Bernstein dự đoán phí Robinhood Chain đạt 160 triệu USD/năm

Các nhà phân tích Bernstein dự đoán mạng lưới blockchain của Robinhood có thể tạo ra tới 160 triệu USD phí hàng năm vào năm 2028, gắn kết tiềm năng với nhu cầu ngày càng tăng đối với giao dịch cổ phiếu được mã hóa. Mô hình này xuất hiện khi Robinhood Chain ghi nhận một khoảng thời gian ngắn dẫn đầu về phí và khi CEO của AMC kêu gọi một cuộc điều tra từ bên ngoài về các token cổ phiếu liên kết với AMC trên mạng lưới.

Điểm chính

• Bernstein dự đoán mạng lưới blockchain của Robinhood có thể tạo ra tới 160 triệu USD phí hàng năm vào năm 2028.
• Robinhood Chain đã tạo ra 2,13 triệu USD phí trong 24 giờ qua và xếp hạng là chuỗi hàng đầu về phí hàng ngày trong khoảng thời gian đó, theo DefiLlama.
• Giao dịch cổ phiếu được mã hóa đã tăng lên khoảng 27% tổng khối lượng giao dịch, trong khi các cặp memecoin gốc giảm xuống 36% hoạt động của mạng lưới từ 100% khi ra mắt vào ngày 1 tháng 7.
• CEO AMC Adam Aron cho biết cổ phiếu blockchain liên kết với AMC của Robinhood không có liên quan gì đến AMC và công ty sẽ yêu cầu cố vấn chứng khoán bên ngoài điều tra.

Bernstein đặt mục tiêu phí 160 triệu USD cho Robinhood Chain vào năm 2028

Khung nhìn mới nhất của Bernstein về Robinhood Chain rất đơn giản và dễ giao dịch: phí như bảng điểm. Trong một ghi chú vào thứ Ba, công ty dự đoán mạng lưới có thể tạo ra tới 160 triệu USD phí hàng năm vào năm 2028, một con số mà độ chính xác của nó không quan trọng bằng những gì nó báo hiệu về câu chuyện mà Robinhood đang cố gắng giành chiến thắng, đó là cổ phiếu được mã hóa có thể là một dòng doanh thu bền vững trên chuỗi thay vì một sản phẩm mới lạ.

Phí, trong bối cảnh này, là tổng hợp các khoản phí giao dịch và phí giao thức mà người dùng phải trả để sử dụng chuỗi, và các nhà giao dịch có xu hướng coi chúng như một chỉ số cho nhu cầu vì chúng khó giả mạo hơn so với số lượng người dùng nổi bật.

Vấn đề là con số 160 triệu USD là một dự đoán, và các giả định đứng sau nó không được chi tiết trong tài liệu cung cấp, để lại cho thị trường suy luận về đường cong chấp nhận, lịch trình phí và bối cảnh cạnh tranh mà Bernstein đang bảo lãnh.

Bernstein đã bắt đầu nghiêng về câu chuyện cổ phiếu rộng lớn hơn của Robinhood. Vào ngày 20 tháng 7, họ đã nâng mục tiêu giá cho Robinhood (HOOD) lên 160 USD từ 130 USD và duy trì xếp hạng Outperform, trích dẫn sự tăng trưởng trong các thị trường dự đoán và cổ phiếu được mã hóa. Cổ phiếu HOOD không thay đổi nhiều trong giao dịch trước giờ mở cửa vào thứ Ba, theo Yahoo Finance.

Từ Memecoin-Only đến Cổ phiếu Tokenized: Sự chuyển đổi hiện ra trong phí

Điểm dữ liệu ngắn hạn mang lại sức nặng cho câu chuyện phí là một bức tranh 24 giờ liên tục. DefiLlama ước tính Robinhood Chain đã tạo ra 2,13 triệu đô la phí trong 24 giờ qua và mô tả nó là mạng blockchain hàng đầu về phí hàng ngày trong khoảng thời gian đó.

