Coinbase与WisdomTree调整加密增长策略聚焦留存与分发
Coinbase 概述了一个以奖励驱动的采用飞轮，而 WisdomTree 则向其价值 12 亿美元的代币化基金 WTGXX 开放了 MoonPay 访问权限。
花费多年时间开发代币化、借贷和支付系统的加密公司现在将重复使用视为更难的问题。Coinbase正在设计一个以奖励驱动的“飞轮”，以保持资产在平台上，而WisdomTree则将其代币化货币市场基金WTGXX推向MoonPay，以减少零售客户的入门摩擦。
关键要点
- Coinbase将采用视为一个三步循环：将资金引入平台，给客户留在平台上的理由（包括奖励），然后通过消费、交易和支付扩展使用方式。
- WisdomTree表示，其代币化货币市场基金WTGXX的资产约为12亿美元，资产在一家被描述为1500亿美元资产管理公司的公司内。
- 符合条件的美国零售客户将能够通过MoonPay访问WTGXX，并使用稳定币购买，MoonPay现有的KYC旨在消除与WisdomTree单独入门的需要。
- Kevin O’Leary认为，向机构推销区块链的公司将根据可见的采用和商业交易进行评判，竞争对竞争的口碑将作为关键的加速因素。
留存取代产品运输成为新的加密战场
经过多年的构建，代币化、借贷和支付基础设施，竞争的焦点正在从“能否构建”转向“是否有人会继续使用”，大型平台提供的答案越来越多地是行为上的而非技术上的。Coinbase的高管将产品设计描述为习惯形成和信任，WisdomTree将分销描述为代币化基金的下一个阶段，而Kevin O’Leary则对整个类别施加了一个直白的机构过滤器：采用需要是可观察的，并且需要伴随交易。
Coinbase金融服务和忠诚产品负责人Ben Shen表示，该行业历史上一直“非常以技术为导向”，这通常意味着术语繁多的产品使用户暴露于基础设施之下。随着加密与传统金融服务的重叠，Shen表示，客户正在优化诸如“增长他们的资金、持有、发送、消费或借贷”等结果，而不是区块链参与的事实。
这种转变很重要，因为它改变了“进展”的定义。推出另一个链上产品可能是建设者的一个里程碑，但这并不自动转化为保留余额、重复交易或机构生产使用。O’Leary在上个月纽约的Avalanche峰会上，将同样的问题的机构版本框定为对证明的需求：“给我看看，给我看看采用情况，”以及“你必须达成一些交易，必须获得采用，而不仅仅是测试。”
Coinbase的采用飞轮：奖励、信任和新的分销路径
Coinbase的留存理论被构建为一个循环而不是漏斗。Shen将采用描述为一个循环，资金进入平台，客户有理由将其保留在平台上，然后他们有使用资金的方法，包括消费、交易和支付。框架的重点是将每个阶段视为可以调整的产品表面，因此一次性的“尝试”变成了多产品关系。
沈将这个循环与他所称的“魔法时刻”联系起来，这意味着客户在早期体验中立即理解产品的实用性。“如果你在这三个部分的飞轮中创造出正确的魔法时刻，那么这将促使人们不断地将更多的钱带到平台上，”他说，明确将客户留存与随时间推移增加的钱包份额联系起来。
奖励处于该设计的核心，沈谨慎地区分了嵌入式奖励和临时激励。一些奖励是产品本身的一部分，而其他促销则旨在说服用户将资金从他们已经使用的工具中转移过来。沈表示，这些激励可以“打破惯性”，但Coinbase不希望出现资金因促销而到达后又在促销结束时离开的模式。他所描述的赌注是，一旦资产在平台上，用户将发现额外的使用案例，例如为了一个收益激励，随后使用相同的资产进行交易或消费。
信任是另一个使飞轮运转或失败的约束。沈表示，金融服务的采用在很大程度上依赖于信任，因为用户正在交出金钱，有时是薪水和储蓄，他指出“社会证明”是重复行为的驱动因素。“金融服务有一种社会证明的东西，这很重要，”他说，这与奥利里所提到的一个可信用户可以帮助吸引下一个用户的机构观点相对应。
