Stellar token hóa RWAs đạt 3.996 tỷ USD, tập trung phát hành

Thị trường vốn hóa tài sản thực tế được token hóa của Stellar đã đạt 3,996 tỷ USD tính đến ngày 29 tháng 8, tăng khoảng 360% trong năm 2026 so với 868,8 triệu USD vào cuối năm 2025. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi một nhóm nhỏ các nhà phát hành và các cơ sở hạ tầng tổ chức, nhưng đồng token gốc XLM không theo kịp, giao dịch gần 0,18 USD và giảm khoảng 11% kể từ đầu năm.

Điểm nổi bật chính

Tài sản thực được mã hóatài sảntrênStellarmở rộng từ 868,8 triệu USD vào cuối năm 2025 lên 3,996 tỷ USD tính đến ngày 29 tháng 8 năm 2026, dựa trên bảng điều khiển Dune Analytics do Stellar duy trì.
Trên chuỗiRWAmix bao gồm trái phiếu Kho bạc Mỹ, tín dụng tư nhân và công cộng, nợ chính phủ không phải của Mỹ, và các loại tài sản token hóa khác.
Một bức tranh tổng thể về các nhà phát hành vào cuối tháng Tám cho thấy Spiko đạt 1,55 tỷ USD, tiếp theo là Realiz (559 triệu USD), Tradable (548 triệu USD), Franklin Templeton (546 triệu USD) và Ondo (535 triệu USD).
XLM giao dịch gần 0,18 USD và giảm khoảng 11% tính từ đầu năm, theo dữ liệu từ CoinGecko.

Tài sản thực Stellar đạt 3,996 tỷ USD sau khi tăng khoảng 360% trong năm 2026.

Thị trường tài sản thực được mã hóa của Stellar hiện đã đủ lớn để có ý nghĩa trong các cuộc trò chuyện về thanh khoản. 3,996 tỷ USD tính đến ngày 29 tháng 8 năm 2026. Con số này tăng khoảng 360% trong năm 2026 từ 868,8 triệu USD vào cuối năm 2025, theo bảng điều khiển Dune Analytics do Stellar duy trì.

RWAs ở đây là các yêu cầu tài chính đơn giản được đại diện dưới dạng token trên chuỗi. Nợ chính phủ. Sản phẩm tín dụng. Điểm quan trọng đối với các nhà giao dịch không phải là nhãn hiệu. Mà là nguồn cung được mã hóa đang mở rộng trên Stellar đủ nhanh để thu hút các cuộc trò chuyện về phân phối, lưu ký và thanh toán của các tổ chức.

Sự căng thẳng ngay lập tức là hành động giá. XLM giao dịch gần 0,18 USD và giảm khoảng 11% tính từ đầu năm, theo dữ liệu từ CoinGecko. Sự ngắt kết nối đó là thiết lập. Tăng trưởng tài sản ở cấp độ mạng không tự động dẫn đến nhu cầu về token.

Một thị trường 4 tỷ USD với danh sách nhà phát hành ngắn: Tập trung và hỗn hợp tài sản.

Con số tiêu đề RWA ẩn giấu một chi tiết cấu trúc quan trọng hơn. Thị trường đang bị tập trung.

Tính đến bức tranh tổng thể vào ngày 27 tháng 8, Spiko chiếm 1,55 tỷ USD giá trị RWA của Stellar. Tầng tiếp theo được nhóm chặt chẽ: Realiz ở mức 559 triệu USD, Tradable ở mức 548 triệu USD, Franklin Templeton ở mức 546 triệu USD và Ondo ở mức 535 triệu USD.

Sự tập trung đó có hai mặt. Nó làm cho việc tăng trưởng dễ dàng hơn vì chỉ một vàiphân bổCác quyết định có thể ảnh hưởng đến tổng thể. Nó cũng làm cho thị trường trở nên dễ bị tổn thương trước các dòng tiền cụ thể từ nhà phát hành, việc mua lại, hoặc các quyết định sản phẩm. Một thị trường 4 tỷ đô la với năm tên tuổi thực hiện hầu hết công việc không giao dịch như một hệ sinh thái đa dạng.

Về sự kết hợp tài sản, tài liệu này mô tả Stellar RWAs bao gồm trái phiếu Kho bạc Mỹ, tín dụng tư nhân và công cộng, nợ chính phủ không phải của Mỹ, và các loại tài sản được mã hóa khác. Một điểm dữ liệu rõ ràng về phía không phải của Mỹ: Quỹ Phát triển Stellar cho biết Stellar nắm giữ khoảng 490 triệu USD trong nợ chính phủ không phải của Mỹ RWAs tính đến ngày 20 tháng 8, trích dẫn dữ liệu từ RWA.xyz. Các ví dụ được nêu là CETES của Mexico và trái phiếu chính phủ Brazil được phát hành thông qua Etherfuse.

Điều đó quan trọng vì nó báo hiệu nơi mà Stellar đang tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Nợ chính phủ không phải của Mỹ không phải là một câu chuyện meme. Đó là một vấn đề phân phối và thanh toán. Nếu phân khúc đó tiếp tục phát triển, điều đó ngụ ý rằng Stellar đang được sử dụng như một cơ sở hạ tầng, chứ không chỉ là một địa điểm.

