Bitcoin đạt 69,749 USD khi Bộ Tài chính tăng mua nợ
Cung cấp stablecoin và SSR của CryptoQuant cho thấy thanh khoản trên sàn giao dịch mỏng hơn để tiếp tục.
Vào ngày 19 tháng 8, Bitcoin đã tăng khoảng 6% lên 69,749 USD, mức cao nhất kể từ ngày 2 tháng 6, khi một đợt tăng trưởng rủi ro theo dõi kế hoạch của Bộ Tài chính Mỹ để ít nhất gấp đôi quy mô các hoạt động mua lại nợ bắt đầu từ ngày 9 tháng 9. Thông báo này trùng hợp với việc lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ giảm xuống 5.19%, trong khi các chỉ số thanh khoản stablecoin cho thấy "vốn khô" trong lĩnh vực tiền điện tử đang thắt chặt hơn.
Điểm chính
- Bitcointăng khoảng 6% vào ngày 19 tháng 8 lên $69,749, với dữ liệu từ TradingView cho thấy BTC/USD vượt qua $69,700 trên Bitstamp.
- Bộ Tài chính Mỹ đã đặt ra kích thước tối thiểu mới cho các hoạt động mua lại nợ, nâng giới hạn từ 2 tỷ đô la lên ít nhất 4 tỷ đô la cho mỗi hoạt động bắt đầu từ ngày 9 tháng 9.
- Trái phiếu 30 năm của Mỹlợi suấtgiảm xuống 5,19% (giảm 9 điểm cơ bản) sau thông báo về quy mô mua lại, đảo ngược từ mức cao gần 20 năm đạt được vào thứ Ba.
- Dữ liệu từ Bitfinex và CryptoQuant chỉ ra sự chặt chẽ hơn.stablecointính thanh khoản, bao gồm sự giảm 14 tỷ đô la được báo cáo trong nguồn cung stablecoin trên sàn giao dịch kể từ tháng 5 và sự tăng SSR lên 11,69 từ 9,82 vào ngày 30 tháng 6.
Bitcoin ghi nhận $69,749 khi việc mở rộng mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính kích thích đợt tăng rủi ro.
Bitcoin (BTC) đã tăng lên mức cao nhất trong 11 tuần vào ngày 19 tháng 8, tăng khoảng 6% trong ngày lên $69,749, mức cao nhất kể từ ngày 2 tháng 6. Dữ liệu từ TradingView cho thấy BTC/USD đã vượt qua $69,700 trên Bitstamp sau khi Phố Wall mở cửa, khi động thái trong crypto diễn ra cùng phiên với một đợt tăng rủi ro rộng hơn.tài sảnđặt cược.
Yếu tố vĩ mô trong băng ghi là quyết định của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc tăng quy mô các hoạt động mua lại nợ bắt đầu từ ngày 9 tháng 9, một thay đổi ngay lập tức ảnh hưởng đến lãi suất dài hạn. Thời điểm này quan trọng đối với các bàn giao dịch đa tài sản vì lãi suất dài hạn đã chịu áp lực, và việc mở rộng mua lại được hiểu như một nỗ lực trực tiếp để cải thiện hoạt động thị trường trong các trái phiếu dài hạn.
Thiết lập đó giúp giải thích tại sao động thái của BTC trông ít giống như một xung lực crypto đơn lẻ và nhiều hơn như một phản ứng tương quan với tiêu đề lãi suất, với sự bùng nổban đầu xảy ra song song với sự giảm của lãi suất dài hạn.
Tại sao việc mua lại trái phiếu lớn hơn ảnh hưởng đến lãi suất dài hạn - và tại sao các nhà giao dịch quan tâm hôm nay.
Bộ Tài chính cho biết sẽ ít nhất gấp đôi quy mô tối đa của các hoạt động mua lại nợ từ 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi lần, với các hoạt động lớn hơn bắt đầu từ ngày 9 tháng 9.
