Messari : Pump.fun a généré 124,7 M$ au T1, 1/3 des…
Les launchpads ont pris 42 % des revenus des applications alors que les applications de trading ont augmenté de 40 %, les RWAs ont dépassé 2 milliards de dollars et la TVL de DeFi a chuté avec le prix de SOL.
Le rapport de Messari pour le premier trimestre 2026 sur Solana montre que Pump.fun a généré 124,7 millions de dollars de revenus, soit plus d'un tiers des 342,2 millions de dollars de revenus totaux des applications du réseau. Ce même trimestre a vu une rotation vers les applications de trading et les RWAs, tandis que la TVL DeFi a diminué en grande partie en parallèle avec la chute du prix de SOL.
Principaux enseignements
- Pump.fun a généré 124,7 millions de dollars au premier trimestre 2026, dépassant un tiers deSolana342,2 millions de dollars de revenus totaux d'applications, avec une croissance de 17 % d'un trimestre à l'autre.
- Les launchpads ont généré 144 millions de dollars au premier trimestre, représentant environ 42 % de la base de revenus au niveau des applications de Solana.
- Les applications de trading étaient le secteur à la croissance la plus rapide, augmentant de 40 % pour atteindre 79 millions de dollars, avec Axiom à 42,4 millions de dollars en tant que deuxième application générant des revenus du réseau.
- Le TVL DeFi a chuté de 22 % pour atteindre 6,16 milliards de dollars, un mouvement largement lié à la baisse de 33 % du prix de SOL, tandis que la part de Solana dans le TVL total de DeFi est restée proche de 6,7 %.
Pump.fun reste en tête des revenus de Solana malgré un refroidissement des Memecoins.
Pump.fun est resté la plus grande application génératrice de revenus de Solana au premier trimestre 2026, produisant 124,7 millions de dollars sur un total de 342,2 millions de dollars de revenus d'application, selon le rapport trimestriel de Messari sur Solana. Cela représente un seul launchpad de memecoin à plus d'un tiers de la monétisation au niveau des applications de la chaîne pour le trimestre.
Le signal le plus important pour les traders est la direction, pas le récit. Même avec un cadre de "ralentissement des memecoins", les revenus de Pump.fun ont augmenté de 17 % d'un trimestre à l'autre. Cela ne ressemble pas à un segment qui s'est effondré. Cela ressemble à un segment qui a continué à extraire des frais à grande échelle.
Le paquet n'inclut pas la méthodologie de Messari pour "les revenus des applications", mais le classement relatif compte toujours. Lorsqu'une application peut dominer la capture des frais, elle façonne les incitations à la liquidité et où l'attention se concentre pendant les poussées de risque.
Part des revenus de 42 % des Launchpads et le pic AI-Memecoin de Bags
En prenant du recul par rapport à Pump.fun, la catégorie des launchpads a généré 144 millions de dollars au premier trimestre 2026, soit environ 42 % des revenus totaux des applications de Solana. Cette concentration fait de l'économie des launchpads le moteur principal de l'économie des applications de Solana au cours du trimestre, et non un simple spectacle.
La catégorie a également montré à quelle vitesse ces revenus peuvent fluctuer. Bags, un autre launchpad de Solana, a enregistré une augmentation des revenus trimestriels de 1 347 % pour atteindre 11,5 millions de dollars, attribuée à une vague de memecoins thématiques sur l'IA en janvier 2026. Le pic s'est estompé rapidement, avec une baisse de 85 % des revenus mensuels de Bags d'ici février.
Ce schéma est révélateur. Le complexe des launchpads peut être résilient dans son ensemble tandis que des lieux individuels connaissent des cycles de boom-bust violents liés à des transactions métas de courte durée.
