Thomas Sy từ NYLIM: Token hóa sẽ tùy chỉnh danh mục quy mô
Ông liên kết số dư tiền mặt trên chuỗi dẫn đầu bởi stablecoin với nhu cầu trong tương lai đối với các sản phẩm token hóa sinh lãi khi cơ sở hạ tầng DeFi chậm phát triển.
Thomas Sy của New York Life Investment Management đang giới thiệu việc token hóa như một nâng cấp mô hình hoạt động để xây dựng danh mục đầu tư cá nhân hóa quy mô lớn, không chỉ là một phương thức thanh toán nhanh hơn. Ông lập luận rằng stablecoin là cổng vào chuỗi cho các tổ chức, nhưng cho rằng DeFi cần tài sản thế chấp được token hóa, thanh toán bù trừ và môi giới chính để mở rộng.
Điểm nổi bật chính
- Token hóaCơ hội lớn nhất cho các tổ chức đang được định hình là xây dựng danh mục đầu tư có thể mở rộng và cá nhân hóa, thay vì chỉ là thanh toán nhanh hơn hoặc giao dịch 24/7.
- Thomas Sy’s đa-tài sảnnhóm giải pháp quản lý khoảng 11 tỷ đô la trong số 807 tỷ đô la của bộ phận quản lý tài sản của New York Life.
- NYLIM đang hợp tác với Centrifuge để mang đến một nền tảng cao-lợi suấtchiến lược trái phiếu doanh nghiệp trên chuỗi, mặc dù chi tiết sản phẩm chưa được công bố.
- Việc áp dụng DeFi trong các tổ chức vẫn bị hạn chế bởi cấu trúc thị trường còn thiếu, bao gồm cả token hóa.tài sản thế chấp, thanh toán trung tâm và dịch vụ môi giới chính.
Thomas Sy của NYLIM Đề xuất Tùy chỉnh như Trường hợp Sử dụng Tổ chức Tiếp theo của Tokenization
Thomas Sy, người đứng đầu giải pháp đa tài sản tại New York Life Investment Management (NYLIM), đang định hình lại việc token hóa xung quanh việc xây dựng danh mục đầu tư. Lập luận không phải là blockchain chỉ đơn giản rút ngắn chu kỳ thanh toán, kéo dài giờ giao dịch, hoặc làm cho tài sản có thể kết hợp trong DeFi. Mà là token hóa có thể tái cấu trúc cách mà các danh mục đầu tư được lắp ghép và phục vụ.
Đội ngũ của Sy quản lý khoảng 11 tỷ USD trong số 807 tỷ USD của bộ phận quản lý tài sản của New York Life, đặt những nhận xét này trong bối cảnh một nhà quản lý truyền thống lớn đang suy nghĩ về quy mô hoạt động. “Chúng tôi tin rằng tương lai của quản lý tài sản sẽ là sự tùy chỉnh,” Sy nói. “Công nghệ duy nhất có thể giúp chúng tôi đạt được điều đó ở quy mô lớn là blockchain.”
Lập luận cốt lõi là cá nhân hóa hiện nay khó mở rộng về mặt cấu trúc vì các chiến lược tùy chỉnh thường kết hợp ETFs, trái phiếu, tín dụng tư nhân và các loại tài sản khác. Sự kết hợp đó tạo ra sự phức tạp trong hoạt động, trở thành nút thắt cổ chai trước khi các ý tưởng đầu tư xuất hiện.
Sy mô tả trạng thái mục tiêu là đẩy logic vào chính công cụ: “Mục tiêu cuối cùng là nhúng sự tùy chỉnh vào chính tài sản, thay vì sự tùy chỉnh nằm xung quanh các hoạt động liên quan đến các tài sản khác nhau,” ông nói.
Sy cũng liên kết luận án với chi phí. Ông nói rằng việc token hóa có thể tối ưu hóa quy trình đại lý chuyển nhượng, thanh toán và các quy trình văn phòng hỗ trợ khác, và đã định hình lợi ích tiềm năng là giảm chi phí từ 10% đến 20%. “Nếu bạn có thể giảm điều đó xuống 10% hoặc 20%, đó là một kết quả tốt hơn cho khách hàng của chúng tôi,” ông nói.
Stablecoins như Cổng Onchain—và Cấu hình cho Các Sản phẩm Token hóa Có Lợi suất
Cầu nối chấp nhận ngắn hạn của Sy làstablecoins, mà ông gọi là cách thực tiễn đầu tiên để các tổ chức tham gia vào chuỗi khối. Ông mô tả thị trường stablecoin đã phát triển lên hơn 300 tỷ đô la và cho biết việc sử dụng đang gia tăng trong các khoản thanh toán xuyên biên giới và quản lý kho bạc.
