非托管

什么是非托管交易？

非托管交易是一种交易加密货币的方式，在这种方式中，您不会将您的资产交给中介；相反，您直接从您控制的钱包中进行交易，因此您在整个过程中保留对私钥的控制。实际上，这通常意味着交易是由智能合约（或加密验证系统）执行和结算的，而不是由交易所将您的存款保存在其自己的钱包中。这个概念是许多DeFi场所的核心，包括在什么是永久性去中心化交易所支柱中涵盖的产品，交易者可以在不先将资金存入集中账户的情况下开设和管理头寸。

自我托管交易

自我托管交易描述了非托管交易背后的用户体验：您连接一个钱包，批准特定权限，协议只能根据这些权限移动资金。例如，您可能会签署一笔交易，允许智能合约使用最多一定数量的抵押品，然后每笔交易都会更新您的链上头寸和保证金规则。与托管设置的关键区别在于，没有一个由交易所控制的“账户余额”——您的钱包仍然是真实来源，您通常可以在网络规则允许的情况下撤销授权或移动资金。权衡是责任：密钥管理、交易签名和理解您所批准的内容都由您自己负责。

非托管交易所

非托管交易所是使非托管交易成为可能的场所或协议。它可以是一个自动化做市商、一个链上订单簿，或者是一个混合设计，其中订单在链下匹配，但结算和托管仍然在链上。在所有情况下，交易所不能像集中运营商那样单方面提取您的资产，因为它从未完全控制您的密钥——执行受到代码和共识的约束。这个模型在衍生品中也很常见：一个永久性去中心化交易所允许交易者发布抵押品、开设杠杆头寸，并依赖透明的资金支付和清算规则。在比较永久性去中心化交易所与集中交易所时，托管模型是最大的区别之一：集中交易所用户通常将资金存入平台，而非托管设计旨在将资金保持在用户控制之下，协议更像是一个规则引擎而不是银行。

为什么非托管交易很重要

非托管交易很重要，因为它降低了对手风险：如果交易所运营商被黑客攻击、破产或拒绝提款，当用户的资产从未被汇集到运营商的钱包中时，他们的风险较小。它还提高了透明度，因为余额、头寸和结算逻辑可以在链上验证，而不是依赖内部数据库。另一方面，用户必须管理操作风险（丢失密钥、不良批准、网络钓鱼），并接受链上约束，例如网络费用和确认时间，这取决于设计。对于探索衍生品的交易者来说，理解非托管交易是评估在什么是永久性去中心化交易所指南中讨论的场所的实用基础——特别是在决定您愿意在中介与代码和共识之间放置多少信任时。