Xi ca ngợi thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung, không chi tiết

Donald Trump đã tiếp đón Tổng thống Trung Quốc Tập Cận Bình tại Nhà Trắng vào thứ Năm, với cả hai nhà lãnh đạo đều thể hiện sự hợp tác trong các phát biểu công khai. Tập cho biết các đội ngũ kinh tế và thương mại của Mỹ và Trung Quốc đã đạt được một “thỏa thuận chung mới”, nhưng bản tóm tắt cùng ngày chỉ ra “không có dấu hiệu đột phá” về các điểm nóng chính, để lại cho thị trường rủi ro tiêu đề và ít rõ ràng về chính sách.

Điểm chính

• Trump đã tiếp đón Tập Cận Bình tại Nhà Trắng vào thứ Năm và sau đó mô tả cuộc đàm phán là một “cuộc gặp gỡ tuyệt vời.”
• Tập cho biết các đội ngũ kinh tế và thương mại của Mỹ và Trung Quốc đã đạt được một “thỏa thuận chung mới” và coi đó là “tin tốt cho nền kinh tế toàn cầu,” mà không tiết lộ điều khoản hoặc thời gian.
• Bản tóm tắt kết thúc ngày cho biết không có “dấu hiệu đột phá” về các vấn đề gây tranh cãi bao gồm AI, thương mại, Đài Loan, hoặc cuộc chiến Iran.
• Bữa tối nhà nước dành cho Tập không được truyền hình do tranh chấp tại Nhà Trắng về quyền truy cập của CNN mặc dù có lệnh của tòa án.

Tập tuyên bố một thỏa thuận thương mại mới giữa Mỹ và Trung Quốc sau các cuộc đàm phán tại Nhà Trắng—nhưng chi tiết thì không có.

Cơ chế mà thị trường giao dịch ở đây rất đơn giản: một tiêu đề cấp lãnh đạo có thể di chuyển rủi ro nhanh chóng, nhưng chỉ một phạm vi bằng văn bản mới có thể giữ được sự di chuyển đó.

Sau khi gặp Tập Cận Bình tại Nhà Trắng vào thứ Năm, Donald Trump cho biết ông và Tập đã có một “cuộc gặp gỡ tuyệt vời.” Tập, phát biểu trước cuộc đàm phán, đã đi xa hơn về nội dung, nói rằng các đội ngũ kinh tế và thương mại của Mỹ và Trung Quốc đã đạt được một “thỏa thuận chung mới,” gọi đó là “tin tốt cho nền kinh tế toàn cầu.”

Sự khác biệt là hồ sơ công khai không cung cấp chi tiết về những gì “thỏa thuận chung” chứa đựng, khi nào có hiệu lực, hoặc liệu nó có ràng buộc hay không.

Đối với các bàn giao dịch tiền điện tử nhạy cảm với vĩ mô, điều đó quan trọng vì “thỏa thuận thương mại” không phải là một đầu vào chính sách cho đến khi nó được giải quyết thành các lịch trình thuế quan, các điều khoản kiểm soát xuất khẩu, quy tắc cấp phép, hoặc một thời gian cho các cuộc đàm phán tiếp theo. Nếu không có điều đó, tiêu đề có thể giao dịch, nhưng vẫn chưa thể mô hình hóa.

Trump cũng đã định hình mối quan hệ theo cách cá nhân khi Tập đến, nhấn mạnh “tình bạn thực sự tuyệt vời” của ông với nhà lãnh đạo Trung Quốc. Ông cho biết hai cường quốc đã có những bước tiến trong thương mại kể từ chuyến đi của ông đến Trung Quốc vào tháng Năm và thêm vào: “Các đội ngũ của chúng tôi đã làm việc để khuyến khích một mối quan hệ thương mại cân bằng hơn.”

