İngiltere Hazine'si Ripple'ı 12 aylık tokenizasyon…
Plan, izinli-izin siz bir tasarımı destekliyor ve yeniden yapılandırmalardan kaynaklanan kamu zinciri yerleşim kesinliği riskini işaret ediyor.
Chris Woolard tarafından yazılan, Birleşik Krallık Hazine'sinin desteklediği toptan dijital pazarlar raporu, Ripple'ı tokenleştirilmiş repo, sabit gelir ve fonları sandbox pilotlarından canlı piyasalara taşımak için 12 aylık bir plana dahil etti. Yol haritası, paylaşılan likidite için izin gerektirmeyen ağlar kullanan hibrit bir mimariyi onaylarken, kamu zinciri yeniden organizasyonlarının yerleşim kesinliği riski oluşturduğunu belirtiyor.
Anahtar Çıkarımlar
- Birleşik Krallık Hazine'sinin desteklediği toptan dijital pazarlar raporu, tokenleştirilmiş repo, sabit gelir ve fonları sandbox pilotlarından canlı piyasalara taşımak için 12 aylık bir yol belirledi ve Ripple'ı bir birleşme örneği olarak gösterdi.
- Önerilen son durum, ortak likidite için izin gerektirmeyen ağlar kullanırken, üstüne izinli kurumsal ağların katmanlandığı bir yapıdadır.
- Kamu zinciri yerleşim kesinliği, zincir yeniden organizasyonlarının teorik olarak onaylanmış işlemleri tersine çevirebileceği için bir engelleyici risk olarak işaretlendi.
- BlackRock'un tokenleştirilmiş para piyasası fonuBUIDLşu şekilde belirtildi:Ethereumüzerinde çıkarıldığıSecuritizeuyum sarmalı.
Hazine Destekli Birleşik Krallık Yol Haritası, Ripple'ı 12 Aylık Tokenizasyon Hamlesine Yerleştiriyor
Chris Woolard, Birleşik Krallık Hazine'sinin toptan dijital pazarlar şampiyonu, tokenleştirilmiş repo, sabit gelir ve fonları kum havuzlarından canlı piyasalara taşımak için 12 aylık bir plan sundu. Ripple, planın dayandığı “yetkilendirilmiş” firmalardan biri olarak adlandırıldı ve bu durum onu, bir çevre kripto satıcısı olarak değil, piyasa yapısı geliştirmesine katılan bir aktör olarak konumlandırdı.
Rapor, çabayı bir standartlar ve likidite yarışı olarak çerçeveliyor ve Birleşik Krallık'ın likidite ve standartlar önce yurt dışında yerleşirse kaybetme riski olduğunu uyarıyor.
Ayrıca, bu itişe makro bir avantaj ekleyerek, verimlilik artışları ve maliyet verimliliklerinin Birleşik Krallık'ın yıllık ekonomik çıktısını 33 milyar pound ($44 milyar) artırabileceğini ve yıllık vergi gelirini on yıl içinde 14 milyar pound artırabileceğini tahmin etti.
Tüccarlar için Ripple'ın açıkça dahil edilmesi önemlidir çünkü bu,bağlantıİngiltere toptan arasındatokenizasyonpolitika ivmesi ve Ripple ile bağlantılı anlatılar önümüzdeki yıl boyunca. Bu, geniş, genellikle çürütülemez “RWA"tema."
İzinsiz Likidite, İzinli Altyapılar: Hibrit Pazar Tasarımı
Woolard'ın tercih ettiği mimari hibrittir. İzin gerektirmeyen ağlar, ortak likidite katmanı olarak konumlandırılırken, izinli kurumsal ağlar, erişim kontrollerini ve uyum gereksinimlerini uygulamak için üstte yer almaktadır.
Rapor, BlackRock'un tokenleştirilmiş para piyasası fonu BUIDL'ı bu yönün somut bir örneği olarak gösterdi ve bunu Securitize uyumluluk çerçevesi ile Ethereum üzerinde ihraç edilmiş olarak tanımladı. Çıkarım basit: ölçek, yalnızca "kamusal zincir" ve "özel zincir" arasında bir ikili seçimden değil, kamusal zincir likiditesine bağlanabilen uyumluluk çerçevelerinden ve kurumsal engellerden bekleniyor.
