Giao dịch tiền điện tử tự động: Cách mà bot thực sự kiếm hoặc mất tiền trong quá trình thực hiện

Giao dịch crypto tự động là việc sử dụng phần mềm để theo dõi thị trường và đặt lệnh tự động từ các quy tắc đã định sẵn hoặc chiến lược sao chép, nhằm đạt được tốc độ và tính nhất quán. Phần khó không phải là logic, mà là chất lượng thực hiện, nơi mà trượt giá, độ sâu sổ lệnh và MEV trên chuỗi có thể biến một bài kiểm tra lại sạch sẽ thành những giao dịch lộn xộn trong thực tế.

Điểm chính

• Giao dịch crypto tự động chạy các chiến lược dựa trên quy tắc thông qua phần mềm có thể theo dõi thị trường 24/7 và thực hiện mà không do dự về cảm xúc.
• Trên các sàn giao dịch tập trung (CEX), tự động hóa sống và chết bởi độ sâu sổ lệnh, chênh lệch giá, và liệu bot có sử dụng lệnh giới hạnhay lệnh thị trường.
• Trên các sàn giao dịch phi tập trung AMM như Uniswap , việc thực hiện thêm tác động giá, độ trễ xác nhận, và rủi ro chạy trước có thể làm mở rộng trượt giá thực tế.Trượt giá là thuế ẩn mà tích lũy qua nhiều giao dịch, vì vậy tự động hóa cần các kiểm soát rõ ràng cho kích thước, định tuyến, và các giao dịch chấp nhận được.Giao dịch crypto tự động và nơi nó phù hợpTự động hóa bắt đầu với các đầu vào, không phải dự đoán.
• Một bot tiêu thụ dữ liệu thị trường (giá, khối lượng, chênh lệch, mức độ sổ lệnh, hoặc báo giá pool trên chuỗi), áp dụng một bộ quy tắc, sau đó phát ra các lệnh và hành động quản lý lệnh. Điều đó có thể đơn giản như một
• bot giao dịch

đặt một lệnh giới hạn khi một điều kiện

trung bình độngđảo ngược, hoặc như các công cụ đóng gói như một bot lướiđặt mua và bán theo một dải, hoặc một bot dca lên lịch mua nhỏ theo thời gian. Một số nền tảng gói điều này như giao dịch sao chép, nơi “bộ quy tắc” thực chất là nguồn chiến lược của một nhà giao dịch khác.Sự hấp dẫn là rõ ràng: phần mềm có thể theo dõi thị trường 24/7 và thực hiện ngay lập tức, và nó không bị hoảng sợ khi nhấn nhầm vào thứ sai trong một băng nhanh.

Tổng quan về tự động hóa của BTSE khung lợi ích cốt lõi là giám sát luôn luôn, tốc độ, và khả năng chạy nhiều tài sản hoặc chiến lược cùng một lúc, cộng với khả năng kiểm tra lại trên dữ liệu lịch sử.

Giao dịch thủ công, ngược lại, yêu cầu giám sát và thực hiện tích cực và dễ bị tổn thương bởi nỗi sợ và lòng tham, điều này có thể làm méo mó quyết định.Nơi mà hầu hết các hướng dẫn giao dịch tự động đi sai là coi chiến lược như sản phẩm. Tự động hóa giao dịch crypto là một hệ thống thực hiện. Cùng một tín hiệu có thể tạo ra những kết quả khác nhau hoàn toàn tùy thuộc vào việc địa điểm là sổ lệnh hay AMM, liệu lệnh có kích thước tương đối với thanh khoản hay không, và liệu bot có được phép vượt qua chênh lệch với các lệnh thị trường hay không. Một bot tín hiệu có thể “đúng” về hướng đi và vẫn mất tiền nếu nó liên tục trả quá nhiều để vào và thoát quá rẻ.Một đại lý giao dịch AI không thay đổi toán học đó. “AI” có thể giúp tạo ra tín hiệu hoặc lọc các chiến lược để chạy, nhưng P&L vẫn in ra tại giá thực hiện. Nếu lớp tự động hóa không coi thực hiện là một ràng buộc hàng đầu, bot trở thành một người tuân thủ quy tắc hoàn hảo mà hoàn toàn nhất quán trong việc hiến tặng lợi thế.

