Hyperliquid Unitree'nin IPO öncesi değeri 38 milyar $!
Allium, Unitree'nin ilk baskısının $92–$94 perp seviyesinden uzak bir yere düşmesi durumunda her iki taraf için tasfiye modelleri oluşturdu.
Hyperliquid'in halka arz öncesi sürekli vadeli işlemleri, Unitree Robotics'in hisse fiyatını yaklaşık 92–94 dolar olarak belirliyor; bu, şirketin Şanghay STAR Pazarındaki halka arz fiyatı olan 150.80 yuan (22.37 dolar) fiyatının yaklaşık dört katı.
Kamu ticaretinin 17 Ağustos ile 21 Ağustos arasında gerçekleşmesi beklenirken, Allium bu farkın, açılış fiyatına bağlı olarak kaldıraçlı uzun veya kısa pozisyonlar için tasfiyeleri zorlayabilecek dar bir yakınsama penceresi oluşturduğunu belirtiyor.
Ana Noktalar
- Unitree, Şanghay STAR Pazarında halka arz fiyatını hisse başına 150,80 yuan (22,37 $) olarak belirledi ve bu da yaklaşık 9 milyar dolarlık bir değerlemeye işaret ediyor.
- HyperliquidUnitree'nin halka arz öncesi sürekli sözleşmeleri 92–94 $ civarında işlem gördü ve Allium bunu yaklaşık 38 milyar $'lık bir örtük değerlemeye çevirdi.
- Allium'un senaryo çalışmaları, $45 civarında bir açılışın yaklaşık %33'lük uzun pozisyonu tasfiye edebileceğini, $128 civarında bir açılışın ise yaklaşık %53'lük kısa pozisyonu tasfiye edebileceğini öne sürüyor.
- Hyperliquid'deki iki Unitree perp mekanı, Trade.xyz ve Paragon, yaklaşık 9.1 milyon dolar değerinde işlem gerçekleştirdi.açık pozisyonve yaklaşık 59 milyon dolar ciro.
Unitree'nin IPO Fiyatı ile Hyperliquid'in $92–$94 Perp Arasındaki 4 Katlık Değerleme Farkı
Unitree Robotics, Şanghay STAR Pazarındaki debutuna iki fiyatla çıkıyor ve bu fiyatlar birbirine yakın değil. Şirket, halka arzını hisse başına 150,80 yuan veya 22,37 dolar olarak fiyatlandırdı ve Unitree'yi yaklaşık 9 milyar dolar değerinde değerlendirdi.
Hyperliquid'de, Unitree ile bağlantılı ön IPO süresiz sözleşmeler 15 Ağustos'ta 92 ile 94 dolar arasında işlem gördü; bu seviyeler, blockchain analiz firması Allium tarafından yaklaşık 38 milyar dolarlık bir örtük değerlemeye işaret etti.
Bu, IPO değerlemesinin yaklaşık dört katı ve önemlidir çünkü halka arzın 17 Ağustos ile 21 Ağustos arasında işlem görmeye başlaması bekleniyor, bu da sentetik piyasanın ilk borsa referans fiyatıyla uzlaşması için yalnızca kısa bir zaman dilimi bırakıyor.
Unitree, bu kalabalık için soyut bir sembol değil. Şirket, 2016 yılında Hangzhou'da kuruldu ve araştırma, endüstriyel ve tüketici uygulamaları için dört ayaklı ve insansı robotlar üretiyor. Allium'un raporu, Unitree'nin gelirini geçen yıl 253 milyon dolar olarak belirledi ve bu, %335'lik bir artış anlamına geliyor; insansı robot sevkiyatları ise 5,500'ü aştı.
Açılış Baskısındaki Yakınsama Riski: Allium'un Tasfiye Senaryoları
Ön-IPO sürekli sözleşmeleri, bir hisse senedinin canlı bir piyasası olmadan önce işlem yapmak için tasarlanmıştır, ancak halatürevlerEşitlik mülkiyeti sağlamazlar ve hisse senetlerine dönüştürülemezler. Yaratılan şey, hisse senedi işlemeye başladığında kamu piyasası referansına yakınsaması beklenen sentetik bir fiyatıdır.
Bu yakınsama, Allium'un işaret ettiği mekanik risktir, çünkü perp fiyatı zaten IPO fiyatının çok üzerinde. Şirketin açık uyarısı, "Unitree, IPO fiyatının iki katında açılabilir ve yine de uzun pozisyonların üçte birini likide edebilir," şeklindeydi; bu, güçlü bir başlangıcın, türev ürünün patlama fiyatına daha yakın bir şekilde fiyatlandırıldığı durumlarda kaldıraçlı uzun pozisyonlar için güvenli bir giriş anlamına gelmediğini hatırlatıyor.
Allium'un olumsuz senaryosu, yaklaşık 45 dolardan bir açılış kullanıyor, bu da halka arz fiyatının yaklaşık iki katı. Yine de bu, 92-94 dolarlık sürekli seviyenin yaklaşık %52 altında olacak ve model, uzun pozisyonun yaklaşık %33'ünün tasfiye olabileceğini tahmin ediyor.
Yukarı yönlü stres durumu kısa pozisyonlar için daha keskin. Allium, açılış fiyatının yaklaşık 128 $ civarında, yani IPO fiyatının neredeyse altı katı olmasının, kısa pozisyonların yaklaşık %53'ünü tasfiye edebileceğini tahmin etti. Eğer Unitree, vadeli işlemlerin işlem gördüğü seviyelerde açılırsa, Allium'un temel çerçevesi basit: “hiçbir şey hareket etmez” ve hiçbir taraf tasfiye edilmez.
