Garlinghouse, STRC'nin düşük BTC modelini eleştirdi
STRC'nin %11,5 temettü öncelikli hissesi, Bitcoin'in 59.000 doların altına düşmesiyle 100 dolarlık tasarım seviyesinin yaklaşık %25 altında işlem gördü.
Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, bitcoin alımlarını finanse etmek için Strategy'nin tercihli hisse senedi ihraç modelini eleştirerek, bunun daha geniş piyasayı olumsuz etkileyen "finansal mühendislik" olduğunu söyledi. Bu yorumlar, Strategy'nin STRC tercihli hisselerinin rekor düşük seviyeye ulaşması ve CryptoQuant'ın temettü karşılığının yaklaşık 14 aya düştüğünü bildirmesiyle geldi.
Anahtar Çıkarımlar
- Brad Garlinghouse, bitcoin konusunda hala iyimser olduğunu söyledi ve Strategy'nin tercihli hisse senedi ihraç yaklaşımının daha geniş kripto piyasa dinamiklerine zarar verdiğini savundu.
- Strategy'nin yaklaşık 100 $ civarında işlem görmesi ve yıllık %11.5 temettü ödemesi planlanan STRC tercihli hissesi, rekor düşük seviyeye ulaştı ve tasarlanan seviyesinin yaklaşık %25 altında işlem gördü.
- CryptoQuant, Strategy'yi bitcoin alımlarını durdurmaya ve nakit rezervlerini yeniden inşa etmeye çağırdı, temettü karşılığının yedi yıldan yaklaşık 14 aya düştüğünü belirtti.
- Bitcoin 59,000 $'ın altında, Strategy'nin adi hissesi Cuma günü yaklaşık 82 $'dan kapandı, bu da Şubat 2024'ten bu yana en düşük seviyesiydi.
Garlinghouse, Strateji’nin BTC Finansmanını “Finans Mühendisliği” Olarak Nitelendirdi
Brad Garlinghouse, bir Cuma CNBC programında bitcoin konusunda yapıcı olmak ile Strateji'nin nasıl finanse edildiğine eleştirel yaklaşmak arasında bir çizgi çekti.birikimHala bitcoin konusunda iyimser olduğunu söyledi, ancak Strateji'nin tercihli hisse senedi ihraç etmesini "genel piyasayı yaralayan" bir dikkat dağıtıcı olarak çerçeveledi.
"Finans mühendisliği uzun vadeli değer yaratmaz," diyen Garlinghouse, dayanıklılığın önemine vurgu yaptı.dijital varlıklarkullanışlılıktan gelmektedir, sermaye yapısı mekaniklerinden değil. Eleştiriyi, Strateji'nin uygulanması ve teşviklerine odaklanarak keskinleştirdi: “Michael Saylor ekibi doğru şeylere odaklanmadı ve bu, genel piyasayı olumsuz etkiledi.”
Zamanlama, yatırımcılar için önemlidir. Bu sadece televizyonda gerçekleşen bir CEO anlaşmazlığı değil. Eleştiri, Strateji'nin BTC teklifini destekleyen finansman kanalında stresin belirmesiyle birlikte geliyor.
STRC Tarihinin En Düşük Seviyesinde: 100 Dolar Tutmak İçin İnşa Edilen Tercih Edilen Ticaret
Strateji, ek bitcoin alımları için nakit artırmak amacıyla yaklaşık bir yıldır imtiyazlı hisseler kullanmaktadır. İmtiyazlı hisse genellikle sabit bir temettü öder ve ödemelerde adi hisselerin önünde yer alır, bu da onu özkaynak maliyeti yüksek olduğunda cazip bir finansman aracı haline getirebilir.dalgalanmayüksek.
Tartışmanın merkezindeki enstrüman, yıllık %11.5 temettü getiren STRC adlı imtiyazlı hissedir. Bu, yaklaşık 100 $ civarında işlem görmesi için tasarlandı ve böylece “imtiyazlı ihraç et, nakit artır, BTC al” döngüsünü istikrarlı bir referans seviyesinin etrafında sabitlemiştir.
O halat kaydı. STRC, tasarlanan 100 $ seviyesinin yaklaşık %25 altında işlem gördü ve Perşembe günü, intraday olarak %26 kadar paranın altında düşerek rekor düşük seviyeye ulaştı. Paranın üzerinde kalması için tasarlanmış bir menkul kıymet sürekli bir iskonto ile işlem görmeye başladığında, pratik bir soru ortaya çıkar: Yeni ihraçlar ne kadar sorunsuz bir şekilde gerçekleşebilir ve piyasa riskten kaçınıyorken bu ne kadara mal olur?
