SOL और XRP के बाद, अगला अल्टकॉइन ETF क्या होगा?

SOL और XRP के बाद, ऑल्टकॉइन ETF लहर एक चेकलिस्ट-आधारित क्रम में आगे बढ़ने की संभावना है जहाँ विनियमित अमेरिकी वायदा इतिहास और मानकीकृत एक्सचेंज नियम तय करते हैं कि अगला कौन बार को पार करता है। यह ध्यान को एक बार के 19b-4 समय सीमा नाटक से हटा देता है कि क्या उत्पाद सामान्य लिस्टिंग मानकों को पूरा कर सकते हैं और SEC-तैयार टेम्पलेट में S-1 खुलासे प्राप्त कर सकते हैं।

मुख्य निष्कर्ष

• ऑल्टकॉइन ETF लहर का अगला चरण सामान्य लिस्टिंग मानकों और निगरानी और विनियमित वायदा से जुड़े 'फास्ट-ट्रैक' पात्रता पर आधारित एक पुनरावृत्त मार्ग की ओर खींचा जा रहा है।वायदाइतिहास।
• SEC की प्रणाली अभी भी दो ट्रैक पर चलती है: जारीकर्ता खुलासा (S-1 प्रभावशीलता) और एक्सचेंज लिस्टिंग स्वीकृति (अक्सर 19b-4 के माध्यम से), जिसमें 19b-4 समय सीमाएँ 240 दिनों तक बढ़ सकती हैं।
• एक स्रोत-समर्थित त्वरित सेट पहले से ही मौजूद है: DOGE,BCH,LTCलिंकएक्सएलएमएवीएक्स, SHIB,डॉटSOL, और HBAR प्रस्तावित मानदंडों को अब पूरा करता है, जबकि ADA और XRP छह महीने के विनियमित वायदा व्यापार इतिहास के बाद शामिल होते हैं।
• समय का जोखिम केवल “SEC ने नहीं कहा।” प्रक्रिया में परिवर्तन, S-1 पुनर्लेखन, और यहां तक कि एक अमेरिकी सरकार का बंद होना अनुमोदनों को रोक सकता है।

अल्टकॉइन ETF अब तेजी से क्यों बढ़ रहे हैं

बैकलॉग ही संकेत है। SEC साइट पर पोस्ट किया गया एक टिप्पणी पत्र Bloomberg Intelligence के जेम्स सेफार्ट का हवाला देता है, जो 24 व्यक्तिगत टोकन और इंडेक्स फंडों में फैले 91 लंबित क्रिप्टो ETF आवेदनों का अनुमान लगाता है, जो ठीक वही कतार है जो नियामकों और एक्सचेंजों को मानकीकरण के लिए मजबूर करती है। यही कारण है कि वर्तमान क्षण एकल SOL या XRP सिक्का उछाल की तरह कम और अल्टकॉइन ETF पाइपलाइन के निर्माण की तरह अधिक दिखता है जो मात्रा को साफ करने के लिए बनाई जा रही है।

प्रेरक था पहले स्पॉट bitcoin2024 में उत्पाद, जिसे वही SEC टिप्पणी पत्र फाइलिंग में वृद्धि के लिए उत्प्रेरक के रूप में चिह्नित करता है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि बाजार ने सीखा कि "संस्थानिक आवरण" की मांग वास्तव में राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज पर व्यापार योग्य होने पर कैसी दिखती है। शुरुआती लोगों के लिए, यह पूरे चर्चा को एक स्पॉट बिटकॉइन ETF पर आधारित करने में मदद करता है: एक स्पॉट उत्पाद ने SEC और एक्सचेंजों को सुरक्षा, मूल्य निर्धारण, और निगरानी तर्कों को उस तरीके से कार्यान्वित करने के लिए मजबूर किया, जिस तरह से केवल भविष्य के उत्पादों ने कभी नहीं किया।

SOL और XRP केंद्र बिंदु बन गए क्योंकि वे जारीकर्ता की मांग और विकसित हो रहे SEC प्रक्रिया के चौराहे पर बैठते हैं। Blockworks ने 30 सितंबर, 2025 को रिपोर्ट किया कि SEC ने क्रिप्टो ETPs के लिए सामान्य लिस्टिंग मानकों को मंजूरी दी, एक कदम जो कुछ क्रिप्टो ETFs को बिना नियम-परिवर्तन 19b-4 फॉर्म के मंजूर करने की अनुमति दे सकता है। Blockworks ने यह भी रिपोर्ट किया कि SEC ने उन मानकों के आलोक में फाइलर्स से 19b-4 को वापस लेने के लिए कहा, जिसे पत्रकार एलेनोर टेरेट को श्रेय दिया गया। यह संरचनात्मक बदलाव है: यदि सामान्य लिस्टिंग मानक डिफ़ॉल्ट बन जाते हैं, तो "अगला कौन" खेल कथा के बारे में कम और टेम्पलेट में फिट होने वाले के बारे में अधिक हो जाता है।

