GEMI के 80% गिरने से जेमिनी अधिग्रहण की अटकलें बढ़ीं
बाजार पूंजीकरण लगभग $753 मिलियन के करीब और Q2 मेट्रिक्स के गिरने के साथ, M&A मामला लाइसेंस और कस्टडी रेल पर केंद्रित है, न कि स्पॉट वॉल्यूम पर।
जेमिनी स्पेस स्टेशन (GEMI) अपने सार्वजनिक डेब्यू के बाद से लगभग 80% गिर गया है, जिससे इसका बाजार मूल्य लगभग $753 मिलियन से घटकर लगभग $4 बिलियन पर पहुँच गया है। गिरावट और कमजोर एक्सचेंज मेट्रिक्स जेमिनी के नियामक लाइसेंसों और सुरक्षा बुनियादी ढांचे पर केंद्रित अधिग्रहण की अटकलों को फिर से जीवित कर रहे हैं, हालांकि सक्रिय बोली का कोई संकेत नहीं है।
GEMI का 80% गिरना जेमिनी को M&A रडार पर वापस लाता है
जेमिनी स्पेस स्टेशन का सार्वजनिक बाजार रीसेट वही कर रहा है जो यह आमतौर पर क्रिप्टो इक्विटीज में करता है। यह M&A की बातों को आगे बढ़ा रहा है।
GEMI अपने सार्वजनिक डेब्यू के बाद से लगभग 80% गिर गया है, जिससे कंपनी का बाजार पूंजीकरण लगभग $753 मिलियन हो गया है जबकि इसके पीक पर यह लगभग $4 बिलियन था। स्टॉक की यह चाल उसी समय हो रही है जब संचालन की लाइन आइटम गलत दिशा में जा रही हैं। जेमिनी की Q2 एक्सचेंज राजस्व वर्ष-दर-वर्ष 38% गिरकर $12.5 मिलियन हो गया, स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम 66% घटकर $3.8 बिलियन हो गया, औरप्लेटफॉर्म परसंपत्तियाँ $18.2 बिलियन से घटकर $8.4 बिलियन हो गईं।
यह संयोजन फिर से “कौन खरीदेगा” कथा के लिए उत्प्रेरक है। लेकिन यह अभी भी बस यही है। जेमिनी के लिए सक्रिय बोली का कोई संकेत नहीं है, और कंपनी ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
लाइसेंस और सुरक्षा, स्पॉट वॉल्यूम नहीं, रणनीतिक संपत्ति हैं
बाजार जेमिनी को एक विकासशील एक्सचेंज के रूप में कम और अधिक नियामक बुनियादी ढांचे के रूप में अधिक मूल्यांकन कर रहा है। Q2 के आंकड़े इस फ्रेमिंग को टालना मुश्किल बनाते हैं। एक घटता हुआ स्पॉट व्यवसाय आमतौर पर प्रीमियम मल्टीपल को आकर्षित नहीं करता है। नियामक अनुमतियों और सुरक्षा रेल का एक समूह कभी-कभी करता है।
एक उद्यम पूंजी निवेशक ने जेमिनी की मुख्य एक्सचेंज तकनीक का वर्णन किया है कि यह प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में सीमित भिन्नता प्रदान करती है। उसी निवेशक ने जेमिनी के नियामक लाइसेंसों और अनुमतियों की ओर इशारा किया, जो सहायक कंपनियों के माध्यम से रखे गए हैं, जिसे दोहराना कठिन संपत्ति के रूप में देखा गया। तर्क सरल है। नियामक लाइसेंस और अनुमतियाँ जैविक रूप से बनाना महंगा और समय लेने वाला होता है, इसलिए एक खरीदार अधिग्रहण मूल्य की तुलना समय, कानूनी शुल्क और निष्पादन जोखिम के खिलाफ करता है।