Đọc của tôi: Sự tăng trưởng RWA không tự động là một đề xuất XLM—Hãy chú ý đến các điểm chuyển đổi

Câu chuyện rõ ràng là “RWAs tăng, token tăng.” Tuy nhiên, thị trường không xác nhận điều đó. XLM vẫn giảm khoảng 11% từ đầu năm đến nay, gần $0.18, ngay cả khi thị trường RWA của Stellar tiến gần đến $4 tỷ và đã được xác minh dự trữ.stablecoinsmở rộng trên chuỗi.

Thiếu hụtliên kếtlà điểm chuyển đổi giữa hoạt động và nhu cầu token. RWAs có thể phát triển trong khi phí vẫn nhỏ, trong khi stablecoin được thanh toán mà không có nhu cầu XLM gia tăng đáng kể, và trong khi các nhà phát hành nội bộ hóa hầu hết các yếu tố kinh tế. Các tiêu đề về việc áp dụng là cần thiết. Chúng không đủ.

Sự ma sát khác là sự tập trung. Khi Spiko có giá trị 1,55 tỷ đô la trong tổng thị trường 3,996 tỷ đô la, người mua biên không phải là “thị trường.” Đó là một danh sách ngắn các nhà phát hành và các nhà phân bổ cuối của họ. Đó là một hồ sơ nhu cầu khác với dòng chảy đầu cơ bán lẻ rộng rãi hoặc xuyên suốt các nền tảng.

Đường dẫn Catalyst: Kết nối DTCC, Đường ống Tín dụng Riêng của Tradable, và Dòng Stablecoin MGUSD

Yếu tố kích thích thể chế cụ thể nhất trong gói này cũng là yếu tố có rủi ro về thời gian cao nhất. Vào tháng 5, DTCC đã công bố kế hoạch kết nối nó.token hóadịch vụ cho Stellar, với các tài sản được mã hóa DTC dự kiến sẽ có sẵn trên Stellar trong nửa đầu năm 2027. Phạm vi tiềm năng được đề cập bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa, các quỹ ETF chỉ số lớn và cổ phiếu Russell 1000. Không có gì trong số đó hiện đang hoạt động trong gói.

Tradable là câu chuyện cung cấp ngắn hạn hơn, nhưng vẫn được định hình là khả năng thay vì phát hành thực tế. Vào tháng 7, Tradable đã công bố kế hoạch mang đến tối đa 1 tỷ USD tài sản tín dụng tư nhân cho Stellar và cho biết họ đã token hóa 1,7 tỷ USD tài sản tín dụng tư nhân trên gần 30 vị trí. Việc tích hợp được mô tả là hỗ trợ tuân thủ, tiếp nhận nhà đầu tư và quản lý vòng đời tài sản. Gói thông tin không cung cấp lịch trình triển khai cho con số "tối đa 1 tỷ USD".

Thanh toán và stablecoin là đường ray song song. MoneyGram đã ra mắt stablecoin MGUSD vào tháng 6 trên nền tảng Stellar, cho phép người dùng giữ số dư tính bằng đô la và chuyển tiền qua mạng lưới thanh toán toàn cầu của MoneyGram. MGUSD đã gia nhập khoảng 438 triệu đô la trong các stablecoin được xác minh dự trữ phát hành trên Stellar, theo cùng một bảng điều khiển Dune.

Đối với các nhà giao dịch, các tín hiệu tương lai có thể đo lường được ngay cả khi các câu chuyện không thể. Theo dõi xem các mốc tích hợp DTCC có thay đổi khoảng thời gian dự kiến vào nửa đầu năm 2027 hay không. Theo dõi xem sự tập trung của các nhà phát hành có thay đổi hay không, đặc biệt là liệu cổ phần 1,55 tỷ đô la của Spiko có tăng hay giảm.

Giám sát việc phát hành RWA mới ròng so với việc mua lại xung quanh mức cơ sở 3,996 tỷ đô la, và sự thay đổi cung cấp stablecoin xung quanh con số đã được xác minh dự trữ khoảng 438 triệu đô la.

Phần thị trường RWA của Stellar gần đạt 4 tỷ đô la trong That Matters

Ngưỡng quan trọng không phải là 4 tỷ đô la. Mà là liệu giai đoạn tăng trưởng tiếp theo có mở rộng ra ngoài danh sách phát hành ngắn và buộc hành vi thanh toán trên chuỗi thực sự, có thể lặp lại hay không.

Nếu kết nối DTCC vẫn giữ theo lộ trình 1H 2027 và số tiền “lên tới 1 tỷ đô la” của Tradable trở thành phát hành thực tế trong khi nguồn cung stablecoin tiếp tục mở rộng từ cơ sở khoảng 438 triệu đô la, thì thiết lập bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện.

Nếu tổng số vẫn tiếp tục tăng nhưng vẫn tập trung và nhạy cảm với việc đổi, thì sự tăng trưởng RWA của Stellar có thể đồng tồn tại với một thị trường XLM mà không bao giờ tìm thấy một mức giá bền vững.

Token hóa RWAs của Stellar đạt 3,996 tỷ USD, nhà phát hành…