Lỗ thực hiện của Bitcoin gần 174 tỷ USD vẫn thấp hơn mức capitulation 211 tỷ USD của năm 2022
Darkfost của CryptoQuant và trader Ardi đều cho rằng việc rửa trôi có thể chưa hoàn tất nếu các động lực hiện tại tiếp tục tồn tại.
Lỗ thực hiện của Bitcoin trong thị trường gấu năm 2026 đã tăng lên khoảng 174 tỷ USD kể từ đỉnh tháng 10, vẫn thấp hơn mức kỷ lục 211 tỷ USD ghi nhận trong thị trường gấu năm 2022. Khoảng cách này, cùng với tuyên bố của một nhà giao dịch rằng các nhà đầu tư bán lẻ vẫn tiếp tục mua vào khi giá giảm trong khi các nhà đầu tư lớn bán ra khi giá hồi phục, giữ cho kịch bản "sự đầu hàng chưa hoàn tất" vẫn còn trên bàn.
Điểm chính
- Bitcoinlỗ thực hiện đã đạt mức kỷ lục 211 tỷ USD trong thị trường gấu năm 2022.
- Khoảng 174 tỷ USD lỗ thực hiện đã tích lũy kể từ đỉnh tháng 10 trong giai đoạn thị trường gấu hiện tại, theo đóng góp của CryptoQuant, Darkfost.
- Darkfost cho biết thị trường "có thể tiếp tục thanh lý", trong khi gọi quan điểm này là "khá chủ quan" và liên quan đến việc thị trường gấu kéo dài "thêm vài tháng nữa".
- Nhà giao dịch Ardi mô tả một sự phân chia nơi các nhà đầu tư bán lẻ mua vào khi giá giảm và các nhà tham gia lớn bán ra khi giá hồi phục, một mô hình mà anh cho rằng không điển hình cho các đáy lớn.
Khoảng cách lỗ thực hiện: 174 tỷ USD cho đến nay so với 211 tỷ USD trong năm 2022
Tổng lỗ thực hiện trên chuỗi trong đợt giảm giá Bitcoin hiện tại vẫn dưới mức chuẩn "sự đầu hàng" của chu kỳ trước. Darkfost, một người đóng góp sử dụng dữ liệu CryptoQuant, cho biết lỗ thực hiện khoảng 174 tỷ USD "kể từ đỉnh tháng 10", so với 211 tỷ USD trong thị trường gấu năm 2022.So sánh này quan trọng vì 211 tỷ USD của năm 2022 được coi là sự kiện ghi nhận lỗ kỷ lục cho các nhà nắm giữ Bitcoin. Với chu kỳ hiện tại vẫn chưa đạt đến mức đó, dữ liệu trên chuỗi nhất quán với một câu chuyện về sự đầu hàng chưa hoàn tất thay vì một đáy đã được xác nhận.Kết luận của Darkfost là có điều kiện, không phải là một lời kêu gọi cho một chuyển động thẳng xuống. "Điều này có thể gợi ý rằng thị trường có thể tiếp tục thanh lý, mặc dù điều này vẫn khá chủ quan," anh viết.Cách mà lỗ thực hiện báo hiệu sự đầu hàngLỗ thực hiện theo dõi các đồng tiền di chuyển trên chuỗi với giá thấp hơn giao dịch trước đó. Trên thực tế, đây là cách để định lượng mức lỗ đang được khóa lại khi các nhà nắm giữ cuối cùng bán các vị thế thua lỗ.
Trong các thị trường gấu giai đoạn cuối, lỗ thực hiện thường tăng vọt khi các nhà bán buộc và các nhà nắm giữ mệt mỏi cùng thoát ra một lúc. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch theo dõi chỉ số này như một đại diện cho sự đầu hàng. Nó không xác định thời điểm thấp nhất, nhưng có thể giúp định hình xem liệu thị trường đã trải qua đủ đau đớn để giải phóng nguồn cung hay chưa.