Cách mà bot thực hiện giao dịch trên CEX

Trên một sàn giao dịch tập trung, bot tương tác với một sổ lệnh: một chồng các lệnh mua và bán ở các mức giá khác nhau. Sàn giao dịch khớp các lệnh, và công việc của bot là chọn loại lệnh, giá, và kích thước theo cách mà được thực hiện mà không phải trả chênh lệch không cần thiết hoặc đi bộ qua sổ lệnh.

Trượt giá trên CEX được điều khiển bởi cùng một yếu tố cơ học ảnh hưởng đến con người, chỉ nhanh hơn: biến động, thanh khoản thấp, độ sâu sổ lệnh không đủ, kích thước giao dịch lớn, và việc sử dụng các lệnh thị trường.

Chuỗi thực hiện thường chặt chẽ và có thể lặp lại:

1. Bot đọc sổ lệnh và giao dịch cuối cùng, sau đó ước lượng giá “dự kiến” cho hành động tiếp theo. 2. Nó gửi một lệnh (giới hạn, thị trường, hoặc một loạt các lệnh con). 3. Lệnh hoặc được thực hiện ngay lập tức, thực hiện một phần, hoặc ngồi lại và có nguy cơ bỏ lỡ động thái. 4. Bot cập nhật hàng tồn kho và quy tắc rủi ro, sau đó quyết định có hủy, thay thế, hoặc phòng ngừa.

Tự động hóa giúp nhiều nhất khi chiến lược cần các hành động nhất quán, lặp đi lặp lại: cân bằng lại, đặt và làm mới các lệnh thụ động, hoặc chia một lệnh lớn thành các phần nhỏ hơn theo thời gian. Hướng dẫn trượt giá của Outlook India chỉ ra rằng các lệnh lớn có thể trải rộng qua nhiều mức giá khi không có đủ kích thước ở đầu sổ lệnh, điều này chính xác là điều làm hỏng các bot có vòng quay cao mà giả định một lần thực hiện sạch.

Đây là lý do tại sao “tránh lệnh thị trường” không phải là một lập trường đạo đức, mà là một lựa chọn thiết kế. Các lệnh thị trường tối ưu hóa cho tốc độ, không phải giá, và chúng là cách dễ nhất để một bot biến một lợi thế lý thuyết nhỏ thành một lợi thế thực tế tiêu cực. Trên CEX, lợi thế của bot là nó có thể kỷ luật về giá giới hạn, đặt lệnh, và logic hủy lệnh. Ràng buộc là sổ lệnh không phải là một lời hứa. Nếu kích thước của bot có ý nghĩa tương đối với độ sâu nhìn thấy, bot chính là tác động thị trường.

Cách mà bot giao dịch trên AMM DEX

Việc thực hiện AMM thêm một vòng đời giao dịch không tồn tại trên một địa điểm sổ lệnh. Một giao dịch hoán đổi là một giao dịch được gửi đến mạng, sau đó được xác nhận trong một khối, sau đó được thực hiện bởi mã hợp đồng thông minh chống lại một pool thanh khoản.

Thư bình luận của Uniswap Labs gửi SEC mô tả Giao thức Uniswap như các hợp đồng thông minh mã nguồn mở trên Ethereum, nơi các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp các pool, các nhà giao dịch kết nối với ví tự quản lý, và các giao dịch hoán đổi xảy ra chống lại pool mà không có sổ lệnh trung tâm hoặc sự giám sát của bên thứ ba.

Cấu trúc đó tạo ra một tập hợp các chế độ thất bại khác nhau cho giao dịch crypto tự động. Outlook India nhấn mạnh ba điều quan trọng ngay lập tức cho các bot:

1. Tác động giá từ chính pool. Các giao dịch lớn làm thay đổi tỷ lệ pool theo thiết kế, điều này thay đổi giá thực hiện. 2. Độ trễ xác nhận. Tắc nghẽn mạng có thể làm chậm việc bao gồm, và giá có thể di chuyển giữa việc ký và thực hiện. 3. Chạy trước. Các bot có thể theo dõi các giao dịch đang chờ và giao dịch trước các giao dịch hoán đổi lớn, làm xấu đi việc thực hiện và tăng trượt giá.

