CFTC endurece regras de mercados preditivos com novos…
Um amigo de Gensler e uma nova ação judicial no Novo México intensificam a luta sobre se os contratos esportivos são swaps ou jogos.
A política de criptomoedas dos EUA avançou em múltiplas frentes na mesma semana, com os redatores fiscais da Câmara trabalhando em rascunhos de discussão sobre impostos de ativos digitais e a CFTC propondo uma estrutura mais rígida para mercados de previsão.
O acúmulo ocorre à medida que a litígio se intensifica sobre contratos relacionados a eventos esportivos e um tribunal de apelações rejeitou a tentativa de Sam Bankman-Fried de anular sua condenação.
Principais Conclusões
- A Câmara de Representantes usou uma audiência para trabalhar emativos digitaisrascunhos de discussão sobre impostos em uma sessão notavelmente conciliatória focada na mecânica substancial.
- A CFTC divulgou uma proposta para regular mais de perto osmercados de previsão, incluindo uma estrutura para definir “jogos” e filtrar quais contratos se qualificam como swaps regulamentados federalmente.
- O ex-presidente da SEC e da CFTC, Gary Gensler, apresentou um parecer amicus argumentando que “swaps” nunca deveria abranger nada que se parecesse com apostas esportivas, mesmo enquanto a CFTC pressiona a teoria oposta no tribunal.
- Um painel do Segundo Circuito rejeitou o recurso de Sam Bankman-Fried contra sua condenação por fraude e conspiração de 2023, apoiando a conduta do juiz do tribunal.
Acúmulo de Políticas Cripto de Washington: Impostos, Mercados de Previsão e uma Importante Decisão Judicial
O sinal da semana para os traders não foi uma manchete, mas o agrupamento. Os redatores de impostos na Câmara abriram uma via técnica para a legislação sobre impostos cripto, a CFTC avançou com uma abordagem mais explícita para regular os mercados de previsão, e a luta legal sobre contratos vinculados a esportes se intensificou ao mesmo tempo.
Essa mistura é importante porque atinge dois pontos críticos práticos para o planejamento de produtos onshore. Os impostos moldam a sobrecarga de relatórios e conformidade, enquanto a linha "swap vs. jogos" determina se certoscontratos baseados em eventospodem ser listados sob as regras federais dederivativosou são empurrados para estruturas de apostas regulamentadas pelo estado.
Adicione uma perda de apelação de alto perfil para Sam Bankman-Fried, e o pano de fundo da aplicação continua alto, mesmo enquanto os formuladores de políticas falam sobre novas estruturas.
Caminhos e Meios Abrem a Porta para Rascunhos de Impostos sobre Ativos Digitais
Na última terça-feira, o Comitê de Caminhos e Meios da Câmara realizou uma audiência sobreativos digitaisprojetos de lei de discussão sobre impostos. O tom foi descrito como "bastante direto" e "notavelmente conciliatório", com os membros fazendo perguntas em grande parte substantivas, visando entender como os impostos sobre criptomoedas poderiam funcionar e onde a política fiscal atual apresenta lacunas.
Essa postura sugere que a política tributária de criptomoedas está entrando em uma fase mais técnica e de oficina, em vez de uma luta política puramente adversarial. Para os mercados, isso tende a significar rascunhos iterativos, revisões silenciosas e um período mais longo em que os detalhes podem mudar sem um único voto decisivo.
O comitê ainda está longe de um caminho limpo para a marcação e o plenário da Câmara, e alguns legisladores questionaram se a criptomoeda é urgente, dadas as condições econômicas mais amplas.
A Proposta de Mercado de Previsões da CFTC Alvo da Linha de 'Jogos'
A CFTC publicou uma proposta na semana passada delineando como pode supervisionar mercados de previsão, e tenta explicitamente traçar um limite em torno de "jogos". A estrutura é projetada para classificar quais contratos de mercado de previsão estão sob a jurisdição da agência e quais não atenderiam ao critério para serem considerados produtos de swap regulados federalmente.
Este é o regulador tentando transformar uma categoria de produto confusa em um conjunto de regras testáveis. Para traders e locais, o efeito de segunda ordem é simples: se a CFTC puder definir "jogos" de uma maneira que exclua grandes porções decontratos baseados em eventos, as listagens em terra firme diminuem.
Se a definição for mais restrita e o caminho de troca for mais claro, o mercado obtém um mapa de conformidade mais previsível, mesmo que seja restritivo.
A Linha de Falha do Contrato Esportivo: O Amicus de Gensler vs. a Ação Judicial do CFTC no Novo México
Os argumentos legais estão divergindo de uma maneira que mantém a incerteza elevada. O ex-presidente da SEC e da CFTC, Gary Gensler, apresentou um parecer amicus argumentando que o termo "swaps" nunca teve a intenção de incluir qualquer coisa que pudesse parecer apostas esportivas.
A CFTC, por sua vez, entrou com outra ação contra o Novo México na sexta-feira, argumentando que os mercados de previsão relacionados a esportes ainda são swaps e não devem ser regulamentados por um regulador de jogos estadual.
Os sinais de curto prazo são processuais e baseados em documentos. O prazo para comentários da proposta da CFTC e a substância dos comentários da indústria e do estado, uma vez apresentados, devem revelar onde estão os pontos de pressão.
Os próximos passos no caso do Novo México e quaisquer decisões que esclareçam se contratos relacionados a esportes são tratados como swaps ou jogos regulados pelo estado definirão o limite prático para ofertas onshore. No lado fiscal, o marcador chave é se a Comissão de Finanças agendará uma marcação ou divulgará rascunhos de discussão revisados após a audiência.
Separadamente, a "isenção de inovação" atrasada da SEC continua sendo uma variável em aberto, com o cronograma e a estrutura ainda incertos e especialistas jurídicos já levantando preocupações sobre como parece estar configurada.
Por que a mistura de regras e tribunais deste verão é importante para listagens onshore e risco
Li esta semana como uma história de estrutura de mercado disfarçada de calendário de políticas. A audiência de Ways and Means parece ser o início de um processo de redação onde os detalhes podem mudar repetidamente, que é exatamente o ambiente que cria incerteza de conformidade sem produzir um único catalisador negociável de “sim/não”.
O limiar que importa é se a proposta de estrutura de "jogos" da CFTC e os tribunais convergem em uma definição consistente do que conta como um swap para esportes.contratos de eventos. Se essa linha se mantiver, a configuração começará a parecer estrutural em vez de orientada por narrativas, e os locais onshore terão uma base mais clara sobre o que podem listar e quanto risco legal estão acumulando.