Temettü Kapsamı Sıkılaşıyor: CryptoQuant'ın 7 Yıldan 14 Aya Uyarısı
CryptoQuant, yeni finansman gereksinimi olmadan mevcut nakit veya rezervlere dayanarak temettülerin ne kadar süre ödenebileceğini ölçen bir gösterge olan temettü kapsama üzerine odaklanarak ikinci bir baskı noktası ekledi. Şirket, strateji olarak Bitcoin alımını durdurmayı ve nakit rezervlerini yeniden inşa etmeyi önerdi.
Belirtilen neden, STRC'nin temettü yükümlülüklerinin arkasındaki tamponun yedi yıldan fazla bir süreden yaklaşık 14 aya keskin bir şekilde kötüleşmesi oldu. Paket, CryptoQuant'ın metodolojisini ayrıntılı olarak açıklamıyor, ancak yön, traderların önem vereceği şeydir. Eğer kapsama, başlıca bir ölçüt haline gelirse, sadece bir dipnot değil, aynı zamanda bir kısıtlama gibi işlem görmeye başlayabilir.
Strateji, bu kısıtlamaya karşı duyarlılığını zaten göstermiştir. STRC, 100 $'ın altında işlem gördüğünde, şirketin ihraç ve satın alma motoru duraklar ve şirket bunu durdurmuştur.
Benchmark-StoneX analisti Mark Palmer, yapının çökme fikrine karşı çıktı ve finansman motorunu "daha az verimli" olarak nitelendirerek bozulduğunu reddetti ve karşılaştırmaları geri çevirdi.varlıklardoğrudan başarısız olanlar. Bu ayrım, bitcoin baskı altındayken BTC-hazine hisse senetleri etrafında bir anlatı çekişmesi oluşturuyor.
Tüccarların Şu An Dikkate Aldığı Seviyeler: BTC 59K$, STRC'nin İndirimi, MSTR 82$'da
Artık üç referans noktası bu işi yapıyor.
İlk olarak, bitcoin'in 59,000 dolar altındaki bölgedeki davranışı, Strateji ile bağlantılı menkul kıymetlerdeki son stresle örtüşüyor. Eğer BTC orada istikrar kazanamazsa, finansman konuşması daha da yükselir çünkü bu, geri bildirim döngüsünü sıkılaştırır.teminatduygular ve finansman maliyetleri.
İkincisi, STRC'nin yaklaşık %25 indirimle rekor düşük seviyeye ulaştıktan sonra, tasarlanan yaklaşık $100'lık işlem seviyesine geri dönüp dönemeyeceğidir; intraday olarak %26'ya kadar aşağıda kalmıştır. Sürekli bir indirim, "motoru" sürtünme altında tutar.
Üçüncüsü, Strateji'nin ortak hisselerinde, Cuma günü 82 dolara yakın kapanış yaptıktan sonra devam eden hareket. Hisse senedi zayıflığı, herhangi bir sermaye artırma yolunun incelemesini artırabilir.
Açık soru operasyoneldir: STRC'nin 100 $'ın altında işlem gördüğü durumlarda Strateji'nin ihraç ve alım duraklatma süresinin durumu hakkında bir onay veya açıklama olup olmadığı.
Finansman Aracı Sallandığında, BTC Teklifi de Sallanabilir
Garlinghouse'un yorumlarını bir duygu katalizörü olarak değerlendiriyorum, ancak STRC'deki fiyat hareketi sinyaldir. Yaklaşık %25 daha düşük bir seviyede işlem gören, 100 $ civarında durması tercih edilen bir yapı, aynı finansman döngüsü için piyasanın daha yüksek bir risk primi talep ettiğini gösteriyor ve bu, BTC birikiminin temposunu yavaşlatabilir, herhangi bir inanç değişikliği olmadan bile.
Önemli olan eşik, STRC'nin bitcoin'in 59.000 $ altındaki baskı bölgesini korurken 100 $'a daha yakın bir şekilde yeniden sabitlenip sabitlenemeyeceğidir. Bu iki koşul birlikte başarısız olursa, kurulum anlatı odaklı olmaktan çok yapısal görünmeye başlar, çünkü finansman kanalı kendisi, traderların fiyatlandırmak zorunda olduğu kısıtlama haline gelir.
