Arthur Hayes, AI çöküşünü 2027-2028'e bağlıyor
Ayrıca, AI ajanlarının çıkarım için token'larla ödeme yapacağı planlanan 2027'nin 1. çeyreğinde bir hesaplama spot piyasası olan Flop'u da açıkladı.
Arthur Hayes, AI veri merkezi patlamasının, genellikle olduğu gibi aşırı kapasite, bir çöküş ve ardından bir kurtarma ile sonuçlanan çok trilyon dolarlık bir aşırı inşaat olduğunu söylüyor. Onun ticaret çerçevesi, kurtarma sonrası likiditenin bitcoin ve kripto para birimlerinin emmek için inşa edildiği şey olduğunu ve stresin ne zaman ortaya çıkabileceği konusunda 2027/2028 sonlarına bir zaman işareti koydu.
Hayes’in AI Aşırı İnşaat-Kurtarma Çağrısı ve Kripto Likidite Batığı Ticareti
Arthur Hayes, 7 Ekim'de Singapur'daki Gamma Prime Yatırım Konferansı'nda tanıdık bir makro anlatı için bir tarih aralığı belirledi: AI veri merkezi inşası “çok trilyon doları israf ediyor” ve son durum aşırı kapasite, bir çöküş ve bir kurtarma.
Onun anlatımındaki mekanizma basit. Çok fazla sermaye yeni bir genel amaçlı teknolojiyi takip ediyor, tedarikçiler talebin önünde inşa ediyor, kapasite geldiğinde fiyatlar çöküyor ve politika yapıcılar finansman zinciri kırılmaya başladığında devreye giriyor. “Finansal tarihi incelerseniz ve her bir büyük teknolojik dağıtımı incelerseniz, her zaman aşırı inşa edilmiştir. Her zaman bir çöküş olur ve her zaman bir kurtarma olur,” dedi Hayes.
Hayes’in kripto açısı, AI benimsemesinin doğrudan token'ları yükseltmediğidir. Kurtarma bir likidite olayıdır ve bitcoinbu fazla likidite için bir batık olarak konumlandırılmıştır. “Neyse ki, o fazla likiditeyi emmek için bitcoin ve diğer kripto paralara sahibiz, bu yüzden kurtarma geldiğinde en iyi performans gösterecek varlıkbu,” dedi ve ekledi, “sadece sabırlı olmalısınız.”
Ayrıca çöküş sırasının oluşmasını engelleyen kısa vadeli bir alternatif durumu da tasarladı. Hayes’e göre boğa durumu, AI’nın önümüzdeki 12 ay içinde “o kadar faydalı” hale gelmesi ve talep büyümesinin AI şirketlerinin kârlı hale gelmesi için yeterince güçlü olmasıdır.
Neden 2027 sonu/2028 hesaplama taahhütleri, tezinde zamanlama katalizörüdür.
Hayes'in ticarete dönüştürmeye çalıştığı kısım zamanlama. "Yeni veri merkezi kapasitesinin büyük kısmının teslim edileceği" ve müşterilerin bu kapasiteye bağlı hesaplama ödeme taahhütleriyle karşılaşacağı pencere olarak 2027'nin sonları veya 2028'i işaret etti.
Hesaplama taahhütleri, soyut bir “AI sermaye harcama balonu”nu ödenmesi gereken bir fatura haline dönüştürdüğü için stres noktasıdır. Hayes’in çerçevesinde, altyapı sağlayıcıları tesisleri inşa eder ve ardından GPU’lar yerleştirilip enerji verildikten sonra sözleşmeli ödemeler için gelirler.
Nihai kullanıcı talebi ve birim ekonomisi yeni arz ile eşleşmezse, bu uyumsuzluk, hesaplama satın almayı taahhüt eden şirketler ve inşaatı finanse eden kredi verenler ve yatırımcılar üzerinde baskı olarak kendini gösterir.