Trong thông cáo báo chí, Bộ Tài chính đã định hình sự thay đổi này như một biện pháp thanh khoản nhằm vào các trái phiếu chính phủ có kỳ hạn dài hơn, viết: “Sự gia tăng quy mô các hoạt động mua lại phản ánh mong muốn của Bộ Tài chính trong việc cung cấp hỗ trợ thanh khoản lớn hơn trong các lĩnh vực trái phiếu chính phủ có kỳ hạn dài hơn, nơi có sự tài trợ mạnh mẽ liên tục từ các nhà đầu tư thị trường, như được chứng minh bởi khối lượng đáng kể các đề nghị chất lượng cao mà Bộ Tài chính thường xuyên nhận được trong các hoạt động mua lại có kỳ hạn dài hơn.”
Về mặt cơ học, các hoạt động mua lại này không giống như việc giảm nợ quốc gia. Đây là các hoạt động mà Bộ Tài chính mua lại các trái phiếu đang lưu hành, điều này có thể cải thiện thanh khoản và giá cả trong các kỳ hạn mục tiêu bằng cách thêm một người mua nhất quán, trong khi chương trình tài chính rộng lớn hơn vẫn xác định mức nợ được phát hành tổng thể là bao nhiêu.
Sự phân biệt đó đã được thể hiện rõ trong các bình luận trên thị trường. Peter Boockvar, giám đốc đầu tư tại One Point BFG Wealth Partners, đã mô tả các hoạt động mua lại là “KHÔNG phải là việc giảm nợ” và “chỉ là một sự sắp xếp lại lịch trình đáo hạn của các trái phiếu chính phủ.”
Các nhà giao dịch quan tâm vì phần dài hạn vừa mới in ra các mức cực đoan. Sau thông báo về quy mô mua lại, lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ đã giảm xuống 5,19%, giảm 9 điểm cơ bản, sau khi đạt mức cao nhất trong gần 20 năm vào thứ Ba.
Một điểm cơ bản là một phần trăm của một điểm phần trăm, và trong các sản phẩm lãi suất dài hạn, một động thái 9 điểm cơ bản trong một phiên là đủ để thiết lập lại khẩu vị rủi ro trên toàn bộ cổ phiếu và các tài sản nhạy cảm với thời gian khác.
Thông báo về việc mua lại cũng diễn ra trong bối cảnh tài chính vẫn nặng nề ngay cả khi hoạt động này chủ yếu liên quan đến cấu trúc thị trường. Nợ quốc gia của Mỹ được mô tả là đang tiến gần đến 40 nghìn tỷ USD, và The Kobeissi Letter cho biết các khoản thanh toán lãi suất đã đạt 1,4 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua, gấp ba lần kể từ năm 2020.
The Kobeissi Letter cũng dự đoán 1,7 nghìn tỷ USD vào tháng 11 năm 2028 nếu lãi suất giữ ổn định, trích dẫn dữ liệu từ Bank of America.
Nguồn cung stablecoin ‘Dry Powder’ trông mỏng hơn: Nguồn cung trên sàn giao dịch giảm, SSR tăng
Điều đáng chú ý đối với các nhà giao dịch BTC là một đợt mua vào do vĩ mô có thể nâng giá giao ngay nhanh chóng, nhưng các chỉ số thanh khoản gốc crypto của gói này cho thấy rằng việc mở rộng có thể khó khăn hơn nếu không có vốn mới ngồi trên các sàn giao dịch.
Bitfinex đã chỉ ra nguồn cung stablecoin trên các sàn giao dịch như một chỉ số cho sức mua có thể triển khai, nói rằng số dư đó đã giảm 14 tỷ USD kể từ tháng 5. Trong cách định hình của họ, sự suy giảm đó để lại ít “dry powder” hơn sẵn có để theo đuổi các đột phá, và họ đã tóm tắt điểm này một cách thẳng thắn: “Cho đến khi nguồn cung stablecoin quay đầu, đợt tăng giá vẫn không có nguồn tài trợ.”
