OpenAI'nin yeni hedefi, AI hisselerini ve Bitcoin…
Nasdaq, Oracle, Nvidia ve AMD'nin düşmesiyle %1.25 değer kaybetti, bu arada hibrid madenciler petrolün 104 dolarda ve uzun vadeli getirilerin yüksek seyretmesiyle %8 ila %11 arasında düştü.
Perşembe günü, OpenAI'nin yıllık gelir koşulunun daha önce belirtilenden düşük olduğunu gösteren yeni detayların ardından, ABD hisse senetleri AI ile bağlantılı isimlerde satıldı ve daha geniş AI ticaretine baskı yaptı. Riskten kaçınma hareketi, kriptoya yakın hisse senetlerine de sıçradı; bitcoin madencileri ve diğer yüksek beta proxy'ler, artan petrol fiyatları ve hâlâ yüksek olan uzun vadeli Hazine getirileri ile birlikte düştü.
Anahtar Çıkarımlar
- Nasdaq Bileşeni %1.25 düşerek 27,193.34'e, S&P 500 %0.47 kaybederek 7,765.36'ya ve Dow %0.1 (+51.77) artarak 51,231.64'e ulaştı.
- OpenAI'nin yıllık gelirinin daha önce belirtilenden düşük olduğu ifade edildikten sonra AI ile bağlantılı hisse senetleri zayıfladı; Oracle %5'ten fazla düştü, Nvidia neredeyse %3, AMD ise neredeyse %4 kaybetti.
- Bitcoin madencileri, bitcoin'deki geri çekilme ile birlikte satıldı; Cipher Digital ve Hut 8 her biri %10, Riot Platforms ise %11 düştü; Coinbase ve Strategy ise her biri yaklaşık %3 kaybetti.
- Makro baskı, Brent'in %4.07 artarak 104.28$'da kapanmasıyla birlikte çerçevede kalmaya devam etti ve 30 yıllık getirihaftanın başında 24 yıllık zirvelere ulaşmasının ardından %5.601 civarında oturdu.
OpenAI Run-Rate Kaçırması AI Ticaretini Sarstı, Kripto Hisselerini de Çekti
Perşembe günkü hisse senedi kaydı, basit bir yeniden fiyatlandırma mekanizması tarafından yönlendirildi: AI büyüme eğiliminde algılanan bir düşüş, önce uzun vadeli teknoloji çarpanlarını etkiledi, ardından 'AI altyapısı' vekilleri olarak işlem gören yüksek beta uydu hisselerine sızdı.
Katalizör, OpenAI'nin yıllık gelir run rate'ine dair beklentilerdeki bir yeniden ayarlamaydı; bu hız, mevcut sonuçlardan çıkarılan bir tahminle, mevcut koşullar devam ederse bir şirketin bir yıl boyunca ne kadar gelir elde edeceğini tahmin etmek için kullanıldı.
Oturumun anlatısı, run rate'in daha önce belirtilenden düşük olarak tanımlandığıydı ve canlı piyasa kapsamı, farkı yaklaşık 20 milyar dolar olarak belirten Financial Times rakamını alıntıladı.
Bu belirsizlik önemlidir. Paket, OpenAI'nin kesin run-rate sayısını veya daha önce belirtilen hedefi içermediği için, hareket daha çok bir duygu şoku gibi işlev gördü, temiz ve modelleme yapılabilir bir kazanç revizyonu gibi değil.
Kripto ile bağlantılı hisseler de aynı risk iştahı dürtüsüyle hareket etti. Bitcoin madencileri, Coinbase ve Strategy ile birlikte, AI kompleksinin riskten arındırıldığı bir günde piyasanın 'ekstra beta'sı gibi işlem gördü.
Kayıt: Nasdaq Kırmızı, AI Göstergeleri Düşüşte, Madenciler Beklentilerin Altında
ABD endeksleri karışık kapandı, teknoloji zarar verdi. Nasdaq Composite %1.25 düşüşle 27,193.34'te, S&P 500 %0.47 düşüşle 7,765.36'ya, Dow ise %0.1 artışla (+51.77) 51,231.64'e yükseldi.
AI ile bağlantılı hisselerde, baskı doğrudan AI capex ve tedarik zinciri anlatısında yer alan isimlerde yoğunlaştı. Oracle %5'ten fazla düştü, Nvidia neredeyse %3 kaybetti ve AMD neredeyse %4 geriledi.
Kripto ile ilgili hisseler, bu daha geniş satış dalgasında beklentilerin altında kaldı. Cipher Digital ve Hut 8 her biri %10 düştü, Terawulf %8 kaydı, Riot Platforms %11 kaybetti, Mara Holdings %6 geriledi ve CleanSpark %9 düştü. Coinbase ve Strategy ise her biri yaklaşık %3 değer kaybetti.
Makro veriler fazla rahatlama sağlamadı. Brent ham petrol, Orta Doğu'daki gerginlik endişeleriyle bağlantılı bir intraday sıçramanın ardından varil başına 104,28 $'da %4,07 artışla kapandı ve WTI ise %3,64 artışla 91,49 $'da kapandı. Ardından, Başkan Donald Trump'ın ABD'nin "Ara Seçimlerden önce İran'a saldırmayacağı" açıklamasının ardından zirvelerden uzaklaştı.
Faiz oranları gün içinde düştü ancak süreye duyarlı işlemleri kırılgan tutan seviyelerde kaldı. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi son olarak 5 baz puan düşerek %5,227'ye, 30 yıllık ise 6 baz puan düşerek %5,601'e geriledi ve hafta başında 24 yılın en yüksek seviyelerine ulaştı.
