TIPS 30 Năm Gần 3% Tăng Hạn Mức Bitcoin Khi ETFs

Lợi suất trái phiếu kho bạc bảo vệ lạm phát 30 năm của Mỹ đang dao động gần mức 3%, một mức được mô tả là cao nhất trong 17 năm, đặt một mức giá rõ ràng cho sự an toàn và bảo vệ lạm phát. Bitcoin đang hấp thụ cơn gió vĩ mô đó trong khi các quỹ ETF BTC giao ngay thu hút gần 1 tỷ USD trong bảy phiên và BitMEX chuẩn bị đóng cửa vào ngày 23 tháng 9.

Điểm chính

Lợi suất thực của TIPS 30 năm của Mỹ gần3%một mức được mô tả là cao nhất trong 17 năm bởi TreasuryBonds.com.
Một lợi suất thực cao hơn, được chính phủ bảo trợ, tự động làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ cáctài sảnkhông sinh lãi nhưbitcoinvà vàng.
Các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã ghi nhận gần 1 tỷ USD dòng vốn trong bảy ngày giao dịch, báo hiệu sự mới mẻ.phân bổmặc dù bối cảnh lợi suất.
BitMEX sẽ ngừng hoạt động vào ngày 23 tháng 9, đánh dấu sự ra đi của nền tảng được ghi nhận là tiên phong trong giao dịch hoán đổi vĩnh viễn.hợp đồng tương lai.

Lợi suất thực gần 3% đặt một mức giá mới cho việc “Hodling”

Bitcoin đang được yêu cầu cạnh tranh với điều mà nó hiếm khi có trong lịch sử ngắn ngủi của mình: một mức lợi suất thực dài hạn được chính phủ hỗ trợ, vừa rõ ràng vừa có thể mở rộng. Lợi suất của Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm được bảo vệ chống lạm phát (TIPS) gần 3%, được mô tả là mức cao nhất trong 17 năm qua bởi TreasuryBonds.com.

TreasuryBonds.com đã mô tả tình hình một cách thẳng thắn: “Đây là một trong những cơ hội bảo toàn tài sản lớn nhất trong nhiều thập kỷ. Các nhà đầu tư có thể khóa lãi suất hàng năm gần 3% trên lạm phát trong ba thập kỷ tới, được chính phủ Hoa Kỳ bảo đảm,” trang web viết.

Điều nổi bật ở đây không chỉ là con số tiêu đề. Đó là khoảng thời gian. Một công cụ 30 năm cung cấp gần 3% trên lạm phát là một thách thức trực tiếp đối với phân bổ "giữ nó và quên đi" mà Bitcoin thường nằm trong các danh mục nhạy cảm với vĩ mô.

Trong cùng một thời điểm, băng ghi không cung cấp một tín hiệu rõ ràng nào. Các quỹ ETF bitcoin giao ngay vẫn thu hút gần 1 tỷ đô la trong bảy ngày giao dịch, cho thấy rằng vốn từ các tổ chức sẵn sàng tăng cường đầu tư ngay cả khi tỷ lệ rào cản tăng lên.

Tại sao TIPS 30 năm cạnh tranh trực tiếp với các giao dịch lưu trữ giá trị

Đối với các nhà giao dịch, khái niệm liên quan là lợi suất thực, không phải lợi suất danh nghĩa. TIPS là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ có gốc điều chỉnh theo lạm phát. Lợi suất được trích dẫn là lợi nhuận thực trên lạm phát. Khi lợi suất thực tăng, nó làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không tạo ra dòng tiền.

Đó là điểm áp lực cơ học cho bitcoin. Một tài sản không sinh lời vẫn có thể vượt trội, nhưng nó phải tự biện minh thông qua việc tăng giá, giá trị đa dạng hóa, hoặc một hình thức tiện ích "bảo hiểm" nào đó. Đoạn trích rõ ràng đặt bitcoin vào cùng một bộ so sánh với vàng, lưu ý rằng lợi suất thực cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời hoặc có rủi ro cao hơn.

Mô hình đáng chú ý là sự thay thế trông rất rõ ràng trên giấy. Một lợi suất thực dài hạn gần 3% cung cấp một lựa chọn đơn giản cho vốn muốn bảo vệ khỏi lạm phát mà không cầnbiến độngĐiều đó không làm vô hiệu hóa luận điểm về bitcoin, nhưng nó thay đổi tiêu chuẩn mặc định.

