Kalshi费用说明：交易佣金、做市商-接单商定价和资金成本
Kalshi费用的解释归结为三个项目：一个基于概率的交易费用，取决于合约价格和做市商-交易者执行，加上取决于您的资金渠道的存款和取款成本，再加上您支付给订单簿的点差。新预测市场交易者的陷阱是只建模入场费，而忘记了在接近50¢时出场的“第二费用”，此时费用曲线最高。
关键要点
- 一个广泛引用的Kalshi交易-费用模型对交易者收取每个合约$0.07 × C × (1 − C)的费用，在合约交易价格为50¢时达到1.75¢的峰值。
- 做市商定价被描述为主要折扣：做市商费用等于交易者费用的25%，因此同样的50¢合约作为做市商的费用约为0.44¢每个合约。
- 资金渠道可能主导小账户：ACH被描述为免费（1-3个工作日），而借记卡存款则收取百分比处理费用，电汇费用因来源而异。
- 一些来源声称有0%的促销交易费用期，因此唯一安全的工作流程是验证Kalshi票据中的实时时间表，并与50¢ = 1.75¢/合约的峰值进行合理性检查。
Kalshi费用的主要类型
Kalshi屏幕上显示三项费用，只有一项看起来像经典的“佣金”。第一项是明确的交易费用（通常被讨论为Kalshi交易费用），在订单执行时适用。第二项是进出账户的美元移动成本，这取决于用户是通过ACH、电汇还是借记卡进行资金。第三项根本不是平台费用，但它以相同的方式影响盈亏：最佳买入和最佳卖出之间的点差，加上如果规模影响订单簿的“滑点”。对于来自体育博彩的新手来说，关键的翻译是，“事件合约”从$0.01到$0.99交易，如果结果发生则支付$1，如果不发生则支付$0。这使得价格表现得像一个“隐含概率”。多个来源描述的Kalshi费用模型是围绕这个概率构建的，这就是费用不是固定的原因。这很重要，因为“交易的总成本”是路径依赖的。一个进入并持有到结算的交易者支付一组费用。一个进入、退出、重新进入并再次退出的交易者则多次支付交易费用，并多次跨越点差。这样的频繁交易是小优势消失的地方。
在进入数学之前还有一个方向点：来源对当前实时时间表是否基于公式或大多数市场暂时为0%存在分歧。这并不使数学变得无用。它改变了数字的使用方式：公式成为最坏情况的基准和对应用实际收费的合理性检查。Kalshi交易费用是如何计算的最常引用的Kalshi费用结构的费用曲线是基于概率的。对于交易者执行，每个合约的费用为$0.07 × C × (1 − C)，其中C是合约价格在$0.01到$0.99之间。曲线在C = $0.50时达到峰值，这正是许多初学者花费时间的地方，因为50¢感觉像是“公平价值”。在50¢时，公式暗示最大交易者费用：$0.07 × 0.50 × 0.50 = $0.0175，或每个合约1.75¢。规模与合约呈线性关系，因此在50¢时100个合约意味着$1.75的“交易者费用”。同样的曲线在50¢周围是对称的，这意味着10¢和90¢产生相同的交易者费用，因为C × (1 − C)是相同的。几个锚点建立直觉：
1. 50¢（抛硬币区）：每个合约1.75¢的交易者费用，峰值。2. 10¢或90¢：$0.07 × 0.10 × 0.90 = $0.0063，或每个合约0.63¢。3. 5¢或95¢：$0.07 × 0.05 × 0.95 = $0.003325，或约每个合约0.33¢。
这立即产生两个后果。首先，“Kalshi是否按交易收费”在公式下实际上是肯定的，因为每次进出都是一个可能产生费用的交易事件。其次，费用在不确定性最高的地方最高，这意味着平台对许多交易者试图赚取几分钱的确切区域征税。
Dimers将同样的想法框架化为每个合约的佣金，通常为$0.01–$0.02，具体取决于价格，它还显示在50¢时100个合约的表格峰值为$1.75。这个峰值与公式匹配是重要的调和：不同的呈现，相同的形状。
做市商与交易者费用和订单
交易者在Kalshi上控制的最大杠杆是填充是做市商还是交易者。这是订单簿场所看到的相同做市商-交易者区分：一个添加流动性的静态“限价订单”是做市商，而一个立即对订单簿执行的订单是交易者。根据pm.wiki和MarketMath描述的时间表，做市商费用是交易者费用的25%，这大约是75%的折扣。在费用峰值（50¢）时，这将1.75¢转变为每个合约约0.44¢。节省迅速累积，因为“预测市场”交易往往涉及许多小头寸，而不是一次大的赌注。具体的例子是值得记住的：
1. 200个合约在50¢：交易者费用总计$3.50，而做市商费用总计约$0.88。2. 在55¢左右的100个合约：MarketMath的工作示例显示交易者约为$1.73，而做市商约为$0.44。
执行质量是权衡。做市商订单如果市场移动而未被填充，可能会保持未填充状态。交易者订单支付“全额费用”，但获得即时性。这就是为什么“首先尝试做市商”不是口号，而是成本模型：如果计划涉及进出，在接近50¢时支付两次交易者费用是可预测的拖累。
这也是间接成本潜入的地方。交易者可以通过做市商限价节省明确费用，然后通过将限价设置得离市场较远，随后通过更宽的点差追逐市场订单而将其返还。正确的心理模型是，做市商定价是提供流动性的折扣，而不是更好全额填充的保证。
按方法划分的存款和取款费用
资金渠道与交易费用是分开的，来源对确切的时间表存在分歧。跨来源对齐的部分仍然足以建立一个实用的检查清单。