Quy mô của đấu trường quan trọng vì nó cho các nhà giao dịch biết họ đang cạnh tranh với cái gì. Thư của Uniswap Labs cho biết khối lượng tích lũy của Giao thức Uniswap năm 2023 đã vượt quá 1,5 nghìn tỷ đô la trên 6,5 triệu địa chỉ ví, với khối lượng hàng ngày trung bình trên 1 tỷ đô la.

Nó cũng cho biết chỉ khoảng 15-20% khối lượng Giao thức Uniswap xuất phát từ Ứng dụng Uniswap, với phần còn lại đến từ các giao diện khác hoặc tương tác hợp đồng thông minh trực tiếp. Đó là một cách lịch sự để nói rằng hầu hết dòng chảy không đến từ giao diện mà một nhà giao dịch bán lẻ thấy, và rất nhiều trong số đó là tự động.

Tự động hóa DEX do đó trở nên ít về “đặt một lệnh” và nhiều hơn về việc chọn các giới hạn thực hiện chấp nhận được. Nút điều chỉnh mà người dùng thấy là độ trượt giá, điều này hủy bỏ giao dịch nếu giá thực hiện di chuyển vượt quá một tỷ lệ phần trăm đã chọn. Quá chặt và giao dịch sẽ thất bại trong thời gian biến động hoặc tắc nghẽn. Quá lỏng và bot có thể bị loại bỏ bởi sự di chuyển bất lợi hoặc đặt hàng săn mồi.

Logic chiến lược giống nhau mà trông ổn định trên CEX có thể trở nên mong manh trên AMM vì bot bị phơi bày cả tác động giá và đặt hàng đối kháng trong khoảng thời gian mempool.

Trượt giá như một kẻ giết hiệu suất ẩn

Trượt giá là sự khác biệt giữa giá dự kiến khi đặt một giao dịch và giá thực hiện thực tế, và nó có thể là dương hoặc âm. Định nghĩa đó nghe có vẻ nhỏ cho đến khi nó được nhân với tần suất. Một bot giao dịch hàng chục hoặc hàng trăm lần không chỉ trả trượt giá một lần. Nó đang trả nó như một loại thuế lặp lại tích lũy.

Phân tích của Outlook India về các yếu tố gây trượt giá khớp với lý do tại sao các bài kiểm tra lại thường gây thất vọng. Các bài kiểm tra lại thường giả định các giao dịch được thực hiện ở giữa hoặc tại giao dịch cuối cùng, sau đó trừ đi một khoản phí cố định. Giao dịch trực tiếp phải trả một chi phí biến đổi mà tăng vọt chính xác khi các bot có xu hướng giao dịch nhiều hơn: biến động cao, thanh khoản mỏng, và các động thái nhanh.

Trên CEX, độ sâu sổ lệnh không đủ và các lệnh thị trường là những thủ phạm cổ điển. Trên DEX, tác động giá của pool và độ trễ xác nhận thêm một lớp thứ hai, và các bot chạy trước có thể làm xấu đi giá thực hiện.

Hiệu ứng tích lũy không chỉ liên quan đến việc vào. Nó cũng ảnh hưởng đến việc thoát và logic dừng. Nếu một bot sử dụng các ngưỡng chặt chẽ, trượt giá nhỏ có thể biến một “lợi nhuận” thành một giao dịch hòa vốn, hoặc một giao dịch hòa vốn thành một khoản lỗ. Nếu nó sử dụng các lệnh thị trường để đảm bảo thoát, nó có thể kết thúc việc bán vào một chồng lệnh mua mỏng hoặc mua vào một chồng lệnh bán mỏng, đặc biệt trong thời gian biến động do tin tức. Outlook India lưu ý rằng ngay cả trượt giá nhỏ mỗi giao dịch cũng có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận lâu dài, và rằng trượt giá làm gián đoạn các chiến lược phụ thuộc vào các điểm giá chính xác.

