Bitwise chỉ ra sức mạnh hiếm có của DeFi khi chỉ số giảm 4%

Bitwise cho biết các token DeFi đã thể hiện sự kiên cường bất thường trong tháng 6 năm 2026, với chỉ số DeFi của họ giảm khoảng 4% so với mức giảm khoảng 22% của Bitcoin. Công ty đang định hình sự khác biệt này như một tín hiệu sức mạnh tương đối sớm vào quý 3, ngay cả khi tổng giá trị DeFi bị khóa đã giảm mạnh tính đến thời điểm hiện tại trong năm.

Điểm nổi bật chính

Chỉ số token DeFi của Bitwise giảm khoảng 4% vào tháng 6 năm 2026 trong khiBitcoingiảm khoảng 22% trong cùng khoảng thời gian.
DeFi nhỏ hơngiảm sútkhông điển hình so với Bitcoin, với Bitwise lập luận rằng lĩnh vực này thường giao dịch với rủi ro beta cao hơn.
Chỉ số này được tính theo trọng số vốn hóa thị trường và hiện đang chiếm 61% trọng số trongHyperliquid(HYPE), một yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất của rổ.
TVL DeFi đã giảm gần 40% tính đến tháng 6 năm nay, chỉ còn hơn 70 tỷ USD từ khoảng 115 tỷ USD vào tháng 1, theo CryptoRank.

Sự giảm giá của DeFi trong tháng 6 nhỏ hơn so với Bitcoin - Bitwise gọi đây là điều bất thường.

Bitwise chỉ ra một điểm dữ liệu sức mạnh tương đối rõ ràng mà các nhà giao dịch không thể bỏ qua. Vào tháng 6 năm 2026, Bitcoin đã giảm khoảng 22% trong khi chỉ số của Bitwise theo dõi các token từ các giao thức DeFi lớn chỉ giảm 4%.

Cách diễn đạt của công ty rất đơn giản: DeFi thường giao dịch như một lớp có beta cao mà bị bán ra sớm trong bối cảnh rủi ro. Bitwise nói thẳng: “DeFi thường dao động mạnh hơn Bitcoin, vì vậy việc giữ vững như vậy là điều bất thường, và gần như không ai nói về điều này.”

Sự phân tách đó không chứng minh một chế độ mới chỉ bằng chính nó, nhưng nó hỗ trợ tuyên bố cốt lõi của Bitwise rằng DeFi không hành xử như một proxy thuần túy dựa vào đòn bẩy trên BTC trong đợt giảm giá này.

Trường hợp ‘Đánh giá lại Im lặng’ của Bitwise: Kinh tế token và Sử dụng của các tổ chức.

Câu chuyện của Bitwise về sự phân kỳ là một “đánh giá lại im lặng” được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản quan trọng cho dòng chảy, không chỉ là tâm lý. “Chúng tôi nghĩ rằng DeFi đang âm thầm được đánh giá lại,” công ty cho biết, lập luận rằng kinh tế token đang cải thiện và khoảng cách giữa việc sử dụng giao thức và giá trị token đang thu hẹp.

Khía cạnh thể chế là trung tâm của luận thuyết. Bitwise cho biết các tổ chức truyền thống đã bắt đầu sử dụng các giao thức DeFi, điều mà họ lập luận đã giúp ổn định hệ sinh thái rộng lớn hơn so với các chu kỳ trước khi các token DeFi được coi là thanh khoản ra trước.

Nó cũng chỉ ra những địa điểm cụ thể nơi việc xây dựng thể chế đang diễn ra, nêu tên Morpho và Jupiter. Về việc tạo ra tiền mặt, Bitwise cho biết Aave đã tạo ra khoảng 900 triệu đô la trong năm qua, một con số mà họ sử dụng để củng cố ý tưởng rằng việc sử dụng đang chuyển thành sản lượng kinh tế có thể đo lường được.

Sự căng thẳng là lập luận “đánh giá lại” này đang được đưa ra trong khi vốn trên chuỗi vẫn đang co lại. Dữ liệu từ CryptoRank cho thấy DeFitổng giá trị bị khóagiảm gần 40% tính từ đầu năm đến tháng Sáu, giảm xuống chỉ còn hơn 70 tỷ đô la từ khoảng 115 tỷ đô la vào tháng Giêng.