Vị trí bảng xếp hạng như vậy hữu ích chính vì nó hẹp. Nó cung cấp cho các nhà giao dịch một chỉ số cụ thể để theo dõi hàng ngày, nhưng nên được coi là một bảng xếp hạng thay đổi nhanh chóng hơn là một rào cản ổn định, vì một khoảng thời gian 24 giờ có thể bị lệch do những đợt hoạt động bùng nổ, các chương trình khuyến khích, hoặc sự tập trung tạm thời của khối lượng.

Điều làm cho việc in phí khó bị bác bỏ như một đợt tăng đột biến memecoin là tốc độ thay đổi hoạt động kể từ khi ra mắt. Robinhood Chain đã hoạt động từ ngày 1 tháng 7 với các cặp memecoin gốc chiếm 100% hoạt động của mạng. Tính đến phân tích mới nhất được Bernstein trích dẫn, giao dịch cổ phiếu tokenized đã tăng lên khoảng 27% tổng khối lượng giao dịch của chuỗi, trong khi giao dịch các cặp memecoin gốc đã giảm xuống 36% hoạt động của mạng.

Cổ phiếu tokenized ở đây đề cập đến các token blockchain được thiết kế để cung cấp cho người nắm giữ sự tiếp xúc kinh tế với giá cổ phiếu thay vì nắm giữ cổ phiếu truyền thống trực tiếp. Đối với các nhà giao dịch, ý nghĩa thực tiễn của con số 27% là khối lượng của chuỗi không còn là một cược theo chủ đề đơn lẻ, ngay cả khi memecoins vẫn quan trọng, và sự đa dạng hóa có thể ổn định việc tạo ra phí nếu nó tiếp tục.

Các Pool Uniswap và Vòng 'Nhu cầu Phản xạ' Đằng Sau Khối lượng Cổ phiếu-Token

Cơ chế của Bernstein về việc tại sao cổ phiếu tokenized có thể tiếp tục kéo khối lượng, và do đó là phí, được dựa trêncác nhà tạo lập thị trường tự độngthay vì một câu chuyện nhu cầu thuần túy 'cổ phiếu trên chuỗi'. Các nhà phân tích lập luận rằng nhu cầu đối với cổ phiếu tokenized trên Robinhood Chain đang được thúc đẩy bởiUniswapcác bể tạo thị trường tự động kết hợp memecoins với token cổ phiếu, tạo ra "nhu cầu phản xạ" cho cả hai bên.

Một nhà tạo thị trường tự động (AMM) là mộtsàn giao dịch phi tập trungthiết kế nơicác bể thanh khoản, không phải sổ lệnh, thiết lập giá và cho phép giao dịch. Các bể Uniswap là hai-tài sảncác bể thanh khoản cho phép người dùng hoán đổi giữa các token được ghép cặp và tạo ra phí cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Nếu memecoins và token cổ phiếu được ghép cặp trong cùng một bể, dòng tiền vào một bên có thể cơ học tạo ra nhu cầu cho bên kia, vì các nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản liên tục cân bằng lại sự tiếp xúc giữa các cặp.

Mối liên kết đó có tác động hai chiều. Nếu cấu trúc ghép cặp là yếu tố kéo khối lượng token cổ phiếu lên, điều đó cũng có nghĩa làbiến độngvà tâm lý có thể truyền tải giữa hoạt động memecoin và hoạt động cổ phiếu token hóa, điều này hỗ trợ cho việc tạo phí trong các thị trường hoạt động nhưng có thể làm cho câu chuyện "cổ phiếu" có mối tương quan nhiều hơn với những tác động rủi ro mà thúc đẩy sự bùng nổ của memecoin.

