Ngân hàng Phố Wall thắt chặt quy định giao dịch Polymarket
Goldman, Morgan Stanley và Bank of America đang nới lỏng các hạn chế đối với nhân viên khi khối lượng giao dịch World Cup đạt kỷ lục.
Các ngân hàng lớn trên Phố Wall đang thắt chặt hoặc chuẩn bị các hạn chế mới đối với nhân viên về giao dịch thị trường dự đoán khi mối lo ngại về thông tin nội bộ gia tăng xung quanh các hợp đồng sự kiện. Sự siết chặt tuân thủ đang diễn ra khi Polymarket theo đuổi con đường được quản lý tại Mỹ để giao dịch ký quỹ và khối lượng thị trường dự đoán đạt kỷ lục nhờ World Cup.
Điểm chính
- Goldman Sachs được cho là đã cấm nhân viên giao dịch các hợp đồng sự kiện cụ thể cho ngân hàng, bao gồm các thị trường, vĩ mô, bầu cử và địa chính trị.
- Morgan Stanley đã có các chính sách cho nhân viên liên quan đến giao dịch thị trường dự đoán, và Bank of America cho biết các lệnh cấm mới đối với nhân viên đang được triển khai.
- Polymarket đã nộp đơn vào ngày 3 tháng 7 để xin trạng thái thương nhân hợp đồng tương lai thông qua tiếp thị liên kếtComing Home GBA LLC với Hiệp hội Tương lai Quốc gia, một bước tiến tới việc tiếp cận rộng rãi hơn tại Mỹ và tiềm năng về biên độ.
- Hoạt động thúc đẩy bởi World Cup đã đẩy các thị trường dự đoán lên mức kỷ lục, bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày 713 triệu USD của Polymarket vào ngày 20 tháng 6 và khối lượng gần 9,4 tỷ USD của Kalshi trong tháng 6.
Sự tuân thủ của Phố Wall thắt chặt khi các thị trường dự đoán trở nên phổ biến
Các ngân hàng lớn đang coi giao dịch thị trường dự đoán ít như một sự mới lạ bán lẻ và nhiều hơn như một bề mặt tuân thủ. Goldman Sachs được cho là đã cấm nhân viên giao dịch các hợp đồng sự kiện cụ thể cho ngân hàng, bao gồm các hợp đồng liên quan đến thị trường tài chính, sự kiện vĩ mô, bầu cử và địa chính trị.
Thời điểm là rất quan trọng. Các thị trường dự đoán hiện liệt kê các hợp đồng chồng chéo trực tiếp với các lĩnh vực mà nhân viên ngân hàng có thể tiếp xúc với thông tin không công khai quan trọng (MNPI), từ các thông báo nhạy cảm về vĩ mô đến các kết quả cụ thể của công ty.
Khi tính thanh khoản sâu hơn trên các nền tảng như Polymarket và Kalshi, động lực để “giao dịch tiêu đề trước khi tiêu đề xuất hiện” tăng lên, và các nhóm tuân thủ có xu hướng phản ứng trước khi các cơ quan quản lý buộc vấn đề này.
Các hạn chế bên trong ngân hàng: Lệnh cấm được báo cáo của Goldman, chính sách của Morgan, các lệnh cấm sắp tới của BofA
Lệnh cấm được báo cáo của Goldman có ngôn từ hẹp nhưng phạm vi thực tiễn rộng: “các hợp đồng sự kiện cụ thể cho ngân hàng” vẫn có thể liên kết với một tập hợp rộng các kết quả có thể giao dịch nếu địa điểm liệt kê các hợp đồng tham chiếu đến Goldman, các dòng kinh doanh của nó, hoặc các sự kiện thị trường mà công ty là một người tham gia chính.
Tại Morgan Stanley, các nguồn không được nêu tên đã mô tả các chính sách hiện có governing giao dịch thị trường dự đoán của nhân viên. Chi tiết của các chính sách đó không được tiết lộ, khiến các nhà giao dịch phải đoán xem ngân hàng có đang nhắm mục tiêu vào các loại hợp đồng cụ thể, các địa điểm cụ thể, hay chỉ đơn giản là yêu cầu sự chấp thuận trước.
Ngân hàng of America đã báo hiệu một chu kỳ thắt chặt rõ ràng hơn. Một phát ngôn viên cho biết công ty đang “trong quá trình ban hành các biện pháp cấm mới” đối với nhân viên về giao dịch thị trường dự đoán. Phần còn thiếu là phạm vi thực thi, bao gồm việc các hạn chế có chỉ áp dụng cho các hợp đồng chính trị và vĩ mô hay mở rộng đến thể thao và các danh mục có khối lượng cao khác.