Trên AMM, độ trượt giá chấp nhận thêm một chi phí bậc hai: các giao dịch thất bại vẫn có thể phát sinh phí gas, và bot có thể gửi lại với các điều kiện tồi tệ hơn. Điều đó tạo ra một vòng lặp phản hồi nơi tắc nghẽn làm tăng độ trễ, độ trễ làm tăng sự di chuyển giá bất lợi, và bot hoặc thất bại liên tục hoặc mở rộng độ chấp nhận và chấp nhận các giao dịch tồi tệ hơn.

Đây là nơi “cách tự động hóa giao dịch crypto” ngừng là một câu hỏi chiến lược và trở thành một câu hỏi kỹ thuật thực hiện. Bot cần một định nghĩa về giao dịch tồi tệ nhất có thể chấp nhận, không chỉ một định nghĩa về tín hiệu lý tưởng.

Các kiểm soát thực tiễn cho tự động hóa an toàn

Các kiểm soát quan trọng là những cái thay đổi các giao dịch thực hiện. Outlook India liệt kê một số chiến thuật giảm trượt giá mà chuyển đổi trực tiếp thành các ràng buộc cho bot, và chúng quan trọng hơn việc thêm một chỉ báo khác vào lớp tín hiệu.

1. Ưu tiên các lệnh giới hạn trên CEX. Các lệnh giới hạn giới hạn giá tồi tệ nhất phải trả hoặc nhận, trong khi các lệnh thị trường chấp nhận rõ ràng bất cứ điều gì mà sổ lệnh cung cấp. 2. Giao dịch các cặp có thanh khoản cao hơn. Các thị trường sâu giảm khả năng lệnh của bot trở thành giá. 3. Tránh các khoảng thời gian biến động đã biết. Các đợt tăng tin tức và các động thái đột ngột là nơi mà giá dự kiến và giá thực hiện phân kỳ nhanh nhất. 4.

Chia nhỏ các lệnh lớn thành các giao dịch nhỏ hơn. Việc chia nhỏ giảm tác động giá phi tuyến tính và giảm khả năng đi bộ qua sổ lệnh hoặc di chuyển một pool AMM. 5. Đặt độ trượt giá DEX một cách có chủ đích. Quá thấp làm tăng các giao dịch thất bại, quá cao làm tăng khả năng hiến tặng lợi thế cho sự di chuyển bất lợi hoặc chạy trước.

Những điều khiển này cũng làm rõ khi nào các loại bot phổ biến có ý nghĩa. Một bot lưới về cấu trúc là một chiến lược có tỷ lệ giao dịch cao, vì vậy nó nhạy cảm nhất với chênh lệch giá và sự trượt giá nhỏ lặp đi lặp lại. Một bot DCA về cấu trúc là một chiến lược làm mượt thực hiện, vì vậy nó thường được sử dụng để giảm rủi ro về thời gian và tránh việc buộc phải thực hiện một giao dịch lớn duy nhất vào một thị trường mỏng.

Các nền tảng tiếp thị tự động hóa là "cài đặt và quên", nhưng thực tế vận hành gần hơn với "cài đặt và giám sát". Mô tả AutoTrader của BTSE bao gồm các cơ chế dừng lỗ và chốt lời tích hợp sẵn và nhấn mạnh khoản đầu tư tối thiểu thấp, điều này làm giảm rào cản để thử nghiệm tự động hóa. Phần thiếu sót cho hầu hết người dùng là các biện pháp kiểm soát rủi ro cần bao gồm các ràng buộc thực hiện, không chỉ là các kích hoạt mức giá.

Nếu không có điều đó, bot có thể tuân theo lệnh dừng và vẫn đưa ra một kết thúc tồi tệ hơn mong đợi vì địa điểm không thể thực hiện kích thước theo giá dự kiến.

