OpenAI điều chỉnh dự báo ảnh hưởng đến cổ phiếu AI và…
Nasdaq giảm 1,25% khi Oracle, Nvidia và AMD giảm giá, trong khi các thợ mỏ lai giảm từ 8% đến 11% giữa lúc giá dầu ở mức 104 USD và lợi suất dài hạn tăng cao.
Cổ phiếu của Mỹ đã giảm vào thứ Năm trong các tên liên quan đến AI sau khi có thông tin mới cho thấy doanh thu hàng năm của OpenAI thấp hơn mức đã được báo hiệu trước đó, gây áp lực lên giao dịch AI rộng hơn. Xu hướng giảm rủi ro đã lan sang các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử, với các thợ đào bitcoin và các proxy có beta cao khác giảm theo cùng với giá dầu tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn vẫn ở mức cao.
Điểm nổi bật chính
- Chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,25% xuống 27.193,34, trong khi S&P 500 mất 0,47% xuống 7.765,36 và Dow tăng 0,1% (+51,77) lên 51.231,64.
- Các cổ phiếu liên kết với AI đã yếu đi sau khi doanh thu hàng năm của OpenAI được mô tả là không đạt mức đã được thông báo trước đó, vớiOraclegiảm hơn 5%, Nvidia giảm gần 3%, và AMD giảm gần 4%.
- BitcoinCác thợ mỏ đã bán tháo cùng với sự giảm giá của bitcoin, dẫn đầu bởi Cipher Digital và Hut 8 giảm 10% mỗi cái, và Riot Platforms giảm 11%, trong khi Coinbase và Strategy giảm khoảng 3% mỗi cái.
- Áp lực vĩ mô vẫn giữ nguyên khi giá Brent tăng 4,07% lên 104,28 USD và trái phiếu 30 nămlợi suấtngồi gần 5.601% sau khi chạm mức cao nhất trong 24 năm vào đầu tuần.
Sự thiếu hụt chỉ số OpenAI Run-Rate làm chao đảo giao dịch AI, kéo theo cổ phiếu Crypto.
Bảng cổ phiếu ngày thứ Năm được điều khiển bởi một cơ chế định giá đơn giản: một sự hạ cấp được cảm nhận đối với quỹ đạo tăng trưởng AI đã ảnh hưởng trước tiên đến các hệ số công nghệ dài hạn, sau đó lan sang các vệ tinh beta cao đã được giao dịch như là các đại diện cho 'cơ sở hạ tầng AI'.
Yếu tố kích thích là một sự điều chỉnh trong kỳ vọng xung quanh tỷ lệ doanh thu hàng năm của OpenAI, một tốc độ được suy diễn từ các kết quả gần đây để ước tính những gì một công ty sẽ tạo ra trong suốt một năm nếu các điều kiện hiện tại được duy trì.
Câu chuyện của phiên giao dịch này xoay quanh việc tỷ lệ này được mô tả là thấp hơn so với những gì đã được báo hiệu trước đó, và các báo cáo thị trường trực tiếp đã trích dẫn một con số từ Financial Times cho thấy khoảng cách khoảng 20 tỷ đô la.
Sự không chắc chắn này có ý nghĩa. Gói thông tin không bao gồm số liệu tỷ lệ chính xác của OpenAI hoặc mục tiêu ngụ ý trước đó, vì vậy động thái này hoạt động giống như một cú sốc tâm lý hơn là một sự điều chỉnh thu nhập sạch sẽ, có thể mô hình hóa.
Các cổ phiếu liên quan đến crypto đã di chuyển với cùng một động lực khẩu vị rủi ro. Các thợ đào Bitcoin, cùng với Coinbase và Strategy, đã giao dịch như là 'beta bổ sung' của thị trường vào một ngày mà phức hợp AI đang được giảm rủi ro.
Bảng cổ phiếu: Nasdaq đỏ, các chỉ số AI giảm, các thợ đào hoạt động kém.
Các chỉ số của Mỹ đóng cửa phân hóa, với công nghệ gây thiệt hại. Nasdaq Composite kết thúc giảm 1.25% ở mức 27,193.34, S&P 500 giảm 0.47% xuống 7,765.36, và Dow tăng 0.1% (+51.77) lên 51,231.64.
