Lãnh đạo PBOC kêu gọi giám sát chặt stablecoin trong thanh…
Wang Xin chỉ ra quy định và sự phối hợp quốc tế sau lệnh cấm phát hành không được phép gắn với nhân dân tệ vào ngày 6 tháng 2 của Trung Quốc.
Một quan chức nghiên cứu cấp cao của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã nâng cao stablecoin như một lĩnh vực rủi ro trong thanh toán xuyên biên giới cần được giám sát chặt chẽ hơn và phối hợp quốc tế mạnh mẽ hơn. Những bình luận này bổ sung tín hiệu quy định bên cạnh lệnh cấm của Trung Quốc vào ngày 6 tháng 2 đối với việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ không được phép, mà không đưa ra quy tắc mới.
Điểm nổi bật chính
- Stablecoinsđược đánh dấu là một lĩnh vực ưu tiên cần giám sát cho các khoản thanh toán xuyên biên giới, cùng với những kêu gọi về việc tăng cường quy định và phối hợp quốc tế.
- Không có biện pháp chính sách mới nào được công bố, và thông điệp nhấn mạnh sự giám sát và khám phá thận trọng hơn là sự ủng hộ.
- Hành động đa cơ quan của Trung Quốc vào ngày 6 tháng 2 đã cấm việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ mà không được phép và tài sản thực được mã hóa.tài sản, bao gồm các phiên bản nhân dân tệ trong nước và ngoài khơi với yêu cầu phê duyệt.
- Nguồn cung stablecoin trong quý 1 năm 2026 đạt 315 tỷ USD và khối lượng giao dịch vượt 28 nghìn tỷ USD, với ước tính rằng các bot đóng góp khoảng 76% trong số đó.
Cục Nghiên cứu PBOC Đánh dấu Stablecoin là Ưu tiên Thanh toán Xuyên Biên giới
Wang Xin, giám đốc tổng cục của Cục Nghiên cứu Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), kêu gọi tăng cường giám sát các stablecoin và phối hợp chính sách chặt chẽ hơn khi vai trò của chúng trong thanh toán xuyên biên giới ngày càng tăng.
Trong những phát biểu được công bố vào ngày 17 tháng 6, Wang cho biết các nhà quản lý nên theo dõi “liệu stablecoin có đóng vai trò quan trọng hơn trong thanh toán xuyên biên giới hay không, và cách thức quy định, phối hợp và hợp tác quốc tế nên diễn ra như thế nào,” theo một bản dịch máy.
Ông cũng cảnh báo rằng sự gia tăng bất ổn và khả năng "vũ khí hóa" các khoản thanh toán có thể làm gián đoạn các giao dịch xuyên biên giới bình thường. Cách diễn đạt này quan trọng đối với các nhà giao dịch vì nó chuyển cuộc thảo luận từ một câu hỏi hẹp về việc ai có thể phát hành một token liên kết với nhân dân tệ sang một câu hỏi rộng hơn về việc liệu các nền tảng stablecoin tự thân có tạo ra rủi ro xuyên biên giới hay không.
Wang không ủng hộ stablecoin và không công bố thay đổi chính sách. Tín hiệu là tư thế, không phải là việc hủy bỏ quy tắc.
Lệnh cấm stablecoin nhân dân tệ không được phép và tài sản thực được token hóa của Trung Quốc vào ngày 6 tháng 2 đặt ra tiêu chuẩn cơ bản.
Chính sách cơ bản của Trung Quốc đã được thiết lập vào ngày 6 tháng 2, khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) và bảy cơ quan khác cấm việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ và tài sản thực được mã hóa mà không có sự cho phép.RWAsPhạm vi rất rộng: nó áp dụng cho cả các thực thể nước ngoài và trong nước và bao gồm cả phiên bản nhân dân tệ trên bờ và ngoài khơi.
Chi tiết vận hành chính là yêu cầu phê duyệt. Các nhà phát hành phải có sự cho phép của chính phủ, củng cố sự ưa chuộng đối với tiền kỹ thuật số do nhà nước kiểm soát hơn là các token do tư nhân phát hành mà mô phỏng sự tiếp xúc với tiền tệ chủ quyền.