Trong một thế giới mà các nhà đầu tư có thể "đỗ tiền" và kiếm được 3% trên lạm phát trong nhiều thập kỷ, lập luận về giá trị lưu trữ của bitcoin phải vượt qua một tiêu chuẩn cao hơn.

Đoạn trích cũng chỉ ra lý do tại sao đây không phải là một giao dịch một chiều. Nhiều người tham gia thị trường vẫn coi các đặc tính phi tập trung và kháng kiểm duyệt của bitcoin là cốt lõi của lập luận về nơi trú ẩn an toàn của nó. Một ví dụ định tính được đưa ra, cho rằng giá nhà được đo bằng bitcoin có vẻ rẻ hơn nhiều so với khi được đo bằng đô la.

Bài viết không cung cấp bộ dữ liệu, khung thời gian hay so sánh số liệu nào, vì vậy nó hoạt động nhiều hơn như một màu sắc cảm xúc hơn là một điểm neo định giá có thể kiểm tra.

Dòng tiền vào ETF vẫn tích cực mặc dù gặp phải áp lực lãi suất.

Yếu tố đối trọng với câu chuyện lợi suất là dòng tiền. Các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã thu hút gần 1 tỷ USD trong bảy ngày giao dịch, được trình bày như bằng chứng cho thấy các tổ chức đang tái đầu tư vốn.

Điều đó quan trọng vì nó là hành vi có thể quan sát được, chứ không phải lý thuyết. Nếu lợi suất thực là trọng lực vĩ mô, thì dòng tiền vào ETF là xung lực cầu. Hai yếu tố này có thể đồng tồn tại, nhưng chúng ngụ ý những người mua biên khác nhau. Lợi suất thực cao hơn có xu hướng thu hút những nhà phân bổ có thể hài lòng với lợi suất thực được chính phủ bảo đảm. Dòng tiền vào ETF cho thấy một nhóm khác vẫn đang chọn tiếp xúc với bitcoin ngay cả khi có lựa chọn thay thế đó.

Có giới hạn về mức độ mà tín hiệu dòng chảy có thể được đẩy từ các sự kiện có sẵn. Đoạn trích không chỉ rõ các nhà phát hành nào đã thúc đẩy dòng tiền vào, ngày chính xác của bảy phiên giao dịch, hay liệu “gần 1 tỷ đô la” có phải là tổng số ròng trên tất cả các ETF BTC giao ngay hay không. Tuy nhiên, về hướng đi, thật khó để bỏ qua.

Trong một chế độ mà lợi suất thực không rủi ro được mô tả là cao nhất trong 17 năm, dòng tiền ETF tích cực là một dấu hiệu cụ thể cho thấy lập luận về chi phí cơ hội không đóng cửa đối với việc phân bổ.

Đoạn trích cũng chỉ ra một kênh liên tài sản có điều kiện: nếu động lực thị trường trái phiếu kích hoạt một sự xoay chuyển rộng hơn ra khỏi cổ phiếu công nghệ, sự biến động có thể lan sang crypto. Điều này không được trình bày như một trường hợp cơ sở, nhưng đó là cơ chế truyền dẫn mà các nhà giao dịch nên ghi nhớ khi lãi suất trở thành câu chuyện vĩ mô chi phối.

Các tín hiệu cần chú ý khi Bitcoin đối mặt với áp lực từ lợi suất thực cao nhất trong 17 năm.

Tín hiệu đầu tiên là liệu lợi suất thực của TIPS 30 năm có thể duy trì gần 3% hoặc di chuyển quyết định trên hoặc dưới mức đó trong các phiên tới hay không. Tác động của thị trường không chỉ là mức độ, mà còn là tính bền vững. Một đợt tăng ngắn có thể bị bỏ qua. Một mức cao ổn định buộc toán học danh mục đầu tư phải điều chỉnh.

Thứ hai là dòng chảy ròng hàng ngày của ETF bitcoin giao ngay. Tốc độ "gần 1 tỷ đô la trong bảy phiên" là tín hiệu phản đối rõ ràng nhất trong đoạn trích. Nếu dòng tiền vào vẫn tích cực trong khi lợi suất thực vẫn cao, điều này củng cố lập luận rằng nhu cầu bitcoin đang được tạo ra từ những người mua không nhạy cảm với lãi suất theo nghĩa truyền thống. Nếu dòng chảy đảo ngược trong khi lợi suất giữ gần 3%, gánh nặng chi phí cơ hội bắt đầu trông ít lý thuyết hơn.

