Strike ने पेश किए "वोलाटिलिटी-प्रूफ" Bitcoin लोन
छह महीने के उत्पाद में प्रारंभिक LTV 45% पर सीमित है और यह भुगतान चूक के बाद और 10-दिन की सुधार अवधि के बाद BTC को तरल करने की अनुमति देता है।
स्ट्राइक ने एक नया Bitcoin-समर्थित ऋण पेश किया है जिसे वह "अस्थिरता-प्रूफ" के रूप में विपणन करता है, जिसे मार्जिन कॉल और मूल्य-प्रेरित तरलीकरण को समाप्त करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इसके बदले में एक उच्च APR, छह महीने की अवधि, और सख्त भुगतान नियम हैं जो अभी भी ऋणकर्ताओं के डिफॉल्ट होने पर संपत्ति की बिक्री की ओर ले जा सकते हैं।
मुख्य निष्कर्ष
- स्ट्राइक ने एक "अस्थिरता-प्रूफ" Bitcoin-समर्थित ऋण संरचना लॉन्च की है जो मार्जिन कॉल और मूल्य-प्रेरित तरलीकरण को समाप्त करती है, CEO जैक मल्लर्स ने कहा।
- प्रारंभिक लीवरेज 45% LTV पर सीमित है, स्ट्राइक के उदाहरण में $100,000 BTC दिखाया गया है।संपार्श्विक $45,000 उधार लिए गए का समर्थन करते हुए।
- यह उत्पाद स्ट्राइक के मानक BTC ऋणों की तुलना में 2.95 प्रतिशत अंक अधिक मूल्य पर है, जो 10.7%–14.2% APR रेंज को दर्शाता है।
- ऋण छह महीने के लिए चलते हैं, और चूक भुगतान 10-दिन की उपचार या संपर्क विंडो के बाद BTC परिसमापन का कारण बन सकते हैं।
स्ट्राइक का “वोलाटिलिटी-प्रूफ” BTC ऋण: कोई मार्जिन कॉल नहीं, उच्च लागत
स्ट्राइक एक नए बिटकॉइन-समर्थित ऋण विविधता की पेशकश कर रहा है जो एक वादे के चारों ओर बनाई गई है: संपार्श्विक केवल इसलिए नहीं बेचा जाता क्योंकि BTC गिरता है। मॉलर्स ने उत्पाद को निरपेक्ष शर्तों में प्रस्तुत किया, कहते हुए, “कोई मार्जिन कॉल नहीं। कोई मूल्य परिसमापन नहीं। चाहे बिटकॉइन कितना भी गिर जाए, आपका बिटकॉइन नहीं हिलता।”
व्यापारियों के लिए, स्थिति सीधा बाजार-संरचना संदेश है। स्ट्राइक पारंपरिक संपार्श्विक उधारी में क्लासिक प्रतिक्रियाशील लूप को हटाने की कोशिश कर रहा है जहाँ ड्रॉडाउनमार्जिन कॉल को ट्रिगर करें, फिर मजबूर बिक्री, फिर अधिक ड्रॉडाउन। लागत स्पष्ट है। स्ट्राइक के मानक बिटकॉइन ऋण 7.75% से 11.25% APR तक चलते हैं, जबकि नए "वोलाटिलिटी-प्रूफ" संस्करण में 2.95 प्रतिशत अंक जोड़े जाते हैं, जो 10.7% से 14.2% APR का संकेत देता है।
उत्पाद को स्ट्राइक के पिछले अनुभव के जवाब के रूप में भी प्रस्तुत किया गया है। मल्लर्स ने कहा कि स्ट्राइक का पहला बिटकॉइन ऋण उत्पाद, जो मई 2025 में लॉन्च हुआ, "कई तरलताओं को ट्रिगर करता है" जब BTC 54% की चोटी से गिर गया।
टर्म शीट स्नैपशॉट: 45% अधिकतम LTV, छह महीने की अवधि, डेलिनक्वेंसी लिक्विडेशन नियम
स्ट्राइक जोखिम को पहले से ही 45% अधिकतम प्रारंभिक ऋण-से-मूल्य के साथ सीमित कर रहा है। कंपनी का उदाहरण साफ है: $100,000 का बिटकॉइन संपार्श्विक $45,000 तक उधार का समर्थन करता है। यह सीमा महत्वपूर्ण है क्योंकि यह यह सीमित करती है कि BTC के खिलाफ कितनी तरलता निकाली जा सकती है, एक संरचना के तहत जो कीमत आधारित तरलताओं के बिना अस्थिरता से बचने की कोशिश कर रही है।
अवधि छोटी है। अवधि छह महीने है, और मल्लर्स ने स्पष्ट रूप से उत्पाद की सुरक्षा को उधारकर्ता के व्यवहार से जोड़ा, न कि मूल्य क्रिया से, यह कहते हुए कि उधारकर्ताओं को तरलता से बचने के लिए "समय पर भुगतान करने की जिम्मेदारी" की आवश्यकता है।