Trong các cổ phiếu liên quan đến AI, áp lực tập trung vào những cái tên nằm trực tiếp trong câu chuyện chi tiêu vốn và chuỗi cung ứng AI. Oracle kết thúc giảm hơn 5%, Nvidia mất gần 3%, và AMD giảm gần 4%.
Các cổ phiếu liên quan đến crypto hoạt động kém trong đợt bán tháo rộng hơn đó. Cipher Digital và Hut 8 giảm 10% mỗi cái, Terawulf giảm 8%, Riot Platforms mất 11%, Mara Holdings giảm 6%, và CleanSpark giảm 9%. Coinbase và Strategy giảm khoảng 3% mỗi cái.
Các yếu tố vĩ mô không mang lại nhiều sự giảm nhẹ. Dầu thô Brent tăng 4,07% lên 104,28 USD mỗi thùng và WTI tăng 3,64% lên 91,49 USD sau khi có sự tăng giá trong ngày liên quan đến lo ngại về sự leo thang ở Trung Đông, sau đó đã giảm khỏi mức cao sau khi Tổng thống Donald Trump đăng tải rằng Mỹ “sẽ không tấn công Iran vào bất kỳ thời điểm nào trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ” vào ngày 3 tháng 11.
Lãi suất đã giảm trong ngày nhưng vẫn ở mức khiến các giao dịch nhạy cảm với thời gian trở nên mong manh. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm 5 điểm cơ bản xuống 5.227% và lợi suất trái phiếu 30 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống 5.601% sau khi đạt mức cao nhất trong 24 năm vào đầu tuần.
Tại sao các thợ mỏ bị ảnh hưởng bởi đợt giảm giá: Tùy chọn AI/Cơ sở dữ liệu gặp rủi ro giảm giá
Theliên kếtGiữa một câu chuyện doanh thu của OpenAI và các thợ đào bitcoin có sự liên kết thông qua vị thế “lai”. Một số thợ đào không còn được định giá chỉ dựa trên hashprice và beta bitcoin. Họ cũng được định giá dựa trên khả năng rằng năng lượng, đất đai và diện tích trung tâm dữ liệu của họ có thể được tái sử dụng cho AI hoặc tính toán chung, điều này làm cho cổ phiếu của họ nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý về AI.
Khi giao dịch AI bị ảnh hưởng, tính linh hoạt đó được định giá lại nhanh chóng vì nó đòi hỏi nhiều vốn và có thời gian dài. Gói tin đã rõ ràng định hình việc bán tháo của các thợ mỏ như là sự đánh giá lại của các nhà đầu tư về lợi nhuận và tham vọng AI/trung tâm dữ liệu, với khoảng cách chạy theo tỷ lệ của OpenAI được Financial Times đề cập đóng vai trò là điểm áp lực chính.
Động thái của Riot là một ví dụ rõ ràng về cách thị trường hoạt động ở đây. Riot Platforms, công ty đã ký thỏa thuận về máy tính và trung tâm dữ liệu với Anthropic vào đầu năm nay, đã giảm 11% trong phiên giao dịch. Điều này không phải là một tuyên bố về hoạt động bitcoin của Riot một cách riêng lẻ. Đó là thị trường đang coi cổ phiếu này như cả beta BTC và beta hạ tầng AI, sau đó giảm rủi ro cho cả hai cùng một lúc.
Lớp vĩ mô đã khuếch đại động thái này. Giá dầu cao làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, và lợi suất dài hạn cao hơn làm giảm giá trị hiện tại của tăng trưởng dài hạn. Ross Mayfield, một chiến lược gia đầu tư tại Baird, đã liên kết áp lực này với lạm phát do năng lượng, nói rằng: “Cuối cùng, tôi nghĩ rằng áp lực lạm phát, chủ yếu do năng lượng, đã thay đổi thái độ của Fed và theo nhiều cách cũng đã thay đổi phần dài hạn của đường cong.”
