CFTC प्रमुख सेलिग: 24/7 परमानेंट कृषि बाजारों के लिए नहीं

CFTC के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने कहा कि क्रिप्टो-शैली के स्थायी वायदा और 24/7 व्यापार पारंपरिक वस्तु बाजारों जैसे कृषि के लिए एक "प्राकृतिक फिट" नहीं हैं। यह टिप्पणी उन सप्ताहों के बाद आई है जब एजेंसी ने काल्शी और कॉइनबेस के लिए बिटकॉइन स्पॉट-प्राइस से जुड़े स्थायी वायदा की अनुमति दी और जब सीएमई ग्रुप उन अनुमोदनों को संघीय अदालत में चुनौती दे रहा है।

मुख्य बिंदु

• CFTC के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने कहा कि 24/7 व्यापार और स्थायी मॉडल कृषि वस्तुओं के लिए एक "प्राकृतिक फिट" नहीं हैं जो सीमित घंटों में व्यापार करते हैं और भौतिक डिलीवरी पर निर्भर करते हैं।
• स्थायी अनुबंध जो डिजिटल संपत्तियों से जुड़े हैं, उन्हें सभी संपत्ति वर्गों के लिए "अनुकूल" नहीं माना गया, विशेष रूप से कृषि जैसे उत्पादों में।
• मई में, CFTC ने बिटकॉइनस्पॉट-प्राइस-लिंक्डपरपेचुअल फ्यूचर्सकाल्शी के लिए और कॉइनबेस पर समान उत्पादों के लिए कोई कार्रवाई की स्थिति जारी की।
• सीएमई ग्रुप ने वाशिंगटन, डीसी में मुकदमा दायर किया, जिसमें आरोप लगाया गया कि सीएफटीसी की परपेचुअल अनुमतियाँ कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम का उल्लंघन करती हैं।

सेलिग ने कृषि के लिए 24/7 परपेचुअल पर एक सीमा खींची।

सेलिग ने स्पष्ट रूप से उस बाजार संरचना के बीच अंतर किया जो क्रिप्टो परपेचुअल को काम करने में सक्षम बनाती है और विरासत कमोडिटीज की यांत्रिकी। 23 जून को अमेरिकन कॉटन शिपर्स एसोसिएशन की वार्षिक सम्मेलन में बोलते हुए, उन्होंने कहा: “हम पूरी तरह से मानते हैं और समझते हैं कि 24-7 ट्रेडिंग और परपेचुअल मॉडल पारंपरिक कमोडिटी बाजारों के लिए स्वाभाविक रूप से उपयुक्त नहीं हैं, जैसे कि कृषि, जो सीमित व्यापार घंटों का पालन करते हैं और भौतिक डिलीवरी पर निर्भर करते हैं।”

संदेश महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सीएफटीसी की हालिया खुलापन को बीटीसी-लिंक्ड परपेचुअल के लिए एक छूट के रूप में ढालता है, न कि एक टेम्पलेट के रूप में। सेलिग ने यह भी कहा कि डिजिटल संपत्तियों से जुड़े परपेचुअल अनुबंध सभी संपत्ति वर्गों के लिए “उपयुक्त नहीं हैं, विशेष रूप से कृषि जैसे उत्पादों में।” यह एजेंसी के अध्यक्ष द्वारा यह संकेत देना है कि 24/7 परपेचुअल को वास्तविकता में कहाँ पोर्ट किया जा सकता है बिना संदर्भ बाजार की अंतर्निहित हेजिंग और डिलीवरी लॉजिक को तोड़े।

मई बीटीसी परपेचुअल ग्रीनलाइट: काल्शी अनुमोदन और कॉइनबेस नो-एक्शन

सीएफटीसी का रुख मई में बदल गया जब उसने परपेचुअल को मंजूरी दीफ्यूचर्सकॉन्ट्रैक्ट जो बिटकॉइन की स्पॉट कीमत से जुड़े हैं, भविष्यवाणी बाजार प्लेटफॉर्म काल्शी के लिए। एजेंसी ने कॉइनबेस पर समान उत्पादों के लिए एक नो-एक्शन स्थिति भी जारी की, यह संकेत देते हुए कि यह निर्धारित शर्तों के तहत प्रवर्तन कार्रवाई की सिफारिश नहीं करेगी।

ये क्रियाएँ वास्तव में CFTC-नियंत्रित क्षेत्र के भीतर स्पॉट-कीमत से जुड़े BTC स्थायी एक्सपोजर के लिए एक यूएस-फेसिंग मार्ग का निर्माण करती हैं, भले ही उस क्षेत्र की सटीक सीमाएँ अभी भी परीक्षण में हैं। क्रैकेन ने बाद में मई की कार्रवाइयों के बाद अपने CFTC-नियंत्रित प्लेटफॉर्म बिटनोमियल के माध्यम से यूएस उपयोगकर्ताओं के लिए स्थायी फ्यूचर्स ट्रेडिंग शुरू की।