Hayes, hesaplama talebini artıran nihai kullanıcılar olarak SpaceX, OpenAI ve Anthropic'i adlandırdı ve “hiçbiri para kazanmıyor” dedi. Bu iddia, sağlanan materyallerde finansal verilerle desteklenmedi, ancak tezi içinde zayıf bir argüman olarak işlev görüyor.bağlantıstratejik olarak önemli, işlem gücü talep eden ve uzun vadeli taahhütleri yerine getirmek için sürekli finansmana potansiyel olarak bağımlı olan müşteriler.
Ayrıca “son derece ucuz ve son derece bol” hesaplama ile nihai kırılma arasında bir çizgi çekti. Ucuz hesaplama, talebin onu absorbe edebileceğinden daha hızlı geldiğinde aşırı inşaatın bir belirtisidir, tedavi değil.
Flop: Hayes'in 2027 Birinci Çeyrek Hesaplama Spot Pazar ve AI-Ajan Ödemeleri Planı
Hayes, ayrı bir kripto ürünü olan Flop'u tanıtmak için aynı "bol hesaplama" önermesini kullandı; bu, 2027'nin ilk çeyreğinde piyasaya sürülmesi beklenen bir AI-ajansı ödeme projesi.
Önerilen mekanizma, katılımcıların GPU sağladıkları ve AI çıkarımı gerçekleştirdikleri için Flop token'ları kazandıkları bir hesaplama gücü spot piyasasıdır; bu, modelleri eğitmek yerine çıktılar üretmek için çalıştırmak anlamına gelir. Hayes'in iddiası, ajanların tükettikleri kaynaklar için yerel bir ödeme yöntemine ihtiyaç duyacaklarıdır ve bugün "Şu anda bir ödeme ağı yoktur.Yapay zeka ajanları.”
Hayes, "Eğer ödeme altyapısı kaynak piyasasıyla sıkı bir şekilde bağlantılıysa, kullanım da onu takip eder. Eğer ajanlar bir para birimini doğrudan hesaplama gücüne dönüştürebiliyorsa, ki bu onların tükettiği şeydir, o zaman bu para birimini kullanacaklar," dedi. "Bu bizim tahminimiz."
Tüccarlar için, eksik parçalar sloganlardan daha önemlidir. Paket, spot piyasayı gerçek kılacak olan tokenomics, zincir seçimi, güvenlik modeli, denetimler, veya karşı taraflar hakkında herhangi bir Flop belgesi içermiyor. 2027'nin ilk çeyreği hedefiyle, Flop, arz, talep ve icra riskini modellemek için yeterli uygulama ayrıntısı olana kadar uzun vadeli bir ürün tanıtımı olarak okunuyor.
Benim Görüşüm: Bunu Tarihli Bir Anlatı Katalizörü Olarak Ele Alın, Henüz İşlem Yapılabilir Bir Gerçek Deseni Değil
Hayes'in sunumunun faydalı kısmı, belirsiz bir "Yapay Zeka balonu" hikayesini belirli bir stres penceresine sabitlemesidir: 2027 sonu veya 2028, kapasite teslimatının hesaplama ödeme taahhütleriyle buluştuğu zaman. Bu tez, yanlışlanabilir bir hale getiriyor, ancak paket, bir tüccarın o pencerenin gerçek olup olmadığını test etmesine izin verecek üçüncü taraf sermaye harcama toplamlarını, teslimat takvimlerini veya sözleşme koşullarını içermiyor.
Önemli olan eşik, bağımsız verilerin onun zaman çizelgesiyle örtüşmeye başlayıp başlamadığı ve önümüzdeki 12 ay içinde AI talep büyümesinin “çok faydalı” boğa senaryosuna mı yoksa bir kullanım ve fiyatlandırma sorununa mı benzediğidir.
Flop'un anlatıdan ziyade altyapı olarak fiyatlandırılması amaçlanıyorsa, denetleyebilecekleri temel unsurlara ihtiyaç vardır: bir beyaz kitap, tokenomik, zincir ve saklama varsayımları ve belirtilen 2027'nin ilk çeyreğindeki lansmandan çok önce güvenlik çalışmaları, çünkü bunlar olmadan bu, ürün yer tutucusu eklenmiş eski bir makro hikaye olarak kalır.
