Giám đốc điều hành Securitize giới thiệu cổ phiếu và ETF được mã hóa như là bước tiếp theo cho thị trường tài sản thực trị giá 5 nghìn tỷ đô la
Carlos Domingo chỉ ra các quan hệ đối tác với NYSE và Computershare như là những bước tiến tới giao dịch và thanh toán cổ phiếu trên chuỗi.
Giám đốc điều hành Securitize, Carlos Domingo, đã nói trong một buổi hội thảo tại ETHConf ở New York rằng cổ phiếu và quỹ ETF được token hóa có thể mở rộng thị trường tài sản token hóa từ khoảng 30 tỷ đô la lên tới 5 nghìn tỷ đô la. Ông đã liên kết trường hợp tăng trưởng với tỷ lệ thâm nhập nhỏ của một cơ sở cổ phiếu/quỹ ETF toàn cầu lớn hơn nhiều và nhấn mạnh các quan hệ đối tác nhằm vào giao dịch và thanh toán trên chuỗi.
Điểm chính
- Cổ phiếu và quỹ ETF được token hóa đã được định vị tại ETHConf ở New York như là động lực tăng trưởng lớn tiếp theo cho tài sản token hóa.
- Ngành tài sản token hóa được định hình ở mức khoảng 30 tỷ đô la hôm nay, với một con đường dẫn đến tối đa 5 nghìn tỷ đô la nếu cổ phiếu và quỹ ETF được đưa lên chuỗi.
- Một thị trường cổ phiếu và quỹ ETF toàn cầu trị giá 150 nghìn tỷ đô la đã được sử dụng để biện minh cho toán học tăng trưởng, với tỷ lệ thâm nhập 2%–3% trên chuỗi tiếp cận gần 5 nghìn tỷ đô la.
- Các quan hệ đối tác với Sở Giao dịch Chứng khoán New York và Computershare đã được trích dẫn như là những bước hạ tầng ban đầu hướng tới giao dịch và thanh toán cổ phiếu trên chuỗi.
Luận điểm về Cổ phiếu/Quỹ ETF Token hóa 5T của Domingo tại ETHConf
Securitize Giám đốc điều hành Carlos Domingo đã sử dụng một buổi hội thảo tại ETHConf ở New York để định hình lại cuộc trò chuyện về tokenization ra khỏi danh mục đã thống trị sự tăng trưởng RWA gần đây: trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa. Khẳng định của ông mang tính hướng đi và dựa trên cấu trúc thị trường.
Cổ phiếu và quỹ ETF được token hóa, không phải tín dụng tư nhân hay sản phẩm Kho bạc, là loại tài sản mà ông kỳ vọng sẽ đẩy RWAs “vào hàng nghìn tỷ.”
Domingo đã định hình ngành tài sản token hóa hiện tại ở mức khoảng 30 tỷ đô la, sau đó lập luận rằng việc đưa cổ phiếu và quỹ giao dịch trên sàn lên chuỗi có thể mở rộng con số đó lên tới 5 nghìn tỷ đô la. Đối với các nhà giao dịch, đó là một yếu tố kích thích câu chuyện nhắm thẳng vào giai đoạn tiếp theo của giao dịch RWA, với Ethereum được định vị rõ ràng là đường ray thể chế được ưa chuộng.
Ông cũng lập luận rằng trạng thái cuối cùng không phải là việc thay thế hoàn toàn hệ thống TradFi qua đêm. “Các thị trường truyền thống sẽ vẫn tồn tại,” Domingo nói. “Chúng ta sẽ thấy một thị trường mới xuất hiện song song sẽ chạy trên các đường ray blockchain và hiệu quả hơn nhiều.”
Toán học phía sau Luận điểm: 150T Cổ phiếu/ETF và 2%–3% Trên Chuỗi
Con số 5 nghìn tỷ đô la được trình bày như một bài tập tỷ lệ thâm nhập, không phải là dự báo theo thời gian. Domingo đã định kích thước thị trường có thể tiếp cận một cách thẳng thắn: “Toàn bộ thị trường cổ phiếu và quỹ ETF trên toàn thế giới có lẽ khoảng 150 nghìn tỷ đô la,” ông nói. “Chỉ khi một tỷ lệ nhỏ trong số đó, như 2% hoặc 3%, được đưa lên chuỗi, nó sẽ đưa bạn rất gần đến con số 5 nghìn tỷ đô la.”