Giới hạn, quy định và những điểm chính

Tự động hóa không phải là sự thay thế cho cấu trúc thị trường. Các bot CEX bị hạn chế bởi độ sâu sổ lệnh, chênh lệch giá và sự đánh đổi giữa việc được thực hiện và việc trả tiền cho tính tức thời. Các bot DEX bị hạn chế bởi tính thanh khoản của pool, thời gian xác nhận và thứ tự đối kháng. Đối xử với những điều đó như là cùng một môi trường là cách mà các nhà giao dịch cuối cùng bị sốc bởi những giao dịch không giống như thử nghiệm của họ.

Tính linh hoạt là sự đánh đổi thực sự giữa các phương pháp thủ công và tự động. BTSE định vị tự động hóa là nhanh hơn, có thể mở rộng và ít cảm xúc hơn, trong khi thảo luận trong cộng đồng xung quanh TradingView nhấn mạnh rằng tự động hóa có thể kém linh hoạt hơn trong các điều kiện bất ngờ và một số nhà giao dịch thích phương pháp kết hợp. Cả hai đều có thể đúng.

Một bot có thể thực hiện một kế hoạch với kỷ luật, nhưng nó cũng sẽ thực hiện kế hoạch khi kế hoạch đó sai cho chế độ trừ khi các quy tắc bao gồm kiểm tra chế độ.

Khung quy định cũng rối rắm xung quanh các địa điểm DeFi. Thư bình luận của Uniswap Labs lập luận rằng định nghĩa "sàn giao dịch" mà SEC đề xuất là quá rộng và phản đối việc áp dụng quy định sàn giao dịch cho các giao thức DeFi, nhấn mạnh rằng Giao thức Uniswap là mã hợp đồng thông minh tự động và Uniswap Labs không kiểm soát giao thức. Dù kết quả pháp lý như thế nào, ý nghĩa giao dịch thì đơn giản hơn: các con đường truy cập bị phân mảnh, và hầu hết khối lượng có thể đến từ các giao diện khác ngoài giao diện mà một nhà giao dịch bán lẻ sử dụng, điều này làm tăng khả năng dòng tự động đang thiết lập các điều khoản thực hiện.

Một hướng dẫn giao dịch tự động mà bỏ qua thực hiện là không đầy đủ. Mô hình tâm lý bền vững là: chiến lược tạo ra ý định, thực hiện chuyển đổi ý định thành các giao dịch, và sự trượt giá là khoảng cách có thể đo lường giữa hai điều đó. Nếu khoảng cách đó không được mô hình hóa và ràng buộc, tự động hóa chỉ phóng đại sai lầm.

Điểm chính

Tôi đã thấy các nhà giao dịch ám ảnh về chất lượng tín hiệu và sau đó bị mù quáng bởi mục dòng tẻ mà thực sự quyết định đường cong: sự trượt giá. Các thử nghiệm lại in ra các giao dịch chưa từng tồn tại, đặc biệt là đối với các bot có tỷ lệ giao dịch cao. Ngay khi bot bắt đầu vượt qua các chênh lệch giá bằng các lệnh thị trường hoặc kích thước vào độ sâu mỏng, "lợi thế" trở thành một khoản phí phải trả cho thị trường.

Tư thế sạch sẽ là coi giao dịch tiền điện tử tự động như một vấn đề thực hiện trước tiên. Trên các CEX, điều đó có nghĩa là thiết kế xung quanh độ sâu sổ lệnh và giao dịch chấp nhận tồi tệ nhất, không chỉ là "có phải chỉ báo đã đảo ngược không". Trên các AMM như Uniswap, điều đó có nghĩa là tôn trọng vòng đời giao dịch, nơi sự chậm trễ xác nhận và việc chạy trước có thể biến một giao dịch bình thường thành một giao dịch tồi tệ.

Bot là một người tuân thủ quy tắc hoàn hảo. Nếu các quy tắc không tính đến thực hiện, nó sẽ hoàn toàn theo bạn vào rãnh.

Nguồn

Outlook India

BTSE

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (thư bình luận của Uniswap Labs)

• Reddit r/TradingView
• [@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop
• [@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop
• [@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop