BOK Başkanı Shin, tokenize tahviller ve ortak defter…
Sovereign borç tokenlerini, Proje Hangang'ın bir sonraki aşamasında toptan CBDC ve tokenleştirilmiş banka mevduatları ile ilişkilendirdi.
Kore Bankası Başkanı Hyun Song Shin, Portekiz'in Sintra şehrinde düzenlenen ECB Forumu panelinde, ülkenin tokenizasyon gündeminin merkezi hedefi olarak tokenleştirilmiş devlet tahvillerini öne çıkardı. Ayrıca, tokenleştirilmiş egemen borç, toptan CBDC ve tokenleştirilmiş ticari banka mevduatlarını Project Hangang'ın bir uzantısı olarak bağlayacak bir birleşik defter konseptini de açıkladı.
Ana Noktalar
- Devlet tahvillerinin tokenleştirilmesi, Kore Bankası Başkanı Hyun Song Shin tarafından Sintra'daki Merkez Bankacılığı ECB Forumu'nda "büyük ödül" olarak tanımlandı.
- Shin, tokenleştirilmiş tahvilleri, teminat doğrulama, varlık sağlayıcısının hesabına kredi verme ve işlemleri doğru zamanda geri alma gibi somut arka ofis işlevleriyle ilişkilendirdi.
- Birleşik defter tasarımı, Project Hangang için bir sonraki adım mimarisi olarak konumlandırıldı ve tokenleştirilmiş tahvilleri, toptan CBDC'yi ve tokenleştirilmiş banka mevduatlarını tek bir sistemde bir araya getirdi.
- Tokenleştirilmiş ABD Hazine borcu toplamda 14.6 milyar dolar olup, 31.7 milyar dolarlık tokenleştirilmiş borcun yaklaşık %46'sını temsil ediyor.RWApazarı, RWA.xyz aracılığıyla.
BOK Başkanı: “Büyük Ödül” Hükümet Tahvillerinin Tokenizasyonu
Kore Merkez Bankası Başkanı Hyun Song Shin, egemen borçları, genellikle CBDC-rails anlatısının önünde, kamu merkez bankası sahnesinde gündeme getirdi.tokenizasyonPortekiz'in Sintra kentindeki ECB Merkez Bankacılığı Forumu'nda Çarşamba günü düzenlenen bir panelde konuşan Shin, “Büyük ödül hükümet tahvillerinin tokenizasyonudur” dedi ve bu yaklaşımın “her şey tokenize edildiğinde çok daha kolay, hatalara çok daha az eğilimli” olduğunu savundu.
Vurgu, piyasa yapısı için önemlidir. Tokenizasyonu genel bir modernizasyon teması olarak ele almak yerine, Shin hükümet tahvillerini birincil hedef kullanım durumu olarak çerçeveledi ve bu teminat tabanı etrafında yerleşim varlığı ve defter tasarımını oluşturdu.
Tokenize Edilmiş Egemen Borç, Teminat ve Yerleşim Operasyonlarını Nasıl Değiştirir
Shin'in operasyonel sunumu spesifikti. Tokenize edilmiş tahvillerin teminatı doğrulamayı, varlık sağlayıcısının hesabına kredi vermeyi ve işlemleri uygun zamanda geri almayı kolaylaştıracağını söyledi.
Bu sıra, gerçek ipucu. Teminat doğrulama ve koşullu geri dönüşler, günümüzdeki altyapının hala zaman harcadığı ve operasyonel riskler getirdiği yerlerdir, özellikle birden fazla aracının sistemler arasında kayıtları uzlaştırdığı durumlarda. Shin'in çerçevesinde tokenizasyon, yeni bir ambalajdan ziyade, varlık ve para ayağının koordine edilebileceği tek bir iş akışına doğrulama ve yerleşim adımlarını birleştirmekle ilgilidir.
Kanıt temeli hala erken aşamada. Temmuz 2025'teki Uluslararası Ödemeler Bankası raporu, 39 tokenleştirilmiş tahvili (24 kurumsal ve 15 devlet) inceledi ve daha düşük alım-satım spread'leri ile ihraç maliyetleri konusunda "gösterge niteliğinde kanıtlar" buldu.getirilergeleneksel tahvillere benzer.