SEC अनुमोदन पाइपलाइन कैसे काम करती है

एक नए क्रिप्टो फंड के व्यापार करने से पहले दो अलग-अलग मशीनें चलानी होती हैं। एक है जारीकर्ता का पंजीकरण बयान, आमतौर पर एक S-1, जो वह प्रकटीकरण पैकेज है जिसे शेयरों की पेशकश से पहले प्रभावी होना चाहिए। दूसरा है एक्सचेंज का लिस्टिंग मार्ग, जिसे ऐतिहासिक रूप से 19b-4 प्रस्तावित नियम परिवर्तन के माध्यम से संभाला गया है जब एक्सचेंज को एक नए उत्पाद प्रकार को सूचीबद्ध करने के लिए SEC की स्वीकृति की आवश्यकता होती है।

SEC टिप्पणी पत्र बताता है कि 19b-4 शीर्षक अक्सर भ्रामक क्यों होते हैं। एक बार जब 19b-4 प्रस्तुत किया जाता है, तो 21-दिन की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि शुरू होती है, SEC के पास अनुमोदन, अस्वीकृति, या विस्तार के लिए प्रारंभिक 45-दिन की समय सीमा होती है, और समीक्षा को प्रस्तुत करने के बाद 240 दिनों तक बढ़ाया जा सकता है। यही कारण है कि "अंतिम समय सीमा" कैलेंडर जोरदार हो सकते हैं और फिर भी भविष्यवाणी नहीं कर सकते। घड़ी असली है, लेकिन यह व्यापारियों के चक्र के दिन निर्णय का वादा नहीं है।

सामान्य लिस्टिंग मानक उस विशेष 19b-4 पीसने को कुछ ऐसा बनाने का प्रयास है जो असेंबली लाइन के करीब हो। SEC टिप्पणी पत्र SEC के 2019 ETF नियम (नियम 6c-11) की ओर इशारा करता है जो शेयरों में मिसाल है, जहां मानकीकृत शर्तों ने मामले-दर-मामले छूट आदेशों को प्रतिस्थापित किया और लॉन्च समय सीमाओं को संकुचित किया। क्रिप्टो में, समकक्ष विचार यह है कि यदि एक ETP पूर्व-निर्धारित मानदंडों को पूरा करता है, तो एक एक्सचेंज इसे बिना हर बार समान निगरानी और बाजार-इंटीग्रिटी तर्कों को फिर से litigate किए बिना सूचीबद्ध कर सकता है।

यहां "ETF" बनाम "ETP" भी महत्वपूर्ण है। ETP एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों के लिए छाता श्रेणी है। ETF उस छाता के भीतर एक सामान्य संरचना है जिसमें एक विशिष्ट नियामक और प्रकटीकरण शासन है। SEC के सामान्य लिस्टिंग मानकों की चर्चा व्यापक रूप से क्रिप्टो ETPs के बारे में है, भले ही अधिकांश शीर्षक "ETF" कहना जारी रखें।

कौन से ऑल्टकॉइन्स अगली पंक्ति में हैं

"ऑल्टकॉइन ETF लहर के बाद SOL और XRP के बाद क्या है" का सबसे साफ उत्तर बाजार-पूंजी रैंकिंग नहीं है। यह SEC के सामने पात्रता सेट है जो एक्सचेंजों के प्रस्तावित त्वरित मानदंडों द्वारा संकेतित है जो 28 अगस्त, 2025 के SEC टिप्पणी पत्र में है।

वह पत्र तीन प्रस्तावित त्वरित-ट्रैक शर्तों का सारांश देता है। यदि एक टोकन किसी एक को पूरा करता है, तो एक्सचेंज प्रस्तावित करते हैं कि इसके साथ आने वाले ETPs को त्वरित प्रसंस्करण के लिए योग्य होना चाहिए: (1) वस्तु एक बाजार पर व्यापार करती है जो इंटरमार्केट निगरानी समूह का सदस्य है, जिसमें जानकारी तक पहुंच है। (2) वस्तु एक भविष्य के अनुबंध के तहत है।निर्धारित अनुबंध बाजारकम से कम छह महीने के लिए, एक व्यापक निगरानी-साझाकरण समझौते के साथ। (3) प्रारंभिक आधार पर, एक ETF जिसमें कम से कम 40% NAV वस्तु व्यापार पर एक राष्ट्रीय प्रतिभूति विनिमय पर है।

