Bitwise首席投资官：Hyperliquid与Robinhood将引领牛市
Bitwise还通过一个调整了沉睡供应的指标标记了比特币“明显的需求”正在重新加速。
Bitwise首席投资官Matt Hougan将下一个加密牛市视为传统金融与加密货币的融合交易，以Hyperliquid和Robinhood作为两个焦点。与此同时，Bitwise研究指出比特币“明显需求”的转变，这是一种经过供应调整的代理，该公司表示正在重新加速。
关键要点
- Bitwise首席投资官Matt Hougan将下一个加密牛市描述为由传统金融整合驱动，Hyperliquid（HYPE）和Robinhood（HOOD）被特别指出为值得关注的关键名称。
- 相同的框架被定位为广泛的贝塔：Hougan表示，下一个周期应该足够大，以“提升大部分行业”，包括像比特币这样的主要币种，以太坊，和索拉纳。
- Hyperliquid 已经看到相当可观的传统市场活动，Hougan 表示其近一半的交易量与资产如石油、白银和标准普尔500指数相关。
- Bitwise 的 Andre Dragosch 表示，比特币的“明显需求”正在“重新加速”，定义为新挖掘的 BTC 减去至少一年未动的供应。
Hougan 认为下一个牛市将提升 BTC、ETH 和 SOL
Hougan 的提议是一个下一个周期催化剂框架，而不是之前驱动因素的重演。他认为，下一个持续的上涨动力来自将加密货币市场结构优势引入熟悉场所的传统金融整合，明确指出 24/7 交易是一个核心优势。
这对定位很重要，因为这个论点并不局限于单一代币的叙述。霍根说：“我怀疑即将到来的牛市将足够强大，以提升大多数行业，”他补充道他“看涨在主要币种——比特币，以太坊，索拉纳，等.—以及在加密股票方面。” 在桌面术语中，这听起来像是通过流动性主要资产和上市代理的参与扩展，首先表现为一种由收敛引发的扩张，如果流动性条件配合，则向外扩展。
Hougan还将比特币描述为“终于显示出触底的迹象”，但时间安排仍然不确定。摘录中没有提供明确的指标或日期，并且承认熊市可能仍然会持续“几个月或更长时间”，这使得市场仍然处于观察催化剂的模式，而非确认阶段。
Hyperliquid的多资产推动：传统资产交易量和新产品领域
Hyperliquid被描绘为不仅仅是一个加密货币平台。衍生品场馆。Hougan 说：“今天，Hyperliquid 上近一半的交易量来自于传统资产，如石油、白银和标准普尔500指数。它正在扩展到现货商品、预测市场和期权。”
如果准确的话，这个“近一半”的说法就是关键。这意味着Hyperliquid的增长越来越依赖于跨资产交易需求，而不仅仅是加密货币本身的杠杆周期。第二阶效应是场所方向：多资产轨道可以吸引不同的流动性特征、不同的对冲流和与纯加密上市不同的催化剂节奏。
Bitwise的链上/流动性检查：比特币的“明显需求”上升
Bitwise将收敛叙事与需求侧数据点结合在一起。Bitwise的欧洲研究主管Andre Dragosch将比特币的明显需求描述为“重新加速”。
该指标在这里定义为新挖掘的BTC减去至少一年未活跃的BTC供应量。从概念上讲，它试图将新发行量与长期沉睡的供应动态进行净化，这在交易者讨论价格是由新需求支持还是仅仅是缺乏卖家时可能很重要。
缺失的是交易者可以“回测”的部分。摘录中没有提供数值读数或时间序列，因此该说法作为一个方向信号而非量化拐点。Bitwise：Hyperliquid和Robinhood是值得关注的传统金融链上桥梁Hougan的核心建议非常明确。他问：“那么你应该如何开始为新的牛市定位？”并回答：“通过关注两个从相反方向引领这一收敛的实体：Hyperliquid（HYPE）和Robinhood（HOOD）。”
Robinhood的部分被框定为传统金融竞争构建加密基础设施，Hougan指出了“Robinhood链层-2网络”。层-2网络是建立在另一条链之上的系统，以更便宜或更快地处理交易，同时回归基础链。在Hougan的框架中，这种建设是一个催化剂，因为它可以扩大访问并在主流分销中规范链上轨道。
这意味着Hyperliquid的增长越来越依赖于跨资产交易需求，而不仅仅是加密货币本身的杠杆周期。
Bitwise的链上/流动性检查：比特币的“明显需求”上升
我对Bitwise的阅读：Hyperliquid和Robinhood将推动
我将其视为一个建设性的收敛论点，试图为下一个周期命名边际买家。这个论点是连贯的：如果Hyperliquid在传统资产中已经接近一半的交易量，而Robinhood正在构建一个L2，那么传统金融流动性与链上场所之间的桥梁就不再是理论，而是开始看起来像一个产品路线图。
重要的门槛是验证。如果Hyperliquid发布的数据证实“近一半”的传统资产份额，并且随着新领域（现货商品、预测市场、期权）的推出，该份额保持或上升，那么这个设置就开始看起来是结构性的，而不是叙事驱动的。将其与Bitwise明显需求系列的量化、持续上升趋势相结合，实际含义很简单：流动性和参与度将在通常首先承载主要资产和加密股的地方扩展。
