Giỏ AI-miner giảm 16% trong tháng do bán tháo nội bộ

Một đợt giảm kéo dài một tháng trong rổ cổ phiếu hạ tầng AI đang thay đổi cách các nhà giao dịch định hình "sự chuyển mình AI" trong các thợ mỏ Bitcoin. Với chỉ số Tăng trưởng Hạ tầng AI TEM giảm 16%, việc bán ra từ các nhà đầu tư nội bộ và các cổ đông chiến lược đang chuyển từ tiếng ồn nền thành một phần cốt lõi của thiết lập.

Điểm nổi bật chính

Chỉ số Tăng trưởng Hạ tầng AI TEM đã giảm 16% trong tháng qua, thắt chặt khẩu vị rủi ro xung quanh giao dịch hạ tầng AI.
Các thông báo bán cổ phiếu từ các giám đốc điều hành tại TeraWulf, Cipher Digital, Riot Platforms và Core Scientific đã thu hút nhiều sự chú ý hơn khi lĩnh vực này hạ nhiệt, với nhiều giao dịch được thực hiện theo kế hoạch Rule 10b5-1.
Cung cấp của các nhà đầu tư chiến lược cũng đang được chú ý sau khistablecoinNhà phát hành Tether đã cắt giảm cổ phần của mình tại Bitdeer sau sự phục hồi do AI của Bitdeer.
Khoảng 1,59 triệu cổ phiếu WULF đã được Giám đốc điều hành TeraWulf Paul Prager và Beowulf E&D Holdings bán ra trước khi TeraWulf công bố hợp đồng cho thuê hạ tầng AI 20 năm với Anthropic.

Giao dịch AI-Miner hạ nhiệt khi chỉ số TEM giảm 16% trong một tháng.

Việc đánh giá lại liên quan đến AI trong công chúngBitcoincác thợ đào đang mất đà. Blocksbridge Consulting cho biết Chỉ số Tăng trưởng Hạ tầng AI TEM, một giỏ bao gồm các thợ đào Bitcoin, nhà cung cấp đám mây AI, nhà cung cấp điện và các tên hạ tầng AI khác, đã giảm 16% trong tháng qua.

Điều đógiảm giáquan trọng vì nó thay đổi những gì được định giá. Trong giai đoạn tăng, thị trường đã thưởng cho tiêu đề: các thợ đào tái định vị xung quanh các trung tâm dữ liệu, hạ tầng điện và các quan hệ đối tác hyperscaler. Trong giai đoạn giảm, các nhà giao dịch có xu hướng giảm giá các câu chuyện và tập trung vào cơ chế, đặc biệt là cung cấp cổ phiếu và ai đang bán vào thanh khoản.

Blocksbridge đã định hình sự chuyển đổi này như một sự chuyển hướng khỏi câu chuyện tăng trưởng AI và hướng tới quản trị và sự đồng thuận của cổ đông, với các cổ phiếu AI và chip đang giảm và tâm lý yếu đi.

Bán cổ phiếu của người trong cuộc và người nắm giữ chiến lược trở thành tâm điểm

Blocksbridge đã chỉ ra việc bán cổ phiếu được công bố bởi các giám đốc điều hành tại TeraWulf, Cipher Digital, Riot Platforms và Core Scientific. Nhiều giao dịch trong số đó được thực hiện theo các kế hoạch giao dịch theo Quy tắc 10b5-1, là các chương trình đã được lên lịch trước cho phép người trong cuộc bán cổ phiếu vào những thời điểm hoặc theo những điều kiện nhất định để giảm cáo buộc giao dịch dựa trên thông tin không công khai.

Ý nghĩa giao dịch không chỉ liên quan đến việc cáo buộc sai trái mà còn về hình ảnh và thời điểm. Khi một lĩnh vực đang có xu hướng tăng, việc bán theo 10b5-1 thường bị bỏ qua như một sự đa dạng hóa thông thường. Khi cùng một lĩnh vực giảm hai con số trong một tháng, những giao dịch đó có thể được hiểu là rủi ro người trong cuộc gia tăng, ngay cả khi các kế hoạch đã được thiết lập trước đó.

Câu hỏi về cung không chỉ giới hạn ở các giám đốc điều hành. Blocksbridge cho biết các nhà đầu tư chiến lược cũng đã giảm mức độ tiếp xúc, trích dẫn việc nhà phát hành stablecoin Tether đã cắt giảm cổ phần của mình trong Bitdeer sau sự phục hồi do AI của Bitdeer. Quy mô và thời điểm của việc cắt giảm đó không được định lượng, điều này để lại cho các nhà giao dịch suy luận tác động thông qua các hồ sơ và hành động giá sau đó.

