Nguồn cung Stablecoin giảm 10 tỷ USD từ tháng 5

Vốn hóa thị trường stablecoin đã giảm khoảng 10 tỷ đô la so với đỉnh điểm vào tháng 5, với riêng tháng 6 đã chiếm 7,7 tỷ đô la giảm, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Sự suy giảm này tập trung vào USDT và USDC, trong khi các nhà phát hành quy định nhỏ hơn lại tăng trưởng, để lại cho các nhà giao dịch một tín hiệu thanh khoản hỗn hợp.

Điểm chính

Tổng cung stablecoin giảm khoảng 10 tỷ đô la so với đỉnh điểm tháng 5, với mức giảm 7,7 tỷ đô la trong tháng 6 là mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2022.
Sự chuyển động này tương đương với một mức giảm khoảng 3% giảm giá so với mức co lại 26% trong thị trường gấu năm 2022, dựa trên dữ liệu từ RWA.xyz.
USDT giảm xuống khoảng 184 tỷ đô la từ 190 tỷ đô la vào tháng 5, tập trung sự co lại trong đồng tiền báo giá chiếm ưu thế của thị trường.
USDC giảm xuống khoảng 73 tỷ đô la từ gần 80 tỷ đô la tại đỉnh điểm tháng 3 năm 2026, trong khi USDG tăng lên trên 3,2 tỷ đô la và USDGO tăng lên khoảng 900 triệu đô la, theo CoinGecko.

Nơi cung cấp đã rời đi: USDT và USDC đã thúc đẩy hầu hết sự co lại.

Sự giảm sút vào tháng 6 là quan trọng vì nó ảnh hưởng đến hai stablecoin hoạt động như đồng tiền báo giá mặc định và tài sản thế chấp cơ sở trên thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai. Khi nguồn cung giảm trong USDT và USDC, thật khó để coi đó là một sự kiện phát hành ngách.

Vốn hóa thị trường USDT của Tether đã giảm xuống khoảng 184 tỷ đô la từ 190 tỷ đô la vào tháng 5, giảm khoảng 6 tỷ đô la. USDC của Circle đã giảm xuống khoảng 73 tỷ đô la từ gần 80 tỷ đô la tại đỉnh điểm tháng 3 năm 2026, mất khoảng 7 tỷ đô la.

Sự tập trung đó là điểm mấu chốt. Ngay cả khi tiêu đề tổng hợp chỉ là “chỉ” một vài phần trăm, sự co lại đang nằm trong các công cụ thường truyền tải điều kiện thanh khoản nhanh nhất vào giá cả và tài trợ tiền điện tử.

Tại sao điều này không phải là năm 2022: Sự giảm sút là ~3%, không phải là sự tháo lui của thị trường gấu.

Về cơ bản theo tỷ lệ phần trăm, sự suy giảm của thị trường stablecoin khoảng 3%, sử dụng dữ liệu từ RWA.xyz. Đó là một chế độ khác với sự tháo lui năm 2022, khi vốn hóa thị trường stablecoin lớn giảm từ khoảng 166 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2022 xuống 122 tỷ đô la vào tháng 9 năm 2023, giảm hơn 26%.

Lịch sử kiểm tra căng thẳng vẫn là bối cảnh hữu ích cho các nhà giao dịch điều chỉnh rủi ro. Sự sụp đổ của TerraUSD đã xóa sổ 18 tỷ đô la khỏi thị trường stablecoin, và USDT đã giảm từ 78 tỷ đô la xuống 65 tỷ đô la trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 11 năm 2022.

Sự suy giảm của USDC kéo dài lâu hơn, giảm từ 55 tỷ đô la vào tháng 7 năm 2022 xuống dưới 24 tỷ đô la vào tháng 11 năm 2023, với sự sụt giảm này trở nên trầm trọng hơn do sự sụp đổ của Silicon Valley Bank vào tháng 3 năm 2023.

Giám đốc cấp cao Wincent, Paul Howard, đã mô tả động thái hiện tại như một sự điều chỉnh trong xu hướng tăng trưởng dài hạn: “Sự sụt giảm gần đây trong vốn hóa thị trường stablecoin đại diện cho một sự điều chỉnh tương đối nhỏ trong cái mà chúng tôi tin là một thị trường tăng trưởng dài hạn,” ông nói.

