Wintermute: Các tổ chức chiếm 72% giao dịch H1 2026

Báo cáo dòng OTC H1 2026 của Wintermute cho thấy các đối tác tổ chức đã tạo ra 72% dòng chảy giao ngay trên bàn giao dịch của họ, tỷ lệ cao nhất từ trước đến nay. Dữ liệu của công ty cũng chỉ ra sự tham gia hẹp hơn và sự suy giảm nhanh chóng sau đợt tăng giá, một thiết lập có thể làm thu hẹp khoảng thời gian cho sự tiếp diễn của altcoin.

Điểm chính

Các đối tác tổ chức chiếm 72% dòng chảy OTC giao ngay của Wintermute trong H1 2026, một tỷ lệ kỷ lục cho bàn giao dịch.
Phân khúc tổ chức đã tăng từ 59% trong H1 2025 và 61% trong H2 2025, đánh dấu một bước thay đổi rõ rệt so với năm ngoái.
Tính thanh khoản đã tập trung vàotài sảnmà các tổ chức ưa chuộng trong khi hoạt động trên 'đuôi dài' của thị trường đã yếu đi, Wintermute cho biết.
Sau khi giá và khối lượng của một token tăng vọt, hoạt động của các tổ chức thường suy giảm sau khoảng một ngày, so với khoảng ba ngày đối với bán lẻ.

Bàn OTC H1 2026 của Wintermute cho thấy các tổ chức đang nắm quyền điều khiển

Báo cáo dòng OTC của Wintermute cho nửa đầu năm 2026 đưa ra một con số cụ thể về sự thay đổi mà nhiều nhà giao dịch altcoin đã cảm nhận được trong chất lượng băng ghi. Các đối tác tổ chức đã tạo ra 72% dòng chảy giao ngay trên tất cả các token trên bàn OTC của Wintermute trong H1 2026, tỷ lệ cao nhất mà công ty đã ghi nhận.

Động thái này không phải là tăng dần. Cổ phần của Wintermute trong lĩnh vực tổ chức đã tăng lên 72% từ 61% trong nửa cuối năm 2025 và 59% trong nửa đầu năm 2025. Về mặt cấu trúc thị trường, loại nhảy vọt này quan trọng vì nó ngụ ý rằng tính thanh khoản giao ngay biên của bàn này ngày càng do các tổ chức dẫn dắt, không phải do các nhà đầu tư lẻ, so với năm 2025.

Dòng OTC không phải là toàn bộ thị trường, nhưng nó là một cửa sổ rõ ràng vào cách các đối tác lớn hơn chọn thể hiện rủi ro giao ngay khi họ không muốn công khai thông tin trên các sổ đặt hàng công.

Tín hiệu Tập trung: Ít Token, Nhiều Dòng chảy

Wintermute đã định hình sự chuyển mình này như một vấn đề tập trung. Tính thanh khoản, công ty cho biết, đang tập trung vào các tài sản mà các tổ chức ưa chuộng trong khi hoạt động trên "đuôi dài" của thị trường đang suy yếu.

Dữ liệu về độ rộng của nó hỗ trợ cho tuyên bố đó. Giữa H1 2024 và H1 2026, số lượng token duy nhất được giao dịch bởi các đối tác tổ chức của Wintermute đã tăng 24%, so với mức tăng 76% ở các khách hàng bán lẻ.

Khoảng cách đó cho thấy các tổ chức đang mở rộng vào các tên mới chậm hơn nhiều so với các nhà bán lẻ, điều này nhất quán với một môi trường altcoin nặng về phía trên, chọn lọc hơn, nơi mà ít token có thể thu hút quy mô một cách đáng tin cậy.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn được đề cập cùng với báo cáo chỉ ra cùng một hướng. 10 công ty phi...stablecoinaltcoins chiếm khoảng 80,5% của không-Bitcoin, vốn hóa thị trường của các loại tiền không phải stablecoin, và Kaiko trước đó đã quan sát thấy rằng mười loại altcoin lớn nhất chiếm 63% khối lượng giao dịch altcoin vào tháng 7 năm 2025, tăng từ khoảng 50% vài tháng trước khi hoạt động của các token nhỏ hơn suy yếu.

