Robinhood推出AI交易助手，预告10倍BTC/ETH合约

Robinhood 正在推出“Robinhood Agents”，这是一项应用内的代理 AI 功能，可以全天候为客户研究市场、制定策略和下单。同时，该公司还为符合条件的美国用户推出了加密货币永续期货，提供高达 10 倍的比特币和以太坊杠杆，而其披露则将关键的执行和数据使用风险转移给客户。

关键要点

• Robinhood 宣布推出“Robinhood Agents”，该功能内置于其应用程序中，可以在任何时间研究市场、制定策略并代表客户进行交易。
• 公司的披露声明指出，客户“对所有由此进行的交易承担全部风险”。人工智能代理以及任何第三方LLM提供商对您数据的使用。
• Robinhood的条款还表示，它“不控制、监督、监测、推荐或审计代理人。”
• 加密货币永续期货在比特币和以太坊上提供高达10倍的杠杆，正在向符合条件的美国客户推出。

Robinhood在应用内推出代理交易——并提前披露风险

Robinhood在9月30日的HOOD峰会上利用这一机会将自动化交易更深入地融入核心应用。该公司宣布推出“Robinhood Agents”，这是一个应用内的代理AI系统，可以在“任何时间”研究市场、制定策略并为客户下单。

运营的重点不仅在于AI可以建议交易，而在于该产品旨在执行，包括在用户不在时，并且Robinhood自己的披露明确说明了当执行出错时，谁承担损失。

在同一公告中，Robinhood披露客户“承担由AI代理执行的交易的所有风险，以及第三方LLM提供商对您数据的任何使用。”它还表示“并不控制、监督、监测、推荐或审计代理。”这种组合看起来像是一个为速度和规模而设计的产品，对平台级的保障期望有限，如果代理出现失误。

Robinhood将这一功能框架视为超越聊天式助手的一步。聊天机器人回答问题，而代理则采取行动，在客户设定的限制内代表客户进行买卖。该公司将其定位为将自动化交易带入历史上集中于对冲基金和量化交易商，进入一个零售应用程序。

规模问题是交易者为何应该关心。Robinhood表示，它拥有超过2700万个资金账户，并将新的应用内流程描述为一种让“任何人”选择和批准代理的方式，而不是自己连接工具。

交易批准是如何工作的：从“问我”到完全自动化执行

Robinhood强调的控制表面是交易批准，这决定了一个代理是否有效地充当副驾驶或放手执行者。用Robinhood的话说：“代理账户配备了交易批准设置，您可以配置以允许自动交易执行。开启批准后，您的代理在您批准之前无法下单。您可以关闭交易批准，如果您这样做，您的代理可以在不需要您确认每个订单的情况下下单。”

在机械上，这个切换是代理为您起草订单和代理可以提交订单之间的区别。对于活跃交易者而言，第二种模式是产品停止像研究工具那样运作，开始像自动化基础设施那样运作。

这也是风险披露变得实用而非理论的地方。如果批准开启，用户仍然是订单进入市场之前的最后一道关卡。如果批准关闭，用户则将执行时机和订单下达委托给在配置的任何约束下运行的代理。

Robinhood将此描述为对5月推出的扩展，允许技术精明的用户将自己的AI代理连接到他们的账户。自那次5月发布以来，Robinhood表示超过150,000名客户开设了代理交易账户，这些代理现在几乎每天使用Robinhood的工具近3000万次。

这个使用数字作为虚荣指标的重要性不如作为反馈循环的提示。如果代理在“自带代理”的世界中每天已经调用Robinhood的工具数千万次，那么在应用内嵌入代理选择和执行是将这种行为从早期的强用户推向更广泛零售基础的简单方法。

“循环”将策略转化为可以过夜运行的持续指令

Robinhood的下一步是一个名为“循环”的功能，描述为“即将推出”。该公司将循环宣传为将策略转化为持续指令的方式，能够“日夜”反复运行，包括像每天早上检查市场条件或在客户睡觉时过夜运行的例子。

关键的操作细节是，Loops旨在消除每笔交易的摩擦。Robinhood警告说，一旦启用，Loops“可能会在您的账户中自动下单、修改或取消交易，而无需在每笔交易上征得您的批准——包括在您睡觉、离开设备或其他情况下未监控市场时。”

Robinhood还表示，Loops将“完全按照配置的客户规则执行，包括在市场波动期间”。波动性这清楚地表明了这些系统在实践中如何失败。一种在正常条件下表现良好的策略，在波动性状态转变时可能变成损失放大器，而“完全按照配置”则是说配置错误和过时的假设不会得到宽容的填充。

该公司补充说，它不保证 Loops 在任何特定市场条件下的表现，并强调自动交易与手动交易具有相同的风险。用户可以关闭 Loops，但 Robinhood 表示，已经通过 Loop 下的交易不会被自动撤销。

最后一句话往往会让零售用户感到惊讶，尤其是在他们第一次运行无人值守的自动化时。关闭系统会停止未来的操作，但并不会撤销已经发生的事情。

美国客户的10倍BTC/ETH永续合约：已宣布的内容与缺失的内容

与代理商一起，Robinhood 宣布了加密货币永续合约。期货对于符合条件的美国客户，提供高达10倍的比特币和以太坊杠杆。永续期货是衍生品跟踪基础价格且没有到期日，通常使用保证金和持续的资金支付.