Cơ chế đường cong đã được thể hiện trong chi tiết đấu giá Kho bạc. Đấu giá 30 năm dừng lại ở mức lợi suất cao 5.618%, tăng 31 điểm cơ bản so với mức 5.308% của đấu giá tháng 9.
Tony Miano từ Wells Fargo Investment Institute đã mô tả kết quả này là phù hợp với áp lực chênh lệch kỳ hạn, nói rằng, “Điểm rút ra: kết quả 30 năm hôm nay là một tín hiệu làm dốc đường cong — giấy tờ dài hạn chịu đựng phần lớn sự điều chỉnh giá lại.” Làm dốc đường cong là sự chuyển động mà trong đó lãi suất dài hạn tăng lên so với lãi suất ngắn hạn, thường phản ánh chênh lệch kỳ hạn cao hơn hoặc sự không chắc chắn về lạm phát và lãi suất.
Tín hiệu tiếp theo cho các nhà giao dịch: Số liệu OpenAI, BTC tiếp tục, và lãi suất/dầu mỏ
Tín hiệu theo dõi đầu tiên là liệu câu chuyện về tỷ lệ chạy của OpenAI có được xác định bằng những con số cụ thể hay không. Hiện tại, gói thông tin chỉ hỗ trợ sự tồn tại của một câu chuyện về sự thiếu hụt và một ước tính được trích dẫn về khoảng cách khoảng 20 tỷ đô la, chứ không phải là con số tỷ lệ chạy cơ bản hoặc tiêu chuẩn trước đó.
Thứ hai là liệu sự giảm giá của bitcoin có kéo dài hay ổn định. Phiên giao dịch đã mô tả một sự giảm giá của BTC nhưng không cung cấp mức độ hoặc phần trăm thay đổi, điều này làm cho việc phân biệt giữa “thợ mỏ giảm vì BTC giảm” và “thợ mỏ giảm vì tùy chọn AI đã được định giá lại” trở nên khó khăn hơn.
Giao dịch tương đối là dấu hiệu: nếu thợ mỏ tiếp tục hoạt động kém ngay cả khi BTC ổn định, thị trường đang định giá lại sự chuyển đổi hybrid một cách mạnh mẽ hơn.
Thứ ba, các điểm chốt vĩ mô vẫn là dầu và đầu dài. Các nhà giao dịch có các điểm tham chiếu mới: giá Brent đóng cửa ở mức 104,28 USD, và lợi suất trái phiếu 30 năm khoảng 5,601% sau khi phiên đấu giá kết thúc ở mức 5,618%. Khía cạnh của Fed cũng đang được chú ý. Chủ tịch Fed St.
Louis, Alberto Musalem, cho biết: “Để đưa lạm phát trở lại mục tiêu một cách kịp thời, cần phải có thêm các biện pháp thắt chặt chính sách tiền tệ.” Thắt chặt chính sách là việc ngân hàng trung ương thắt chặt các điều kiện tài chính, thường là bằng cách tăng lãi suất hoặc giữ chúng ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.
Đọc của tôi: Đây là một ngày giảm rủi ro đa tài sản, không chỉ là câu chuyện về tiền điện tử.
Cơ chế quyết định vào thứ Năm không phải là một yếu tố kích thích cụ thể cho crypto. Đó là một cú sốc về thời gian bắt đầu từ tâm lý AI, sau đó thể hiện qua bất cứ thứ gì mà thị trường đã coi là tùy chọn tăng trưởng dài hạn, bao gồm cả các thợ mỏ lai.
Ngưỡng quan trọng là liệu khoảng cách run-rate của OpenAI có được làm rõ thành một con số cụ thể, có thể lặp lại mà các nhà phân tích có thể dựa vào, hay liệu nó vẫn chỉ là một tiêu đề câu chuyện mờ nhạt nhanh chóng biến mất như khi nó xuất hiện.
Nếu các con số vẫn mơ hồ trong khi giá dầu giữ trên 100 đô la và đầu dài vẫn gần mức cao nhất của tuần, thì tình hình sẽ tiếp tục ủng hộ sự biến động mạnh, có tương quan.suy giảmtrong các công ty dẫn đầu về AI và cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử thay vì sự phân tán tiền điện tử đặc thù.