Trong bối cảnh đó, sự nhấn mạnh vào giao dịch xuyên biên giới của Wang không giống như một sự chuyển hướng mà giống như một sự mở rộng của câu chuyện về rủi ro. Tư thế đàn áp vẫn giữ nguyên, nhưng thông điệp hiện nay nghiêng về việc thanh toán xuyên biên giới như một lý do cho việc giám sát chặt chẽ hơn.
Tại Sao Các Nhà Quản Lý Quan Tâm: Quy Mô Stablecoin, Thị Phần Giao Dịch, và Dòng Chảy Nặng Về Bot
Bối cảnh thị trường giúp giải thích tại sao các ngân hàng trung ương lại liên tục quay trở lại với stablecoin như một chủ đề phối hợp. Vốn hóa thị trường stablecoin đã giảm trở lại còn 315 tỷ USD sau khi tăng cao nhất lên 322 tỷ USD, theo dữ liệu từ DefiLlama được trích dẫn.
Dữ liệu từ CEX.io cho thấy nguồn cung stablecoin đã tăng khoảng 8 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, đạt 315 tỷ USD lần đầu tiên. Khối lượng giao dịch đã vượt qua 28 nghìn tỷ USD trong quý, chiếm 75% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử.
Một lưu ý cho việc định vị là thành phần. CEX.io ước tính rằng các bot đã tạo ra khoảng 76% khối lượng giao dịch đó, điều này làm phức tạp bất kỳ cách đọc thẳng nào rằng "khối lượng stablecoin tương đương với nhu cầu thanh toán hữu cơ." Đối với các nhà quản lý, quy mô tiêu đề vẫn quan trọng. Đối với các nhà giao dịch, sự pha trộn nặng bot quan trọng khi lập bản đồ các câu chuyện quy định lên việc áp dụng và thanh khoản thực tế.
Các tín hiệu mà các nhà giao dịch có thể theo dõi từ đây: Phối hợp, Thông điệp CBDC và Rõ ràng về Thực thi
Các tín hiệu có thể hành động tiếp theo là quy trình, không phải tu từ. Bất kỳ hướng dẫn theo dõi nào từ PBOC hoặc nhóm đa cơ quan rộng hơn làm rõ các con đường phê duyệt hoặc nêu tên các hành động thực thi liên quan đến lệnh cấm ngày 6 tháng 2 sẽ thắt chặt rủi ro, đặc biệt là đối với các sản phẩm liên kết với nhân dân tệ offshore.
Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi các tuyên bố chung mà thực hiện hóa "phối hợp quốc tế", bao gồm các tham chiếu đến tiêu chuẩn thanh toán xuyên biên giới hoặc hợp tác giám sát.
Wang đã kết hợp stablecoin với các đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) như một lĩnh vực xuyên biên giới khác cần được quan sát chặt chẽ và hợp tác chính sách, điều này mở ra khả năng rằng Trung Quốc sẽ thúc đẩy các đường ray phát hành bởi nhà nước như con đường thanh toán ưu tiên.
Về phía thị trường, quỹ đạo vốn hóa thị trường stablecoin quanh mức 315 tỷ USD đến 322 tỷ USD vẫn là một đại diện rõ ràng cho điều kiện thanh khoản trong khi các tiêu đề giám sát gia tăng.
Quan điểm của Marcus Hale: Tín hiệu Quy định Tăng lên Ngay cả Khi Không Có Quy Tắc Mới
Tôi đọc các bình luận của Wang như một sự mở rộng có chủ đích của khung. Tháng Hai liên quan đến việc phát hành không được phép các stablecoin liên kết với nhân dân tệ và các tài sản RWAs được mã hóa. Tháng Sáu liên quan đến rủi ro thanh toán xuyên biên giới và phối hợp, đây là một mệnh lệnh rộng hơn có thể biện minh cho nhiều giám sát hơn ngay cả khi không có biện pháp mới nào trên trang hôm nay.
Ngưỡng quan trọng là liệu "phối hợp quốc tế" có biến thành sự rõ ràng thực thi cụ thể, các con đường phê duyệt, hoặc thông điệp xuyên biên giới liên kết với CBDC mà thu hẹp các đường ray thanh toán nào được chấp nhận.
Nếu điều đó xảy ra trong khi nguồn cung stablecoin giữ trong khoảng 315 tỷ USD–322 tỷ USD, cấu trúc bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là do câu chuyện dẫn dắt, vì thanh khoản có thể giữ vững ngay cả khi ranh giới tuân thủ thắt chặt.
