थाईलैंड SEC ने विदेशी क्रिप्टो डेरिवेटिव्स पर चर्चा की

थाईलैंड की प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने नियम परिवर्तनों पर परामर्श खोला है जो मध्यस्थों को खुदरा निवेशकों को कुछ विदेशी व्यापारित डिजिटल संपत्ति डेरिवेटिव्स तक पहुंच प्रदान करने की अनुमति देगा। यह मार्ग संकीर्ण है, जिसमें "थाईलैंड-जैसे" अनुबंध शर्तों और केंद्रीय रूप से निपटान, नियामक-पर्यवेक्षित एक्सचेंजों पर व्यापार की आवश्यकता है, जिसमें टिप्पणियाँ 30 सितंबर तक देनी हैं।

थाईलैंड SEC खुदरा पहुंच को विदेशी क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के लिए प्रस्तुत करता है—CCP-निपटान और "थाईलैंड-जैसे" अनुबंध विनिर्देशों के साथ

थाईलैंड की प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने संशोधनों का प्रस्ताव दिया है जो मध्यस्थों को कुछ विदेशी व्यापारित डिजिटल संपत्ति डेरिवेटिव्स तक खुदरा पहुंच को सुविधाजनक बनाने की अनुमति देगा, लेकिन केवल तभी जब उत्पाद डिजाइन और बाजार संरचना थाईलैंड के अपने मानकों के साथ मेल खाती हो।डिजिटल संपत्ति डेरिवेटिव्सजो विदेशी व्यापारित हैं, लेकिन केवल तभी जब उत्पाद डिजाइन और बाजार संरचना थाईलैंड के अपने मानकों के साथ मेल खाती हो।

उत्पाद पक्ष पर, SEC का मसौदा योग्य विदेशी अनुबंधों को थाईलैंड में विशिष्ट मापदंडों पर व्यापारित क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के समान होना आवश्यक करेगा: अंतर्निहितसंपत्तियाँ, परिपक्वता, लीवरेज, और निपटान विधियाँ। यह समानता परीक्षण प्रस्ताव में अधिकांश कार्य कर रहा है, क्योंकि यह उन विदेशी उत्पादों के बीच एक रेखा खींचता है जिन्हें घरेलू-शैली के जोखिम ढांचे पर मैप किया जा सकता है और जिन्हें नहीं।

स्थल फ़िल्टर भी समान रूप से स्पष्ट है। योग्य उत्पादों को एक ऐसे एक्सचेंज पर व्यापार करना होगा जो निपटान के लिए केंद्रीय काउंटरपार्टी (CCP) का उपयोग करता है, और एक्सचेंज को "निर्धारित अंतरराष्ट्रीय नियामक या एक्सचेंज समूहों" से संबंधित एक नियामक द्वारा पर्यवेक्षित होना चाहिए। SEC का संक्षिप्त प्रस्ताव उन समूहों का नाम नहीं लेता, जिससे यह एक महत्वपूर्ण व्यावहारिक प्रश्न अनसुलझा रह जाता है कि कौन से विदेशी स्थल योग्य हो सकते हैं।

परामर्श को थाईलैंड के अनुक्रम का एक हिस्सा माना गया है ताकि क्रिप्टो से जुड़े उत्पादों को विनियमित पूंजी बाजारों में लाया जा सके, बजाय इसके कि ऑफशोर स्थलों तक पहुंच को डिफ़ॉल्ट के रूप में छोड़ दिया जाए। SEC ने 5 मार्च के अपने नोटिफिकेशन की ओर इशारा किया जिसने औपचारिक रूप से क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल टोकन को अनुमेय डेरिवेटिव के अंतर्गत वर्गीकृत किया, और कहा कि वह थाईलैंड के साथ संभावित क्रिप्टो-डेरिवेटिव अनुबंध विशिष्टताओं पर चर्चा कर रहा है।फ्यूचर्सएक्सचेंज।

मसौदा यह स्पष्ट करता है कि अपवाद रेखा क्या है। क्रिप्टो डेरिवेटिव जो प्रस्तावित शर्तों को पूरा नहीं करते, केवल संस्थागत निवेशकों को ही पेश किए जाएंगे, SEC के द्वारा बताए गए तर्क के साथ कि संस्थान जटिल और उच्च जोखिम वाले उत्पादों का आकलन और प्रबंधन करने के लिए बेहतर तरीके से सक्षम हैं। खुदरा के लिए, उद्देश्य पूर्ण ऑफशोर मेनू तक व्यापक पहुंच नहीं है, बल्कि एक नियंत्रित चैनल है जहां लीवरेज, निपटान, और अनुबंध डिज़ाइन थाईलैंड की निगरानी के लिए तैयार है।

30 सितंबर एकमात्र निश्चित तिथि है: व्यापारियों को क्या ट्रैक करना चाहिए जब नियम पुस्तिका परिभाषित की जा रही है।