तरलता अभी भी मेज पर है, बस एक अलग ट्रिगर के साथ। यदि कोई ग्राहक भुगतान चूकता है, तो स्ट्राइक भुगतान करने के लिए 10 दिन देता है या कंपनी से संपर्क करने के लिए कहता है ताकि वे अपनी वित्तीय स्थिति को समझा सकें। उस विंडो के बाद, स्ट्राइक बकाया राशि को कवर करने के लिए BTC को तरल करना शुरू कर सकता है। मल्लर्स ने जोड़ा, "यदि हम आपसे कुछ हफ्तों तक नहीं सुनते हैं, तो मुझे कुछ बिटकॉइन बेचने के अलावा कोई विकल्प नहीं हो सकता क्योंकि ऐसा लगता है कि आप एक हिट-एंड-रन कर रहे हैं।" उन्होंने सीमा की स्थिति का सारांश दिया: "इसलिए हम इसे 'वोलाटिलिटी-प्रूफ' कहते हैं, न कि 'तरलता-प्रूफ'।"
स्ट्राइक कैसे कहता है कि यह मूल्य तरलताओं से बचता है: शुल्क फंडिंग हेज
स्ट्राइक का stated तंत्र यह है कि उच्च APR हेजिंग को फंड करता है। मल्लर्स ने इसे इस प्रकार वर्णित किया, "गुप्त सामग्री यह है कि हम जो अतिरिक्त शुल्क आपको दे रहे हैं, उसे हम बाजार में अतिरिक्त हेज पर डाल रहे हैं ताकि हम सभी की रक्षा कर सकें।"
जो खुलासा नहीं किया गया है वह वह हिस्सा है जिसे व्यापारी वास्तव में अंडरराइट करेंगे: कौन से उपकरण उपयोग किए जाते हैं, विभिन्न अस्थिरता शासन में हेज अनुपात कैसे दिखते हैं, और क्या काउंटरपार्टी अपने स्वयं के विफलता मोड को तेज टेप में पेश करती है। बिना इन विवरणों के, "वोलाटिलिटी-प्रूफ" दावा एक डिजाइन इरादा के रूप में पढ़ा जाता है जो मूल्य निर्धारण द्वारा समर्थित है, न कि एक पूरी तरह से ऑडिट करने योग्य जोखिम मॉडल।
संकेत व्यापारी यहाँ से मॉनिटर कर सकते हैं: Uptake, Rates, और Liquidation Footprints
पहला संकेत यह होगा कि क्या स्ट्राइक हेजिंग कार्यक्रम के चारों ओर पारदर्शिता जोड़ता है, जिसमें उपकरण, प्रतिपक्ष और यह कैसे हेज बीटीसी की अस्थिरता के बदलने पर स्केल करते हैं।
मूल्य निर्धारण और शर्तें अगला संकेत हैं। 10.7%–14.2% के इम्प्लाइड एपीआर रेंज में कोई भी आंदोलन, मानक ऋणों की तुलना में +2.95 प्रतिशत अंक प्रीमियम, 45% अधिकतम एलटीवी, या छह महीने की अवधि यह दिखाएगी कि अर्थशास्त्र कितना तंग है।
फिर असली पदचिह्न आता है: डिफॉल्ट व्यवहार। यदि 10-दिन की उपचार विंडो के बाद चूक-भुगतान घटनाओं के चारों ओर तरलता का समूह बनता है, तो उत्पाद ने ड्रॉडाउन-प्रेरित कैस्केड से नकद प्रवाह अनुशासन की ओर मजबूर बिक्री के जोखिम को स्थानांतरित कर दिया है। यह एक अलग तरलता मानचित्र है, तरलता की अनुपस्थिति नहीं।
उपलब्धता भी पैमाने के लिए महत्वपूर्ण है। स्ट्राइक ने कहा कि ऋण अधिकांश अमेरिकी राज्यों में व्यक्तिगत और व्यावसायिक नामों के लिए पेश किए जाते हैं, नए ऋणों, पुनर्वित्त, या समेकन के लिए उपयोग किए जा सकते हैं। न्यूनतम राज्य के अनुसार भिन्न होते हैं, व्यक्तिगत ऋणों के लिए $10,000 न्यूनतम और कुछ व्यावसायिक ऋण $5,000 जितना कम हो सकता है, जो राज्य पर निर्भर करता है।
यह एक दुर्घटना में क्या बदल सकता है
मैं इसे इस तरह पढ़ता हूं कि स्ट्राइक कीमत-आधारित ट्रिगर्स से तरलता के दबाव को उधारकर्ता के भुगतान व्यवहार की ओर पुनः मार्गदर्शित करने की कोशिश कर रहा है। यह एक ड्रॉडाउन में एक महत्वपूर्ण भेद है क्योंकि यह उस यांत्रिक बिक्री को कम कर सकता है जो अस्थिरता को बढ़ाता है, लेकिन यह उधारकर्ता के प्रदर्शन बंद करने पर संपार्श्विक बेचने के अधिकार को समाप्त नहीं करता।
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या स्ट्राइक वास्तविक अस्थिरता शासन के माध्यम से "कोई मूल्य तरलता" वादा रख सकता है बिना शर्तों को चुपचाप तंग किए या लागत को बढ़ाए। यदि हेज कार्यक्रम कायम रहता है और तरलता मुख्य रूप से डिफॉल्ट घटनाओं के रूप में प्रकट होती है न कि ड्रॉडाउन कैस्केड के रूप में, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-प्रेरित, क्योंकि यह यह बदलता है कि एक दुर्घटना में मजबूर बिक्री कहां से उत्पन्न होती है।