Trade.xyz ve Paragon'daki Konumlandırma, Kalabalık, İki Taraflı Bir Pazar Gösteriyor
Hyperliquid'deki Unitree pazarı tek bir havuz değildir. Allium, Trade.xyz ve Paragon tarafından işletilen, altyapı üzerine inşa edilmiş iki mekanı takip etti; bu mekanlar birlikte yaklaşık 9,1 milyon dolar açık pozisyon ve yaklaşık 59 milyon dolar işlem hacmi biriktirdi.
İki piyasa aktif olduğunda fiyatlandırma oldukça sıkıydı. Allium, sözleşmelerin ortalama olarak yaklaşık %1.6 farkla işlem gördüğünü ve en son $92 ve $94 civarında işlem gördüğünü, bunun da firmanın IPO fiyatından %300'den fazla bir artış olarak tanımlandığını söyledi.
Pozisyon verileri, riskin net bir şekilde tek taraflı olmadığını öne sürüyor; bu nedenle açılış baskısı birtasfiyebir olaydan ziyade bir duygu hikayesidir. İki piyasadan daha büyük olan Trade.xyz'de, maruz kalma neredeyse eşit şekilde dağıldı; 6.5 milyon dolarlık uzun pozisyon karşısında 6.6 milyon dolarlık kısa pozisyon.
Bölünme, lens daha küçük hesaplara daraldığında değişir. Allium, $50,000'ın altındaki bahislerin Trade.xyz'de değer açısından %70 kısa olduğunu buldu; bu, hızlı bir yakınsama sırasında önemli olabilecek bir eğilimdir çünkü daha küçük pozisyonlar genellikle marjdan daha hassastır ve bir boşluğu absorbe etme yetenekleri daha azdır.
Allium'un kurulumla ilgili özeti doğrudan oldu: “Bugünkü fiyatın dışındaki herhangi bir açık, bu piyasanın bir tarafını dışarıya zorlar.”
Hyperliquid ön-IPO perps fiyatı Unitree 4x Kilometre Taşları Önünde
Önümüzdeki birkaç gün, suçlu pazarının hisse senedi basılmadan önce daralıp daralmayacağı veya $92–$94 aralığını ilk çıkış penceresine taşıyıp ilk referans fiyatının işini yapmasına izin verip vermeyeceği ile ilgili.
Acil takvim riski, Unitree'nin onaylanmış ilk işlem günü ve beklenen 17 Ağustos - 21 Ağustos penceresi içindeki ilk borsa işlemi, çünkü bu, sentetik piyasanın saf bir anlatı ticareti olmaktan çıkıp canlı bir referansa karşı değerlendirilmeye başladığı andır.
İki diğer sinyal, manşetlerden daha önemli olabilir. Biri, Hyperliquid’in Unitree perps'inin listeleme yaklaşırken $92–$94 aralığından önemli ölçüde aşağı fiyatlandırılıp fiyatlandırılmayacağı, diğeri ise şu anda toplamda yaklaşık $9.1 milyon olan Trade.xyz ve Paragon piyasalarındaki açık pozisyonların, açılışa doğru artıp artmayacağıdır; çünkü bu, açılış fiyatı perp'ten uzak bir yere düşerse zorunlu deleveraging için yakıt sağlar.
Son bir mikro yapı göstergesi, iki Unitree piyasası arasındaki spread'tir. Allium'un verileri, ortalama olarak birbirine yakın işlem yaptıklarını gösterdi, bu nedenle Trade.xyz ve Paragon arasındaki herhangi bir genişleme, ilk referans fiyatı gelmeden önce fiyatlandırma veya likiditede bir stresin pratik bir işareti olacaktır.
Ticareti Nasıl Çerçeveleyebilirim: Bu Piyasa Gerçekten İlk Referans Fiyatına Bahis
Bozulma, basit bir '4x yukarı' hikayesi olarak okunuyor ve bu, aslında insanları likide eden kısmı atlıyor. Önemli olan eşik, Unitree'nin IPO fiyatının üzerinde işlem görüp görmemesi değil, ilk işlem yapılabilir referans fiyatının perp'in $92–$94 seviyesinin anlamlı bir şekilde altında olup olmadığıdır; çünkü Allium'un kendi hesaplamaları, yaklaşık $45'lik bir açılışın, IPO'nun yaklaşık 2 katı olmasına rağmen, uzun pozisyonların yaklaşık üçte birini likide etmek için hala yeterince uzak olduğunu söylüyor.
Gerçek test, açılış baskısına kadar bu durumun dengeli, iki taraflı bir kitap olarak kalıp kalmayacağı veya açık pozisyonların artarken perp'in sıkışmayı reddedip reddetmeyeceğidir; çünkü bu, yakınsamanın düzenli olmaktan çıkıp marj tarafından zorlandığı zamandır.
Bu, ilk borsa baskısı $92–$94'ten uzak bir yere düştüğünde ve açık pozisyonlar yüksek kalmaya devam ettiğinde pratik anlamda önemlidir; çünkü bu, bir değerleme boşluğunu zorunlu pozisyon ayarlamalarına dönüştüren kombinasyondur.