ACH被一致描述为存款和取款免费，典型处理时间为1-3个工作日。这个速度很重要，因为它创造了机会成本。如果市场是时间敏感的，交易者在等待免费的ACH和支付即时资金之间做出决定。借记卡存款被一致描述为百分比处理费用，但百分比因来源而异。pm.wiki将借记存款描述为约2%的处理费用，而Alphascope描述为约2.9%加$0.30。Dimers也将借记存款描述为2%。对于小额测试存款，该百分比可能会超过明确的交易费用。电汇是最麻烦的项目。pm.wiki将电汇列为存款$25和取款$25，而Alphascope和Dimers将电汇描述为来自Kalshi的一方免费，银行可能会收取自己的电汇费用。唯一安全的说法是电汇可能很贵，应该在依赖之前在应用中进行验证。
加密资金也存在争议。pm.wiki表示Kalshi不支持“加密货币”存款，而Dimers将加密货币描述为一种存款方式，带有网络费用。这种冲突正是“验证实时时间表”不是模板的原因。它是成本模型的一部分。一个简单的验证工作流程使这一点保持在地面：1. 打开订单票据并在提交之前查看显示的佣金。2. 检查票据是否区分订单类型的做市商与交易者定价。3. 将50¢时显示的每个合约费用与1.75¢的交易者峰值进行比较，以进行合理性检查。
费用如何影响盈利能力和策略
费用曲线的设计旨在让许多初学者交易时感到最痛苦：大约在50美分。这不是道德判断，而是数学。如果在50美分时，交易者的费用是每份合约1.75美分，那么作为交易者进出一次的往返交易将支付两次费用。那“第二次费用”就是悄悄吞噬小利润的原因。
MarketMath的示例清楚地说明了这一点：一位交易者在50美分的合约上估计真实概率为54%，在扣除费用之前每份合约大约有4美分的利润。减去1.75美分的交易者费用会消耗掉大部分利润。作为做市商的同样交易消耗的费用要少得多，因为做市商的费用大约是交易者费用的四分之一。
这就是为什么考虑Kalshi费用的最清晰方式是：你支付交易费用，而不是在结算时正确。MarketMath还指出，在1.00美元或0.00美元时，结算实际上是免手续费的，因为p × (1 − p)项在极端情况下趋向于零。这创造了一个真正的决策点：提前退出并支付另一个交易费用加上点差，还是持有到结算并避免退出交易成本，同时占用资本。
比较问题“Kalshi的费用是否高于Polymarket”只有在包括资金时才有意义。pm.wiki将Polymarket框架描述为在大多数市场上通常具有0%的交易费用，但它也指出，进入USDC可能会产生上车费用，而提款可能涉及网络“燃料费”。这就是为什么正确的比较是总成本，而不是单一项目。Polymarket与Kalshi的比较实际上是关于摩擦在哪里：在交易上、在轨道上，还是在点差内。
对于仍在学习如何在Kalshi下注的人来说，重要的习惯是在点击之前建模往返交易。如果计划是在硬币翻转区进行2-4美分的短线交易，费用曲线和点差正在争夺大部分毛利润。
总结
我看到新交易者将“低费用”视为频繁交易的绿灯，然后在盈亏表看起来像是漏水时感到惊讶。在Kalshi上，漏水通常是机械性的：费用曲线在50美分时达到峰值，而这正是人们点击的地方，因为它感觉市场给他们提供了最多的双向交易。
我不断回归的理智检查是50美分的锚点。如果票据作为交易者收取接近1.75美分的费用，那么往返交易成本才是真正的税，而不是进入费用。如果应用程序显示促销计划，那也没关系。纪律保持不变：建模进入加退出，决定计划是否持有到结算，并将做市商-交易者视为一阶决策，而不是用户界面细节。
来源pm.wikimarketmath.io
dimers.com
alphascope.app
常见问题
Kalshi是按交易收费还是仅在你获胜时收费？
根据广泛引用的公式计划，Kalshi在你交易（进场或出场）时收费，因为费用是在执行时按合约计算的。MarketMath还指出，在极端情况下，结算实际上是免手续费的，费用为$1.00或$0.00，因为p × (1 − p)在极端情况下变为零。这使得不必要的往返交易成为最昂贵的行为。
Kalshi的动态费用公式是什么？
一个广泛引用的模型将每个合约的接单费用设定为$0.07 × C × (1 − C)，其中C是合约价格，范围从$0.01到$0.99。费用曲线在C = $0.50时达到峰值，意味着每个合约的最大接单费用为1.75¢。费用在50¢周围是对称的，因此10¢和90¢的费用是相同的。
在Kalshi上，做市商费用比接单费用便宜多少？
做市商费用被描述为接单费用的25%，这大约是75%的折扣。pm.wiki在50¢的例子中显示，200个合约作为接单者的费用为$3.50，而作为做市商的费用约为$0.88。权衡在于填单的确定性，因为做市商订单可能会未被填满。
Kalshi的费用是否高于Polymarket？
Pm.wiki将Polymarket描述为在大多数市场上通常有0%的交易费用，而Kalshi的计划在50¢时对接单者的费用可高达1.75¢。一旦考虑资金，比较就会改变，因为Polymarket可能涉及USDC转换和网络燃气费用，而Kalshi的ACH通道被描述为免费的。正确的比较是总成本：交易费用加上资金通道加上价差。
Kalshi的ACH、电汇和借记卡的存款和取款费用是多少？
多个来源描述ACH存款和取款为免费的，通常需要1-3个工作日。借记卡存款被描述为一个百分比的处理费用，但确切的费率因来源而异。电汇费用存在争议，pm.wiki列出每个方向$25，而其他来源则描述Kalshi方面的电汇为免费的，银行可能会收取费用。