समान SEC टिप्पणी पत्र 10 टोकन की पहचान करता है जो अब त्वरित-सूचीकरण मानदंडों को पूरा करते हैं, BTC और ETH को छोड़कर: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL, और HBAR। यह यह भी जोड़ता है कि ADA और XRP छह महीने के नियामक वायदा व्यापार इतिहास तक पहुँचने के बाद योग्य होंगे, उनके Coinbase Derivatives प्रारंभ तिथियों के आधार पर, ADA के लिए सितंबर 2025 में और XRP के लिए अक्टूबर 2025 में।

यह सूची पैकेट में स्रोत-समर्थित “लंबित क्रिप्टो ETFs” वॉचलिस्ट के सबसे करीब है। यह DeFi ETF और मेमकोइन ETF चर्चा को भी पुनः फ्रेम करता है। एक DeFi-ब्रांडेड उत्पाद को अभी भी एक अंतर्निहित से मानचित्रित करना होगा जो समान निगरानी और वायदा-इतिहास गेट्स को साफ करता है। एक मेमकोइन ETF बातचीत कम बेवकूफी लगती है जब SEC का अपना तेज़-ट्रैक-योग्य सेट DOGE और SHIB को शामिल करता है, जो बाजार पहचान के अनुसार मेमकोइन-आसन्न हैं भले ही फाइलिंग उन्हें उस तरह से बाजार में नहीं लाएगी।

क्या अनुमोदनों में देरी या बाधा डाल सकता है

पहला देरी जोखिम परिचालन है, कानूनी नहीं। Blockworks ने रिपोर्ट किया कि एक आसन्न अमेरिकी सरकार का बंद सूचीकरण अनुमोदनों को रोक सकता है और एक बंद के दौरान अनुमोदनों को “बहुत असंभव” बना सकता है। यह एक स्पष्ट बाधा है: भले ही जारीकर्ता तैयार हों और विनिमय के पास एक मार्ग हो, टेप रुक सकता है।

दूसरा देरी जोखिम यह है कि “योग्य” “शिप करने योग्य” के समान नहीं है। Blockworks ने रिपोर्ट किया कि जारीकर्ता SOL ETFs के लिए संभावित SEC हरी बत्तियों के लिए तैयारी कर रहे थे और संशोधित S-1 फॉर्म प्रस्तुत किए जा रहे थे, लेकिन यह स्पष्ट नहीं था कि क्या अनुमोदित स्पॉट SOL ETFs में स्टेकिंग शामिल होगी। यह अनिश्चितता कॉस्मेटिक नहीं है। एक स्टेकिंग ETF अंतर्निहित संपत्ति के साथ फंड के कार्य को बदलता है, और यह परिचालन तंत्र और जोखिमों के चारों ओर तेज़ प्रकटीकरण को मजबूर करता है। Blockworks ने नोट किया कि S-1 संशोधनों ने स्टेकिंग को संबोधित किया, जबकि समावेश की पुष्टि नहीं हुई।

तीसरा देरी जोखिम यह है कि शीर्षक समयरेखाएँ संघर्ष कर सकती हैं भले ही अंतर्निहित प्रक्रिया आगे बढ़ रही हो। Cointelegraph ने रिपोर्ट किया कि सात Solana ETF आवेदकों ने 13 जून, 2025 को S-1 बयानों को दायर किया जबकि SEC चर्चा जारी थी, और Bloomberg के विश्लेषक जेम्स सेफार्ट को संदेह था कि अनुमोदन अगले सप्ताह तक आएगा। Blockworks ने बाद में रिपोर्ट किया कि स्रोतों ने अक्टूबर 2025 के प्रारंभ में एक तेज़ समयरेखा का सुझाव दिया। बिंदु यह नहीं है कि कौन सा पूर्वानुमान “जीतता” है। बिंदु यह है कि बाजार अफवाहों पर व्यापार करने की प्रवृत्ति रखता है जबकि SEC चेकलिस्ट पर व्यापार करने की प्रवृत्ति रखता है।

XRP एक चौथी प्रकार की आवाज़ जोड़ता है: समय सीमा का समूह। Coinpedia कई स्पॉट XRP ETF अंतिम निर्णय समय सीमा को 18-25 अक्टूबर, 2025 के आसपास समूहित करता है और दावा करता है कि लगभग 10 प्रमुख संपत्ति प्रबंधकों ने फाइल की है। ये तिथियाँ ध्यान के लिए महत्वपूर्ण हो सकती हैं, लेकिन SEC टिप्पणी पत्र का ढांचा यह दर्शाता है कि अधिक टिकाऊ गेटिंग आइटम छह महीने का वायदा घड़ी है और क्या उत्पाद मानकीकृत सूचीकरण नियमों में फिट बैठता है।