“Những biến động ngắn hạn trong thanh khoản là điều bình thường, nhưng chúng không thay đổi quan điểm của chúng tôi rằng stablecoin sẽ tiếp tục đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc...”tài sản kỹ thuật số"Hệ sinh thái," Howard bổ sung.

Các đối thủ được quản lý đang phát triển: USDG và USDGO tăng thị phần khi các đồng lớn giảm.

Đọc sâu hơn cho thấy sự cấu thành. Ngay cả khi USDT và USDC thu hẹp, các nhà phát hành được quản lý nhỏ hơn lại mở rộng, cho thấy ít nhất một phần nhu cầu đang xoay vòng chứ không hoàn toàn rời bỏ stablecoin.

Global Dollar (USDG), được phát hành bởi Paxos và được hỗ trợ bởi một liên minh bao gồm Robinhood, đã vượt qua 3,2 tỷ USD trong lưu thông, theo dữ liệu từ CoinGecko. USDGO, được phát hành bởi Anchorage Digital cùng với OSL Group của Hồng Kông, gần như đã tăng gấp đôi lên 900 triệu USD.

Bài viết cũng chỉ ra những tiến bộ trong việc quản lý, bao gồm cả việc của Mỹ.Đạo luật GENIUS,” như một phần của bối cảnh cho sự gia nhập của nhà phát hành mới, mặc dù không nêu rõ các điều khoản hoặc thời gian. OpenUSD được đề cập như một đối thủ sắp tới khác, nhưng không có ngày ra mắt hoặc số liệu lưu hành hiện tại nào được cung cấp.

Giảm cung Stablecoin tháng Sáu: Sự rút lui lớn nhất của đồng đô la kể từ tháng 5 năm 2022

Tháng Sáu chứng kiến sự giảm 7,7 tỷ đô la trong vốn hóa thị trường stablecoin, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Nhìn tổng thể, tổng giá trị của các stablecoin đang lưu hành đã giảm khoảng 10 tỷ đô la kể từ đỉnh điểm vào tháng 5.

Đối với các nhà giao dịch, cung stablecoin là một chỉ số cho sức mua trên chuỗi và tài sản thế chấp có thể sử dụng ngay lập tức. Việc giảm cung tổng thể loại bỏ một yếu tố hỗ trợ cho thị trường tiền điện tử, khiến cho việc duy trì các đợt tăng giá trở nên khó khăn hơn mà không có nhu cầu mới.

Câu hỏi mở là phân bổ nguyên nhân. Dữ liệu không phân tách được bao nhiêu phần của sự giảm này phản ánh việc rút tiền ròng và hành vi tránh rủi ro so với các quyết định bảng cân đối tài sản của bên phát hành hoặc việc chuyển đổi sang các stablecoin được quản lý mới hơn.

Quan điểm của Marcus Hale: Tính thanh khoản đang yếu đi, nhưng tín hiệu có vẻ như là sự chuyển đổi hơn là sự từ bỏ

Tôi coi việc rút 10 tỷ đô la trong stablecoin là một cản trở thanh khoản thực sự vì nó ảnh hưởng đến hai đồng tiền báo giá quan trọng nhất, USDT và USDC. Ngưỡng quan trọng, tuy nhiên, là tỷ lệ di chuyển. Ở mức khoảng 3%, điều này trông giống như một yếu tố kích thích tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản, đặc biệt là so với sự co lại 26% của stablecoin đã định nghĩa sự tháo chạy năm 2022.

Bài kiểm tra thực sự là liệu sự co lại có tiếp tục ở nguồn hay không. Nếu USDT giữ quanh mức 184 tỷ đô la và USDC ổn định gần 73 tỷ đô la trong khi USDG giữ trên 3,2 tỷ đô la và USDGO tiếp tục tăng từ khoảng 900 triệu đô la, thì cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc thay vì được điều khiển bởi câu chuyện, với tính thanh khoản chuyển đổi giữa các nhà phát hành thay vì rút khỏi hệ thống stablecoin một cách lớn.

Nguồn

CoinDesk