ट्रंप प्रशासन USD स्टेबलकॉइन के लिए साझेदारी पर विचार कर रहा
यह योजना स्थिरकॉइन की वृद्धि को डॉलर की प्रभुत्व और अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी के लिए क्रमिक मांग से जोड़ती है।
ट्रम्प प्रशासन अमेरिका डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन्स के उपयोग को विदेशों में बढ़ाने के लिए एक सार्वजनिक-निजी प्रयास पर विचार कर रहा है। यह प्रस्ताव स्टेबलकॉइन अपनाने को डॉलर के प्रभुत्व और अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों की बढ़ती मांग से जोड़ता है, जबकि उभरते बाजारों में पूंजी निकासी का जोखिम स्पष्ट friction point है।
व्हाइट हाउस USD स्टेबलकॉइन निर्यात के लिए सार्वजनिक-निजी पहल पर विचार कर रहा है
ट्रंप प्रशासन डॉलर-समर्थित को बढ़ावा देने के लिए निजी कंपनियों के साथ संयुक्त उद्यमों पर विचार कर रहा है।स्टेबलकॉइनविदेशों में। घोषित उद्देश्य स्पष्ट है: डॉलर की वैश्विक प्रभुत्व को मजबूत करना और अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों की मांग बढ़ाना, जिसमें ट्रेजरी विभाग, राज्य विभाग, और यू.एस. इंटरनेशनल डेवलपमेंट फाइनेंस कॉर्पोरेशन की संभावित भूमिकाएँ हो सकती हैं।
व्यापारियों के लिए, तत्काल बाजार प्रासंगिकता एक नए टोकन में नहीं है। यह संभावना है कि USD स्थिरकॉइन एक मुख्यतः निजी क्षेत्र के वितरण कहानी से एक स्पष्ट नीति उपकरण में बदल जाए। इससे यह बदल जाता है कि प्रतिपक्ष कैसे ऑन-रैंप, ऑफ-रैंप और उन न्यायालयों में लाइसेंसिंग जोखिम के बारे में सोचते हैं जिन्हें लक्षित किया जाएगा।
बाजार की संरचना पहले से ही संकेंद्रित है। USDT और USDC अमेरिकी डॉलर के साथ 1:1 पर जुड़े हुए हैं और मिलकर $292.49 बिलियन के स्थिर मुद्रा बाजार का लगभग 90% हिस्सा बनाते हैं। यदि वाशिंगटन "USD स्थिर मुद्राओं" को एक श्रेणी के रूप में बढ़ावा देता है बिना विजेताओं का नाम लिए, तो प्रवाह अभी भी मौजूदा खिलाड़ियों के माध्यम से ही होगा क्योंकि वहीँ तरलता, एकीकरण और पुनर्खरीद का विश्वास पहले से मौजूद है।
यह संकेंद्रण महत्वपूर्ण है क्योंकि स्थिर मुद्रा की तरलता केवल उतनी ही अच्छी होती है जितनी कि पुनःधारण की विश्वसनीयता। जारीकर्ता 1:1 अनुपात में वास्तविक अमेरिकी डॉलर रखकर पिग को समर्थन देते हैं, साथ ही "सुरक्षित निवेश जैसे अमेरिकी सरकारी ऋण जो ब्याज कमाते हैं।" एक नीति धक्का जो विदेशों में उपयोग का विस्तार करता है, वास्तव में उन रिजर्व पोर्टफोलियो के दायरे को बढ़ाने का धक्का है।
खजाना-डिमांड कथा उभरते बाजारों में पूंजी-उड़ान के जोखिम से मिलती है
सबसे साफ लिंक मैक्रो के लिए रिजर्व आवश्यकता है। अमेरिका के तहतजीनियस अधिनियमकानून के अनुसार, स्थिर मुद्रा जारी करने वालों को डॉलर और अल्पकालिक ट्रेजरी सहित रिजर्व रखना आवश्यक है। यदि अपनाने का दायरा बढ़ता है, तो अमेरिकी सरकार के अल्पकालिक कागज के लिए खरीदारों का आधार भी इसके साथ बढ़ता है। यही इस ढांचे का उद्देश्य है।
खजाने के सचिव स्कॉट बेसेंट पहले ही इस ढांचे की ओर झुक चुके हैं, डॉलर-समर्थित स्थिरकॉइनों को डॉलर की प्रभुत्वता का समर्थन करने वाले उपकरण के रूप में वर्णित करते हुए और यह बताते हुए कि डॉलर विदेशी मुद्रा लेनदेन का लगभग 90% हिस्सा है। प्रशासन का प्रस्ताव स्पष्ट नहीं है। यह डॉलर की प्रभुत्वता है, जिसे भुगतान अवसंरचना के रूप में प्रस्तुत किया गया है।