Rotation à l'intérieur de Solana : les applications de trading explosent et les RWAs franchissent les 2 milliards de dollars
La croissance la plus rapide est venue des applications de trading. Les revenus du secteur ont augmenté de 40 % pour atteindre 79 millions de dollars au premier trimestre 2026, et Axiom a généré 42,4 millions de dollars, ce qui en fait la deuxième application de revenus la plus élevée de Solana pour le trimestre.
Si les revenus des applications sont un indicateur de l'endroit où les utilisateurs paient pour faire des choses, le chiffre d'Axiom le place sur la liste restreinte des lieux capables de signaler des changements dans l'activité on-chain.
Les RWAsse sont également étendus. Le monde réel de Solanaactifla capitalisation boursière a dépassé 2 milliards de dollars au T1, en hausse de 43 % au cours du trimestre.
Le rapport a souligné que le BUIDL de BlackRock a doublé pour atteindre 525 millions de dollars après qu'Anchorage Digital a ajouté un support de garde, un point de données lié aux institutions qui maintient le récit de la tokenisation vivant même lorsque les flux de memecoins se refroidissent.
Pendant ce temps, la TVL DeFi de Solana a chuté de 22 % pour atteindre 6,16 milliards de dollars au T1. Les chercheurs de Messari ont attribué le déclin principalement à la chute de 33 % du prix de SOL plutôt qu'à des sorties d'utilisateurs, et la part de Solana dans la TVL DeFi totale est restée à peu près stable à 6,7 %.
En termes de structure de marché, cela se lit comme un frein à l'évaluation plutôt qu'une perte claire de positionnement relatif.
Catalyseurs à suivre : Objectif de finalité Alpenglow et positionnement institutionnel de l'ETF Solana
En ce qui concerne l'infrastructure, l'attention se porte sur Alpenglow, une mise à niveau de consensus visant la version 4.1 d'Agave. Si elle est livrée comme prévu, cela réduirait la finalité des transactions d'environ 12,8 secondes à 150 millisecondes. Le paquet ne précise pas le calendrier, donc la partie négociable est la confirmation : jalons du testnet, notes de version et un calendrier crédible pour Agave 4.1.
Le suivi du T2 est plus important que les gros titres du T1. Les traders observeront si Pump.fun peut maintenir un rythme trimestriel proche de 124,7 millions de dollars et si les revenus totaux des plateformes de lancement se maintiennent après la dynamique de type Bags de montée et de chute.
L'autre vérification de continuité concerne les applications de trading. Après une augmentation de 40 % à 79 millions de dollars, le véritable test est de savoir si Axiom reste proche de son rythme trimestriel de 42,4 millions de dollars ou si l'activité revient à la moyenne.
Le positionnement institutionnel est un catalyseur distinct, mais les preuves dans le paquet sont incomplètes. Il indique que Goldman Sachs a quitté les positions d'ETF Solana au T1 2026, et qu'Intesa Sanpaolo a réduit ses actions d'ETF Solana Bitwise de 266 320 à 2 817 tout en augmentantl'exposition à l'ETFBitcoin et en portant les avoirs totaux en crypto à 235 millions de dollars.
Le seuil qui compte est de savoir si les dépôts ou les mises à jour datées justifient le calendrier et l'ampleur de ces mouvements.
L'avis de Marcus Hale : Ce que le mix de revenus de Solana dit sur le prochain trade
Je ne considère pas le premier trimestre comme un signal clair que « les memecoins sont finis ». Pump.fun a augmenté de 17 % d'un trimestre à l'autre tandis que les launchpads représentent toujours environ 42 % des revenus des applications, ce qui indique que le casino continue de payer le loyer, même si la rotation des tables a changé.
Le véritable test est de savoir si la croissance des applications de trading et des RWAs peut continuer à se cumuler tandis que les revenus des launchpads restent élevés.
Si Axiom maintient son taux de croissance et que les RWAs continuent de dépasser 2 milliards de dollars, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que guidée par le récit, et l'offre de l'écosystème SOL devient moins dépendante de la prochaine tendance des memecoins.