इसलिए पैकेट में सबसे ठोस "कौन लाभ उठाता है" कथा रणनीतिक है न कि साक्ष्यात्मक। ARK Invest डिजिटल संपत्तियों के शोध निदेशक लोरेंजो वेलेंटे ने पिछले महीने एक X पोस्ट में तर्क किया कि हाइपरलिक्विड को जेमिनी का अधिग्रहण करना चाहिए और इसे परपेचुअल फ्यूचर्स और भविष्यवाणी बाजारों के लिए एक विनियमित अमेरिकी गेटवे के रूप में उपयोग करना चाहिए। परपेचुअल फ्यूचर्स लीवरेज्ड डेरिवेटिव्सजो एक संपत्ति की कीमत को बिना समाप्ति तिथि के ट्रैक करते हैं, आमतौर पर इसे बनाए रखने के लिएफंडिंग भुगतान।यह पिच $3.8 बिलियन की तिमाही स्पॉट मात्रा विरासत में लेने के बारे में नहीं है। यह एक नियामित अमेरिकी पैरवी खरीदने के बारे में है।
प्रतिबंध शासन है। कैमरन और टायलर विंकलवॉस जेमिनी की मतदान शक्ति का 94.5% नियंत्रित करते हैं। यह बातचीत को सरल बना सकता है क्योंकि निर्णय की सतह छोटी है। यह एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण या शेयरधारक द्वारा लेन-देन को मजबूर करने के लिए धक्का देना लगभग असंभव बना देता है। शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण अंदरूनी लोगों को शेयर के माध्यम से बायपास करने पर निर्भर करते हैंसंचित करनाया शेयरधारक दबाव। यह मार्ग यहाँ संरचनात्मक रूप से अवरुद्ध है।
जेमिनी स्टॉक की गिरावट के लिए अगला क्या आता है, अधिग्रहण की अटकलें फिर से जीवित हो जाती हैं।
अगला साफ संकेत खुद जेमिनी होगा। कोई भी नई सार्वजनिक फाइलिंग, रणनीतिक समीक्षा भाषा, या मार्गदर्शन में बदलाव जो पूंजी को छूता हैआवंटन, संपत्ति की बिक्री, या M&A अब अधिक महत्वपूर्ण है क्योंकि बाजार पूंजीकरण लगभग $753 मिलियन है।
हाइपरलिक्विड कोण को थिसिस से साक्ष्य की ओर बढ़ने की आवश्यकता है। अतिरिक्त सार्वजनिक टिप्पणी जो बातचीत का सुझाव देती है, या कोई रिपोर्टिंग जो जुड़ाव का संकेत देती है, वैलेन्टे के प्रस्ताव के वजन को बदल देगी। अभी, कहानी स्पष्ट रूप से नोट करती है कि हाइपरलिक्विड सक्रिय रूप से एक सौदा करने का प्रयास नहीं कर रहा है।
संचालन प्रवृत्ति स्कोरबोर्ड को बनाए रखती है। Q2 एक्सचेंज राजस्व $12.5 मिलियन, स्पॉट वॉल्यूम $3.8 बिलियन, और प्लेटफॉर्म संपत्तियाँ $8.4 बिलियन बनाम $18.2 बिलियन आधार रेखा स्थापित करती हैं। इसी तरह की गिरावट का एक और तिमाही 'नियामित बुनियादी ढाँचा' ढांचे को प्रमुख बनाए रखता है। स्थिरीकरण इसे जटिल बना देगा।
नियामक विकास भी संपत्ति की कीमत को फिर से निर्धारित कर सकते हैं। जेमिनी सहायक कंपनियों से संबंधित कोई भी विस्तार, प्रतिबंध, या नई स्वीकृतियाँ 'लाइसेंस और स्वीकृतियों' अधिग्रहण थिसिस के मूल्य को सीधे बदल देंगी।
क्यों विंकलवॉस नियंत्रण इसे एक द्विआधारी उत्प्रेरक बनाता है
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह $753 मिलियन का मार्केट कैप नहीं है। यह 94.5% मतदान नियंत्रण है। यदि विंकलवॉस जुड़वाँ बेचना नहीं चाहते हैं, तो पूरा M&A टेप शोर है क्योंकि कोई वास्तविक शत्रुतापूर्ण मार्ग नहीं है।
यदि वे बेचना चाहते हैं, तो सेटअप कथात्मक-प्रेरित के बजाय संरचनात्मक दिखने लगता है क्योंकि खरीदार नियामक लाइसेंस, कस्टडी बुनियादी ढाँचा, और ग्राहक संबंधों के लिए भुगतान कर रहा है जबकि स्पॉट व्यवसाय सिकुड़ रहा है। व्यावहारिक रूप से, यह केवल तब मायने रखता है जब नियंत्रण अटकलों को एक औपचारिक प्रक्रिया या एक हस्ताक्षरित टर्म शीट में परिवर्तित करता है।