Các Thị Trường sẽ Trích Dẫn: “Cuộc Gặp Gỡ Tuyệt Vời,” “Giao Dịch Cân Bằng,” và “Cạm Bẫy Thucydides”

Những phát biểu hôm thứ Năm đã tạo ra một loạt các câu nói rõ ràng, có thể trích dẫn mà có thể thúc đẩy tâm lý rủi ro trong ngày ngay cả khi không có văn bản chính sách. Cách mô tả “cuộc gặp gỡ tuyệt vời” của Trump là loại ngôn ngữ có xu hướng làm giảm rủi ro ngắn hạn được cảm nhận, ít nhất cho đến khi một báo cáo trái ngược với nó.

Cách diễn đạt “mối quan hệ thương mại cân bằng hơn” của ông hướng các nhà giao dịch đến những điểm áp lực thông thường, bao gồm quyền truy cập thị trường và dòng chảy thương mại, mà không cam kết vào bất kỳ hành động cụ thể nào.

Cách diễn đạt của Tập Cận Bình thì chiến lược hơn. Ông kêu gọi hợp tác rộng rãi với Washington để tránh “cạm bẫy Thucydides” có thể đặt Mỹ và Trung Quốc vào một con đường va chạm quân sự.

Cạm bẫy Thucydides là ý tưởng rằng sự cạnh tranh giữa một cường quốc đang nổi lên và một cường quốc đã được thiết lập có thể trượt vào xung đột ngay cả khi không bên nào muốn điều đó, đó là lý do tại sao cụm từ này thường được coi là tín hiệu giảm leo thang khi nó được kết hợp với ngôn ngữ hợp tác.

Tập cũng mô tả cạnh tranh là điều nên “lành mạnh,” nói rằng các công ty Mỹ được chào đón tại Trung Quốc, và bày tỏ hy vọng rằng các công ty Trung Quốc sẽ được “đối xử công bằng” tại Mỹ.

Những câu nói đó giống như một lời mời giữ cho thương mại tiếp tục trong khi các tranh chấp chiến lược vẫn được giữ nguyên, nhưng chúng không trả lời câu hỏi ngay lập tức của thị trường: những thay đổi nào về các hạn chế AI và công nghệ, và những thay đổi nào về việc thực thi thương mại.

Các Điểm Nóng Vẫn Chưa Giải Quyết: AI, Đài Loan, và Cuộc Chiến Iran Trong Tóm Tắt Cùng Ngày

Bản tóm tắt kết thúc ngày hôm đó đã phản bác bất kỳ giả định nào rằng hội nghị thượng đỉnh đã tạo ra một sự tái thiết rộng rãi. Nó tuyên bố rằng không có “dấu hiệu đột phá về các vấn đề gây tranh cãi như AI, thương mại, Đài Loan hay cuộc chiến Iran.” Đối với các nhà giao dịch, đó là tín hiệu rằng tuyên bố “thỏa thuận chung,” ngay cả khi có thật, có thể là hẹp, sơ bộ, hoặc đơn giản là chưa sẵn sàng để công bố.

Đài Loan vẫn là một yếu tố rủi ro tiềm ẩn trong thông điệp công khai của Tập. Ông nói rằng Bắc Kinh hy vọng Mỹ tuân thủ lập trường “đúng đắn” là phản đối “độc lập Đài Loan” và Washington nên xử lý vấn đề Đài Loan một cách thận trọng. Đó là sự nhắc lại các yêu cầu cốt lõi hơn là dấu hiệu của sự giải quyết, và nó giữ nguyên rủi ro của những cú sốc tiêu đề trong tương lai.

Về cuộc chiến giữa Mỹ-Israel với Iran, Tập nói rằng Trung Quốc ủng hộ Mỹ và Tehran trở lại một biên bản ghi nhớ tháng Sáu nhằm chấm dứt cuộc chiến và mở lại Eo biển Hormuz. Một MOU thường không ràng buộc và phác thảo ý định hơn là nghĩa vụ có thể thực thi, đó là lý do tại sao nó có thể được trích dẫn như là tiến bộ mà không đảm bảo việc thực hiện.

Eo biển Hormuz cũng là một điểm nghẽn quan trọng trong việc vận chuyển dầu, vì vậy bất kỳ bước đi đáng tin cậy nào hướng tới việc mở lại nó có thể ảnh hưởng đến giá năng lượng và tâm lý rủi ro, nhưng ngôn ngữ “không có dấu hiệu đột phá” trong bản tóm tắt cho thấy hội nghị thượng đỉnh không khóa chặt một con đường rõ ràng.

