Quỹ ETF Bitcoin giao ngay mất 1,72 tỷ USD trong một tuần khi IBIT dẫn đầu chuỗi rút tiền kéo dài bốn tuần
Dữ liệu SoSoValue cho thấy việc rút tiền tập trung vào đầu tháng Sáu, với riêng IBIT đã chiếm khoảng 1,34 tỷ USD trong tổng số rút tiền của tuần.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận khoảng 1,72 tỷ USD trong dòng tiền rút ròng trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 6, kéo dài chuỗi bốn tuần rút ròng hàng tỷ đô la. Tuần vừa qua, việc bán ra chủ yếu do IBIT của BlackRock chiếm khoảng 1,34 tỷ USD trong dòng tiền rút ròng.
Điểm chính
- Giao ngay của MỹBitcoinCác quỹ ETF ghi nhận khoảng 1,72 tỷ USD trong dòng tiền rút ròng trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 6, dựa trên dữ liệu của SoSoValue.
- Tuần này đã kéo dài các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đến bốn tuần liên tiếp rút ròng hàng tỷ đô la kể từ tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
- IBIT của BlackRock chiếm khoảng 1,34 tỷ USD trong dòng tiền rút ròng của tuần này, với FBTC giảm 201,9 triệu USD và GBTC giảm 144,3 triệu USD.
- Các quỹ ETF Ether giao ngay cũng tiếp tục ở chế độ rút ròng, mất 173,05 triệu USD trong tuần và kéo dài chuỗi rút ròng bốn tuần lên khoảng 885,6 triệu USD.
Bốn tuần liên tiếp rút ròng hàng tỷ đô la từ các quỹ ETF Bitcoin
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vừa ghi nhận một tuần rút ròng nặng nề khác. Dòng tiền rút ròng cho tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 6 đạt khoảng 1,72 tỷ USD, theo SoSoValue.
Điều này giữ cho băng ghi âm gắn chặt vào cùng một chế độ mà các nhà giao dịch đã phải đối mặt kể từ giữa tháng 5. Tuần này đã kéo dài các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đến bốn tuần liên tiếp rút ròng hàng tỷ đô la kể từ tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
Điều nổi bật ở đây không phải là sự tồn tại của dòng tiền rút ròng. Đó là sự kiên trì. Một chuỗi bốn tuần rút ròng hàng tỷ đô la hàng tuần là đủ dài để có ý nghĩa cho việc định vị, vì nó cho thấy nhà phân bổ biên vẫn nghiêng về việc giảm thiểu rủi ro thay vì chỉ đơn giản là xoay vòng giữa các nhà phát hành.
Gói tài liệu này cũng khung lại điều này như một sự đảo ngược từ dòng tiền vào đầu năm 2026 đã hỗ trợ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Bối cảnh đó quan trọng vì nó cho bạn biết rằng đây không phải là một sự chảy máu chậm từ một sản phẩm không được yêu thích về mặt cấu trúc. Đây là một sự thay đổi trong hành vi từ cùng một kênh đã từng cung cấp giá thầu ổn định.
IBIT chịu áp lực lớn khi việc bán ra đầu tháng 6 tập trung vào ba phiên giao dịch
Phân phối dòng tiền của tuần này không đồng đều. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock chiếm khoảng 1,34 tỷ USD trong dòng tiền rút ròng. FBTC của Fidelity mất 201,9 triệu USD, và GBTC của Grayscale mất 144,3 triệu USD trong cùng thời gian.
Sự tập trung đó là tín hiệu rõ ràng nhất trong tập dữ liệu. Nếu toàn bộ phức hợp đang được giải quyết đều đặn, bạn sẽ mong đợi một sự phân bổ rộng hơn giữa các quỹ. Thay vào đó, phương tiện lớn nhất, nặng về tổ chức đã hấp thụ phần lớn áp lực.
Thời điểm cũng rất đáng chú ý. Tập hợp của Farside Investors cho thấy dòng tiền rút ròng tập trung vào ba ngày giao dịch đầu tiên của tháng 6: 483,8 triệu USD, 519,1 triệu USD và 396,6 triệu USD. Dòng tiền sau đó đã tạm thời chuyển sang dòng tiền vào 3,2 triệu USD vào thứ Năm trước khi trở lại 325,7 triệu USD dòng tiền rút ròng vào thứ Sáu.
Mô hình đáng chú ý là việc nạp trước. Khi áp lực bán mạnh nhất vào đầu tuần và sau đó ổn định giữa tuần, nó thường giống như một điều chỉnh vị trí được thực hiện nhanh chóng, không phải là một sự nhỏ giọt chậm của sự đầu hàng của nhà bán lẻ.