Rapor ayrıca Ripple'ın satın alma faaliyetlerini ve düzenlenmiş ayak izini birleşmenin kanıtları olarak kullandı. Ripple'ın 1.25 milyar dolarlık prime broker Hidden Road satın alımını örnek gösterdi ve Hidden Road'un artık Ripple Prime olduğunu belirtti. Ripple Prime, hem yatırım firması lisansına hem de Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi'nden kripto varlık kaydına sahip firmalar arasında listelendi. Bu, spot vetürevlerforex ve boyuncadijital varlıkpazarlar.
Santander U.K., müşterilerle ilişkileri bankanın yönettiği ve Ripple'ın teknolojisinin parayı hareket ettirdiği bir beyaz etiket modeli aracılığıyla sınır ötesi ödemeler için Ripple'ın blockchain altyapısını kullandığı şekilde tanımlandı.
İşlem Tamamlanması, Kamu Zincirleri için Çatışma Noktası Haline Geliyor
Raporun en keskin teknik kısıtlaması, kamu blok zincirlerinde yerleşim kesinliğiydi. Onaylanmış bir işlemin, teorik olarak, bir zincir yeniden organizasyonu ile geri alınabileceği konusunda uyarıda bulundu ve bu durum, geleneksel piyasa altyapısının karşılaşmadığı bir yerleşim kesinliği riski getirmektedir.
Bu çerçeve, operasyonel ve hukuki kesinlik standartlarının isteğe bağlı olmadığı repo ve sabit gelir gibi toptan araçlar için önemlidir. Yeniden yapılandırma riskini açıkça yükselterek, yol haritası "kabul edilebilir kesinliği" pilot sistemlerden canlı piyasa yerleşimine geçiş için bir engel haline getiriyor; bu, temel izinsiz ağda ne kadar likidite bulunduğuna bakılmaksızın geçerlidir.
Tüccarların Haritalandırabileceği Düzenleyici Zaman Çizelgeleri: FSMA Tarihleri ve Birleşik Krallık-ABD Karşılaştırması
Rapor, Birleşik Krallık ve ABD'yi benzer zaman dilimlerine yerleştirdi.stablecoinregülasyon, her ikisi de 2027'de tam rejimleri hedefliyor. Toptan tokenizasyon politikası konusunda, İngiltere'nin ilerlemesini ABD ile karşılaştırarak, ABD'nin Clarity Act'inin tıkandığını belirtti.
Birleşik Krallık'ta, Finansal Davranış Otoritesi (FCA) zaten kara para aklama düzenlemeleri kapsamında kripto şirketlerini yetkilendiriyor. FCA'nın Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası (FSMA) kapsamındaki yeni rejimi ise gelecek yıl devreye girecek şekilde tanımlandı. FSMA kapsamındaki başvurular 30 Eylül'de açılacak, ancak alıntı takvim yılına dair bir belirti vermedi ve rejimin Ekim 2027 hedef lansman tarihi var.
Rapor ayrıca, Birleşik Krallık yetkilendirmesinin ABD'den daha yavaş olduğu algısını kabul etti ve SEC'in Aralık 2025'teki harekete geçmeme mektubuna işaret etti; bu mektup, firmaların yalnızca test ortamı için değil, canlı olarak başlatmalarına olanak tanıyan üç yıllık bir tokenizasyon pilotu için Depozito Güven Şirketi'ne verilmişti.
Bu Neden Bir Standartlar ve Likidite Yarışı Gibi Okunuyor, Bir Sandbox Güncellemesi Değil
Bunu, kripto firmalarını adlandıran bir piyasa yapısı belgesi olarak okudum, politika ile meşruiyet ödünç almaya çalışan bir kripto belgesi değil. Önemli olan eşik, önümüzdeki 12 ayın adlandırılmış mekanlar, teslimatlar ve 'izinli-izin almayan' kavramını repo, tahviller ve fonlar için bir işletim modeline dönüştüren kural dilini üretip üretmeyeceğidir.
Gerçek test, politika yapıcıların ve sektörün kamu zincirlerinde yerleşim nihayeti itirazlarını nötralize eden standartlar yayınlayıp yayınlamayacağıdır, çünkü rapor kendisi yeniden örgütlenme riskini çözülmemiş engelleyici olarak yükseltiyor.
Eğer bu nihayetlik sorusu, Ekim 2027 lansmanından önce FSMA rehberliğinde ve ara danışmalarda netleştirilirse, yapı anlatıdan ziyade yapısal görünmeye başlar ve Ripple’ın 'akredite' yerleşimi, düzenlenmiş erişim ve likidite standartlarının bir yargıda birleşmesiyle eyleme geçirilebilir hale gelir.
