Binance bStocks ने Kraken xStocks को पीछे छोड़ा
Token Terminal डेटा दिखाता है कि bStocks के लॉन्च के दो महीने के भीतर लगभग $610M–$624M तक पहुंचने के बाद एक संकीर्ण बढ़त है।
बिनेंस के bStocks ने ट्रैक की गई वैल्यू के आधार पर टोकनाइज्ड स्टॉक जारी करने वालों में नंबर 2 स्थान पर पहुंच गया है, जो कि लॉन्च के दो महीने से भी कम समय में क्रैकेन के xStocks को थोड़ा पीछे छोड़ते हुए हुआ। टोकन टर्मिनल स्नैपशॉट में लीड पतली है, जिससे रैंकिंग मामूली प्रवाह परिवर्तनों के प्रति संवेदनशील है क्योंकि श्रेणी लगभग $2.7 बिलियन तक बढ़ रही है।
बिनेंस bStocks ने नंबर 2 स्लॉट के लिए क्रैकेन xStocks को पीछे छोड़ दिया।
टोकन टर्मिनल के जारीकर्ता स्तर की ट्रैकिंग के अनुसार, अब बिनेंस के bStocks क्रैकेन के xStocks से आगे हैं,xStocks, गैप इतना छोटा है कि रैंकिंग अधिकतर एक लाइव रेस की तरह दिखती है बजाय एक निश्चित लीडरबोर्ड के।
3 अगस्त की एक स्नैपशॉट में, टोकन टर्मिनल के डेटा ने bStocks को लगभग $624 मिलियन की ट्रैक की गई वैल्यू पर रखा, जबकि xStocks के लिए लगभग $579 मिलियन। ओंडो फाइनेंस उसी स्नैपशॉट में लगभग $927 मिलियन के साथ श्रेणी का लीडर बना रहा।
एक बाद का टोकन टर्मिनल रीडिंग जिसे केवल "मंगलवार तक" के रूप में वर्णित किया गया (13 अगस्त के प्रकाशन तिथि के सापेक्ष) ने bStocks को $610.6 मिलियन पर दूसरे स्थान पर रखा, जो कि xStocks के $601.2 मिलियन से थोड़ा आगे है। यह अंतर लगभग $9.4 मिलियन है, जो इतना तंग है कि एक दिन का शुद्ध जारी करना, रिडेम्प्शन, या स्थान-प्रेरित मांग संभवतः क्रम को फिर से पलट सकती है।
रैंकिंग में बदलाव तेजी से हुआ। बिनेंस ने 11 जून को bStocks लॉन्च किया, इसे ब्लॉकचेन-आधारित टोकन के माध्यम से अमेरिकी स्टॉक्स में एक्सपोजर प्राप्त करने के तरीके के रूप में स्थिति दी, बिना अंतर्निहित शेयरों के सीधे स्वामित्व के।
वितरण जीतता है जल्दी: bStocks की तेज चढ़ाई टोकनाइज्ड इक्विटीज के लिए क्या संकेत देती है।
व्यापारियों के लिए, यहाँ तात्कालिक संकेत उत्पाद विशेषताओं की चेकलिस्ट नहीं है। यह वितरण है, और कैसे तेजी से वितरण श्रेणी के शेयर में बदल सकता है जब अंतर्निहित बाजार बढ़ रहा है।
Token Terminal द्वारा ट्रैक की गई कुल टोकनाइज्ड स्टॉक वैल्यू लगभग $80 मिलियन से बढ़कर लगभग $2.7 बिलियन हो गई है। इस तरह के विकास चरण में, जारीकर्ता रैंकिंग तेजी से बदल सकती है क्योंकि आधार बदल रहा है और सीमांत खरीदार मौजूदा के प्रारंभिक लाभ से अधिक महत्वपूर्ण है।
एक साल पहले का स्नैपशॉट इस पैमाने के बदलाव को नजरअंदाज करना मुश्किल बना देता है। 3 अगस्त, 2025 के संदर्भ बिंदु पर, Token Terminal ने xStocks को $40.7 मिलियन के साथ प्रमुख जारीकर्ता वैल्यू के रूप में दिखाया, जबकि Robinhood $37.2 मिलियन पर था, जबकि Ondo Finance लगभग $65,000 पर था। तेजी से आगे बढ़ते हुए अगस्त 2026 की शुरुआत में तालिका के शीर्ष को सैकड़ों मिलियन में मापा जाता है, Ondo एक बिलियन के करीब है और नंबर 2 और नंबर 3 जारीकर्ताओं के बीच एकल-अंक मिलियन का अंतर है।
