TRM Labs accuse CoinEx de 3,84 milliards de dollars liés à…
CoinEx nie tout lien avec les échanges iraniens et conteste que les flux on-chain impliquent une facilitation de l'évasion des sanctions.
TRM Labs a quantifié l'activité présumée liée à l'Iran via CoinEx à plus de 3,84 milliards de dollars depuis 2019, présentant l'échange comme un canal utilisé pour contourner les sanctions américaines. CoinEx a répondu publiquement en niant toute relation commerciale avec des échanges iraniens ou des parties sanctionnées et en remettant en question ce que le traçage sur chaîne peut prouver sur l'intention.
Points clés
- Des portefeuilles liés à des entités iraniennes sanctionnées ont déplacé plus de 3,84 milliards de dollars via CoinEx depuis 2019, selon TRM Labs.
- TRM a tracé 2,7 milliards de dollars de flux entre CoinEx et Nobitex en Iran, avec une moyenne d'environ 1 million de dollars par jour depuis 2018, et a lié environ 60 plateformes iraniennes aux fonds.
- La part du volume de transactions illicites de CoinEx a été estimée à près de 8 % contre un seuil de 0,3 % observé dans d'autres échanges conformes, selon la méthodologie de TRM.
- CoinEx a nié toute relation commerciale avec le gouvernement iranien ou des échanges iraniens domestiques et a déclaré que les flux sur chaîne ne prouvaient pas la connaissance d'activités illicites.
TRM attribue un chiffre de 3,84 milliards de dollars aux flux présumés liés à l'Iran via CoinEx
TRM Labs, une entreprise d'analyse blockchain qui trace les transactions sur chaîne pour l'exposition illicite et aux sanctions, a déclaré que des portefeuilles avec des liens identifiablesliensà des entités iraniennes sanctionnées ont déplacé plus de 3,84 milliards de dollars via CoinEx depuis 2019. Le rapport présente CoinEx comme un lieu significatif dans le récit d'évasion des sanctions, et non comme un cas marginal.
Pour les traders, la pertinence immédiate n'est pas la panique morale. Il s'agit du risque de contrepartie et d'accès. Lorsqu'un grand cabinet d'analytique évalue un chiffre de plusieurs milliards de dollars sur un seul lieu et le lie explicitement à l'activité d'entités sanctionnées, l'étape suivante est souvent un examen de conformité, une pression bancaire ou des changements de géorepérage qui peuvent perturber les dépôts, les retraits et l'accès au marché.
TRM a également estimé que la part de CoinEx dans le volume des transactions illicites était presque de 8 %. TRM a contrasté cela avec un seuil de 0,3 % qu'il a dit être trouvé dans d'autres échanges conformes, positionnant CoinEx comme un cas à part sur sa propre métrique.
Le lien CoinEx–Nobitex : 2,7 milliards de dollars tracés et une revendication de taux de flux de 1 million de dollars par jour
La revendication de corridor la plus concrète de TRM est le canal CoinEx–Nobitex. Il a déclaré que 2,7 milliards de dollars avaient circulé entre CoinEx et Nobitex, décrit comme la plus grande bourse de crypto-monnaies domestique d'Iran, à un rythme moyen d'environ 1 million de dollars par jour depuis 2018. TRM a lié environ 60 plateformes iraniennes aux fonds tracés.
Le rapport va plus loin dans l'analyse des motifs. D'ici 2024, TRM a déclaré que CoinEx était le plus grand contrepartie externe de Nobitex, presque neuf fois la prochaine plus grande bourse, qualifiant le motif d'« incohérent avec le comportement du marché indépendant ».
TRM a également déclaré que les grandes bourses domestiques iraniennes acheminent environ 5 % à 10 % de leur volume de transactions via CoinEx, qu'elle a caractérisé comme un « arrangement coordonné plutôt qu'une adoption organique », un cadre qui maintiendra les titres liés à Nobitex étroitement couplés à la perception du risque de CoinEx.
CoinEx se défend : déni des relations et contestation de ce que les données on-chain prouvent
CoinEx a publié une déclaration sur X niant avoir « toute relation commerciale avec le gouvernement iranien ou des bourses iraniennes domestiques » et affirmant qu'elle « n'a jamais fourni de canaux de financement à des parties sanctionnées ».
CoinEx a également contesté la couche d'inférence du travail de TRM, déclarant que « les flux de fonds on-chain ne démontrent pas la connaissance ou la participation d'une plateforme à une activité illicite ». Ce différend méthodologique est important car il trace une ligne entre être un lieu qui reçoit des flux et être un lieu qui facilite sciemment une activité sanctionnée. Jusqu'à ce qu'un régulateur intervienne, le marché est laissé à négocier l'écart entre ces deux interprétations.
Contexte d'application et signaux de risque à court terme pour l'accès aux échanges
Le rapport arrive dans un contexte d'application renforcée. Il est paru trois semaines après que le Trésor américain a sanctionné quatre bourses de crypto-monnaies iraniennes dans le cadre d'une campagne « Economic Fury ».
Quelques jours avant ces sanctions, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que le Trésor avait saisi 1 milliard de dollars en crypto-monnaies provenant d'échanges et de portefeuilles iraniens depuis le début de « la guerre », bien que le conflit et la date de début n'aient pas été spécifiés.
À court terme, les traders surveilleront toute action ultérieure du Trésor américain ou de l'OFAC liée à l'application des échanges de crypto-monnaies iraniens, et si CoinEx fournit des divulgations supplémentaires sur les contrôles de conformité ou un démenti détaillé à la méthodologie de traçage de TRM au-delà de son déni sur X.
TRM a également élargi l'histoire au-delà des flux d'échanges en nommant le pool de minage ViaBTC affilié à CoinEx. TRM a déclaré que ViaBTC représentait 154 millions de dollars d'exposition traçable à Nobitex via des paiements de minage et a fourni une liquidité d'urgence après le piratage de 90 millions de dollars de Predatory Sparrow en juin 2025.
Toute réponse publique de ViaBTC à ces allégations est un signal de risque en direct, tout comme d'autres analyses tierces qui corroborent ou contredisent les chiffres du corridor CoinEx–Nobitex de TRM.
Comment les traders devraient formuler les titres sur l'exposition aux sanctions sans trop réagir
Je considère cela d'abord comme un titre de risque d'accès et ensuite comme un combat narratif. TRM a mis des chiffres précis sur un corridor CoinEx–Iran et une statistique de "part illicite" qui ressemble à un cas isolé, tandis que CoinEx conteste explicitement le saut des flux on-chain à l'intention. Cette combinaison tend à attirer les équipes de conformité et les rails de paiement même avant toute action formelle.
Le seuil qui compte est de savoir si cela reste une controverse à rapport unique ou devient un consensus multi-sources auquel les régulateurs peuvent se référer.
Si les chiffres du corridor CoinEx–Nobitex tiennent sous des analyses supplémentaires et que CoinEx ne peut pas réduire de manière crédible le différend méthodologique avec des contrôles et des divulgations concrets, la situation commence à sembler structurelle plutôt que guidée par la narration, ce qui signifie un véritable friction pour les utilisateurs plutôt qu'un simple cycle de mauvaises nouvelles.
