पुतिन ने 2026 से रूस के लाइसेंस प्राप्त क्रिप्टो मार्केट…
खुदरा खरीद 300,000 रूबल प्रति मध्यस्थ पर सीमित हैं और रूस के बैंक द्वारा अनुमोदित संपत्तियों तक सीमित हैं, जबकि क्रिप्टो भुगतान पर प्रतिबंध बना हुआ है।
रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने विधेयक संख्या 1194918-8, जिसका शीर्षक "डिजिटल मुद्राओं और डिजिटल अधिकारों पर" है, को कानून के रूप में हस्ताक्षरित किया, जैसा कि आधिकारिक राज्य ड्यूमा रिकॉर्ड में बताया गया है। यह ढांचा एक लाइसेंस प्राप्त क्रिप्टो बाजार का निर्माण करता है, जिसे रूस के बैंक द्वारा निगरानी की जाएगी, जिसमें मुख्य प्रावधान 1 सितंबर, 2026 से शुरू होंगे और अतिरिक्त उपाय 1 जुलाई, 2027 से शुरू होंगे।
पुतिन ने बिल 1194918-8 पर हस्ताक्षर किए, जो चरणबद्ध क्रिप्टो मार्केट नियमावली स्थापित करता है।
यहाँ जो हस्ताक्षर महत्वपूर्ण है वह प्रक्रियात्मक है: व्लादिमीर पुतिन ने बिल संख्या 1194918-8 पर हस्ताक्षर किए हैं, जिसका शीर्षक है "डिजिटल मुद्राओं और डिजिटल अधिकारों पर," और राज्य ड्यूमा के आधिकारिक रिकॉर्ड अब इसे लागू कानून के रूप में मानते हैं।
यह अधिनियम एक नियामित ढांचा स्थापित करता है।क्रिप्टोक्यूरेंसीरूस में बाजार, स्पष्ट रूप से क्रिप्टो बाजार के प्रतिभागियों को कवर करते हुए, जिसमें एक्सचेंज, ब्रोकर, कस्टोडियन और अन्य क्रिप्टो सेवा प्रदाता शामिल हैं। एक्सचेंज ऑपरेटरों के लिए, कानून एक अनुपालन गेट जोड़ता है, जिसमें उन्हें नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने और एक वित्तीय बाजार आत्म-नियामक संगठन में शामिल होने की आवश्यकता होती है, जो एक उद्योग निकाय है जो नियामक की निगरानी के तहत सदस्यों के मानकों को निर्धारित और लागू करता है।
रूस का बैंक प्रणाली के नियंत्रण बिंदु के रूप में स्थित है। कानून के तहत, यह विनियमित क्रिप्टो बाजार की निगरानी करेगा, संबंधित नियम जारी करेगा, और यह निर्धारित करेगा कि कौन सा क्रिप्टोसंपत्तियाँलाइसेंस प्राप्त मध्यस्थ पेश कर सकते हैं।
समयरेखा तात्कालिक नहीं है, और यही बात है। मुख्य प्रावधान 1 सितंबर, 2026 को प्रभावी होंगे, जबकि कुछ उपाय, जिसमें गैर-निवासी डिजिटल डिपॉजिटरी के लिए नियम शामिल हैं, 1 जुलाई, 2027 को प्रभावी होंगे।
एक चीज़ नहीं बदलती: कानून रूस में देश के भीतर वस्तुओं और सेवाओं के लिए क्रिप्टो संपत्तियों के उपयोग पर प्रतिबंध बनाए रखता है, इसे "नियंत्रित बाजार पहुंच" के रूप में बनाए रखते हुए "क्रिप्टो भुगतान" के बजाय।
रिटेल कैप, 'स्वीकृत संपत्तियाँ,' और एसआरओ सदस्यता: व्यापारिक घर्षण कहाँ है
सबसे प्रत्यक्ष बाधा अनुपालन चैनलों के माध्यम से रिटेल प्रवाह पर है। रिटेल निवेशकों को मध्यस्थों के माध्यम से "स्वीकृत क्रिप्टो संपत्तियाँ" खरीदने तक सीमित किया गया है, और कानून प्रति मध्यस्थ वार्षिक 300,000 रूबल ($3,700) की सीमा निर्धारित करता है।