“Önerici” bir zafer turu değil, ancak daha temiz işlem sonrası mekanizmaların daha sıkı ticaret maliyetleri olarak kendini gösterebileceği iddiasıyla yönsel olarak tutarlıdır.
Proje Hangang’ın Birleşik Defter Vizyonu: Tahviller, Toptan CBDC ve Tokenleştirilmiş Mevduatlar
Shin ayrıca, tokenleştirilmiş devlet tahvilleri, toptan merkez bankası dijital para birimleri ve tokenleştirilmiş ticari banka mevduatlarını tek bir deftere getirecek birleşik bir defter planını da açıkladı. Bunu, Kore Bankası'nın blockchain tabanlı toptan CBDC sistemini test eden Pilot Proje Hangang'ın bir uzantısı olarak tanımladı.
Kavramsal olarak, birleşik defter yaklaşımı, bir koordineli sistem içinde etkileşime giren tokenleştirilmiş teminat (devlet tahvilleri) ve tokenleştirilmiş uzlaşma varlıklarını (toplu CBDC ve tokenleştirilmiş mevduatlar) ima eder. Shin'in vurguladığı operasyonel yol budur: teminatı doğrulamak, uzlaşma talebini taşımak ve koşullar gerektiğinde işlemi geri almak.
RWAs'ı takip eden tüccarlar için bu kategori zaten önemli bir büyüklüğe ulaştı. RWA.xyz verileri, tokenleştirilmiş ABD Hazine borcunu 14.6 milyar dolar olarak gösteriyor, bu da 31.7 milyar dolarlık tokenleştirilmiş RWA pazarının yaklaşık %46'sını oluşturuyor. Kore'ye özgü ihraç detayları olmadan bile, kamu borcu zaten boyut olarak en baskın on-chain RWA segmenti.
Hangang'ın Bir Sonraki Aşamasını Onaylayacak İşaretler
Eksik parça uygulama detaylarıdır. Kore Bankası'nın, Hangang Projesi için bir zaman çizelgesi ekleyen veya bir sonraki aşama kapsamını tanımlayan güncellemesi, birleşik defter kavramının sözden yapıya geçmekte olduğuna dair ilk somut onay olacaktır.
Tüccarlar, tokenleştirilmiş mevduatlar ve tokenleştirilmiş tahvil iş akışlarının bilanço ve uzlaşma entegrasyonu gerektirdiğinden, katılan ticari bankaların veya piyasa altyapısı ortaklarının açıklanmasını da göz önünde bulundurmalıdır. Diğer bir önemli ayrım ise mimaridir: birleşik defterin izinli bir sistem olarak mı çalıştığı yoksa kamu zinciri altyapısına mı dokunduğu ve hangi birlikte çalışabilirlik modelinin önerildiğidir.
En temiz katalizör, gerçek bir tokenleştirilmiş devlet tahvili ihraç edilmesi veya Shin'in tanımladığı teminat doğrulama, hesap kredilendirme ve geri alma işlevlerini uygulayan genişletilmiş bir pilot program olacaktır.
Merkez Bankası Liderliğindeki Tokenizasyon Anlatıları Neden RWA Ticaretleri İçin Önemlidir
Bunu bir piyasa yapısı sinyali olarak görüyorum, bir token pompası olarak değil. Shin, gerçek teminatın bulunduğu yer olan tokenleştirilmiş devlet tahvillerine açıkça odaklanıyor ve ardından bunun etrafında toptan CBDC ve tokenleştirilmiş mevduatlar aracılığıyla para ayağını tasarlıyor. Bu, 'Önce CBDC' yaklaşımından daha tutarlı bir yol haritası çünkü repo, marj ve likidite yönetimini zaten destekleyen bir varlıkla başlıyor.
Önemli olan eşik, Hangang'ın bir sonraki aşamasının katılımcıları, zaman çizelgelerini ve gerçekten teminat ve uzlaşmayı tek bir döngüde çalıştırabilen bir defter modelini adlandırıp adlandırmadığıdır.
Eğer bu, gerçek bir tokenleştirilmiş devlet tahvili ihraç edilmesiyle birlikte ortaya çıkarsa, kurulum yapısal görünmeye başlar ve bu önemli olur çünkü zincir üstü egemen teminatın kurumsal uzlaşma iş akışlarında ölçeklenerek kullanılabilmesi için güvenilir bir yol oluşturur.