Gói tài liệu không cung cấp ngày tháng chính xác cho những phiên đó, nhưng chỉ riêng thứ tự cũng hữu ích cho các nhà giao dịch theo dõi xem tuần tới có lặp lại cùng cấu trúc “ba ngày đổ, tạm dừng giữa tuần” hay không.Matthew Pinnock, COO tại Altura DeFi, liên kết sự thống trị của IBIT với cấu trúc thị trường. Ông cho biết IBIT chịu áp lực lớn vì quy mô và tính thanh khoản của nó và vì các nhà đầu tư lớn thường sử dụng các sản phẩm sâu nhất và có tính thanh khoản nhất khi điều chỉnh rủi ro danh mục đầu tư. Điều này nhất quán với toán học dòng tiền trong bản in của tuần này, nơi dòng tiền rút ròng của IBIT vượt xa hai quỹ tiếp theo.Các quỹ ETF Ether kéo dài chuỗi rút ròng bốn tuần của riêng mình khi các sản phẩm altcoin phân kỳ
Bitcoin không phải là sản phẩm duy nhất bị rò rỉ. Các quỹ ETF Ether giao ngay ghi nhận 173,05 triệu USD trong dòng tiền rút ròng trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 6, theo SoSoValue, đánh dấu bốn tuần liên tiếp rút ròng.
Chuỗi bốn tuần trong gói tài liệu là nhất quán và nặng nề: -173,05 triệu USD cho tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 6, theo sau là -241,45 triệu USD trong tuần trước, sau -215,99 triệu USD và -255,11 triệu USD trong hai tuần trước đó. Trong bốn tuần, các quỹ ETF Ether đã mất khoảng 885,6 triệu USD.
Từ góc độ đa tài sản, điều đó quan trọng vì nó làm yếu đi giải thích “cụ thể BTC”. Với cả hai quỹ ETF Bitcoin và Ether giao ngay đều ghi nhận bốn tuần liên tiếp dòng tiền rút ròng, băng ghi âm phù hợp với một sự chuyển dịch rủi ro rộng hơn thay vì một sự kiện dòng tiền chỉ riêng Bitcoin.
Các sản phẩm ETF altcoin nhỏ hơn đã phân kỳ. Trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 6, các quỹ ETF HYPE ghi nhận 16,65 triệu USD trong dòng tiền vào, các quỹ ETF XRP ghi nhận 2,62 triệu USD trong dòng tiền vào, và các quỹ ETF Solana ghi nhận 6,52 triệu USD trong dòng tiền rút ròng.
Tôi đọc sự phân kỳ đó như một lời nhắc nhở rằng “rủi ro” không phải lúc nào cũng có nghĩa là “bán mọi thứ”. Ngay cả trong một khoảng thời gian mà hai phức hợp ETF giao ngay hàng đầu đang chảy máu, vẫn có thể có những túi cầu nối nhu cầu trong các sản phẩm nhỏ hơn.
Gói tài liệu không cung cấp một yếu tố nguyên nhân cho những dòng tiền altcoin đó, vì vậy điều duy nhất có thể bảo vệ là chế độ rút ròng không hoàn toàn đồng nhất giữa mọi sản phẩm tiền điện tử được niêm yết.Narrative ‘Định giá lại Rủi ro’ Vĩ mô: Việc làm, Lợi suất và Kỳ vọng Cắt giảm Lãi suấtKhung vĩ mô trong gói tài liệu đến từ Pinnock, người đã mô tả dòng tiền rút ròng của ETF như một “định giá lại rủi ro do vĩ mô thúc đẩy” thay vì một mối quan tâm cụ thể về Bitcoin.Ông liên kết thời điểm với một nhóm các yếu tố: “Thời điểm của những lần rút ròng này phù hợp chặt chẽ với dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh hơn mong đợi, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, và sự giảm mạnh trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay giữa cuộc xung đột ở Vịnh,” Pinnock nói.Ông cũng thêm: “Sự yếu kém gần đây của Bitcoin chủ yếu do sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất và khẩu vị rủi ro của tổ chức hơn là do các phát triển cụ thể về tiền điện tử.”
Đây là một câu chuyện hợp lý, nhưng tiêu chuẩn bằng chứng trong gói tài liệu là quan trọng để các nhà giao dịch giữ cho rõ ràng. Liên kết vĩ mô dựa trên một sự diễn giải của một giám đốc điều hành duy nhất.