प्रस्ताव में एकमात्र ठोस मील का पत्थर परामर्श की खिड़की है। “परामर्श 30 सितंबर तक खुला है,” SEC ने कहा, और उसने यह भी कहा कि “SEC ने प्रस्तावित संशोधनों के लिए कोई कार्यान्वयन तिथि प्रदान नहीं की।” यह अंतर बाजार पर प्रभाव के लिए महत्वपूर्ण है: किसी भी निकट-अवधि की स्थिति अधिक संभावना है कि यह अपेक्षाओं और मध्यस्थ योजना द्वारा संचालित हो, न कि थाई खुदरा व्यापारियों के लिए व्यापार में तत्काल परिवर्तन द्वारा।

व्यापारियों के लिए जो यह अनुमान लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि यह व्यवहार में क्या बनता है, अगले संकेत प्रक्रियात्मक और परिभाषात्मक हैं, न कि मूल्य-लिंक्ड। पहला यह है कि क्या SEC टिप्पणियों के बाद संशोधनों या अंतिम नोटिफिकेशन के साथ अनुसरण करता है, और यह कितनी कसकर “थाईलैंड-जैसी” समानता परीक्षण को लीवरेज कैप, निपटान परंपराओं, और योग्य अंतर्निहितों के चारों ओर लिखता है।

दूसरा वह गायब सूची है जो स्थल आवश्यकता के पीछे है। प्रस्ताव “निर्धारित अंतरराष्ट्रीय नियामक या एक्सचेंज समूहों” द्वारा निगरानी पर निर्भर करता है, लेकिन जब तक उन समूहों का नाम नहीं दिया जाता, तब तक यह मानचित्रित करना कठिन है कि कौन से विदेशी एक्सचेंज वास्तव में खुदरा ढांचे के तहत मध्यस्थों द्वारा उपयोग किए जा सकते हैं।

तीसरा यह है कि SEC की थाईलैंड फ्यूचर्स एक्सचेंज के साथ अनुबंध विशिष्टताओं पर चर्चा से क्या निकलता है। यदि घरेलू संदर्भ अनुबंध अभी भी परिभाषित किए जा रहे हैं, तो फिर विदेशी-योग्यता परीक्षण भी अभी भी चल रहा है, क्योंकि “थाईलैंड में व्यापार किए गए क्रिप्टो डेरिवेटिव से मिलते-जुलते” का मानक इस पर निर्भर करता है कि थाईलैंड अंततः क्या सूचीबद्ध करता है।

एक अंतिम व्यावहारिक संकेत मध्यस्थों का व्यवहार होगा। यदि लाइसेंस प्राप्त कंपनियाँ विशेष रूप से केंद्रीय रूप से साफ़, नियामक-निगरानी वाले विदेशी स्थलों से जुड़े साझेदारी या पहुंच योजनाओं की घोषणा करना शुरू करती हैं, तो यह संकेत देगा कि उद्योग मान्यता बार को कार्यशील मानता है। यदि ये घोषणाएँ परामर्श समाप्त होने के बाद नहीं होती हैं, तो यह एक संकेत है कि सीमाएँ शीर्षक से अधिक कड़ी हो सकती हैं।

मेरा पढ़ना: यह खुदरा प्रवाह के लिए एक नियंत्रित ऑन-रैंप है, न कि ऑफशोर परप्स के लिए हरी झंडी।

कुछ कोनों में यह फाइलिंग इस रूप में पढ़ी जा रही है कि थाईलैंड ने ऑफशोर क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के लिए दरवाजा खोला है, और प्रक्रियात्मक विवरण इसके विपरीत संकेत देता है। प्रस्ताव खुदरा पहुंच को बढ़ाने के लिए बनाया गया है जबकि घरेलू मानकों के लिए जोखिम नियंत्रण को स्थिर करता है, जिससे विदेशी उत्पादों को थाईलैंड-शैली के अनुबंध विनिर्देशों से मेल खाने के लिए मजबूर किया जाता है और सीसीपी क्लियरिंग और नियामक-निगरानी वाले स्थानों पर जोर दिया जाता है, जो अधिकांश ऑफशोर परपेटुअल मार्केट्स की संरचना नहीं है।

जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या एसईसी योग्य अंतरराष्ट्रीय पर्यवेक्षण समूहों का नाम देता है और समानता परीक्षण को इतना कड़ा रखता है कि मध्यस्थ केवल खुदरा प्रवाह को विदेशी अनुबंधों के एक छोटे, पर्यवेक्षित उपसमुच्चय में रूट कर सकें। यदि ऐसा होता है, तो सेटअप संरचनात्मक लगने लगता है न कि कथा-प्रेरित: खुदरा पहुंच बढ़ती है, लेकिन केवल एक ऐसे बाजार संरचना में जिसे थाईलैंड अनुबंध डिजाइन और क्लियरिंग आवश्यकताओं के माध्यम से संभावित रूप से पुलिस कर सकता है।

स्रोत

• कॉइनटेलीग्राफ