Thứ ba là ngày 23 tháng 9, khi BitMEX dự định ngừng hoạt động. Câu hỏi chính không phải là nỗi nhớ. Mà là hoạt động đó sẽ di chuyển đến đâu và liệu quá trình chuyển đổi có tạo ra bất kỳ khoảng trống thanh khoản tạm thời nào hoặc sự gián đoạn nào trongcác hợp đồng phái sinhthị trường.

Khi Lợi Suất Thực Không Rủi Ro Tăng, BTC Cần Bằng Chứng Nhu Cầu Mạnh Hơn

Tôi coi lợi suất thực gần 3% trong 30 năm như một sự kiện tỷ lệ vượt qua. TreasuryBonds.com thực sự đang quảng cáo một lợi suất thực dài hạn được chính phủ bảo đảm ở mức cao nhất trong 17 năm. Đó không phải là một câu chuyện về tiền điện tử. Đó là một thực tế trong việc xây dựng danh mục đầu tư.

Kịch bản một là con đường “sức hút vĩ mô chiến thắng”. Lợi suất thực duy trì gần 3% hoặc tăng cao hơn, và dòng chảy ETF giảm dần. Trong bối cảnh đó, lập luận về chi phí cơ hội ngừng là một điểm thảo luận và trở thành một rào cản trong việc định vị. Sự xác nhận sẽ giống như một sự chậm lại rõ rệt hoặc đảo ngược trong hàng ngày.ETF giao ngaydòng chảy ròng trong khi lợi suất TIPS vẫn giữ ở mức cao.

Đoạn trích đã xác định sự không chắc chắn chính là liệu lợi suất cao có trở thành một gánh nặng đáng kể hay bị bỏ qua. Kịch bản này giải quyết sự không chắc chắn đó theo hướng giảm mà không cần bất kỳ cú sốc cụ thể nào từ crypto.

Kịch bản thứ hai là con đường “nhu cầu vượt qua rào cản”. Lợi suất thực vẫn ở mức cao, nhưng dòng vốn vào ETF vẫn duy trì tích cực. Điều đó cho tôi biết bitcoin đang được mua vì những lý do không dễ dàng thay thế bằng trái phiếu chính phủ, ngay cả khi trái phiếu đó cung cấp lợi suất thực cao.

Đoạn trích cung cấp lý do khái niệm.phi tập trungvà khả năng chống kiểm duyệt, và nó cung cấp bằng chứng hành vi, gần 1 tỷ đô la dòng tiền vào trong bảy phiên. Xác nhận là rõ ràng: dòng tiền ròng tích cực liên tục trong khi lợi suất TIPS 30 năm vẫn gần 3%.

Kịch bản ba là con đường "kiểm tra căng thẳng cấu trúc thị trường". Việc BitMEX ngừng hoạt động vào ngày 23 tháng 9 là một lời nhắc nhở rằng các hợp đồng vĩnh viễn đang trở thành một doanh nghiệp có khối lượng lớn, giống như hàng hóa, nơi quy mô và tính thanh khoản tập trung. Nếu việc di chuyển của khách hàng diễn ra một cách trật tự, việc ngừng hoạt động chủ yếu mang tính biểu tượng, là một cột mốc trong quá trình hợp nhất.

Nếu diễn ra một cách hỗn loạn, nó có thể thể hiện qua tính thanh khoản mỏng hơn hoặc chênh lệch giá rộng hơn trong quá trình chuyển tiếp. Đoạn trích không cung cấp chi tiết về việc di chuyển, vì vậy điểm xác nhận đơn giản là liệu việc ngừng hoạt động có đi kèm với thông báo rõ ràng về việc định tuyến khách hàng hay không và liệu tính thanh khoản có giữ ổn định cho đến ngày đó hay không.

Đánh giá của tôi từ các sự kiện là thận trọng nhưng không hoảng sợ: tỷ lệ vượt qua vừa tăng lên, và phản biện duy nhất có thể trong đoạn trích là nhu cầu ETF bền vững. Giả thuyết sẽ được xác nhận nếu lợi suất thực giữ gần 3% trong khi dòng tiền ròng ETF BTC giao ngay vẫn duy trì tích cực vào và qua giai đoạn chuyển giao hợp đồng phái sinh vào ngày 23 tháng 9.

TIPS 30 năm gần 3% làm tăng rào cản Bitcoin, ETF hút gần 1…