clair. « C'est mathématiquement impossible », a déclaré Thielen.
La résistance se manifeste car l'objectif de 1 million de dollars n'est pas une opinion marginale. Il a été évoqué par des personnalités de premier plan, y compris le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, l'ancien PDG de Twitter, Jack Dorsey, et la PDG d'ARK Invest, Cathie Wood.
L'argument de Thielen n'est pas que le Bitcoin ne peut pas augmenter avec le temps. C'est que l'arithmétique pour passer de la taille actuelle du marché à un prix unitaire de 1 million de dollars d'ici 2030 implique un besoin en capital qui est démesuré par rapport à ce que le marché a historiquement absorbé.
Le défi de 15 trillions de dollars : l'échelle de la capitalisation boursière et le cadre mathématique des flux entrants
Le cadre de Thielen commence par la capitalisation boursière, la valeur totale de toutes les pièces, calculée comme le prix multiplié par l'offre en circulation. Au moment de la publication, Bitcoin était autour de 63 868 $ avec une capitalisation boursière proche de 1,28 trillion de dollars, selon CoinMarketCap. BTC avait également baissé de 2,35 % au cours des 30 derniers jours, selon CoinMarketCap.
À partir de là, il passe aux entrées de capitaux. Les entrées de capitaux sont de l'argent net entrant dans unactif, le genre qui peut créer une demande persistante plutôt qu'une pression éphémère. Thielen a soutenu que faire passer le Bitcoin à un niveau "matériellement plus élevé" à partir d'une base d'un trillion de dollars est un jeu différent de ce qu'il était lors des cycles précédents.
« Nous avons vu un afflux de 1 trillion de dollars américains pour amener la capitalisation boursière à vraiment 1 trillion de dollars. À 1 million de dollars [par] Bitcoin. C'est 15x, je pense, à partir d'ici », a déclaré Thielen.
Son estimation de ce que cela implique en dollars est le chiffre que les traders ne cesseront de se répéter : environ 15 trillions de dollars de capital supplémentaire. Il a décrit cela comme équivalent à environ 25 % de la valeur totale du marché boursier américain qui affluera vers Bitcoin au cours des quatre prochaines années.
« Il faut des trillions et des trillions de dollars pour faire monter le prix de manière vraiment significative, et c'est pourquoi nous ne sommes pas aussi »haussier car ces arguments que nous pensons totalement mathématiquement irréalistes car cela nécessiterait des trillions, a déclaré Thielen.
Le problème est méthodologique. Le modèle sous-jacent pour le chiffre de 15 trillions de dollars n'est pas détaillé ici, il doit donc être considéré comme un dispositif de cadrage plutôt que comme une prévision précise. Mais la direction du point est difficile à éviter : à mesure que la capitalisation boursière augmente, le même pourcentage de mouvement exige un acheteur absolu beaucoup plus important.
Des rebonds de cycle au biais unitaire : pourquoi Thielen pense que la prochaine étape pourrait prendre plus de temps
Thielen a également utilisé l'argument d'échelle pour réinitialiser les attentes à court terme. Il a averti contre l'hypothèse que le prochain sommet historique (ATH) arriverait à l'heure juste parce que les cycles précédents l'ont fait.
« En général, cela prend du temps car nous sommes à une capitalisation boursière plus élevée, et cela nécessite généralement beaucoup d'argent pour faire monter le prix du Bitcoin. Donc, je ne dirais pas que l'année prochaine nous allons voir de nouveaux sommets. Si nous revenons à, disons, 100K $, ce serait déjà, je pense, un grand, grand accomplissement, » a déclaré Thielen.
C'est une dégradation significative du chemin implicite. Cela recadre 100 000 $ comme une destination, pas comme une étape intermédiaire sur le chemin de 1 million de dollars.
Il s'est également appuyé sur un argument de psychologie de détail qui apparaît chaque fois que les prix unitaires deviennent élevés : le biais unitaire. Thielen a déclaré que la demande peut s'affaiblir lorsque les investisseurs se sentent exclus de la possession d'un coin entier, même sila propriété fractionnéeest économiquement équivalente.
« Je pense que beaucoup de gens se sont demandé, peut-être devrais-je plutôt acheter une nouvelle voiture que d'acheter un Bitcoin, ou devrais-je vraiment travailler toute une année pour juste un Bitcoin ? » a-t-il déclaré.
« Les gens ne veulent pas acheter un dixième ou un centième de Bitcoin. Ils veulent acheter un Bitcoin entier. Vous ne voulez pas acheter une fraction d'une peinture, » a ajouté Thielen.
« Les Satoshis ne sonnent pas vraiment aussi intéressants que le Bitcoin, » a-t-il dit, en faisant référence aux satoshis, les plus petites unités de Bitcoin où 1 BTC équivaut à 100 000 000 de satoshis.
Thielen a soutenu que les cibles en nombres ronds persistent parce qu'elles sont faciles à commercialiser. « Les nombres ronds et plus le nombre est élevé, plus il est cité par la presse, » a-t-il dit. Il a également déclaré que ces prévisions peuvent induire en erreur les investisseurs particuliers.
« Ces cibles de prix optimistes tendent à nuire aux investisseurs de détail parce qu'ils pensent un peu, OK, si cela est seulement à moitié vrai, alors je vais gagner beaucoup d'argent, » a déclaré Thielen.
Signaux que les traders peuvent suivre pour tester la viabilité de la timeline de 1M $
Le premier test de résistance est le propre jalon de Thielen. Si le BTC ne peut pas récupérer et maintenir 100 000 $, le récit de 1 million de dollars d'ici 2030 reste une histoire à la recherche d'un acheteur.
Le second est la qualité des flux. Les calculs de Thielen sont basés sur des « trillions » de nouveaux capitaux nets, et non sur un positionnement recyclé. La question pertinente est de savoir si le marché peut soutenir de grands flux d'entrées persistants compatibles avec une revalorisation de plusieurs trillions de dollars, plutôt que des poussées brèves qui s'estompent lorsque la liquidité s'amincit.
Le troisième est la participation des détaillants à travers le prisme du biais unitaire. Si le marché commence à voir une demande plus forte pour la possession de pièces entières même si le prix unitaire augmente, cela remettrait en question son affirmation selon laquelle la psychologie des détaillants s'affaiblit à des prix plus élevés. Si le cadre fractionné domine et que la demande de pièces entières stagne, cela soutient sa prudence.
Le quatrième est le stress macroéconomique. Thielen a laissé une porte étroite ouverte pour 1 million de dollars, mais seulement sous un changement de régime extrême. « Je ne veux pas dire jamais, mais je pense vraiment, vous savez, qu'un million est un chiffre très élevé, » a-t-il dit. « Cela nécessiterait, vous savez, un événement de crédit majeur, l'implosion de tout. »
Mon avis : Traitez les cibles de 1M $ comme un récit de positionnement, pas comme un cas de base.
Le seuil qui compte n'est pas de 1 million de dollars. C'est de savoir si Bitcoin peut faire en sorte que 100 000 dollars ressemblent à une acceptation plutôt qu'à une impression ponctuelle. Thielen dit en effet que le marché est maintenant contraint par les mathématiques de bilan, pas seulement par la croyance.
Si les flux entrants soutenus commencent à ressembler à son cadre de « trillions », la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit. D'ici là, les cibles de 1 million de dollars fonctionnent comme un langage de marketing et de positionnement, et le commerce pratique concerne toujours ce qui se réalise au prochain grand chiffre rond.