Tại sao bối cảnh vốn hóa thị trường USD khiến sự thiếu hụt của chu kỳ này trở nên đáng chú ý
Lập luận của Darkfost dựa vào đơn vị tiền tệ. "Lỗ thực hiện được tính bằng USD, vì vậy logic sẽ chỉ ra rằng với hành vi tương tự, lỗ USD trong các thị trường gấu nên ngày càng quan trọng hơn khi vốn hóa thị trường tiếp tục tăng," anh viết.
Nếu vốn hóa thị trường USD của Bitcoin cao hơn trong chu kỳ này, thì tổng lỗ thực hiện vẫn dưới mức kỷ lục của năm 2022 có thể được hiểu là ít nhất nhất quán với ý tưởng rằng giai đoạn gấu chưa hoàn toàn thể hiện bản thân trong các điều kiện bán buộc. Điều đó không phải là bằng chứng cho một đợt đầu hàng khác, nhưng đó là một sự không khớp rõ ràng giữa bối cảnh "thị trường lớn hơn" và thực tế "tổng lỗ nhỏ hơn" cho đến nay.
Darkfost cũng đính kèm một điều kiện thời gian: "Nếu thị trường gấu kéo dài thêm vài tháng nữa, có thể chúng ta có thể vượt qua các khoản lỗ năm 2023, nhưng hiện tại chúng ta vẫn chưa đạt đến mức đó, mặc dù thị trường gấu này đã tiến triển khá xa." Đoạn trích không cung cấp một tiêu chuẩn số cho các khoản lỗ năm 2023 được đề cập.
Các yếu tố sẽ xác nhận hoặc bác bỏ một thiết lập 'thanh lý thêm'
Ngưỡng đầu tiên quan trọng là liệu lỗ thực hiện có tăng lên gần, hoặc vượt qua, mức chuẩn 211 tỷ USD của năm 2022 hay không. Một động thái vượt qua mức đó sẽ phù hợp với mẫu đầu hàng lịch sử đang được áp dụng.
Thứ hai là liệu người mua cuối cùng có thay đổi hay không. Cách mà Ardi mô tả là các nhà đầu tư bán lẻ đã "mua vào mọi 'đợt giảm'" trong khi "các nhà tham gia vừa và lớn" bán ra trong "hy vọng", thêm vào: "Những người có ít vốn nhất đang hấp thụ nguồn cung từ những người có nhiều vốn nhất. Điều đó không thường xảy ra trong việc xây dựng các đáy lớn." Nếu động lực đó tiếp tục, điều đó cho thấy các đợt hồi phục không rõ ràng đang bị bán ra thay vì một đáy V rõ ràng.
Thứ ba là thời gian. Darkfost đã liên kết rõ ràng kết quả lỗ cao hơn với một thị trường gấu kéo dài "thêm vài tháng nữa", khiến thời gian dưới áp lực trở thành một biến số quan trọng, không phải chỉ một ngày "thanh lý".
Quan điểm của Marcus Hale: Xem khoảng cách lỗ thực hiện như một cờ rủi ro, không phải công cụ định thời
Tôi đọc khoảng cách 174 tỷ USD so với 211 tỷ USD như một cảnh báo về cấu trúc thị trường rằng câu chuyện "sự đầu hàng đã xảy ra" không hoàn toàn được hỗ trợ bởi dữ liệu trên chuỗi. Bởi vì lỗ thực hiện được tính bằng USD và thị trường lớn hơn theo thời gian, việc ở dưới mức kỷ lục của chu kỳ trước ít nhất nhất quán với việc phân phối chưa hoàn tất và cần phải giải phóng thêm nguồn cung.
Bài kiểm tra thực sự là liệu mô hình mua vào của nhà đầu tư bán lẻ, bán ra của các nhà đầu tư lớn mà Ardi mô tả có thực sự đảo ngược hay không. Nếu các đợt hồi phục liên tục bị bán ra và lỗ thực hiện tăng cao hơn trong nhiều tháng, điều này trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản cho đến khi điểm tham chiếu 211 tỷ USD về sự đầu hàng bị thách thức theo cách thay đổi ai là người bị buộc phải giao dịch.
NguồnCointelegraph