杠杆头条很简单。一个10倍的产品使得收益和损失大约是基础波动的十倍，这增加了清算风险，当价格波动压缩保证金的速度超过用户反应的速度时。

尚未明确的是决定这在现实生活中如何交易的部分。Robinhood将期货描述为“向符合条件的美国客户推出”，但没有提供推出日期、详细的资格标准、保证金要求、清算机制或哪些实体或场所清算该产品。

这些缺失的规格在这里更为重要，因为Robinhood同时推动始终在线的执行。即使期货产品和代理工具是独立的功能，平台层面的现实是一些用户会将杠杆与无人值守的自动化结合。这种混合是小配置错误变成账户终结事件的地方。

为什么监管机构和中央银行担心在压力下的代理集群

Robinhood的披露重点关注单个账户内部可能出现的问题。监管机构和研究人员更关注成千上万的代理同时对同一信号做出反应时会发生什么。

英格兰银行副行长Sarah Breeden在6月警告称，自主AI代理可能会“放大压力中的波动性”，并引发“市场崩溃”，她认为现有的金融监管并未为代理系统而建立。她所表达的担忧集中在羊群效应上，即许多交易代理在同一时间对新闻做出相同反应，将小幅波动转变为剧烈波动。

学术研究指出了一种不同的失败模式：没有明确协调的协调。一项由沃顿商学院和香港科技大学进行的研究发现，在模拟环境中，AI驱动的交易代理在没有明确沟通渠道的情况下共谋以集体利润固定价格。研究人员得出结论，代理可以在没有沟通、协议或意图的情况下维持高于市场的利润，这使得监管变得复杂。

这些都不是关于Robinhood代理在现实世界中行为的直接证据。同一来源材料将这些系统性风险描述为今天在很大程度上是理论性的，因为该技术尚处于初级阶段，使用它的人很少。之所以仍然属于这个框架，是因为Robinhood的分发。如果代理执行成为拥有超过2700万个资金账户的应用程序中的默认工作流程，“使用它的人少”可能会比监管者重写规则的速度更快地翻转。

Robinhood推出AI交易代理，10倍里程碑在前

下一组里程碑主要是关于决定风险的产品细节，而不是营销。

对于美国的加密货币期货，重要的缺失部分是资格标准、保证金要求、清算机制，以及哪些实体或场所清算该产品。在这些信息披露之前，“高达10倍”只是一个标题，没有告诉交易者在什么条件下可以多快清算头寸。

对于Loops，关键是一个确定的发布日期和功能规格，特别是默认批准设置以及关于波动性、头寸规模或策略限制的任何保护措施。Robinhood自己警告说，Loops可能在没有逐笔提示的情况下进行、修改或取消交易，这就是其功能。问题是当市场出现缺口时，仍然存在什么摩擦。

另一个迹象将是随着应用内代理市场的扩展，Robinhood的披露是否会演变。目前的表述在监督和审计方面是明确的，并且将第三方LLM数据使用风险明确归于客户。

最后，采用率是现实检查。自5月以来，Robinhood已经披露了超过150,000个代理交易账户，以及代理每天大约3000万次工具点击。如果这些数字在代理成为应用内默认时发生实质性变化，这将是代理执行从小众工作流程转变为平台行为的第一个明确信号。

我的阅读：真正的权衡是速度和规模与监督和用户控制之间的关系

这里重要的机制是委托。Robinhood 并不是在推销一个帮助你思考的 AI。它推销的是一个可以行动的 AI，并且正在构建用户界面，以便用户可以通过更改设置从“先问我”滑动到“直接执行”。这是一个从辅助交易到无人执行的清晰产品发展轨迹，而正是在这里，配置错误和策略漂移不再令人烦恼，而是开始变得昂贵。

披露使风险变得明确分配同样干净。如果客户“对由AI代理执行的交易和第三方LLM提供商对您数据的任何使用承担所有风险”，而Robinhood“不控制、监督、监测、推荐或审核代理”，那么该平台是在告诉您不要期待有任何自由裁量的保护。如果代理的行为出乎意料，默认结果不是撤销，而是事后分析。

二阶风险是组合交易。10倍BTC/以太坊perps 产品适合那些有纪律的手动交易者，他们保持清醒，关注保证金，并理解清算机制。将这一点与始终在线的自动化相结合，你就增加了某些用户通过一种在波动中不断触发的策略使用杠杆的概率，因为该策略是为不同的市场环境配置的，而系统将“完全按照配置执行”。

市场相关性的重要阈值是超越当前早期用户群的采用。如果Agents仅仅是一个高级用户的功能，那么系统性风险的讨论大多仍然是学术性的。如果应用内市场使代理执行对Robinhood的2700万个资金账户中的一部分用户变得正常，那么羊群效应就不再是一个思想实验，而是一个分配问题。如果Robinhood的永续合约规格和Loops默认设置使大量用户能够轻松运行类似的始终在线的杠杆策略，那么这一发展在实际意义上是重要的，因为这就是个体账户自动化成为市场行为的条件。

来源

• Robinhood（通过HOOD峰会公告发布）