पकड़ यह है कि न्यायालयीय प्रतिरोध, विशेष रूप से उभरते बाजारों में। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष और अंतर्राष्ट्रीय निपटान बैंक ने चेतावनी दी है कि व्यापक USD-स्टेबलकॉइन अपनाने से पूंजी पलायन तेज हो सकता है और उभरती अर्थव्यवस्थाओं में घरेलू मुद्राओं को कमजोर कर सकता है, जिससे नीति निर्माताओं के वित्तीय प्रवाह पर नियंत्रण सीमित हो जाता है। तंत्र सीधा है: स्टेबलकॉइन ब्लॉकचेन पर चलते हैं और पारंपरिक बैंकिंग चैनलों को बायपास कर सकते हैं, जिससे केंद्रीय बैंकों और सरकारों के लिए सीमा पार प्रवाह की निगरानी और प्रभाव डालना कठिन हो जाता है।
यदि डॉलर-समर्थित स्थिरकॉइन रोजमर्रा के लेन-देन में सामान्य हो जाते हैं, तो घरेलूफिएटमुद्राएँ "गंभीर दबाव" में आ सकती हैं। यहीं पर यह कहानी एक अमेरिकी वितरण योजना से बदलकर एक स्थानीय राजनीतिक समस्या बन जाती है। प्रतिबंध, लाइसेंसिंग दीवारें, या विदेशी मुद्रा नियंत्रण सबसे संभावित द्वितीयक प्रभाव हैं, और ये क्षेत्र के अनुसार तरलता को विभाजित कर देंगे, भले ही वैश्विक स्तर पर अपनाने की दर बढ़े।
आगे का रास्ता मुख्य रूप से पुष्टि के बारे में है। भाग लेने वाली एजेंसियों के नाम के साथ एक औपचारिक घोषणा यह स्पष्ट करेगी कि इसे विकास वित्त, भुगतान बुनियादी ढांचे, या राष्ट्रीय सुरक्षा नीति के रूप में ढाला जा रहा है या नहीं। दूसरी संकेतक विशिष्टता है: क्या प्रशासन या बेसेंट पसंदीदा रेल या जारीकर्ताओं का संकेत देते हैं या एक सामान्य "USD स्थिर मुद्रा" रुख के खिलाफ, जो उस बाजार में महत्वपूर्ण है जहां USDT और USDC पहले से ही हावी हैं।
उभरते बाजार के नियामक प्रतिक्रिया सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा है। नए स्थिर मुद्रा सीमाएँ, लाइसेंसिंग प्रणाली, या कड़े विदेशी मुद्रा नियंत्रण IMF/BIS जोखिम ढांचे को मान्यता देंगे और संबोधित बाजार को सीमित करेंगे। अमेरिका की ओर, रिजर्व और ट्रेजरी-होल्डिंग्स का खुलासा स्कोरबोर्ड है। यह बयानों का महत्व केवल तभी है जब यह जीनियस अधिनियम रिजर्व ढांचे के तहत छोटे अवधि की ट्रेजरी मांग में अनुवादित हो।
मेरा विचार: यह एक मैक्रोWrapper है जो पहले से ही USDT/USDC द्वारा प्रभुत्व में है।
जो थ्रेशोल्ड महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या यह "गणना में होने" से एक नामित कार्यक्रम में बदलता है जिसमें ट्रेजरी, राज्य और DFC जुड़े होते हैं। वह क्षण है जब USD स्थिरकॉइन विदेशों में केवल एक और निजी भुगतान रेल के रूप में व्यवहार करना बंद कर देते हैं और अमेरिकी नीति के रूप में व्यवहार करना शुरू करते हैं।
यह स्थिरकॉइन बाजार संरचना में मौलिक बदलाव की तुलना में एक वितरण और नियामक उत्प्रेरक की तरह अधिक दिखता है। यदि धक्का जारीकर्ता-निष्पक्ष रहता है, तो वृद्धि का अपनाना अभी भी USDT/USDC में केंद्रित होना चाहिए क्योंकि वे पहले से ही $292.49 बिलियन के बाजार का लगभग 90% नियंत्रित करते हैं, और केवल स्थायी मैक्रो प्रभाव यह है कि क्या रिजर्व और प्रकट ट्रेजरी होल्डिंग वास्तव में आज के "$200 बिलियन के करीब" आधार रेखा से बढ़ते हैं।