Điều này quan trọng đối với lợi suất mã hóa vì stablecoin biến “trên chuỗi” thành một vấn đề quản lý tiền mặt. Khi các ngân hàng, công ty thanh toán và fintech giữ số dư stablecoin lớn hơn vì lý do hoạt động, câu hỏi tiếp theo trở thành những số dư đó có thể kiếm được gì. Quan điểm của Sy là các tổ chức cuối cùng sẽ tìm kiếm các sản phẩm đầu tư mã hóa nơi tiền mặt trên chuỗi có thể tạo ra lợi suất thay vì ngồi yên.
“Stablecoin có lẽ là một trong những bước đột phá lớn nhất trong hai năm qua,” ông nói. “Việc áp dụng stablecoin là cánh cửa để đưa chúng vào chuỗi.”
Ông kỳ vọng điều này sẽ mở rộng nhu cầu đối với các sản phẩm đầu tư mã hóa trong vài năm tới, mặc dù ông không cung cấp dự đoán số cho thời gian hoặc dòng chảy.
NYLIM x Centrifuge: Đưa Chiến lược Trái phiếu Doanh nghiệp Lợi suất Cao lên Chuỗi
Bước đi cụ thể nhất của NYLIM liên quan đến luận điểm này là công việc của họ với Centrifuge (CFG) để đưa một trong những chiến lược trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao của họ lên chuỗi. Quan hệ đối tác này đặt một chiến lược tín dụng truyền thống lên các đường ray mã hóa, cung cấpRWA-các nhà giao dịch tập trung vào một thí nghiệm thể chế trực tiếp để theo dõi.
Bài viết không tiết lộ các thông số sản phẩm chính như thời gian ra mắt, cấu trúc trên chuỗi, lựa chọn chuỗi,các hạn chế chuyển nhượng, hoặc kích thước dự kiến. Chi tiết thiếu đó quan trọng vì những lựa chọn đó xác định ai có thể truy cập vào thanh khoản, cách công cụ có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, và liệu độ sâu của thị trường thứ cấp có khả thi hay không.
Hệ thống Thị Trường Thiếu Hụt cho Institutional DeFi: Tài sản Thế chấp, Thanh toán, Dịch vụ Môi giới Chính
Sy cho biết NYLIM đang nghiên cứu DeFi, nhưng ông đã đặt tham gia của các tổ chức rộng lớn hơn như một vấn đề cấu trúc thị trường, không phải là một vấn đề phát hành token. Ông chỉ ra tài sản thế chấp được mã hóa, thanh toán trung tâm, và dịch vụ môi giới chính như những khối xây dựng thiếu hụt.
“Tôi thực sự nghĩ rằng có một trường hợp sử dụng cho [DeFi], nhưng chúng ta cần thêm một chút thời gian để nó trở thành tiêu chuẩn trong các tổ chức,” ông nói.
Đối với các nhà giao dịch, điều đó thay đổi bản đồ chất xúc tác. Những tín hiệu có ý nghĩa tiếp theo ít liên quan đến một tiêu đề quỹ được mã hóa khác và nhiều hơn về việc triển khai cơ sở hạ tầng cho phép các tổ chức tài trợ, phòng ngừa, và quản lý rủi ro đối táctrên chuỗi.
Dự đoán của Citi rằng tài sản thực tế được mã hóa có thể đạt 5,5 triệu đô la vào năm 2030 từ mức hiện tại là 30 tỷ đô la đặt ra tham vọng vĩ mô. Câu hỏi gần hơn là liệu hệ thống mà Sy đã liệt kê có đến đủ nhanh để chuyển đổi số dư trên chuỗi do stablecoin thúc đẩy thành nhu cầu bền vững cho các tài sản RWAs mang lại lợi suất.
Quan điểm của Marcus Hale: Đọc qua có thể giao dịch cho RWA Rails và CFG
Khung nhìn của Sy là hữu ích vì nó kéo việc mã hóa ra khỏi câu chuyện “thanh toán nhanh hơn” và vào đòn bẩy hoạt động. Nếu việc tùy chỉnh có thể được nhúng ở cấp tài sản và chi phí văn phòng hậu cần thực sự giảm xuống 10% đến 20%, đó là một động lực cấu trúc cho các nhà quản lý, không phải là một câu chuyện tiếp thị.
Ngưỡng quan trọng là liệu việc sử dụng kho bạc stablecoin có tiếp tục mở rộng và buộc các tổ chức phải giải quyết việc quản lý lợi suất và rủi ro trên chuỗi cùng một lúc hay không.
Nếu tài sản thế chấp được mã hóa, thanh toán, và môi giới chính bắt đầu xuất hiện như những sản phẩm thực sự, cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc thay vì bị chi phối bởi câu chuyện, và các quan hệ đối tác như nỗ lực Centrifuge của NYLIM trở nên ít về thử nghiệm và nhiều hơn về phân phối và hệ thống kế toán.