योग्य निवेशक, एक कानूनी रूप से परिभाषित श्रेणी जो आमतौर पर रिटेल की तुलना में कम प्रतिबंधों का सामना करती है, को व्यापक पहुंच के लिए अलग किया गया है। नए ढांचे के तहत, योग्य निवेशकों को रिटेल प्रतिबंधों के बिना किसी भी क्रिप्टोक्यूरेंसी को खरीदने की अनुमति दी जाएगी।
बाजार संरचना के लिए पकड़ यह है कि कानून के सबसे कड़े लीवर स्व-कार्यशील नहीं हैं। रूस का केंद्रीय बैंक अभी भी यह प्रकाशित करना है कि "स्वीकृत" संपत्ति के रूप में क्या गिना जाएगा और फिर यह तय करना है कि मध्यस्थ वास्तव में कौन सी संपत्तियाँ पेश कर सकते हैं, और अब तक उपलब्ध स्रोत पाठ में उस सूची या स्क्रीनिंग लॉजिक का समावेश नहीं है।
स्थल अनुपालन के लिए भी यही सच है। कानून क्रिप्टो एक्सचेंज ऑपरेटरों को नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने और एक वित्तीय बाजार स्व-नियामक संगठन में शामिल होने की आवश्यकता करता है, लेकिन उपलब्ध सामग्री में, यह सदस्यता के दायित्व के अलावा संचालनात्मक थ्रेशोल्ड को स्पष्ट नहीं करता है। यह नई व्यवस्था के तहत रूसी उपयोगकर्ताओं की सेवा करने के लिए फर्मों के लिए दो स्तरों की घर्षण छोड़ता है: एसआरओ की सदस्यता मानक और प्रवर्तन प्रक्रिया, और रूस के केंद्रीय बैंक का नियम निर्माण जो यह परिभाषित करेगा कि "अनुपालन" का वास्तव में क्या अर्थ है।
कैलेंडर तिथियों वाले उत्प्रेरक बनाता है न कि निकट-अवधि के झटके। राज्य ड्यूमा ने जुलाई 2026 के अंत में अंतिम पठन के बाद विधेयक को मंजूरी दी, लेकिन बाजार-समर्थक तंत्र चरणबद्ध हैं: मुख्य प्रावधान 1 सितंबर, 2026 से शुरू होते हैं, और अतिरिक्त उपाय जो गैर-निवासी डिजिटल डिपॉजिटरी के लिए नियमों को शामिल करते हैं, 1 जुलाई, 2027 से शुरू होते हैं।
मेरी राय: असली उत्प्रेरक रूस के केंद्रीय बैंक की 'स्वीकृत संपत्तियों' की सूची होगी, न कि आज के हस्ताक्षर।
हस्ताक्षर को तत्काल कार्रवाई के रूप में पढ़ा जा रहा है, और यह इस ढांचे के निर्माण के तरीके को चूकता है। जो थ्रेशोल्ड मायने रखता है वह द्वितीयक नियम निर्माण है: रूस का केंद्रीय बैंक स्पष्ट रूप से नियम जारी करने और यह तय करने के लिए जिम्मेदार है कि कौन सी क्रिप्टो संपत्तियाँ लाइसेंस प्राप्त मध्यस्थ पेश कर सकते हैं, इसलिए पहले "स्वीकृत संपत्तियों" के मानदंड और सूची अनुपालन तरलता को आकार देने में अधिक भूमिका निभाएगी न कि प्रवर्तन के तथ्य से।
रिटेल पहुंच संरचनात्मक रूप से डिज़ाइन द्वारा सीमित है, प्रति मध्यस्थ 300,000 रूबल वार्षिक सीमा और केवल स्वीकृत संपत्तियाँ मध्यस्थों के माध्यम से खरीदने की आवश्यकता के साथ, जबकि योग्य निवेशकों को व्यापक पहुंच मिलती है। यदि रूस के केंद्रीय बैंक की प्रारंभिक सूची संकीर्ण है और एसआरओ सदस्यता मानक सख्त हैं, तो सेटअप एक नियंत्रित बाजार जैसा दिखने लगता है जिसमें सीमित रिटेल थ्रूपुट है न कि एक व्यापक ऑनशोर ऑन-रैंप, और यही वह व्यावहारिक कुंजी है कि कितना अनुपालन मात्रा वास्तव में 1 सितंबर, 2026 तक ढांचे में प्रवाहित हो सकती है।