सेलिग के जून के बयान को CFTC-नियंत्रित वस्तुओं के खिलाफ 24/7 स्थायी अनुबंधों के एक सामान्य समर्थन के रूप में 'BTC perp लॉजिक' की व्याख्या को रोकने के प्रयास के रूप में पढ़ा जाता है। व्यापारियों के लिए, यह संभावित विस्तार सेट को संकीर्ण करता है: अधिक क्रिप्टो-लिंक्ड परप्स संभव हो सकते हैं, लेकिन कृषि-शैली के अनुबंधों को अध्यक्ष के अपने ढांचे के तहत बेचना कठिन प्रतीत होता है।

CME का DC मुकदमा कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम को केंद्र में रखता है।

निकट-अवधि का जोखिम कानूनी है, केवल रेटोरिकल नहीं। CME ग्रुप ने पिछले सप्ताह कोलंबिया जिले में CFTC पर मुकदमा दायर किया, यह आरोप लगाते हुए कि स्थायी अनुबंध अनुमोदन कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम का उल्लंघन करते हैं।

यह मुकदमा सीधे CFTC के मई के मार्ग की वैधता को चुनौती देता है। तत्काल निर्णय के बिना भी, एक संघीय मामले का अस्तित्व अतिरिक्त अनुमोदनों को ठंडा कर सकता है, मार्गदर्शन को धीमा कर सकता है, और किसी भी एक्सचेंज या स्थान के लिए बार बढ़ा सकता है जो समान फाइलिंग पर विचार कर रहा है। यह संघर्ष वर्तमान शासन में निहित एक अनसुलझे प्रश्न को भी उजागर करता है: क्या CFTC की इन उत्पादों पर अपनी शक्ति की व्याख्या अदालत के परीक्षण को सहन करेगी।

सिग्नल व्यापारी जो ट्रैक करें: अदालत की समयसीमा, सीनेट कैलेंडर, और नए परप फाइलिंग।

तीन घड़ियाँ महत्वपूर्ण हैं।

पहली सीनेट का कैलेंडर है। यूएस सीनेट डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी (CLARITY) अधिनियम पर कुछ हफ्तों में मतदान करने की उम्मीद है। कोई भी संशोधन जो CFTC बनाम SEC पर्यवेक्षण का वर्णन बदलता है, क्रिप्टो-लिंक्ड के लिए नियामक रनवे को बदल सकता है।व्युत्पत्ति.

दूसरा मामला वाशिंगटन, डीसी में CME केस डॉकेट है। मोशन, किसी भी निषेधात्मक राहत के लिए अनुरोध, और प्रारंभिक निर्णय यह निर्धारित करेंगे कि मई की स्वीकृतियाँ मिसाल बनती हैं या एक बार की घटना।

तीसरा CFTC की अपनी अगली चाल है। कोई भी अतिरिक्त स्वीकृतियाँ, नो-एक्शन पत्र, या क्रिप्टो-लिंक्ड स्थायी वायदा पर मार्गदर्शन, जो कल्शी और कॉइनबेस की कार्रवाइयों के बाद प्रभावित होगा, यह संकेत देगा कि एजेंसी आगे बढ़ रही है या मुकदमे के दबाव के तहत रुक रही है।

एक चौथा चर सभी के ऊपर है: नेतृत्व। सेलिग को CFTC के एकमात्र आयुक्त के रूप में वर्णित किया गया है, और राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने कानून निर्माताओं द्वारा नामांकनों के आग्रह के बावजूद एजेंसी के पांच-व्यक्ति नेतृत्व पैनल को नहीं भरा है। कोई भी नामांकन और पुष्टि की समयसीमा जल्दी से स्थायी और भविष्यवाणी-बाजार से जुड़े उत्पादों पर आंतरिक संतुलन को बदल सकती है।

सेलिग की टिप्पणियाँ अमेरिकी-शैली के स्थायी वायदा पर क्या संकेत देती हैं

मैंने सेलिग की कृषि छूट को अपेक्षाओं को सीमित करने के लिए एक जानबूझकर प्रयास के रूप में पढ़ा। CFTC BTC-लिंक्ड स्थायी वायदा की अनुमति दे सकता है जबकि यह अभी भी तर्क कर रहा है कि यह उन वस्तुओं के लिए नियमों को फिर से नहीं लिख रहा है जिनकी तरलता, हेजिंग मांग, और निपटान के अनुमान सीमित घंटों और डिलीवरी के चारों ओर बनाए गए हैं।

जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या CME मुकदमा CFTC को मई की स्वीकृतियों का बचाव संकीर्ण, उत्पाद-विशिष्ट आधार पर करने के लिए मजबूर करता है या क्या कोई अदालत व्यापक तंत्र पर प्रतिक्रिया देती है। यदि एजेंसी कृषि और अन्य डिलीवरी-केंद्रित बाजारों से उन्हें अलग रखते हुए क्रिप्टो-लिंक्ड स्थायी वायदा की स्वीकृति देती रह सकती है, तो सेटअप संरचनात्मक लगने लगता है न कि कथा-प्रेरित।

स्रोत

• कॉइनटेलीग्राफ