अगली ETF लहर को कैसे ट्रैक करें

एक कार्यशील ट्रैकर एक प्रक्रिया डैशबोर्ड है, न कि एक टोकन लीडरबोर्ड। SEC टिप्पणी पत्र घड़ियों को देता है, और Blockworks उन प्रक्रियात्मक संकेतों को देता है जो महत्वपूर्ण होते हैं जब सामान्य लिस्टिंग मानक लागू होते हैं।

1. जांचें कि क्या टोकन का एक निर्धारित अनुबंध बाजार पर विनियमित अमेरिकी वायदा है और यह कितने समय से व्यापार कर रहा है। SEC टिप्पणी पत्र छह महीने के DCM वायदा को निगरानी-साझाकरण के साथ एक प्रमुख पात्रता गेट के रूप में मानता है। 2.

उत्पाद को एक्सचेंज पथ पर मैप करें। यदि सामान्य लिस्टिंग मानक लागू होते हैं, तो एक्सचेंज को प्रत्येक उत्पाद के लिए एक विशेष 19b-4 की आवश्यकता नहीं हो सकती है। Blockworks ने रिपोर्ट किया कि SEC ने कुछ फाइलर्स से उन मानकों के प्रकाश में 19b-4 को वापस लेने के लिए कहा। 3.

जब एक 19b-4 अभी भी लागू हो, तो SEC की औपचारिक समय सीमा को ट्रैक करें। SEC टिप्पणी पत्र 21-दिवसीय टिप्पणी अवधि, 45-दिवसीय प्रारंभिक समय सीमा, और 240 दिनों तक बढ़ाने की क्षमता को स्पष्ट करता है। 4. उत्पाद-डिज़ाइन घर्षण के लिए S-1 संपादनों पर नज़र रखें। SOL चक्र दिखाता है कि कैसे प्रकटीकरण भाषा युद्ध का मैदान बन सकती है, विशेष रूप से स्टेकिंग भाषा और “स्पॉट” एक्सपोजर का वास्तव में क्या मतलब है। 5.

संचालनात्मक अवरोधकों को चिह्नित करें जो अनुमोदनों को रोक सकते हैं। Blockworks ने स्पष्ट रूप से चेतावनी दी कि एक अमेरिकी सरकारी बंद लिस्टिंग अनुमोदनों को रोक सकता है।

यहां पाठकों को व्यापक स्पॉट बिटकॉइन ETF कहानी को ध्यान में रखना चाहिए। वही नियामक मशीनरी जो स्पॉट बिटकॉइन उत्पादों के लिए बनाई जानी थी, अब सामान्यीकृत की जा रही है, और वही सामान्यीकरण “अगला कौन है” को एक पाइपलाइन प्रश्न में बदल देता है। पाठकों के लिए जो SOL और XRP विशिष्टताओं को चाहते हैं, सोलाना और XRP ETF की व्याख्या सही मानसिक पुल है, लेकिन दोहराने योग्य बढ़त यह है कि सामान्य लिस्टिंग मानक और वायदा सीज़निंग कतार को कैसे पुनर्व्यवस्थित करते हैं।

लेना

मैंने व्यापारियों को 19b-4 “अंतिम निर्णय” तिथि पर इस तरह से ध्यान केंद्रित करते देखा है जैसे यह एक आय प्रिंट है, फिर जब असली काम कहीं अधिक शांत जगह पर होता है तो वे अंधे हो जाते हैं: एक S-1 पुनर्लेखन, एक वापस लिया गया 19b-4, या एक प्रक्रिया परिवर्तन जो पुराने घड़ी को अप्रासंगिक बना देता है। 30 सितंबर, 2025 को Blockworks की रिपोर्ट सामान्य लिस्टिंग मानकों और SEC द्वारा फाइलर्स से 19b-4 को वापस लेने के लिए कहने के बारे में ठीक उसी तरह का संकेत है।

यदि यहां एक महंगा भ्रांति है, तो यह है कि बाजार पूंजीकरण या कथा अगली अनुमोदनों का निर्णय करती है। SEC टिप्पणी पत्र मूल रूप से बाजार को एक ड्राफ्ट चेकलिस्ट देता है, जिसमें एक वायदा-सीज़निंग गेट और एक परिभाषित पात्र सेट शामिल है। जब तक अंतर्निहित वही प्लंबिंग साफ नहीं करता जो स्पॉट बिटकॉइन ETF को संभव बनाता है, तब तक मैं “मेमेकोइन ETF” चुटकुलों या DeFi ब्रांडिंग में रुचि नहीं रखता।

स्रोत

• Blockworks
• यू.एस. प्रतिभूति और विनिमय आयोग
• Cointelegraph
• कॉइनपेडिया