XRP recule après SEC et ETF, Ripple se concentre sur RLUSD

XRP a échangé de nouveau près de ses niveaux pré-catalyseurs à la mi-mars après avoir abandonné des gains liés à la résolution de l'affaire de la SEC et au lancement des ETF XRP au comptant aux États-Unis. Le jeton était en baisse de plus de 60 % par rapport à un pic de juillet près de 3,65 $ et autour de 1,38 $ pendant la période couverte, même si le stablecoin RLUSD de Ripple a atteint 1,6 milliard de dollars de capitalisation boursière et que la société a révélé d'importantes initiatives d'expansion.

XRPle retracement de XRP se produit alors que l'empreinte corporative de Ripple s'élargit, créant une séparation plus nette entre l'élan de l'entreprise et la capture de valeur du jeton. Cet écart devient de plus en plus difficile à ignorer pour les marchés car deux vents arrière longtemps anticipés sont déjà arrivés, laissant moins d'événements évidents de "déverrouillage" pour revaloriser l'actif.

L'argument principal de Ripple auprès des institutions a longtemps été que l'adoption de ses infrastructures transfrontalières devrait se traduire par une demande pour XRP. La mécanique est plus compliquée. RippleNet, la couche de règlement et de messagerie qui sous-tend la plupart des intégrations bancaires, peut être utilisée sans toucher du tout à XRP. Cela compte car c'est le produit lié à "plus de 300 partenariats bancaires", y compris Bank of America et Santander.

Le produit dépendant de XRP est la Liquidité à la Demande (ODL), qui utilise le jeton comme un actif de pont en convertissant d'une devise source en XRP puis en la devise de destination. Même là, le profil de flux limite la demande soutenue. Les institutions convertissent rapidement en et hors de XRP, ce qui signifie que les achats sont associés à des ventes, et la base de clients déclarée d'ODL penche vers des institutions plus petites telles que les fintechs et les fournisseurs de remises plutôt que vers les grandes banques.

En même temps, Ripple a construit autour des stablecoins. RLUSD a franchi 1,6 milliard de dollars de capitalisation boursière, et la société a dépensé 200 millions de dollars pour acquérir la plateforme de paiements en stablecoin Rail. Le message sur le site Web de Ripple s'est également orienté vers les infrastructures de stablecoin, y compris la phrase "intégrer les paiements en stablecoin dans votre entreprise."

Cette orientation stratégique introduit un risque de substitution directe pour XRP au sein de la propre pile de Ripple. RLUSD peut servir d'actif de pont alternatif dans les transactions de style ODL, offrant une vitesse de règlement similaire avec moins de volatilité des prix. Pour les institutions qui privilégient la stabilité, cela peut réduire le besoin de détenir ou de passer par XRP même si l'infrastructure de paiement de Ripple continue de se développer.

L'expansion plus large de Ripple a continué parallèlement à la baisse du jeton. La société a dépensé plus de 2 milliards de dollars en acquisitions l'année dernière, y compris un courtier principal qui traite plus de 3 trillions de dollars par an, et elle a obtenu une charte de banque de confiance nationale. Ces développements renforcent Ripple en tant que fournisseur d'infrastructures de paiement et financières, mais ils ne nécessitent pas, à eux seuls, une utilisation incrémentale de XRP.

Les flux d'ETF ont fourni une fenêtre distincte sur la demande. La semaine précédente, les fonds XRP ont affiché environ 3,9 millions de dollars de sorties, prolongeant une série de ventes à une quatrième session, bien que le rythme des rachats ait ralenti. Les divulgations de propriété ont également montré que Goldman Sachs détenait environ 154 millions de dollars en ETF XRP au 31 décembre 2025, comparativement à 23 millions de dollars détenus par Millennium Management et 5,3 millions de dollars détenus par Logan Stone Capital.

Ce qui reste non résolu, c'est de savoir si l'utilisation d'ODL croît suffisamment, et sous une forme qui n'est pas remplacée par RLUSD, pour créer une demande durable pour XRP plutôt qu'un volume de routage transitoire. Les prochains points de données à surveiller sont les tendances des flux d'ETF XRP au comptant et toute clarté supplémentaire sur la fréquence à laquelle RLUSD est utilisé comme actif de pont dans les produits de paiement de Ripple.

XRP retrace après les catalyseurs SEC et ETF alors que Ripple se concentre sur RLUSD

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