Coinbase 还将分发定位为与第一方产品构建平行的轨道。沈表示，他预计大多数公司将保持自己的应用程序和网站，同时寻找其他方式来分发服务，他指出人工智能代理作为一种潜在的新途径，Coinbase 正在研究其服务与第三方 AI 工具连接的方法，AI 代理被描述为与第一方渠道并列的另一种分发表面，但没有提供具体的合作伙伴或时间表。
代币化基金去往用户所在之处：WTGXX登陆MoonPay
WisdomTree 对同样的采纳问题采取的是以分发为先的策略：将代币化基金放在用户已经进行交易的地方，并减少从兴趣到购买之间的步骤。Will Peck，WisdomTree 的负责人数字资产该公司表示已建立了一套代币化基金，包括WTGXX，一个资产约为12亿美元的代币化货币市场基金。WisdomTree被描述为一家1500亿美元的资产管理公司。
佩克将下一步描述为扩大超出WisdomTree自身前端的访问。“你不需要仅仅来WisdomTree，”他说。“将会有其他访问点，你可以通过这些访问点有效地来到WisdomTree，但通过不同的前端。”
该策略目前正通过与MoonPay的合作进行落地。WisdomTree表示，这一合作将使符合条件的美国零售客户能够通过MoonPay的平台访问WTGXX。佩克表示，已经向MoonPay提供信息的客户可以使用稳定币购买该基金，而无需单独与WisdomTree进行对接，这使得稳定币通道和先前的KYC成为减少摩擦的机制。
由于公告中未包含具体的推出细节，因此仍有两个实际问题悬而未决。时间安排、超出“符合条件的美国零售客户”的资格细节、费用结构以及任何早期交易量指标均未提供，市场影响将取决于这是否成为一个有意义的新流入渠道，而不仅仅是现有用户的便利功能。佩克还表示，MoonPay并不是WisdomTree代币化基金的唯一场所，但没有提到其他合作伙伴。
交易者应关注的信号：分销协议、重复使用和AI代理渠道
下一组信号更少关注新产品发布，而更多关注分销和保留策略是否转化为可衡量的行为。
对于WisdomTree和MoonPay来说，门槛是操作细节：WTGXX的实际推出时间、对于美国零售客户“符合条件”的实际含义、MoonPay路径上适用的费用，以及WisdomTree是否披露任何早期指标，表明稳定币资助的购买正在增加额外需求，而不是转移现有流量。
第二个信号是WisdomTree的“其他访问点”语言是否转化为超出MoonPay的额外整合。一项合作可以作为概念验证，但可重复的分销策略通常表现为跨多个前端的交易模式。
对于Coinbase来说，关注点是AI代理是否从概念性分销路径转向具有明确交易流的命名整合。申表示Coinbase正在与第三方AI工具建立连接，但没有合作伙伴、发布日期或支持的操作，这仍然是一种雄心，而不是一个渠道。
在机构方面，O’Leary 的“交易，而非测试”的框架为寻求企业使用的网络设定了一个清晰的评分标准。新的生产部署和商业协议是重要的证据，而缺乏这些则使代币化叙事陷入试点的炼狱。
我的看法：下一个赢家将是最优秀的分销商，而不是最 prolific 的建设者
这里容易误解的是将其视为一种软品牌转变，而实际上这是大型公司愿意优化的方向的转变。Coinbase 将留存描述为一个产品设计问题，其中存款→持有→使用的循环通过奖励机制来“打破惯性”，但最终目标是将一次性激励转化为保持余额稳定的多产品行为。
重要的阈值在于分销交易和减少入门步骤是否能转化为可公开指向的重复使用，因为这正是 Shen 的消费者“魔法时刻”和 O’Leary 对“交易”和“采用，而不仅仅是测试”的机构需求之间的桥梁。如果 MoonPay 访问 WTGXX 产生了可见的牵引力，而 Coinbase 的 AI 代理谈话转变为与真实交易流的命名集成，留存就不再是一个叙事，而是一个可衡量的增长表面。