Cách định hình đó quan trọng vì nó tách biệt câu chuyện “số lớn” khỏi các yếu tố kích thích ngắn hạn. Nếu không có thời gian cụ thể, dự đoán khó có thể chuyển thành một lịch trình về dòng chảy, doanh thu hoặc thu phí cấp chuỗi. Nó hoạt động giống như một lập luận thiết lập trần cho lý do tại sao cổ phiếu/ETF có thể cuối cùng vượt xa dấu chân Kho bạc trên chuỗi hiện nay, thay vì là một yếu tố kích thích cho việc định giá lại ngay lập tức.
Cổ phiếu Token hóa ‘Thực’ so với Tổng hợp: Quyền sở hữu, Bỏ phiếu và Cổ tức
Domingo đã vạch ra một ranh giới rõ ràng giữa cổ phiếu token hóa sở hữu trực tiếp và các token giống cổ phiếu đã lưu hành ở một số phần của thị trường. Ông đã chỉ trích nhiều đề xuất cổ phiếu dựa trên blockchain, đặc biệt là bên ngoài Hoa Kỳ, như là các sản phẩm phái sinh hoặc cấu trúc tổng hợp thay vì “cổ phiếu” token hóa “thực”.
Định nghĩa của ông về cổ phiếu token hóa “thực” là rõ ràng: quyền sở hữu trực tiếp các cổ phiếu cơ sở với các quyền kiểu cổ đông như bỏ phiếu và cổ tức, cộng với các tính năng gốc blockchain như thanh toán ngay lập tức, khả năng chuyển nhượng 24/7 và tích hợp chặt chẽ với tài chính phi tập trung.
Sự phân biệt đó không chỉ là ngữ nghĩa. Nó ngụ ý rằng làn sóng cổ phiếu token hóa tiếp theo sẽ được hình thành bởi các ràng buộc tuân thủ, hạn chế chuyển nhượng và việc ghi chép cổ đông, không chỉ là các vỏ token theo dõi giá.
Tín hiệu Thực hiện: Quan hệ đối tác NYSE + Computershare và Con đường đến Thanh toán Trên Chuỗi
Các điểm dữ liệu cụ thể trong luận điểm của Domingo là các quan hệ đối tác đã được Securitize công bố với Sở Giao dịch Chứng khoán New York và đại lý chuyển nhượng Computershare, được mô tả là nhằm mục đích cho phép giao dịch và thanh toán cổ phiếu trên chuỗi.
Domingo cũng lập luận rằng các blockchain công cộng, đặc biệt là Ethereum, được ưa chuộng cho việc token hóa thể chế mặc dù có những lo ngại về tính minh bạch và tuân thủ. Cách tiếp cận của Securitize là sử dụng hợp đồng thông minh để hạn chế quyền sở hữu cho các nhà đầu tư được phê duyệt trong khi vẫn cho phép tài sản di chuyển trên các mạng không cần sự cho phép.
Đối với các thành viên thị trường, các quan hệ đối tác được đọc như là tín hiệu “hệ thống”, nhưng gói không bao gồm ngày ra mắt, khu vực pháp lý, phạm vi sản phẩm hoặc chi tiết con đường quy định. Sự thiếu cụ thể đó là khoảng cách giữa một hướng đi đáng tin cậy và điều gì đó mà các nhà giao dịch có thể định giá là sắp xảy ra.
Giao dịch Câu chuyện RWA mà không nhầm lẫn Dự đoán với Các yếu tố Kích thích
Tôi coi con số 5 nghìn tỷ đô la của Domingo như một thí nghiệm tư duy sạch: 2%–3% thâm nhập vào một quỹ 150 nghìn tỷ đô la. Nó hữu ích cho việc neo lại lập luận TAM dài hạn và cho việc xoay chuyển câu chuyện RWA từ trái phiếu Kho bạc sang cổ phiếu/ETF, đặc biệt là bên trong quỹ Ethereum nơi ông đang định vị rõ ràng các đường ray thể chế.
Ngưỡng quan trọng là liệu các mối quan hệ NYSE và Computershare có biến thành các dự án thí điểm có thời hạn với sự rõ ràng về khu vực pháp lý và quy định hay không, và liệu sản phẩm có mang lại quyền lợi cổ đông thực sự thay vì sự tiếp xúc tổng hợp.
Nếu những chi tiết đó xuất hiện, cấu trúc bắt đầu trông có vẻ mang tính cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, và đó là khi “cổ phiếu token hóa” không còn là một khẩu hiệu mà bắt đầu trở thành một câu chuyện thanh toán và thanh khoản mà các nhà giao dịch thực sự có thể mô hình hóa.