Điều gì có thể phá vỡ trường hợp tăng giá: Sự phản đối từ nhà phát hành và yêu cầu điều tra AMC

Rủi ro ngay lập tức nhất đối với câu chuyện cổ phiếu token hóa không phải là kỹ thuật. Đó là sự phản đối từ nhà phát hành biến thành rủi ro tiêu đề pháp lý.

Giám đốc điều hành AMC Entertainment Holdings, Adam Aron, đã chỉ trích cổ phiếu dựa trên blockchain của Robinhood, cung cấp sự tiếp xúc kinh tế với cổ phiếu AMC, nói rằng cổ phiếu token hóa không có liên quan gì đến AMC. Aron gọi đề xuất này là "khó chấp nhận" và cho biết AMC sẽ yêu cầu một cuộc điều tra từ luật sư chứng khoán bên ngoài.

Thời gian và phạm vi của yêu cầu điều tra đó không được chỉ định trong tài liệu cung cấp, và không có dấu hiệu nào ở đây về bất kỳ hành động nào của cơ quan quản lý. Tuy nhiên, tín hiệu này quan trọng vì cổ phiếu token hóa sống trong một hành lang pháp lý và danh tiếng chặt chẽ hơn so với memecoin, và sự phản đối từ nhà phát hành có thể thay đổi tông nhanh chóng ngay cả khi các chỉ số trên chuỗi vẫn mạnh.

Đối với các nhà giao dịch, các tín hiệu phía trước là cụ thể.

Điều đầu tiên là liệu Robinhood Chain có thể duy trì phí hàng ngày hàng đầu vượt qua bức tranh 24 giờ của DefiLlama hay không, điều này có nghĩa là theo dõi phí 24 giờ liên tục và xếp hạng trong vài ngày tới thay vì chỉ dựa vào một bản in.

Thứ hai là liệu sự kết hợp hoạt động có tiếp tục thay đổi theo cùng một hướng, với tỷ lệ cổ phiếu token hóa khoảng 27% và tỷ lệ hoạt động của cặp memecoin khoảng 36% so với khởi đầu chỉ có memecoin vào ngày 1 tháng 7.

Thứ ba là liệu AMC hoặc luật sư chứng khoán bên ngoài của nó có cung cấp bất kỳ cập nhật công khai nào về cuộc điều tra đã yêu cầu, vì đó là cách đọc gần nhất về việc liệu sự phản đối từ nhà phát hành có giữ nguyên tính hùng biện hay trở thành quy trình.

Quan điểm của tôi: Lãnh đạo phí là có thật, nhưng câu chuyện cổ phiếu RWA hiện mang rủi ro tiêu đề pháp lý.

Phiên bản không cần nộp hồ sơ của câu chuyện này là Robinhood Chain "đã thắng" trong cuộc đua phí, và điều đó quá sạch sẽ. Ngưỡng quan trọng là liệu chuỗi có thể tiếp tục in ra các phí hàng ngày hàng đầu trong hơn một khoảng thời gian 24 giờ duy nhất trong khi sự kết hợp hoạt động tiếp tục mở rộng vượt ra ngoài các cặp memecoin, vì đó là điều biến một ảnh chụp bảng xếp hạng thành một câu chuyện doanh thu.

Bài kiểm tra thực sự là liệu các cổ phiếu được mã hóa có thể tiếp tục mở rộng mà không kích hoạt phản ứng tiêu cực từ nhà phát hành làm lạnh các mã cổ phiếu cụ thể, vì nhận xét "khó tin" của Aron và yêu cầu điều tra từ bên ngoài chính xác là loại tiêu đề có thể làm giảm khẩu vị rủi ro ngay cả khi việc sử dụng trên chuỗi vẫn đang nóng.

Phát triển này có ý nghĩa thực tiễn nếu Robinhood Chain duy trì vị trí dẫn đầu về phí trong khi khối lượng cổ phiếu mã hóa giữ vững qua thách thức nghiêm túc đầu tiên từ nhà phát hành.

Nguồn

• Cointelegraph