Sber envisage USDT et Ether comme garanties de prêt
La banque a lié toute expansion au-delà de Bitcoin au cadre réglementé des cryptomonnaies du 1er septembre, alors que son directeur financier remettait en question la demande de rouble numérique.
Sber a déclaré qu'il prévoit d'accepter le USDT de Tether et l'Ether comme garantie pour des prêts adossés à des cryptomonnaies en plus du Bitcoin, mais seulement après que la banque centrale de Russie aura autorisé ces actifs à être échangés publiquement sur des plateformes réglementées.
Par ailleurs, le directeur financier de Sber a déclaré que la banque ne voit que peu de preuves d'une demande large pour le rouble numérique avant son déploiement plus large le 1er septembre.
Sber, la plus grande banque de Russie, se prépare à élargir son prêt adossé à la crypto au-delà deBitcoin, avec le vice-président Anatoly Popov déclarant que la banque prévoit d'accepter le USDT de Tether et l'Ether comme supplémentaires.collatéralLe piège est procédural et immédiat pour les marchés : Popov a lié l'éligibilité des garanties à une étape réglementaire distincte, affirmant que la banque ajouterait leactifsuniquement après que la Banque de Russie les autorise à être négociés publiquement sur des bourses réglementées.
Cette distinction est importante car le prêt adossé à des cryptomonnaies n'est évolutif que dans la mesure où la liquidité du collatéral et la capacité du prêteur à le tarifer et à le liquider selon des règles claires le permettent.
Sans autorisation formelle pour le trading public sur des plateformes régulées, USDT etETHne sont pas seulement "non disponibles" en tant que garantie chez Sber, elles ne font même pas partie de l'ensemble négociable qui ancrerait l'évaluation, la marge, etliquidationmécanismes dans un environnement réglementé.
Popov a également présenté le déploiement comme progressif plutôt que comme un lancement propre. Il a déclaré que Sber adapterait les produits existants et "élargirait progressivement son offre" à mesure que la nouvelle loi sur les cryptomonnaies en Russie entrerait en vigueur, ce qui indique une approche par étapes où la portée, l'éligibilité des clients et les contrôles de risque pourraient être renforcés bien avant qu'un impact significatif sur le bilan n'apparaisse.
Le 1er septembre devient la fenêtre catalyseur : la liste restreinte des actifs de la Russie et les doutes sur le rouble numérique de Sber.
Le facteur limitant réside dans le nouveau cadre réglementé du marché des cryptomonnaies en Russie. Le président Vladimir Poutine a signé la loi le 4 août, et ses dispositions principales entreront en vigueur le 1er septembre.
Dans ce cadre, la Banque de Russie a le pouvoir de déterminer quels actifs cryptographiques peuvent être échangés sur des plateformes réglementées, faisant de la liste des actifs autorisés par la banque centrale le moteur à court terme pour savoir si la feuille de route de Sber concernant les garanties se transforme en flux réel.
La Banque de Russie a déjà esquissé à quoi pourrait ressembler cette liste initiale. Le 11 août, elle a proposé le Bitcoin, l'Ether et l'USDT pour le trading sur des plateformes d'échange réglementées, affirmant que ces actifs répondaient à des critères tels que la capitalisation boursière, le volume de trading et au moins cinq ans d'historique des prix sur les marchés étrangers.
Pour les traders, cette proposition ressemble moins à une large ouverture et plus à un « ensemble approuvé » étroit conçu pour être défendable en termes de liquidité et d'historique, tout le reste étant implicitement écarté jusqu'à nouvel ordre.
La même date du 1er septembre pèse également sur le déploiement du rouble numérique de la Russie, et la posture interne de Sber semble nettement plus froide que l'impulsion politique.
Le directeur financier Taras Skvortsov a déclaré que la banque ne voit que peu de preuves d'une demande large pour la banque centrale.monnaie numérique, ajoutant : « Je ne vois aucun intérêt clair pour cet instrument, en dehors de celui de la banque centrale », et que « ni les clients particuliers, ni les entreprises, ni les institutions financières ne poussent activement pour la CBDC. »
Mécaniquement, les deux pistes sont différentes, mais les incitations riment. Un cadre de crypto-monnaie régulé qui commence par une courte liste blanche et un produit bancaire qui étend le collatéral uniquement après que le trading soit autorisé concentre tous deux le contrôle au niveau de la banque centrale.
Pendant ce temps, les commentaires de Skvortsov suggèrent que l'adoption à court terme du rouble numérique pourrait être motivée par des mandats de déploiement et la préparation de l'infrastructure plus que par une demande organique des utilisateurs, ce qui peut limiter le volume des transactions initiales même si les rails sont mis en service comme prévu.
Mon avis : Le premier on-ramp de crypto-monnaie régulé de la Russie ressemble à un entonnoir étroit contrôlé par la banque centrale.
Le détail équivalent au dépôt que la plupart des gens vont ignorer est que Sber n'a pas annoncé de prêts adossés à l'USDT ou à l'ETH comme un lancement, il l'a décrit comme conditionnel au passage de la Banque de Russie d'une proposition à un régime de trading autorisé pour ces actifs sur des échanges régulés.
Le seuil qui compte est la liste formelle des actifs autorisés de la banque centrale, car tant que cette étape n'est pas explicite, le "collatéral de feuille de route" n'est pas la même chose que le collatéral qui peut être évalué de manière fiable, mis en marge et liquidé à grande échelle.
Le scepticisme de Skvortsov concernant le rouble numérique s'inscrit dans le même schéma : la politique peut activer des systèmes, mais elle ne peut pas forcer une utilisation immédiate si les particuliers, les entreprises et les institutions financières ne le demandent pas.
Cette configuration n'a d'importance pratique que si le 1er septembre produit une décision claire sur les actifs autorisés et que Sber suit avec des mécanismes de prêt divulgués qui permettent au produit de fonctionner au-delà d'un pilote limité.
