修订后的Clarity法案草案收紧DeFi条款
该法案需要60票才能推进，民主党人将支持与特朗普相关的伦理协议挂钩。
参议院共和党人在9月10日发布了一份修订版的数字资产市场清晰法案草案，距离9月15日需要60名参议员支持的程序性投票仅有几天。更新后的文本缩小并加强了该法案的DeFi合规条款，但近期的进展仍然受到民主党希望与唐纳德·特朗普总统的加密货币利润挂钩的未解决伦理交易的影响。
关键要点
- 参议院共和党人分发了一份修订版数字资产市场清晰法案草案于2026年9月10日发布，以便在9月15日参议院首次程序投票之前。
- 动议程序/结束辩论的障碍需要60票，迫使该法案必须获得两党的支持才能继续推进。
- 参议员辛西娅·卢米斯表示，新文本增加了去中心化金融（DeFi）项目必须向商品注册的触发条件。期货交易委员会并遵守银行保密法的义务，同时将范围界定为现货和现金数字商品活动，而不是预测市场。
- 银行集团和77个州银行协会敦促立法者收紧限制。稳定币奖励，随着投票的临近，增加了一个平行的压力点。
修订后的《清晰法案》草案在参议院60票测试前几天发布
共和党参议员们发布了数字货币的新草案。资产市场清晰法案于9月10日（星期四）提出，进入到参议院定于9月15日（星期二）进行的首次程序投票。该投票是一个结束辩论的动议，决定是否继续审议该法案，通常需要60票。
那60票的门槛是交易者评估监管风险的直接障碍。该法案甚至无法在没有民主党投票的情况下通过“启动程序”阶段，而目前的投票统计尚未公开。参议院下周将结束八月份的休会，这只剩下几天的时间让领导层锁定承诺、分发任何最终的管理方案，并决定是否冒着在表决中失利的风险。
根据该法案的主要谈判者之一辛西娅·卢米斯参议员的说法，新草案在很大程度上与之前的版本相似，针对去中心化金融进行了有针对性的修改，并为参与数字资产的信用合作社提供了澄清。卢米斯将这一推动视为立法与监管机构主导规则制定之间的选择，认为商品期货交易委员会和证券交易委员会将“无论是否有《明确法案》都将制定数字资产规则。”
拉米斯还指出谈判历史作为该法案旨在实现两党合作的证据。她在一份声明中表示：“应我的民主党同事的要求，我们已经纳入了114条独立条款，因此，这项法案是一个强有力的两党合作成果。”
新文本中的DeFi范围：CFTC注册触发因素和BSA合规性
修订草案中与交易者最相关的变化是将某些DeFi活动与注册和反洗钱义务联系起来，这一转变在表述范围上显得更为狭窄，同时对合规期望也更加明确。
Lummis表示，更新后的文本包括规定，明确了DeFi项目何时需要向商品期货交易委员会注册，该委员会是负责监管美国的联邦机构。衍生品市场，并在一些提案中定位自己以在加密现货监管中发挥更大作用。她还表示，草案为DeFi项目增加了《银行保密法》的要求，使去中心化场所和前端更接近美国反洗钱框架，这可能要求合规程序、报告和客户检查。
该草案的DeFi语言也被宣传为有针对性。Lummis表示，意图是涵盖“数字商品”的现货市场和现金交易，而不是预测市场，这些市场已成为一个独立的监管焦点。这一划分很重要，因为它表明谈判者认为他们可以缩小影响范围，即使该法案的定义和触发条件最终将决定哪些链上接口、聚合器和流动性场所在范围之内。
尚未解决的是将决定这一实践中有多具颠覆性的操作细节。修订草案被描述为为DeFi实体增加了“某些新要求”，但除了Lummis对注册触发条件和银行保密法钩子的描述外，迄今为止可用材料中尚未公开具体的机制。
真正的障碍：民主党对特朗普加密货币利润的伦理要求
该法案近期的成功几率更多地受到外部谈判筹码的影响，而不是DeFi的修改：民主党坚持要求达成一项两党伦理协议，以限制唐纳德·特朗普总统和其他高级政府官员从加密业务中获利。
民主党人继续对缺乏伦理协议表示担忧，关键的民主党人表示，如果没有包括特朗普签字的两党协议，他们将不支持《透明法》。由于9月15日的投票需要60名参议员，这一立场并不是一种信息传递策略。它实际上是对该法案是否可以进入辩论的功能性否决。
共和党和政府正在推动不同的顺序，敦促参议员们在伦理条款尚未完全解决的情况下，清除动议程序的障碍。周早些时候，参议员汤姆·蒂利斯表示，白宫仍需参与与伦理部分相关的两党提案，强调谈判不仅仅是在参议院办公室之间进行。
白宫加密顾问帕特里克·维特公开呼吁参议员推进该法案，以保持谈判活力。“所有参议员，无论是共和党还是民主党，都应该在周二投票支持该法案，让立法过程继续进行，”他在X上的一篇帖子中写道。
财政部长斯科特·贝森特在周三的X平台帖子中提出了相同的程序性论点。“我强烈敦促大家继续留在谈判桌上，同意继续进行的动议，并继续立法过程，”他写道，并补充说，阻碍这一过程将产生地缘政治和安全影响：“不这样做将向我们的盟友和对手发出一个令人担忧的信号，表明美国不愿在数字资产的未来中发挥领导作用，并愿意放弃增强国家安全工具以打击其滥用。”
催化剂进入周二：投票计数信号、伦理文本和稳定币奖励的反弹
第一个催化剂很简单：Clarity Act 是否能通过 9 月 15 日的动议程序/结束辩论的门槛。投“赞成”票并不能确定法案的最终形态，但确实确认了足够多的民主党人愿意让这个过程继续进行。
第二个催化剂是是否在周二之前发布任何两党伦理协议文本，以及该文本是否包括特朗普的签字，这是关键的民主党人将其支持与之挂钩的条件。如果没有这一点，投票将成为民主党是否接受政府的排序论点或坚持立场的考验。
第三，DeFi 参与者应该期待关于 Lummis 所描述的注册和银行保密法触发因素的进一步修订或澄清，尤其是现货和现金“数字商品”活动之间的界限以及对预测市场的明确排除。
一个平行的压力点是稳定币奖励和收益美国银行家协会、美国独立社区银行家协会以及77个州银行协会于周四联合发出公开信，呼吁对稳定币公司可以提供的奖励实施更严格的限制，此前立法者在参议院夏季休会前的几周内已对稳定币的收益和奖励表示担忧。这一公开呼吁增加了奖励条款成为谈判焦点的可能性，因为参议员们正在寻找能够让持怀疑态度的成员接受的补偿措施。
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一些角落的人将此文件解读为DeFi的“收窄”，这使得通过变得更容易，但我认为这无法经受住参议院的数学考验。重要的门槛仍然是在9月15日获得60票，而与特朗普的加密货币利润相关的伦理要求是一个活跃的因素，因为它可能在议会甚至同意辩论之前就阻止该法案。
真正的考验在于是否会出现一份伦理文本，民主党人可以指向它作为可执行的，并且得到总统的签署，因为没有这一点，更新后的DeFi语言只是对合规义务可能落脚点的更清晰描述，而不是保证法案能够推进。如果继续进行的动议通过，局面开始看起来是结构性的，而不是叙事驱动的，因为这意味着即使伦理斗争未解决，仍然存在两党投票。
