XRP corrige après la SEC, gains ETF, Ripple et stablecoins

XRP a chuté de plus de 60 % par rapport à son pic de juillet près de 3,65 $ et a été échangé autour de 1,38 $, à peu près au même niveau qu'avant que la SEC ne retire son affaire contre Ripple et avant le lancement des ETF XRP au comptant aux États-Unis. Pendant ce temps, Ripple a élargi son empreinte avec RLUSD à plus de 1,6 milliard de dollars de capitalisation boursière, plus de 2 milliards de dollars d'acquisitions l'année dernière et une charte de banque de confiance nationale.

La position corporative renforcée de Ripple ne s'est pas traduite par une demande soutenue de jetons, même après l'arrivée de deux catalyseurs tant attendus pour les détenteurs de XRP. Le décalage est important car une grande partie de l'argument haussier reposait sur l'idée qu'une adoption plus large de l'ensemble de paiements de Ripple tirerait mécaniquement XRP vers le haut.Un point de friction clé est au niveau du produit. RippleNet, le système de règlement et de paiements transfrontaliers longtemps associé aux relations bancaires de Ripple, peut être utilisé sans toucher du tout à XRP. C'est le système lié à plus de 300 partenariats, y compris Bank of America et Santander.Le composant dépendant de XRP est la Liquidité à la Demande (ODL), qui utilise XRP comme actif de pont en convertissant des dollars en XRP puis en la monnaie de destination. Mais l'ODL a été positionnée comme servant des institutions plus petites telles que des fintechs et des fournisseurs de remises plutôt que des grandes banques, et son volume est décrit comme étant plus faible que celui de RippleNet. Les mécanismes de flux limitent également la pression d'achat persistante, car les institutions convertissent rapidement XRP.

L'accent stratégique de Ripple s'est également déplacé vers les stablecoins. RLUSD a franchi 1,6 milliard de dollars de capitalisation boursière, et Ripple a acquis la plateforme de paiements en stablecoin Rail pour 200 millions de dollars. Sur son site web, Ripple met désormais en avant l'argument d'intégrer les paiements en stablecoin dans votre entreprise.

Ce pivot crée un risque de substitution directe pour XRP au sein de l'écosystème de Ripple. RLUSD peut fonctionner comme un actif de pont alternatif dans des transactions de style ODL, offrant la même rapidité avec plus de stabilité des prix. Pour les institutions qui privilégient la stabilité, cela change le calcul de la nécessité d'utiliser XRP, même si les rails de Ripple continuent de gagner en utilisation.

Le positionnement du marché autour des véhicules d'investissement XRP a également évolué depuis le lancement des ETF XRP au comptant aux États-Unis. Au 31 décembre, Goldman Sachs détenait environ 154 millions de dollars en ETF XRP, contre 23 millions de dollars détenus par Millennium Management et 5,3 millions de dollars détenus par Logan Stone Capital, selon les dépôts 13F compilés par l'analyste des ETF de Bloomberg, James Seyffart. Il a également déclaré que les ETF XRP avaient accumulé un total de 1,4 milliard de dollars depuis leur lancement.

Ces dépôts suggèrent un mélange de propriété fortement axé sur le détail. Seyffart a estimé que seulement 15,9 % des actifs sous gestion des ETF XRP sont rapportés dans les dépôts 13F, contre 48,8 % pour les ETF SOL, avec les ETF Bitcoin et Ether entre ces niveaux à 24 % et 27 %, respectivement.

Le prochain jalon pour les détenteurs de XRP est de savoir si la stratégie de paiements dirigée par les stablecoins de Ripple s'étend d'une manière qui réduit le rôle de XRP en tant qu'actif de pont, ou si l'utilisation de l'ODL croît suffisamment pour compenser cette pression de substitution. La rapidité avec laquelle les institutions choisissent entre XRP et RLUSD pour le routage de liquidités reste incertaine.

SourcesCointelegraph

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