加密货币
未平仓合约
定义
未平仓合约是指仍然开放的衍生品合约的总数，显示市场中有多少个头寸处于活跃状态。
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什么是加密货币永续期货，以及资金如何使其与现货市场保持一致
永续期货是非到期的加密衍生品，利用交易者之间的资金支付和严格的清算规则来管理价格跟踪和偿付能力。
什么是未平仓合约？
未平仓合约是指当前未平仓的衍生合约（例如期货或期权），即这些合约已被创建但尚未平仓或结算。当新头寸被开立时，未平仓合约数量增加；当现有头寸被平仓时，未平仓合约数量减少，因此它通常用于衡量市场中仍然存在多少参与和风险。在加密衍生品教育中，尤其是在学习什么是加密永续期货时，未平仓合约是交易者关注的核心指标之一，通常与价格和交易量一起用来理解头寸。
未平仓合约最容易通过将其与交易量分开来理解。交易量计算在一段时间内交易了多少合约；未平仓合约计算交易后仍然开放的合约数量。想象一下，今天交易了1000个合约，但大多数是日内交易，在交易时段内开盘和收盘——交易量可能很高，而未平仓合约几乎没有变化。相反，如果许多交易是在开新头寸而不是平旧头寸，未平仓合约即使在适度的交易量下也可能上升。交易者通常将未平仓合约与多空数据（头寸的比率或分解）配对，以推断是否在某个方向上增加了新风险，并与资金费率结合使用，以了解在永续市场中杠杆是被激励向多头还是空头倾斜。
加密市场中的未平仓合约
在加密市场中，未平仓合约通常指在提供永续期货和到期期货的交易所上开放合约的数量（或名义价值）。由于每个合约都有一个买方和一个卖方，未平仓合约并不是“有多少多头”或“有多少空头”的总数；而是有多少合约存在而尚未平仓。例如，如果一个新交易者开了一个多头，而另一个交易者开了一个空头来匹配它，未平仓合约增加一个合约。如果稍后这两个头寸互相平仓，未平仓合约减少一个。这就是为什么未平仓合约最好被视为活跃敞口和参与的衡量标准，而不是单独的方向性信号。
为什么未平仓合约很重要
未平仓合约很重要，因为它帮助你区分由新头寸驱动的价格变动与由头寸平仓驱动的价格变动。伴随强劲趋势的未平仓合约上升可以表明新资本和杠杆正在进入，而在价格变动期间未平仓合约下降则可能表明交易者正在平仓而不是建立信心。在高杠杆的市场中，未平仓合约的突然下降也可能反映出清算或强制去杠杆，这可能会加剧波动性。如果与交易量、价格结构、多空指标和永续期货机制一起谨慎使用，未平仓合约成为一个实用的“市场参与”衡量标准——在研究永续期货市场的端到端功能时，这是一个需要重新审视的基本概念。
常见问题
未平仓合约与交易量有什么不同？
交易量计算在一段时间内交易的所有合约，无论是开仓还是平仓。未平仓合约仅计算在特定时刻仍然开放的合约。如果交易者主要是在平仓和重新开仓，高交易量可能会伴随平坦的未平仓合约。
未平仓合约是否显示多头和空头的数量？
并不是直接的。每个未平仓合约都包括一个多头和一个空头，因此未平仓合约的数量是开放合约的数量，而不是净方向的统计。为了估计方向性偏差，交易者会查看多空指标或持仓报告，并结合未平仓合约进行分析。
未平仓合约上升是看涨还是看跌？
未平仓合约上升本身并不是看涨或看跌；通常意味着新头寸正在增加。如何解读取决于上下文，例如价格是上涨还是下跌，以及这一波动是否得到了交易量的支持。它首先是一个参与信号，只有与其他数据结合时才是情绪线索。
为什么未平仓合约在永续期货中重要？
永续期货可以吸引显著的杠杆，因此未平仓合约有助于指示当前活跃的杠杆敞口。当未平仓合约较高时，市场可能对清算和快速波动更加敏感。将未平仓合约与资金费率结合也可以暗示哪一方在支付持仓费用。
未平仓合约在价格上涨时会下降吗？
会的。如果价格上涨而未平仓合约下降，可能是因为这一波动是由空头回补或交易者平仓而非开新仓所驱动。这种组合可能表明反弹是由平仓推动的，而不一定是由于增加了新的风险。