Sự tiếp diễn sau bơm có vẻ ngắn hơn cho các tổ chức

Wintermute cũng đã đo lường những gì xảy ra sau khi một token ghi nhận sự tăng vọt về giá và khối lượng giao dịch. Hoạt động của các tổ chức thường giảm sau khoảng một ngày, trong khi hoạt động của nhà đầu tư bán lẻ vẫn duy trì ở mức cao trong khoảng ba ngày.

Sự bất đối xứng đó quan trọng đối với các nhà giao dịch xoay vòng. Nếu mộtbùng nổđược thúc đẩy bởi dòng chảy từ các tổ chức, dữ liệu của Wintermute ngụ ý rằng sự suy giảm sự chú ý có thể nhanh hơn và các khoảng thời gian phục hồi có thể mở ra sớm hơn so với các đợt mở rộng do bán lẻ dẫn dắt, nơi mà “sự đốt cháy sau” kéo dài lâu hơn.

Narrative tập trung của báo cáo cũng phù hợp với cơ chế altseason cổ điển đang suy yếu. Vào ngày 20 tháng 6, Giám đốc điều hành CryptoQuant, Ki Young Ju, cho biết việc luân chuyển lợi nhuận từ Bitcoin sang các tài sản tiền điện tử nhỏ hơn đã “hầu như biến mất,” cùng với dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy khối lượng cặp altcoin định giá bằng BTC gần mức yếu nhất kể từ năm 2021.

Tín hiệu cần chú ý cho Wintermute: mùa altseason tiếp theo hẹp hơn, ít hơn.

Câu hỏi thực tiễn đầu tiên là tính minh bạch. Các phát hiện được trích dẫn không bao gồm phân tích từng token về nơi mà dòng OTC giao ngay của các tổ chức tập trung, hoặc liệu "dòng giao ngay" được đo bằng khối lượng danh nghĩa, số lượng giao dịch, hay một cơ sở khác. Bất kỳ thông tin về phương pháp hoặc chi tiết cấp tài sản nào từ Wintermute sẽ làm rõ cách mà các nhà giao dịch liên kết điều này với các lĩnh vực và vốn hóa thị trường cụ thể.

Thứ hai, hãy theo dõi xem khối lượng cặp altcoin được định giá bằng BTC có phục hồi từ tình trạng “gần như yếu nhất kể từ năm 2021” được đề cập trong báo cáo hay không. Một sự phục hồi bền vững sẽ chứng tỏ khả năng xoay chuyển rộng hơn.

Thứ ba, các chỉ số tập trung cần phải thay đổi. Nếu tỷ lệ vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch của 10 đồng altcoin hàng đầu vẫn ở mức cao, thì độ rộng vẫn bị hạn chế. Cuối cùng, các giai đoạn Wintermute tiếp theo sẽ cho thấy liệu độ rộng của các tổ chức (số lượng token duy nhất được giao dịch) có bắt đầu theo kịp với khối lượng giao dịch của nhà đầu tư bán lẻ hay không, hoặc liệu tỷ lệ 24% so với 76% có tiếp tục duy trì.sự phân kỳtiếp diễn.

Ý nghĩa thiết lập giao dịch cho vòng quay altcoin tiếp theo

Tôi coi tỷ lệ 72% của Wintermute về cổ phần tổ chức như một dấu hiệu của chế độ thanh khoản, không phải là một thống kê đơn lẻ. Khi các tổ chức chiếm ưu thế trong dòng OTC giao ngay và mở rộng độ rộng một cách chậm rãi, kết quả mặc định là một băng alt được chọn lọc hơn, nơi vốn dồn vào một tập hợp tên nhỏ hơn và đuôi dài gặp khó khăn trong việc duy trì giá thầu.

Ngưỡng quan trọng là liệu các chỉ số tập trung và khối lượng alt được định giá bằng BTC có bắt đầu đảo ngược hay không. Nếu không, điều này trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản, và bài kiểm tra thực sự là liệu hoạt động sau bơm có tiếp tục nén về phía cửa sổ tổ chức một ngày đó hay không, vì đó là điều biến “mùa alt” thành một vòng quay hẹp hơn với ít người chiến thắng bền vững hơn.

Wintermute: Tổ chức chiếm 72% giao dịch OTC nửa đầu 2026