Trượt giá

Slippage là gì?

Slippage là khoảng cách giữa giá hiển thị khi bạn gửi một giao dịch và giá thực hiện cuối cùng mà bạn nhận được. Trong crypto, nó rõ ràng nhất trên một dex nơi mà giá có thể thay đổi giữa thời điểm bạn ký giao dịch và thời điểm nó được xác nhận trên chuỗi.

Slippage có thể là âm (bạn trả nhiều hơn hoặc nhận ít hơn mong đợi) hoặc dương (bạn nhận được mức giá tốt hơn so với báo giá), mặc dù hầu hết các nhà giao dịch tập trung vào việc bảo vệ chống lại slippage âm. Hiểu về slippage là một phần thực tiễn trong việc sử dụng tài chính phi tập trung, và nó xuất hiện bất cứ khi nào bạn hoán đổi token, cân bằng lại danh mục đầu tư, hoặc thoát khỏi một vị thế.

Cách thiết lập ngưỡng slippage

Ngưỡng slippage là mức biến động giá tối đa mà bạn sẵn sàng chấp nhận trước khi một giao dịch hoán đổi thất bại. Trên hầu hết các giao diện DEX, bạn sẽ thấy một cài đặt như “0.5%” hoặc “1%”; điều này cho phép hợp đồng thông minh quay lại giao dịch nếu giá thực hiện tệ hơn ngưỡng đó. Một ngưỡng chặt chẽ giảm khả năng trả quá nhiều, nhưng tăng khả năng giao dịch của bạn thất bại (và bạn có thể vẫn phải trả phí mạng).

Một ngưỡng lỏng lẻo làm cho việc thực hiện có khả năng cao hơn, nhưng khiến bạn phải đối mặt với những mức giá tệ hơn—đặc biệt nếu thị trường di chuyển nhanh hoặc giao dịch của bạn lớn so với quỹ thanh khoản. Một cách tiếp cận thực tiễn là bắt đầu với mức thấp (đối với các cặp có tính thanh khoản cao) và chỉ tăng lên nếu bạn liên tục thấy giao dịch thất bại.

Tỷ lệ slippage tốt là gì

Một tỷ lệ slippage “tốt” phụ thuộc vào tính thanh khoản, biến động, và mức độ khẩn cấp mà bạn cần giao dịch được thực hiện. Đối với các cặp có tính thanh khoản cao, nhiều nhà giao dịch nhắm đến một ngưỡng thấp (thường dưới 1%) vì thị trường thường có thể thực hiện đơn hàng mà không làm thay đổi giá nhiều.

Đối với các token ít thanh khoản hơn, bạn có thể cần một ngưỡng cao hơn để tính đến các chênh lệch rộng hơn và sự thay đổi giá nhanh hơn, nhưng điều đó không có nghĩa là an toàn—ngưỡng cao hơn chỉ đơn giản là chuyển nhiều rủi ro hơn cho bạn. Nó cũng quan trọng liệu bạn có đang sử dụng một giao dịch kiểu thị trường trên một nhà tạo lập thị trường tự động amm, nơi mà đường cong giá có thể xấu đi nhanh chóng khi kích thước giao dịch tăng lên. Như một quy tắc, hãy chọn ngưỡng thấp nhất mà vẫn thực hiện một cách đáng tin cậy.

Tại sao slippage lại cao trên một số token

Slippage có xu hướng tăng cao khi một token có tính thanh khoản mỏng, biến động cao, hoặc cả hai. Trong một dex dựa trên AMM, giao dịch của bạn được định tuyến chống lại một quỹ thanh khoản, và đường cong giá của quỹ điều chỉnh khi bạn mua hoặc bán—điều này liên quan chặt chẽ đến tác động giá, đo lường mức độ mà đơn hàng của bạn làm thay đổi giá quỹ.

Nếu quỹ nhỏ, ngay cả một giao dịch khiêm tốn cũng có thể đẩy giá lên đáng kể, tạo ra slippage lớn so với báo giá mà bạn thấy một khoảnh khắc trước đó. Slippage cũng có thể tăng khi nhiều nhà giao dịch cạnh tranh cho cùng một khối (tắc nghẽn), khi các bot arbitrage nhanh chóng cập nhật giá quỹ, hoặc khi một token có phí chuyển/ cơ chế tái cấu trúc làm cho việc thực hiện trở nên khó đoán hơn. Tóm lại: tính thanh khoản thấp cộng với thị trường di chuyển nhanh bằng slippage lớn hơn.

Cách tránh slippage trên một dex

Bạn không thể loại bỏ hoàn toàn slippage, nhưng bạn có thể giảm nó bằng cách lựa chọn thực hiện tốt hơn. Đầu tiên, giao dịch các cặp có dự trữ quỹ thanh khoản sâu hơn và khối lượng cao hơn; điều này thường làm giảm tác động giá và làm cho báo giá ổn định hơn. Thứ hai, giảm kích thước đơn hàng hoặc chia một giao dịch lớn thành các giao dịch nhỏ hơn để bạn không đẩy đường cong AMM quá mạnh.

Thứ ba, sử dụng các công cụ kiểu giới hạn khi có sẵn (hoặc các trình tổng hợp mô phỏng hành vi giới hạn) để bạn không bị buộc phải nhận mức giá tệ hơn nếu giá di chuyển. Thứ tư, tránh hoán đổi trong thời gian biến động cực đoan hoặc khi điều kiện mạng bị tắc nghẽn, vì sự chậm trễ trong xác nhận làm tăng khả năng thị trường di chuyển trước khi thực hiện.

Cuối cùng, so sánh các lộ trình qua các trình tổng hợp: con đường tốt nhất có thể nhảy qua nhiều quỹ để giảm thiểu slippage.

Trong DeFi, slippage là một trong những chi phí “ẩn” quan trọng nhất cần hiểu vì nó ảnh hưởng đến giá vào và ra thực tế của bạn ngay cả khi phí trông có vẻ thấp.