Core Scientific, AMD ile 15 yıllık 529 MW AI anlaşması…
AMD, 28 Aralık 2028'e kadar koşullu olarak başka 1,925 MW rezerve edebilir ve 30 milyon CORZ hissesi için 23,47 $'dan satın alma hakları aldı.
Core Scientific, 15 yıllık bir AI altyapı ortaklığı için AMD ile 529 MW'lık ABD veri merkezi kapasitesine dayalı bir anlaşma imzaladı. Şirket, bu kapasitenin 14 milyar dolardan fazla temel sözleşmeli gelir üretebileceğini belirtti. Anlaşma ayrıca AMD'ye 28 Aralık 2028'e kadar ek olarak 1,925 MW'ı rezerve etme hakkı veriyor ve bu durum ilişkisini yaklaşık 2,5 GW'a çıkarma potansiyeli taşıyor.
Anahtar Çıkarımlar
- Core Scientific'in AMD ile yaptığı yeni 15 yıllık kiralamalar, ABD'deki 529 MW'lık AI kapasitesini kapsıyor ve 14 milyar dolardan fazla temel sözleşmeli geliri içerecek şekilde çerçevelenmiştir.
- AMD, ortaklıkla bağlantılı toplam kapasiteyi yaklaşık 2,5 GW'a çıkarabilecek şekilde, 28 Aralık 2028'e kadar ek 1.925 MW için koşullu rezervasyon haklarına sahiptir.
- AMD'ye yaklaşık 6.5 milyon hisse ile birlikte 23.47 $ kullanım fiyatı üzerinden 30 milyon Core Scientific hissesine kadar tahvil verildi.hak kazanmaimza sırasında ve gelecekteki sözleşmeli kapasiteye daha bağlı.
- Core Scientific, Block ASIC tedarik anlaşmasını sonlandırdı ve yaklaşık 15 EH/s beklenen hashrate ile ilgili 2024 anlaşmasına bağlı olarak 41.9 milyon dolarlık bir zarar kaydetti.
AMD, 15 yıllık koşullarda 529 MW'lık kapasiteyi güvence altına aldı ve ~2.5 GW'a giden bir yol belirledi.
Core Scientific, 15 yıllık kiralamalarla 529 megavatlık ABD kapasitesine dayanan Advanced Micro Devices ile uzun süreli bir AI altyapı ortaklığı duyurdu. Şirket, başlangıç kiralamalarının 14 milyar dolardan fazla temel sözleşmeli gelir üretebileceğini, kapasitenin 2027'de AMD müşteri dağıtımlarını desteklemesi bekleniyor.
Başlık genişletme sayısı, imzalanan kiralardan daha büyüktür. Anlaşmalar kapsamında, AMD'nin 28 Aralık 2028'e kadar başka 1.925 MW'ı rezerve etme şartlı hakları bulunmaktadır; bu rezervasyonlar sözleşmeli kapasiteye dönüşürse ortaklığı yaklaşık 2,5 gigawatta çıkaracaktır.
Core Scientific ayrıca AMD ile ilgili anlaşmaların toplam kiralanan müşteri kapasitesini yaklaşık 1.1 GW'a yükselttiğini, bunun da potansiyel sözleşmeli gelirde 24 milyar dolardan fazla bir değeri temsil ettiğini söyledi. Hisse senedi yatırımcıları için bu, temel bir değişimdir: tarihsel olarak fiyatlandırılan bir iş modelinin yerini alan daha uzun vadeli sözleşmeli nakit akışı.bitcoinmadencilik döngüselliği.
Megavatların Bulunduğu Yer: Teksas, Oklahoma, Alabama ve Georgia
İlk 529 MW, birden fazla site ve karşı tarafa dağıtılmıştır. AMD, Texas'taki Pecos ve Hunt County ile Oklahoma'daki Muskogee'deki Core Scientific tesislerinde doğrudan 377 MW kiralamıştır.
Auburn, Alabama ve Dalton, Georgia'da, AMD tarafından desteklenen anlaşmalar kapsamında ismi açıklanmayan bir bulut sağlayıcısı tarafından 152 MW daha kiralanmıştır. O bulut sağlayıcısının kimliği pakette belirtilmemiştir, bu da yoğunlaşma riski ve potansiyel ek talep modelleyenler için önemli bir detayı açık bırakmaktadır.