Gói tài liệu không bao gồm các tập dữ liệu vĩ mô cơ bản, độ lớn của sự bất ngờ về việc làm, mức lợi suất cụ thể, hoặc các thay đổi định lượng trong xác suất cắt giảm lãi suất ngụ ý.Vì vậy, cách đúng để sử dụng phần này không phải là bằng chứng về nguyên nhân. Nó là một bản đồ về những gì các thành viên thị trường đang sử dụng để biện minh cho các dòng tiền, điều này có thể quan trọng vì các câu chuyện có thể phối hợp hành vi ngay cả khi chúng không hoàn toàn được chứng minh trong cùng một tài liệu.Khi quỹ ETF có tính thanh khoản cao nhất chảy máu, hãy coi đó như một tín hiệu định vịTôi coi bản in của tuần này như một tín hiệu định vị trước tiên, và một tín hiệu “cơ bản” thứ hai.Sự thật khó khăn là sự tập trung: khoảng 1,34 tỷ USD trong 1,72 tỷ USD dòng tiền rút ròng hàng tuần đến từ IBIT. Điều đó không phải là một sự giải quyết rộng rãi giữa mọi nhà phát hành. Đây là điểm truy cập lớn nhất, có tính thanh khoản nhất chịu áp lực. Nếu các tổ chức là những người bán biên, họ có xu hướng thể hiện quan điểm đó trong sản phẩm cho phép họ di chuyển quy mô với ít ma sát nhất. Pinnock đã nêu rõ điểm đó, và sự phân tích ở cấp quỹ hỗ trợ điều đó.
Tín hiệu thứ hai là thời điểm. Dòng tiền rút ròng 483,8 triệu USD, 519,1 triệu USD và 396,6 triệu USD trong ba ngày giao dịch đầu tiên của tháng 6, theo sau là một dòng tiền vào nhỏ 3,2 triệu USD vào thứ Năm, giống như một sự giảm rủi ro đầu tuần đã hoàn thành trước khi tuần kết thúc.
Dòng tiền rút ròng 325,7 triệu USD vào thứ Sáu cho thấy áp lực không biến mất, nhưng nó không tiếp tục gia tăng với cùng tốc độ như ba phiên đầu tiên.Dưới đây là các kịch bản mà tôi đang theo dõi, dựa trên các tín hiệu “cần theo dõi” trong gói tài liệu.Kịch bản 1: Chuỗi bị phá vỡ. Bản in SoSoValue hàng tuần tiếp theo cho thấy dòng tiền ra giảm đáng kể hoặc chuyển sang dòng tiền vào.
Điều đó sẽ bác bỏ ý tưởng rằng chúng ta vẫn đang trong chế độ hoàn trả bốn tuần giống nhau và sẽ gợi ý rằng cụm đầu tháng Sáu là một điều chỉnh riêng biệt chứ không phải là một sự chuyển đổi phân bổ đang diễn ra.
Kịch bản 2: Chuỗi kéo dài, nhưng thành phần thay đổi. Nếu tuần tới vẫn âm và IBIT tiếp tục chiếm ưu thế trong các khoản hoàn trả, tôi sẽ hiểu đó là sự giảm thiểu rủi ro do các tổ chức dẫn dắt thông qua đường ray thanh khoản nhất. Nếu dòng tiền ra mở rộng một cách có ý nghĩa vào FBTC, GBTC và các nhà phát hành khác, điều đó sẽ trông ít giống như “một cánh cửa lớn” và nhiều hơn như một sự tháo gỡ rộng hơn.
Kịch bản 3: Cùng một số hàng tuần, cấu trúc vi mô khác nhau. Nếu dòng tiền hàng ngày lại tập trung vào ba ngày giao dịch đầu tiên và sau đó ổn định giữa tuần, mẫu lặp lại đó sẽ củng cố lập luận rằng đây là những điều chỉnh rủi ro có lịch trình hoặc hệ thống chứ không phải là một dòng chảy liên tục. Nếu thay vào đó, tuần đó liên tục âm từng ngày, điều đó sẽ gợi ý một người bán kiên trì hơn.
Tôi cũng đang theo dõi xem các quỹ ETF Ether giao ngay có tiếp tục kéo dài chuỗi hoàn trả bốn tuần của chính họ vượt qua khoảng 885,6 triệu đô la đã được ghi nhận trong bốn tuần hay không. Nếu cả sản phẩm BTC và ETH tiếp tục chảy máu song song, điều đó giữ nguyên cách diễn giải “sự chuyển đổi phân bổ rủi ro rộng hơn”.
Luận điểm cốt lõi được xác nhận nếu bản in SoSoValue hàng tuần tiếp theo vẫn sâu âm và IBIT vẫn là nguồn hoàn trả chiếm ưu thế.NguồnSoSoValue
Nhà đầu tư Farside
Altura DeFi