Changpeng Zhao, Binance के सह-संस्थापक और पूर्व CEO, ने bStocks की तेज़ वृद्धि का श्रेय Binance के 'उपयोगकर्ता आधार' को दिया। यह ढांचा महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एक एक्सचेंज पर पहुंच के लाभ की ओर इशारा करता है न कि इस दावे की ओर कि bStocks ने टोकनाइज्ड इक्विटीज के चारों ओर कठिन संरचनात्मक सवालों का हल निकाला है।
वे संरचनात्मक विवरण भी हैं जहां पैकेट पतला है। सीधे शेयर स्वामित्व के बिना टोकनों के माध्यम से अमेरिकी स्टॉक एक्सपोजर प्रदान करने के stated लक्ष्य के अलावा, यहां यह जानकारी नहीं है कि कौन सी इक्विटीज टोकनाइज्ड हैं, जारी करने और रिडेम्प्शन का काम कैसे होता है, टोकनों के पीछे कौन सी कस्टडी या निपटान व्यवस्थाएं हैं, या कौन से क्षेत्राधिकार संबंधी प्रतिबंध लागू होते हैं। इससे यह सीमित हो जाता है कि व्यापारी 'जारीकर्ता मूल्य' रैंकिंग को जोखिम, तरलता गुणवत्ता, या स्थिरता के प्रॉक्सी के रूप में कितनी दूर ले जा सकते हैं।
अगले डेटा पॉइंट्स जो रैंकिंग को फिर से पलट सकते हैं
अगले Token Terminal स्नैपशॉट निकट-अवधि के उत्प्रेरक हैं क्योंकि वर्तमान फैलाव छोटा है। 'मंगलवार' का रीडिंग bStocks को $610.6 मिलियन पर दिखाता है जबकि xStocks $601.2 मिलियन पर है, एक ऐसा अंतर जो तेजी से बंद हो सकता है यदि प्रवाह घूमता है।
Ondo Finance की बढ़त दूसरी चलती हुई कड़ी है। 3 अगस्त के स्नैपशॉट में, Ondo लगभग $927 मिलियन पर था, जो शीर्ष स्थान को संकुचित करने के लिए जगह छोड़ता है यदि बाकी क्षेत्र मौजूदा से तेजी से बढ़ता है।
दो खुली प्रश्न भी लीडरबोर्ड की व्याख्या के लिए महत्वपूर्ण हैं: 'मंगलवार' स्नैपशॉट से संबंधित सटीक कैलेंडर तिथि पैकेट में निर्दिष्ट नहीं की गई है, और Token Terminal की 'जारीकर्ता द्वारा मूल्य' की परिभाषा टोकनाइज्ड स्टॉक्स के लिए 'मूल्य द्वारा ट्रैक' होने के अलावा वर्णित नहीं की गई है। जब तक वह पद्धति स्पष्ट नहीं होती, तब तक जारीकर्ताओं के बीच तुलना को दिशात्मक रूप से उपयोगी माना जाना चाहिए न कि समान-के-समान बाजार हिस्सेदारी का एक निश्चित माप।
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इस कहानी में फाइलिंग-समान विवरण फैलाव है, रैंक नहीं। जब नंबर 2 और नंबर 3 लगभग $9.4 मिलियन के द्वारा $600 मिलियन के हैंडल पर अलग होते हैं, तो शीर्षक बिना किसी 'मूलभूत' परिवर्तन के बदल सकता है, जिससे यह अधिक एक भावना उत्प्रेरक की तरह दिखता है न कि जारीकर्ता प्रभुत्व में स्थायी बदलाव।
महत्वपूर्ण सीमा यह है कि क्या bStocks कई Token Terminal स्नैपशॉट्स में फैलने वाला लीड प्रिंट करना जारी रख सकता है, क्योंकि झाओ का “उपयोगकर्ता आधार” स्पष्टीकरण एक वितरण सिद्धांत है जो केवल तब संरचनात्मक बनता है जब यह सामान्य प्रवाह उलटाव और प्रतिस्पर्धी प्रतिक्रियाओं के माध्यम से बना रहता है। यदि अंतर इतना तंग बना रहता है, तो व्यावहारिक निष्कर्ष यह है कि टोकनयुक्त शेयर पहुंच और मार्गनिर्देशन पर जीते जा रहे हैं, न कि उत्पाद आवरण में निर्मित खाई पर।
