Perpetual Dex: Yeni DeFi Dönemi Başlıyor!

Perp dex nedir?

Bir perp DEX (kısaca “sürekli merkeziyetsiz borsa”) kripto ticaret alanıdır; burada, sürekli vadeli işlemlerkullanarak kaldıraçlı uzun veya kısa pozisyonlar açabilirsiniz—vadesi dolmayan türevler—fonların merkezi bir aracıya devredilmeden.

Bir borsa marjınızı tutup işlemleri kapalı kapılar ardında eşleştirirken, bir perp DEX, akıllı sözleşmelerkullanarak teminatı yönetir, kâr ve zararı hesaplar, marj gereksinimleriniuygular ve (birçok tasarımda) perp fiyatını daha geniş piyasa ile uyumlu tutar.finansman ödemeleri.Eğer bu kategoriye yeniyseniz, "nedir" konusundaki ana kılavuz en iyi yerdir.sürekli dexsürekli işlem sözleşmelerinin spot ticareti ve geleneksel vadeli işlemlerden nasıl farklılaştığını anlamak için en iyi yerdir.

Pratikte, “perp DEX” birden fazla mimariyi kapsayan bir şemsiye terimdir. Bazı platformlar, teklifler ve taleplerin sürekli olarak eşleştirildiği bir emir defteri dex'ine benzer. Diğerleri likidite havuzları, piyasa yapıcılar veya hibrit sistemler kullanır. Tasarımdan bağımsız olarak, hedef aynıdır: şeffaf kurallarla, kendi kendine saklama ile ve onchain uzlaşma ile sürekli vadeli işlem ticaretini mümkün kılmak.

Sürekli dex

Sürekli bir DEX, sürekli vadeli işlem piyasalarına odaklanmış özel bir merkeziyetsiz borsa (örneğin, BTC-PERP veya ETH-PERP) olup, pozisyonlar marj gereksinimleri karşılandığı sürece sonsuza kadar açık kalabilir.

Spot ile zorunlu yakınsama sağlamak için bir son tarih olmadığından, çoğu sürekli DEX, tekrarlayan bir “finansman oranı” mekanizmasına dayanır: perp, bir endeks fiyatının üzerinde işlem yaptığında, uzunlar genellikle kısa pozisyonlara ödeme yapar; altında işlem yaptığında ise, kısa pozisyonlar genellikle uzunlara ödeme yapar. Bu ödeme, tüccarları perp fiyatını endekse geri iten tarafı almaya teşvik etmek için tasarlanmıştır.

Endeksin nasıl oluşturulduğu platforma bağlıdır. Birçok platform, finansman ve bazen tasfiyeler için referans fiyat sağlayan dış bir fiyat akışına (genellikle birden fazla yerden toplanmış) dayanan bir oracle tabanlı perp modeli kullanır. Diğerleri, iç piyasa fiyatlarına (bir onchain emir defteri gibi) daha fazla dayanır ve oracle'ları koruma amaçlı kullanır. Her iki durumda da, tanımlayıcı özellik, borsa mantığının kodla, merkezi bir operatör tarafından değil, uygulanmasıdır.

Merkeziyetsiz sürekli işlemler

Merkeziyetsiz sürekli işlemler, bir perp DEX'te işlem gören temel üründür: bir varlığın fiyatını takip eden ve kaldıraç, uzun/kısa pozisyon ve marj destekleyen sürekli bir vadeli işlem sözleşmesi. Bir pozisyon açtığınızda, teminat (genellikle stabilcoinler, bazen diğer varlıklar) yatırırsınız, bir pozisyon boyutu seçersiniz ve gerçekleşmemiş PnL'niz, piyasa fiyatı hareket ettikçe güncellenir.

Eğer kayıplar marjınızı bakım gereksinimlerinin altına düşürürse, protokol önceden tanımlanmış kurallara göre pozisyonu tasfiye edebilir.

Farklı perp DEX tasarımları, ticaret ve risk yönetimini farklı şekillerde ele alır. Bir emir defteri DEX yaklaşımı, tanıdık ticaret mekanikleri (limit emirleri, piyasa emirleri, derinlik) sunabilir, ancak zincir üzerindeki performans ve likidite zorluklarını çözmek zorundadır. Likidite havuzu veya piyasa yapıcı tasarımları, yürütmeyi basitleştirebilir ancak farklı ücret yapıları, spreadler ve risk paylaşım modelleri getirebilir.

Oracle destekli sistemlerde, oracle güvenlik açısından merkezi bir öneme sahiptir: finansman hesaplamalarını, piyasa fiyatlarını ve tasfiye tetikleyicilerini etkiler, bu nedenle sağlam veri akışları ve koruma önlemleri (devre kesiciler ve fiyat sınırları gibi) önemlidir. Tüm modellerde, merkeziyetsiz sürekli sözleşmeler, saklama ve uzlaşmayı şeffaf tutarken türev işlevselliği sunmayı hedefler.

Neden perp DEX önemlidir

Perp DEX'ler önemlidir çünkü kripto para dünyasında en yaygın kullanılan ticaret araçlarından biri olan sürekli vadeli işlemleri, kendi kendine saklama ve programlanabilir bir ortama getirir.

Tüccarlar için bu, daha az güven varsayımı (fonların kontrolünü elinizde tutarsınız), daha net kurallar (teminat ve tasfiye mantığı kodda tanımlanmıştır) ve daha geniş erişim (uyumlu bir cüzdanı olan herkes katılabilir, protokolün kısıtlamalarına tabi olarak) anlamına gelebilir.

Ekosistem için perp DEX'ler, fiyat keşfini ve risk transferini zincir üzerinde ilerletmeye yardımcı olur, bu da diğer DeFi ilkeleriyle (kredi verme, stablecoin'ler ve yapılandırılmış ürünler gibi) birleşebilirliği artırabilir.

Ayrıca yeni tasarım alanları yaratır: protokoller, finansmanın nasıl hesaplandığı, likiditenin nasıl sağlandığı ve riskin nasıl dağıtıldığı konusunda deney yapabilir - ister emir defterleri, havuzlanmış likidite veya oracle tabanlı perp mekanizmaları aracılığıyla olsun. Dezavantajı, kullanıcıların akıllı sözleşme riski, oracle riski ve tasfiye mekanizmalarını anlaması gerektiğidir.

Bu borsaların DeFi piyasa yapısına nasıl uyduğuna dair daha büyük resmi görmek istiyorsanız, tasarımlar arasında daha derin bir çerçeve ve karşılaştırmalar için sürekli bir DEX'in ne olduğunu ele alan bölümü tekrar gözden geçirin.