Madencilerin düşüşü neden yakaladı: AI/Veri Merkezi Seçenekleri Riskten Kaçma ile Buluşuyor
Bir OpenAI gelir anlatısı ile bitcoin madencileri arasındaki bağlantı “hibrit” pozisyonlama üzerinden geçiyor. Bazı madenciler artık yalnızca hash fiyatı ve bitcoin beta'sına göre değerlenmiyor. Ayrıca güç, arazi ve veri merkezi ayak izlerinin AI veya genel hesaplama için yeniden kullanılabileceği seçeneği üzerinden de değerleniyor, bu da hisse senetlerini AI duygu değişimlerine duyarlı hale getiriyor.
AI ticareti vurulduğunda, o seçenek hızlı bir şekilde yeniden fiyatlandırılıyor çünkü sermaye yoğun ve uzun vadeli. Paket, yatırımcıların kazançları ve AI/veri merkezi hedeflerini yeniden değerlendirmesi ile madenci satışını açıkça çerçeveledi ve Financial Times'ta bahsedilen OpenAI koşu oranı farkı başlık baskı noktası olarak işlev gördü.
Riot'un hareketi burada piyasanın yapısının temiz bir örneğidir. Bu yılın başlarında Anthropic ile bir hesaplama ve veri merkezi anlaşması imzalayan Riot Platforms, seansta %11 düştü. Bu, Riot'un bitcoin operasyonları hakkında izole bir ifade değil. Piyasa, hisseyi hem BTC beta'sı hem de AI altyapı beta'sı olarak değerlendiriyor ve ardından her ikisini birden riskten arındırıyor.
Makro örtü hareketi artırdı. Yüksek petrol, enflasyon beklentilerini besliyor ve yüksek uzun vadeli getiriler, uzun vadeli büyümenin mevcut değerini sıkıştırıyor. Baird'den yatırım stratejisti Ross Mayfield, baskıyı enerji kaynaklı enflasyona bağlayarak, "Sonuçta, bence bu, Fed'in tutumunu değiştiren ve birçok açıdan eğrinin uzun ucunu da değiştiren, esasen enerji tarafından yönlendirilen enflasyon baskılarıdır," dedi.
Eğri mekaniği Hazine ihale detaylarında görünür hale geldi. 30 yıllık ihale, Eylül ihalesinin %5,308'inden 31 baz puan artışla %5,618'lik yüksek bir getiri ile durdu. Wells Fargo Yatırım Enstitüsü'nden Tony Miano, sonucu, "Net çıkarım: bugünün 30 yıllık sonucu, eğriyi dikleştiren bir sinyal — uzun vadeli kağıtların yeniden fiyatlandırmanın yükünü üstlenmesi," diyerek, terim priminin baskısıyla tutarlı olarak tanımladı.
Eğri dikleşmesi, uzun vadeli oranların kısa vadeli oranlara göre yükseldiği hareket olup, genellikle daha yüksek terim primi veya enflasyon ve oran belirsizliğini yansıtır.
Tüccarlar için Sonraki Sinyaller: OpenAI Rakamları, BTC Takibi ve Faizler/Petrol
İlk takip sinyali, OpenAI koşu oranı hikayesinin somut rakamlarla netleşip netleşmeyeceğidir. Şu anda, paket yalnızca bir eksiklik anlatısının varlığını ve yaklaşık 20 milyar dolarlık bir açığı destekleyen bir tahmini destekliyor, ancak temel koşu oranı rakamı veya önceki kıstas yok.
İkincisi, bitcoin’in geri çekilmesinin uzanıp uzanmayacağı veya istikrara kavuşup kavuşmayacağıdır. Oturum, BTC geri çekilmesini tanımladı ancak bir seviye veya yüzde değişimi sağlamadı, bu da “madenciler BTC düştüğü için kötü performans gösteriyor” ile “madenciler AI opsiyonları yeniden fiyatlandığı için kötü performans gösteriyor” ayrımını zorlaştırıyor.
Gösterge ticaretidir: eğer madenciler BTC istikrarında bile kötü performans göstermeye devam ederse, piyasa hibrit geçişi daha agresif bir şekilde fiyatlıyor.
Üçüncüsü, makro tetikleyiciler petrol ve uzun vadeli faizlerdir. Tüccarların yeni referans noktaları var: Brent’in 104.28 dolarlık kapanışı ve ihale 5.618%’de temizlendikten sonra 30 yıllık getiri yaklaşık 5.601%. Fed açısı da gündemde. St.
Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, “Enflasyonu zamanında hedefe geri getirmek için, daha fazla para politikası sıkılaştırması gerekecek.” Politika sıkılaştırması, merkez bankasının finansal koşulları sıkılaştırmasıdır, genellikle faiz oranlarını artırarak veya daha uzun süre yüksek tutarak gerçekleşir.
Benim Değerlendirmem: Bu Bir Çapraz Varlık Risk Azaltma Günüydü, Sadece Kripto Hikayesi Değil
Perşembe günü belirleyici olan mekanizma kriptoya özgü bir tetikleyici değildi. AI duyarlılığında başlayan bir süre şokuydu, ardından piyasanın uzun vadeli büyüme opsiyonu olarak değerlendirdiği her şey üzerinden kendini ifade etti, hibrit madenciler de dahil.
Önemli olan eşik, OpenAI koşu oranı açığının analistlerin bağlanabileceği somut, tekrarlanabilir bir rakama netleşip netleşmeyeceği veya geldiği kadar hızlı solan bir anlatı başlığı olarak kalıp kalmayacağıdır.
Rakamlar belirsiz kalmaya devam ederse, petrol 100 doların üzerinde kalırken ve uzun vadeli faizler haftanın zirvelerine yakın kalırsa, kurulum AI öncülerinde ve kriptoya yakın hisse senetlerinde keskin, ilişkilidüşüşleritercih etmeye devam eder.