Bán cổ phần trước của TeraWulf đặt quản trị dưới kính hiển vi

TeraWulf đang nổi lên như một mã chứng khoán trung tâm cho vị trí dựa trên quản trị vì thời điểm là rõ ràng và chất xúc tác là nổi bật. Blocksbridge cho biết Giám đốc điều hành Paul Prager và Beowulf E&D Holdings, một thực thể mà ông quản lý, đã bán khoảng 1,59 triệu cổ phiếu WULF trước khi công ty thông báo vào thứ Hai về một hợp đồng cho thuê cơ sở hạ tầng AI 20 năm với nhà phát triển AI Anthropic.

Hợp đồng cho thuê đã được nhìn nhận rộng rãi như một sự xác nhận cho chiến lược AI của TeraWulf. Đó chính xác là lý do tại sao việc bán trước thông báo lại có ý nghĩa khác trong một bối cảnh hạ nhiệt. Không có ngày giao dịch, giá cả, hoặc giá trị đô la, thị trường không thể mô hình hóa chính xác doanh số so với tính thanh khoản.

Nhưng chỉ riêng chuỗi sự kiện cũng đủ để giữ cho quản trị và sự đồng thuận nằm trong cuộc trò chuyện, đặc biệt khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu lợi ích của việc chuyển đổi AI có đến tay các cổ đông công chúng hay không.

Tín hiệu mà các nhà giao dịch có thể theo dõi tiếp theo: Hồ sơ, Khóa cổ phiếu, và Kiểm tra thực tế AI-ROI

Trong ngắn hạn, các tín hiệu rõ ràng nhất là quy trình. Các thông báo mới về Mẫu 4 và bất kỳ cập nhật nào về kế hoạch Rule 10b5-1 tại TeraWulf, Riot Platforms, Core Scientific, và Cipher Digital sẽ làm rõ liệu áp lực bán có mang tính chất tạm thời hay liên tục.

Hành vi của các nhà đầu tư chiến lược là cần thiết. Bất kỳ thông báo bổ sung nào làm rõ quy mô và thời gian giảm cổ phần Bitdeer của Tether, và liệu có cắt giảm thêm hay không, sẽ giúp các nhà giao dịch phân tách quản lý danh mục một lần khỏi một cuộc thoát rộng hơn.

Về mặt cơ bản, việc thực hiện hợp đồng cho thuê 20 năm của TeraWulf với Anthropic sẽ quan trọng hơn tiêu đề. Chi tiết hợp đồng, cột mốc xây dựng công suất, và các hồ sơ liên quan là các điểm kiểm tra chuyển đổi "chuyển đổi AI" thành doanh thu có thể đo lường.

Tầng vĩ mô là sự hoài nghi về ROI. Các thợ mỏ đang theo đuổi doanh thu từ trung tâm dữ liệu AI khi kinh tế khai thác bị thắt chặt sau khi việc cắt giảm Bitcoin vào năm 2024 làm giảm biên lợi nhuận, nhưng nghiên cứu bên ngoài được Blocksbridge trích dẫn cho thấy lợi nhuận không chắc chắn.

Deloitte mô tả AI như một "nghịch lý của việc gia tăng đầu tư và lợi nhuận khó nắm bắt", và nghiên cứu khảo sát của Teneo cho thấy chưa đến một nửa các sáng kiến AI mang lại lợi nhuận vượt quá chi phí của chúng.

Cuối cùng, chỉ số chính là thước đo tâm lý. Việc Chỉ số Tăng trưởng Cơ sở hạ tầng AI TEM có tiếp tục giảm xuống dưới mức giảm 16% hàng tháng đã báo cáo hay ổn định sẽ định hình cách mà thị trường định giá các thông báo về cơ sở hạ tầng AI trong tương lai.

Khi câu chuyện AI phai nhạt, cung và sự đồng thuận bắt đầu được định giá.

Tôi không đọc đoạn băng này như một phán quyết về việc các thợ mỏ xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Tôi đọc nó như là thị trường chuyển đổi từ việc theo đuổi câu chuyện sang việc xem xét bảng cân đối và quản trị khi giỏ hàng giảm 16% trong một tháng.

Ngưỡng quan trọng là liệu làn sóng nộp đơn tiếp theo có cho thấy áp lực bán giảm dần trong khi hợp đồng thuê của Anthropic tiến triển đến các cột mốc xây dựng cụ thể hay không. Nếu điều đó đúng, cấu trúc bắt đầu có vẻ mang tính cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, và sự chuyển mình sang AI có thể được định giá lại dựa trên việc thực hiện thay vì các tiêu đề.

Giỏ cổ phiếu AI-miner giảm 16% do bán tháo nội bộ