Goldman từ chối bình luận khi được hỏi điều gì đã kích hoạt các chính sách phòng ngừa của họ.
Rủi ro Thông tin Nội bộ Di chuyển Từ Lý thuyết đến Tiêu đề Thực thi
Tư thế tuân thủ đang được hình thành bởi các câu chuyện thực thi, không chỉ là rủi ro giả thuyết. Vào tháng 5, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cho biết kỹ sư phần mềm của Google, Michele Spagnuolo, đã kiếm được 1,2 triệu đô la trên Polymarket sau khi truy cập thông tin không công khai tại nơi làm việc.
Sự giám sát chính trị cũng đang gia tăng. Vào ngày 18 tháng 6, Đại diện Bryan Steil đã giới thiệu một đề xuất để ngăn chặn một số quan chức công khai “cá cược vào các vấn đề chính sách công và kết quả chính trị,” và đề xuất này “không đề cập đến các nhà lập pháp trong Nhà Trắng.” Riêng biệt, một điểm nóng vào tháng 1 được trích dẫn trong cùng một cuộc tranh luận chính sách liên quan đến một người lính được cho là đã kiếm được hơn 400.000 đô la từ việc cá cược vào việc lật đổ Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro.
Đối với các ngân hàng, những sự kiện này rút ngắn thời gian từ “xung đột tiềm năng” đến “rủi ro tiêu đề,” điều này thường đủ để biện minh cho các hạn chế toàn diện.
Các tín hiệu cần theo dõi cho các ngân hàng Phố Wall hạn chế dự đoán của nhân viên
Con đường quy định của Polymarket hiện là một biến số trực tiếp cho việc tiếp cận và đòn bẩy tại Hoa Kỳ. Vào ngày 3 tháng 7, Polymarket đã nộp đơn để trở thành một thương nhân hợp đồng tương lai (FCM) thông qua công ty liên kết Coming Home GBA LLC với Hiệp hội Tương lai Quốc gia (NFA).
Bất kỳ cập nhật trạng thái NFA nào về đơn đăng ký đó sẽ là một dấu hiệu ngắn hạn cho việc Polymarket có thể tiến tới một mô hình phân phối truyền thống hơn tại Hoa Kỳ hay không.
Margin là yếu tố mở khóa lớn hơn, nhưng không chỉ là câu hỏi NFA. Polymarket cũng cần sự ủy quyền của CFTC để cho phép giao dịch không được đảm bảo hoàn toàn cho người dùng ở Hoa Kỳ, có nghĩa là sự chấp thuận, từ chối hoặc điều kiện từ CFTC sẽ quyết định xem “margin” có trở thành một thực tế sản phẩm hay vẫn chỉ là một câu chuyện.
Ở phía ngân hàng, tín hiệu tiếp theo là ngôn ngữ chính sách cuối cùng của Bank of America và mức độ nghiêm ngặt trong việc thực thi, cộng với việc liệu các ngân hàng khác có theo đuổi cách tiếp cận đã được báo cáo của Goldman hay không.
Đề xuất của Steil vào ngày 18 tháng 6 là một điểm áp lực khác. Tiến triển, sửa đổi, hoặc động lực bị đình trệ sẽ định hình mức độ mà các hạn chế cá cược chính trị lan rộng ra ngoài nhân viên chính phủ.
Tính thanh khoản đang bùng nổ, nhưng ranh giới tuân thủ cũng đang mở rộng
Tôi đọc tình hình hiện tại như hai lực lượng va chạm: tính thanh khoản đang tăng nhanh, và ranh giới tuân thủ cũng đang mở rộng nhanh không kém. Khối lượng giao dịch hàng ngày kỷ lục 713 triệu đô la của Polymarket vào ngày 20 tháng 6, theo dữ liệu từ Dune, và khối lượng gần 9,4 tỷ đô la của Kalshi trong tháng 6 cho thấy sự phù hợp thực sự của sản phẩm với thị trường xung quanh World Cup FIFA 2026.
Dòng chảy như vậy thu hút những người tham gia tinh vi hơn, và nó cũng làm tăng chi phí cho một sự cố do người trong cuộc điều khiển.
Ngưỡng quan trọng là liệu Polymarket có thể chuyển đổi hồ sơ NFA ngày 3 tháng 7 của mình thành một con đường FCM được phê duyệt và sau đó vượt qua rào cản CFTC cho giao dịch không được đảm bảo hoàn toàn hay không.
Nếu điều đó giữ vững, tình hình bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, vì quyền truy cập vào ký quỹ sẽ thay đổi ai có thể tham gia và họ có thể giao dịch bao nhiêu, ngay cả khi các ngân hàng thắt chặt sự tiếp xúc của nhân viên nơi mà rủi ro MNPI khó kiểm soát nhất.