Tỷ lệ Nguồn cung Stablecoin (SSR) của CryptoQuant được trích dẫn như một cách đọc thứ hai về cùng một hạn chế. SSR so sánh vốn hóa thị trường của Bitcoin với tổng vốn hóa thị trường stablecoin, và các chỉ số cao hơn thường được hiểu là điều kiện thanh khoản stablecoin chặt chẽ hơn so với BTC. Dữ liệu của CryptoQuant cho thấy SSR đã tăng từ 9,82 vào ngày 30 tháng 6 lên 11,69, với chỉ số SSR cao nhất năm 2026 là 12,83 vào ngày 14 tháng 1.
Không có chỉ số nào trong số này “chứng minh” một mức trần về giá trong ngắn hạn, nhưng chúng thay đổi gánh nặng chứng minh cho việc tiếp tục. Một đột phá được thúc đẩy bởi lãi suất và vị thế tài sản chéo có thể tiếp tục diễn ra, nhưng nó thường trông sạch hơn khi số dư stablecoin trên sàn giao dịch ngừng chảy máu và SSR ngừng xu hướng về các mức cao trước đó.
Ngày 9 tháng 9 là ngày vĩ mô tiếp theo trên bảng—Nhưng các chỉ số thanh khoản có thể quyết định sự bứt phá
Ngày cứng tiếp theo là 9 tháng 9, khi các hoạt động mua lại lớn hơn của Bộ Tài chính dự kiến sẽ bắt đầu với tối thiểu 4 tỷ đô la cho mỗi lần hoạt động. Nếu việc thực hiện trùng với sự giảm giá trở lại của lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ, mối liên hệ "lợi suất thấp, BTC cao hơn" đã xuất hiện trong phiên 19 tháng 8 có khả năng kéo dài qua phản ứng một ngày.
Về phía tiền điện tử, câu hỏi chính là liệu nguồn cung stablecoin trên sàn giao dịch có ổn định sau khi giảm 14 tỷ đô la kể từ tháng 5 hay không, hoặc liệu số dư có bắt đầu tăng trở lại, điều này sẽ hỗ trợ ý tưởng rằng vốn bị gạt sang một bên đang trở lại các địa điểm.
SSR của CryptoQuant là chỉ số áp lực khác. Một động thái ra khỏi 11.69 sẽ gợi ý điều kiện nới lỏng, trong khi một đợt đẩy trở lại mức cao 12.83 vào năm 2026 sẽ củng cố đọc "nhiên liệu mỏng".
Về giá cả, mức kỹ thuật ngay lập tức cần theo dõi là khu vực 69,700 đô la được nhấn mạnh bởi các bản in Bitstamp của TradingView. Giữ trên khu vực đó sau cú sốc ban đầu do vĩ mô sẽ giúp tách biệt phản ứng lãi suất trong một phiên với một động thái có đủ thanh khoản phía sau để duy trì.
Đánh giá của tôi: Một lệnh mua vĩ mô có thể nâng BTC nhanh chóng, nhưng sự tăng trưởng bền vững thường cần nhiên liệu trên sàn giao dịch.
Động thái này đang được coi như một sự bứt phá sạch sẽ, nhưng chi tiết quy trình quan trọng là tiêu đề của Bộ Tài chính là hỗ trợ cấu trúc thị trường cho các trái phiếu dài hạn, không phải là một câu chuyện thắt chặt tài khóa. Điều đó làm cho xung lực lãi suất dễ hiểu hơn, và cũng làm cho nó dễ phai nhạt nếu đầu dài được bán lại khi câu chuyện thanh khoản ban đầu đã được định giá.
Ngưỡng quan trọng là liệu nguồn cung stablecoin trên sàn giao dịch và SSR có ngừng thắt chặt trong khi BTC giữ trên khu vực 69,700 đô la hay không. Nếu những chỉ số thanh khoản đó chuyển động trong khi các đợt mua lại vào ngày 9 tháng 9 trùng với lợi suất 30 năm mềm hơn, thiết lập bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện.
