Coinbase调整2026年比特币中性预期，关注$53K支撑
分析师认为，供应损失接近50%显示出早期触底的迹象，但表示鹰派的宏观经济和地缘政治可能会延迟持久的低点。
Coinbase 分析师在 Colin Basco 的带领下，将 2026 年第三季度的比特币及更广泛的加密市场展望调整为中性，理由是链上底部信号改善，同时宏观经济持续面临压力。该框架使交易者保持在潜在的 53,000 美元成本基础底部，同时要求重新夺回 72,300 美元和 76,000 美元，以支持趋势修复的论点。
关键要点
- Coinbase 2026年第三季度展望比特币更广泛的加密市场被设定为“中性”，而不是完全的看涨尽管链上条件有所改善。
- 比特币的亏损供应率约为50%，这一水平与之前周期的底部相关，但这一形势被视为早期底部形成，而不是确认的持久低点。
- 短期看空催化因素集中在宏观经济和地缘政治，包括美联储加息风险、美伊紧张局势、油价上涨风险以及大型数字资产可能的抛售。资产国债。
- Coinbase 强调了一个约为 $53K（平均成本基础）的下行支撑位，以及在 $72.3K（200 日均线）的上行确认位。移动平均线) 和 $76K (真实市场均值)。
Coinbase在2026年第三季度保持中立，尽管链上表现改善，但宏观经济依然鹰派。
Coinbase 分析师在 Colin Basco 的带领下，对 2026 年第三季度的 Bitcoin 和更广泛的加密市场采取了“中性”的展望。这一立场建立在一个分屏的基础上：链上数据开始看起来像之前的底部区间，而宏观数据仍然显示出鹰派的迹象，使得风险偏向于耐心。
比特币在2026年下半年创下了约57,800美元的年度低点，随后反弹近10%，但在讨论的期间内未能重新夺回68,000美元或70,000美元。这样的价格行为对于市场定位至关重要，因为它支持了稳定的观点，但并未确认趋势反转。巴斯科总结道分歧“宏观和链上数据呈现出两种不同的故事。目前，耐心是交易的关键。”
底部信号：接近50%的亏损供应与“早期阶段”的框架
笔记中的链上关键指标是损失中的供应，估计流通中的比特币中有多少比例处于未实现损失。巴斯科指出该指标接近50%，与之前市场周期底部时的水平相匹配。
Coinbase并没有将其单独视为足够。语言在时机和持久性上显得格外谨慎：“由于估值被压缩，我们将其视为底部过程的早期阶段，而不是已经形成的持久低点。”这种框架就是信号。该公司愿意承认底部条件，但不愿在没有宏观确认的情况下支持持续的上升趋势。
宏观检查清单已明确。Coinbase表示，如果美联储转向鸽派，通胀数据趋于温和，它将在第三季度变得更加建设性，认为这种组合将解锁流动性，支持美国现货比特币ETF的持续流入，并增强形成持久低点的信心。该笔记还描述了美国现货比特币ETF流入显示出“在2026年下半年逐渐恢复”，但没有提供具体的流入总额。
第三季度地图：$53K成本基础底线与$72.3K/$76K突破水平
Coinbase的中性预测有效地定义了第三季度的区间交易图。下行方面，“主要潜在底部”被设定在接近$53K，描述为平均成本基础。从笔记中提到的约$64K水平来看，这大约代表了17%的回调如果回调延续的话。
在上行方面，该公司设定了两个确认阈值，类似于趋势修复检查表。持续的恢复被框定为需要重新夺回$72.3K，与200日移动平均线对齐，然后是$76K，被标记为真实市场均值。实际上，这意味着多头不仅需要反弹。他们需要重新接受回到长期参考水平，这些水平往往吸引系统性流动和减少空头风险。
Coinbase对比特币保持中性的观察信号
如果下行动能回归，价格在约$53K附近的反应将是立即的压力测试，而重新接受回到$68K和$70K将是市场退出低点震荡的第一个重新夺回信号。
除了现货水平，宏观压力是可测量的。Kalshi 预计在 2027 年之前美联储加息的概率为 70%，这进一步强化了为什么 Coinbase 将政策风险列入看跌催化剂名单。任何对该概率的重新定价，加上即将发布的通胀数据，将决定“鸽派转变”条件是否变得可行或仅停留在叙述层面。
流动性是另一个方面。Coinbase 将更为积极的第三季度展望与美国现货 BTC ETF 的持续流入联系在一起，因此市场将对流动性的恢复是否持续或转回流出保持敏感。
我将如何交易中性看涨期权：耐心等待宏观确认或价格水平突破
我将Coinbase的中立立场解读为故意拒绝将底部信号与趋势确认混淆。接近50%的亏损供应可以标志投降制度，但真正的考验在于宏观是否停止抵制久期风险，因为这正是导致流动性紧张和使ETF需求脆弱的原因。
重要的阈值是Coinbase有效绘制的范围：约53,000美元作为成本基础底线，而72,300美元和76,000美元作为确认。如果72,300美元/76,000美元作为阻力位保持不变，这看起来更像是情绪催化剂，而不是基本面的变化。如果这些水平反转，并且ETF资金流入在温和的通胀和鸽派的美联储基调下持续保持积极，那么这个局面开始看起来更像是结构性而非叙事驱动的，这时中性呼吁在实际意义上就变得重要。