Các ma sát hoạt động cũng xuất hiện song song với địa chính trị. Giám đốc của Airlines for America cho biết các hãng hàng không Mỹ phản đối việc thêm nhiều chuyến bay trực tiếp từ Trung Quốc đến Mỹ, trong khi Tập nói rằng “có thể xảy ra,” mà không có quyết định hay lịch trình nào được công bố.

Môi trường thông tin xung quanh chuyến thăm cũng rối ren. Bữa tối nhà nước của Tập không được phát sóng vì Nhà Trắng tiếp tục từ chối quyền truy cập đầy đủ vào sự kiện cho các phóng viên của CNN vào thứ Năm bất chấp lệnh của tòa án, một tranh chấp làm tăng khả năng của các báo cáo bị phân mảnh và giao dịch dựa trên tin đồn.

Những chất xúc tác tiếp theo để xác thực tuyên bố “Thỏa thuận chung”

Bước tiếp theo cho các thị trường không phải là một tính từ khác từ bất kỳ nhà lãnh đạo nào. Đó là một tài liệu, một thời gian biểu, hoặc một hành động cụ thể xác định ý nghĩa của “thỏa thuận chung mới” trong thực tế.

Đầu tiên, bất kỳ thông báo chính thức nào từ Mỹ hoặc Trung Quốc xác định phạm vi, sản phẩm và thời gian sẽ quyết định xem đây có phải là một bước tạo điều kiện thương mại hẹp hay là điều gì đó liên quan đến thuế quan, kiểm soát xuất khẩu, hoặc các hạn chế liên quan đến AI.

Thứ hai, các tuyên bố hoặc hành động tiếp theo liên quan đến Đài Loan sẽ quan trọng sau khi Tập Cận Bình công khai kêu gọi Mỹ phản đối “độc lập Đài Loan”, vì vấn đề này có xu hướng định giá lại rủi ro thông qua các tiêu đề đột ngột thay vì chính sách đã được lên lịch.

Thứ ba, các phát triển xung quanh MOU tháng Sáu liên quan đến Iran sẽ được theo dõi để tìm các bước cụ thể ảnh hưởng đến Eo biển Hormuz, vì các câu chuyện về vận chuyển và năng lượng có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro rộng hơn.

Thứ tư, các mục hoạt động như khả năng bay trực tiếp giữa Mỹ và Trung Quốc là một dấu hiệu hữu ích để xác định xem “có thể xảy ra” trở thành một quyết định hoặc lịch trình xác định hay không, đặc biệt là khi xem xét sự phản đối được nêu ra từ các hãng hàng không Mỹ.

Đọc của tôi: Hình ảnh hợp tác, nội dung mỏng—Vì vậy, hãy chuẩn bị cho sự biến động, không phải sự chắc chắn

Ngưỡng quan trọng là liệu “thỏa thuận chung mới” có biến thành một tập hợp cam kết có phạm vi, có thời gian mà có thể định giá, thay vì một tiêu đề hội nghị thượng đỉnh mờ nhạt. Thứ Năm đã sản xuất ngôn ngữ thân thiện với thị trường, nhưng bản tóm tắt cùng ngày đã nói rõ rằng không có “dấu hiệu đột phá” nào về AI, thương mại, Đài Loan, hoặc Iran, đó là danh sách thực sự thúc đẩy mức độ rủi ro vĩ mô.

Nếu một thông báo chi tiết được đưa ra và nó chạm vào các ràng buộc cứng mà các nhà giao dịch quan tâm, như thực thi thương mại hoặc các hạn chế về AI và công nghệ, thì thiết lập bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là dựa vào câu chuyện.

Cho đến lúc đó, hội nghị thượng đỉnh được đọc như hình ảnh hợp tác với các điểm nóng chưa được giải quyết, và tác động thực tế là độ nhạy cảm tiêu đề cao hơn mà không có bản đồ chính sách rõ ràng để định hướng vị trí.

Nguồn

• theguardian.com