Kiểm tra Tập trung Chỉ số: 61% Trọng số HYPE và Ý nghĩa của nó đối với Tín hiệu

Bất kỳ đánh giá nào về “sự vượt trội của DeFi” ở đây cần có một lưu ý về sự tập trung. Quỹ chỉ số DeFi của Bitwise được tính theo vốn hóa thị trường, và danh mục hiện tại có 61% Hyperliquid (HYPE).

Bitwise cho biết HYPE đã tăng hơn 160% tính đến thời điểm này trong năm và đã “hỗ trợ” hiệu suất của các token DeFi. Phần còn lại của giỏ không kể cùng một câu chuyện. Bitwise đã liệt kê các khoản đầu tư bao gồmUniswap(UNI), Ondo (ONDO) và Aave (AAVE), và cho biết các token khác đã giảm với tỷ lệ phần trăm hai chữ số tính từ đầu năm đến nay.

Đối với các nhà giao dịch, điều đó có nghĩa là tín hiệu phục hồi tháng Sáu phần nào là tín hiệu của một tên duy nhất. Nếu xu hướng của HYPE thay đổi, câu chuyện “DeFi vẫn đứng vững” ở cấp độ chỉ số có thể đảo ngược nhanh hơn so với toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

Các yếu tố xúc tác đang đến: Sức mạnh tương đối DeFi Q3, Thông báo Stablecoin và Cửa sổ Đạo luật CLARITY

Bitwise kỳ vọng mô hình sức mạnh tương đối sẽ tiếp tục. “Chúng tôi kỳ vọng sự vượt trội của DeFi sẽ tiếp tục diễn ra trong Q3, loại chuyển biến mà thị trường thường nhận thấy muộn,” họ cho biết. Bài kiểm tra thực tế là liệu DeFi có tiếp tục mất ít hơn Bitcoin trong cùng một khoảng thời gian hay không, chứ không phải liệu nó có tăng trưởng một cách độc lập.

Hai yếu tố xúc tác câu chuyện nằm trên băng chuyền đó. Đầu tiên, Bitwise kỳ vọng “một loạt các công ty lớn sẽ công bố các dự án stablecoin” trước khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực vào tháng 1 năm 2027. Họ cũng cho biết nguồn cung stablecoin đã giữ vững trong thời gian suy thoái và lập luận rằng sự tăng trưởng của stablecoin nên hỗ trợ cho các chuỗi như Ethereum và Solanakhi các cơ quan quản lý hoàn thiện các quy định của Đạo luật GENIUS.

Thứ hai là chính sách cấu trúc thị trường của Mỹ. Bitwise gọi ba tháng tới là “quyết định sống còn cho Đạo luật CLARITY,” đồng thời cũng cho rằng việc thông qua trước cuộc bầu cử tháng 11 là không khả thi.

Họ đã đưa ra một lựa chọn nhị phân: “Nếu nó được thông qua, chúng tôi tin rằng điều đó có thể đánh dấu đáy của thị trường gấu này,” và “Nếu nó thất bại, hãy chuẩn bị cho...”biến độngban đầu, sau đó là sự xóa bỏ sự không chắc chắn khi ngành công nghiệp tiếp tục phát triển dưới sự ủng hộ của SEC và CFTC pro-crypto.

Quan điểm của Marcus Hale: Giao dịch câu chuyện 'Đánh giá lại' DeFi mà không bỏ qua rủi ro tập trung

Tôi coi sự phân tách giữa -22% BTC và -4% chỉ số DeFi trong tháng Sáu là một tín hiệu thực sự, chứ không phải là một câu chuyện dựa trên cảm xúc. Ngưỡng quan trọng là liệu sức mạnh tương đối đó có duy trì vào quý 3 trong khi TVL DeFi vẫn đang ở gần mức hơn 70 tỷ đô la sau đợt giảm giá từ đầu năm đến nay.

Nếu giá token có thể tiếp tục hấp thụ dòng tiền rút lui mà không có sự ổn định của TVL, điều này trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản.

Bài kiểm tra thực sự là liệu rổ có thể đứng vững mà không dựa vào một cái tên nào. Với trọng số HYPE là 61%, chỉ số này thực sự là một cược tập trung mang nhãn hiệu ngành, và đó là nơi mà câu chuyện “đánh giá lại lặng lẽ” có thể trở thành cấu trúc hoặc bị lộ ra như một cược đơn lẻ.tài sảngiao dịch chênh lệch lãi suất.

Bitwise chỉ ra DeFi vững vàng khi chỉ số giảm 4% trong…