Core Scientific ve AMD, veri merkezi tasarımı ve AMD Instinct GPU'ları, EPYC işlemcileri ve ROCm yazılımının dağıtımı konusunda işbirliği yapacaklarını açıkladı. Pratik anlamda, Core Scientific'in ölçekli güçlendirilmiş kabuklar ve operasyonlar sattığı, AMD'nin yığınının ise standartlaştırılmış dağıtımın bir parçası haline geldiği anlamına geliyor.
Anlaşma Tatlandırıcıları: $23.47'den 30M Hisse Senedi Opsiyonları ve Hakediş Tetikleyicileri
AMD, hisse başına 23,47 $ kullanım fiyatıyla 30 milyon Core Scientific hissesini satın alma hakkı veren tahviller aldı. İlk kiralamalar imzalandığında yaklaşık 6,5 milyon tahvil hak kazanmıştı ve daha fazla kapasite sözleşmeye bağlandıkça ek tahviller hak kazanacak.
Bu vesting yapısı önemlidir çünkü AMD'nin hisse senedi artışını Core Scientific'in koşullu boru hattını imzalı megavatlara dönüştürme yeteneğine bağlar. Ayrıca, sözleşme aşamaları gerçekleştiğinde hisse senedi piyasaları için belirgin, izlenebilir olaylar yaratır.
Tüccarların 2027–2028'e Kadar İzleyebileceği İşaretler
İlk değişken, 1,925 MW rezervasyon hakkının ince yazısıdır. Paket, ayrılmış kapasitenin 28 Aralık 2028'e kadar sözleşmeli kapasiteye dönüşüp dönüşmeyeceğini belirleyen koşulları, aşamaları veya fiyatlandırmayı belirtmemektedir.
Uygulama, faturalandırılan megavatlarda kendini gösterecektir. Core Scientific, Temmuz 2026 ortası itibarıyla müşterilerden 437 MW için faturalandırma yaptığını, bunun yıllık yaklaşık 635 milyon dolar değerinde bir ortak konumlandırma geliri olduğunu söyledi. AMD ile ilgili dağıtımlar arttıkça, bu faturalandırılan MW rakamındaki herhangi bir artış, 2027 başlangıç tarihinin gelire dönüştüğünün en net onayı olacaktır.
Opsiyon vesting'i başka bir skor tahtasıdır. Yaklaşık 6.5 milyon zaten vesting olmuş hisse dışında, ek vesting açıkça daha fazla kapasite sözleşmesi yapmaya bağlıdır, 30 milyon hisse tavanına kadar.
Son olarak, ismi belirtilmeyen bulut sağlayıcısı tarafından kiralanan 152 MW, bir dalgalanma faktörüdür. O karşı tarafla ilgili herhangi bir açıklama veya o bloktaki bir genişleme, AMD'nin aşağı akış kiracıları ekosistemini çekip çekmediğini netleştirecektir.
Bu, Bir Gelir Görünürlüğü Ticaretidir, Bitcoin Beta Hikayesi Değil
Bunu, Core Scientific'in halka açık piyasaların madenci-AI geçişinde ödeyeceği tek şeye yöneldiği olarak görüyorum: uzun süreli, sözleşmeli megavatlar. Yönetim, 529 MW'yi 14 milyar doların üzerinde temel sözleşmeli gelir olarak açıkça çerçeveliyor ve toplam kiralanan müşteri kapasitesinin şu anda 24 milyar dolardan fazla potansiyel sözleşmeli gelirle bağlantılı olarak yaklaşık 1.1 GW olduğunu söylüyor. Bu, hashrate ve bitcoin fiyatından farklı bir sigorta çerçevesidir.
Önemli olan eşik, koşullu 1,925 MW rezervasyon hakkının, faturalandırılan MW ve opsiyon vesting'inde görünen bir zaman diliminde imzalı kapasiteye dönüşüp dönüşmeyeceğidir.
Eğer bu dönüşüm gerçekleşirse, yapı anlatı odaklı olmaktan çok yapısal görünmeye başlar ve Block ASIC iptali ile 41.9 milyon dolarlık masraf, tek seferlik bir durumdan çok, sözleşmeli AI nakit akışlarına geçişte ölçeklenebilir madencilik maruziyetinden kasıtlı bir çıkış gibi görünür.
